Минулого тижня в одній з провідних бірж відбулася пресконференція, на якій їхній CEO після відповідей на запитання аналітиків раптово прочитав незрозумілу фразу. Пізніше стало відомо — ці слова були ставками гравців ринку прогнозів на те, що він «можливо скаже».

Ця справа нагадує мені теорію «рефлексивності» Сороса. Очікування учасників ринку можуть впливати на реальність. Чи не так само відбувається з нинішнім бумом AI? Всі вважають, що AI має вибухнути, тому шалено ставлять ставки, в результаті чого дійсно підвищують оцінку до небес. Але чи є цей бульбашка справжнім попитом, чи це самоздійснююче пророцтво?

Ринок прогнозів сам по собі є втіленням рефлексивності в її крайньому вигляді: трейдери роблять ставки на те, що скаже CEO → CEO дійсно сказав → ринок знову коригує очікування на основі цього. Як тільки цей цикл формується, цінові сигнали більше не просто відображають основи, а переплітаються з надто багатьма іграми та психологічними очікуваннями.

AI-ринок зараз також так. Оцінка проєктів зросла не через технологічний прорив, а тому що «всі вірять, що вона зросте». Коли настане день зміни очікувань, доміно впаде швидше за всіх.