Останнім часом ринок загалом очікує, що Федеральна резервна система США знизить процентні ставки в жовтні, але цього може бути недостатньо для підтримки тривалого відновлення ринку. Справжнім ключем є напрямок політики кількісного згортання (QT).

Хоча зниження процентних ставок може забезпечити короткострокову ліквідність, якщо QT триватиме, довгострокова ліквідність все ще постійно втрачається. З моменту запуску QT у середині 2022 року баланс Федеральної резервної системи скоротився з понад 9 трильйонів доларів до приблизно 6.6 трильйонів доларів, що еквівалентно постійному вилученню ліквідності з ринку. Це тривале скорочення ліквідності може компенсувати короткострокові переваги зниження ставок, ускладнюючи значне відновлення ринкових активів, таких як акції та криптовалюта.

Аналітики вважають, що лише одночасне зниження процентних ставок і припинення QT може дійсно підвищити довіру на ринку. Припинення QT не лише дозволить уникнути повторення кризи ринку репо 2019 року, але й зменшить тиск на продажі на ринку облігацій, знизить довгострокову прибутковість і створить синергію зі зниженням ставок. Для ринку криптовалют покращення ліквіднісного середовища безпосередньо підвищить попит на ризикові активи, що може призвести до значного зростання капіталізації.

Наразі голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл подав сигнали на користь пом'якшення, зазначивши, що "QT, можливо, наближається до завершення" та висловивши занепокоєння щодо охолодження ринку праці, що додатково посилило очікування ринку щодо зниження відсоткових ставок. Однак Пауелл ще не навів конкретний графік завершення QT, що свідчить про те, що Федеральна резервна система все ще шукає баланс між економічним стимулюванням та контролем інфляції.

Майбутні ринкові тенденції в основному залежатимуть від вибору політики Федеральної резервної системи США:
1. Якщо тільки знизити процентні ставки, не зупиняючи QT, ринок може показати короткочасне зростання, а потім знову впасти, загальний настрій все ще залишиться слабким.
2. Якщо зниження процентних ставок та припинення QT відбудуться одночасно, це чітко передасть сигнал про зміну монетарної політики на більш м'яку, що може спричинити подальше зростання акцій зростання, технологічних акцій та криптовалют на американському ринку.

Отже, інвестори не повинні зосереджуватися лише на ймовірності зниження відсоткових ставок, сигнал про завершення політики QT є ключовим фактором для оцінки того, чи зможе ринок справді відновитися. Увага до змін у політиці Федеральної резервної системи, особливо до заяв Комітету з відкритих ринків, допоможе зрозуміти майбутні тенденції на ринку.