Останні дані PMI тільки що Падіння, і є цікава розбіжність, яку варто розглянути. Активність у сфері послуг США ривок до восьмимісячного максимуму, сигналізуючи про сильний попит у домінуючій частині економіки. Ділова активність явно набирає обертів, оскільки ми поглиблюємося у Q1.

Але ось у чому справа – показники зайнятості розповідають зовсім іншу історію. Зростання робочих місць у секторі послуг залишається вперто слабким, створюючи дивний розрив між розширенням операцій та масштабуванням робочої сили. Компанії роблять більше з меншим, будь то через підвищення ефективності, автоматизацію або просто обережне наймання на фоні економічної невизначеності.

Ця розділена наративна структура має значення для ризикових активів. Сильна діяльність у сфері послуг зазвичай підтримує споживчі витрати та загальний ріст ВВП, що може зберегти підвищувальний тиск на оцінки активів. Однак слабкі дані про зайнятість врешті-решт можуть обмежити яструбиний курс Федрезерву, що потенційно вигідно як традиційним, так і цифровим ринкам активів.

Справжнє питання: Чи може імпульс послуг підтримуватися без відповідного створення робочих місць? Чи спостерігаємо ми за короткочасним сплеском продуктивності, який потребуватиме підтримки зайнятості для продовження? Наступні кілька місяців даних будуть критично важливими для визначення того, яка наративна лінія переможе.