Від COLLAPSE LIBOR до SOFR: Чому цей Відсоток важливий для вашого портфеля

Після фінансової кризи 2008 року LIBOR (Лондонська міжбанківська ставка) повністю втратив довіру через скандал з маніпуляціями. Тепер Федеральна резервна система запустила альтернативу: SOFR (гарантована ставка овернайт-фінансування), це, здавалося б, нудне число насправді натякає на гру між традиційними фінансами та крипторинком.

Що таке SOFR? Простими словами

SOFR - це ставка, за якою банки беруть позики на ніч під заставу американських державних облігацій. Щодня о 8:00 ранку (за східним часом США) Федеральний резервний банк Нью-Йорка розраховує та публікує її на основі реальних торгових даних за попередній день, що перевищують 1 трильйон доларів.

Ключова різниця: LIBOR - це пропозиції між банками (суб'єктивна оцінка), а SOFR - це фактичні дані про угоди (об'єктивні та надійні). Це схоже на те, як ціни акцій змінюються з котирувань від маркет-мейкерів на реальні угоди на біржі, що значно підвищує прозорість.

Чому SOFR такий важливий?

Традиційні фінанси:

• Корпоративні кредити, іпотечні кредити, облігації, свопи процентних ставок — відсотки за цими фінансовими інструментами прив'язані до SOFR.
• З 2023 року LIBOR практично вийшов з обігу, SOFR став новим стандартом.

Підказки для крипторинку：

• Зростання SOFR → дорогі позики → інвестори переходять до стабільних активів (облігацій) → збільшується тиск на виведення ризикових активів (включаючи BTC/ETH)
• Зниження SOFR → достатність ліквідності → кошти можуть потрапити в ризикові активи → позитив для крипторинку

Дані підтверджують: під час агресивного підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою США у 2023 році, SOFR досягла максимуму 5,3%, що відповідало зимі на ринку криптовалют. Натомість, нещодавнє зниження SOFR також вказує на відновлення ринкових настроїв.

Як грати в ф'ючерси на SOFR?

CME біржа пропонує ф'ючерси SOFR, які поділяються на дві категорії: січневі та березневі. Хедж-фонди та великі установи використовують їх для:

• Фіксована вартість: банки хвилюються через підвищення процентних ставок, купуючи ф'ючерси для захисту себе
• Ставка на майбутнє: трейдери роблять припущення про наступні кроки ФРС на основі цін на ф'ючерси
• Відновлення альтернатив LIBOR: Багато старих контрактів будуються на новому ціновому базисі на основі даних ф'ючерсів SOFR

SOFR проти інших процентних ставок

Ланцюгові натхнення

Еволюція SOFR відображає перехід традиційних фінансів до прозорості, керованої даними, що є суттю концепції блокчейн. Коли LIBOR зазнав краху через маніпуляції, SOFR відновив довіру на основі реальних торгових даних + перевірки третіх сторін — ця логіка, Web3 перебудовує фінанси.

Якщо ви стежите за макроекономічними показниками, зміни цін на ф'ючерси SOFR можуть за 1-2 тижні відображати очікування політики Федеральної резервної системи, опосередковано керуючи ризиковими уподобаннями на крипторинку.