Прогноз: ФРС, ймовірно, знизить процентну ставку в грудні

З моменту, коли Дональд Трамп розпочав “безроздільну торгову війну” 2 квітня, фінансовий ринок Америки пройшов через повний спектр подій: від першого падіння, потім короткострокових відновлень, до етапу гарячого зростання з дедалі більшими ціновими бульбашками. Тепер вся економіка Америки важко залежить від грошових потоків – і ніхто не може уникнути запитання про ліквідність системи. З точки зору зовнішнього спостереження, чітко видно, як Федеральна резервна система Америка (FED) регулює грошові потоки за допомогою трьох основних інструментів: обов'язкових резервних вимог, дисконтного вікна та операцій на відкритому ринку. Хоча обов'язкові резервні вимоги в даний час не є високими, це не означає, що реальний обсяг резервів банків низький. Навпаки, збільшення утримання ліквідних активів у системі – особливо готівки – відображає приховані побоювання щодо ризику масового виведення коштів та загрози банкрутства банків, що все ще тліє в основі фінансової системи Америки. Кожного року все ще є американські банки, які банкрутують. Це природний цикл, але що більше варто зазначити, так це те, що це явище поступово шириться в малих масштабах, відображаючи зростаючий рівень напруги ліквідності. У той же час, на ринку акцій група “сімей гігантів технологій” (Tech Seven) все ще відіграє роль локомотива – одночасно є і двигуном, і бульбашкою. Вони не лише інвестують один в одного, співпрацюють у розробці продуктів, а й створюють величезну фінансову екосистему, де капітал обертається, як у грі “самопідкачування один для одного”. Як тільки будь-яка ланка зазнає збою – від замовлень, фінансових звітів до довіри ринку – вся ця ланцюг може обвалитися ланцюговим способом. Відповідно до даних, Америка перебуває в стані часткової невизначеності. Уряд не працював 37 днів, багато макроекономічних показників ще не були оприлюднені, але з виступів чиновників ФРС та реакції ринку, ці “приховані сигнали” все ще чітко проглядаються. Під політичним тиском Трамп не дозволить ринку впасти. Він розуміє, що різке падіння фондового ринку перед виборами стане катастрофою для нього самого. І хоча голова ФРС Джером Пауелл колись не користувався симпатіями Трампа, він також не дозволить економіці впасти в кризу до закінчення терміну в червні наступного року. Цей контекст робить зниження процентних ставок ФРС у грудні майже гарантованим. Це не лише політична реакція, а й політико-фінансовий крок для підтримки довіри, захисту системи та порятунку “пухирця”, що висить над Америкою. Отже, коли ліквідність звужується, ризики для банків поширюються, а ринок капіталу занадто сильно залежить від дешевого грошей, ФРС практично не має іншого вибору, окрім як знизити процентні ставки в грудні - хочуть вони цього чи ні.