З розвитком ринку кредитування від традиційної моделі пасивного фонду до моделі прямого співпраці між сторонами, важливість порядку угод і часу виконання значно підкреслюється. У цій новій моделі співпраці проблема MEV (максимально витягуваної вартості), яка спочатку існувала в AMM (автоматичному маркет-мейкері), з'являється в новому вигляді на рівні Morpho. Ці нові форми включають попередні угоди, випередження ліквідацій, а також використання інформації про замовлення для арбітражу. Якщо не внести покращення на інженерному та механічному рівнях, інновації, які спочатку мали на меті підвищення ефективності, можуть стати вразливістю для втрати коштів.

У цій статті буде детально розглянуто, як Morpho може ефективно знизити MEV та ризики фронтранінгу, одночасно підтримуючи ефективність угод, а також буде проаналізовано, як ці заходи впливають на користувачів, маркет-мейкерів та управління.

MEV в традиційних фондах в основному виникає на етапах упорядкування угод та Арбітражу. У той час як в моделі P2P, новою точкою ризику є чутливість самої інформації про угоди:

1. Непублічні наміри щодо зведення або часткові запити на відповідність можуть бути використані спостерігачами або ретрансляторами, що може призвести до отримання прибутку в наступних процесах очищення або повторного зведення.
2. Якщо вікно пакетного співвідношення встановлено занадто коротким, його можуть використовувати суб'єкти з пріоритетною здатністю подання для здійснення Арбітражу.
3. У точковому з'єднанні порядок запуску розрахунків стає вкрай чутливим, попередні розрахункові угоди можуть призвести до зниження ціни викупу, що спричиняє більші втрати через ковзання.

Щоб зменшити ці ризики MEV, Morpho може застосувати комбінацію різних інженерних та механізмових стратегій:

По-перше, потрібно оптимізувати масове зведення та дизайн часових вікон. Збираючи запити на зведення за короткий проміжок часу в пакетну обробку та використовуючи єдине ціноутворення або розподілений порядок виконання в межах пакета, можна значно знизити ризик того, що окрема угода буде випереджена. Ключовим є проектування часових вікон таким чином, щоб зберігати достатню швидкість реагування ринку та ефективно запобігати атакам MEV.

Ця стратегія, яка балансує ризики MEV та ефективність торгівлі, не лише захищає інтереси користувачів, а й підтримує справедливість та ліквідність на ринку. У міру розвитку децентралізованих фінансів, такі інноваційні платформи, як Morpho, з їхнім досвідом у вирішенні нових викликів, нададуть цінні уроки для всієї галузі.