Чи справді Qualcomm має шанс на відновлення?

27 жовтня акції Qualcomm зросли на 11% за один раз, причина проста — вони офіційно оголосили про власний AI чіп для дата-центрів. Це великий крок: безпосередня конкуренція з Nvidia та AMD.

Але виникає питання: Qualcomm останніми роками дійсно переживає важкі часи. Попит на заміну телефонів з AI у смартфонному ринку далеко не такий великий, як з 5G, Apple також планує самостійно розробляти чіпи, тому їм більше не потрібно, а китайський ринок ще стикається з невизначеністю в політиці. До того ж, P/E лише 17 разів, що значно менше, ніж у Nvidia/AMD, які мають 32 рази — справді дешево.

Добра новина в тому, що фінансовий стан покращується: за перші дев'ять місяців чистий прибуток склав 870 мільйонів доларів, що на 20% більше в порівнянні з минулим роком. Новий прискорювач AI200 буде випущений у 2026 році, а в 2027 році з'явиться AI250 з продуктивністю, що в 10 разів перевищує попередню. Ці картки орієнтовані на низькі витрати та оптимізацію LLM.

Погана новина полягає в тому, що конкуренція надмірна: Google, Amazon, Microsoft, OpenAI всі займаються розробкою власних AI-чіпів. Хоча ринок AI-чіпів, за прогнозами, зросте на 29% у середньому щорічно до 2030 року, але наскільки великий шматок торта зможе відкусити Qualcomm? Це ще не визначено.

Тепер питання полягає в тому: чи є цей ріст початком відскоку з дна, чи це реакція, що перевищує межі? З огляду на оцінку та темпи зростання прибутку, логіка для входу на ринок ще залишається. Але ризик виграти на AI-чіпах Qualcomm також не маленький.