Нещодавно на ринку з'явилися деякі макроекономічні сигнали, на які варто звернути увагу, особливо ознаки того, що Федеральна резервна система (ФРС) може незабаром закінчити згортання програми. Це викликало обговорення та очікування майбутнього всеосяжного булрану.

З кількох ракурсів спостереження, ключові показники в системі Федеральної резервної системи (ФРС) подають тривожні сигнали:

По-перше, різниця між SOFR та IORB продовжує збільшуватися, що свідчить про зростання вартості фінансування на короткий термін, а системна ліквідність швидко виводиться з обігу. Історичний досвід показує, що коли SOFR тривалий час перевищує верхню межу IORB, Федеральна резервна система (ФРС) зазвичай вживає заходів.

По-друге, банківські резерви впали нижче ключового порогу в 3 трильйони доларів США. В минулому досвіді ринку показано, що коли резерви знижуються нижче цього рівня, ризик ліквідності на ринку репо швидко зростає.

Нарешті, ставка викупу (TGCR) на короткий час перевищила ставку резервування (IORB), що означає, що учасники ринку вважають за краще нести вищі витрати на позики готівки, ніж зберігати кошти на рахунках центрального банку. Це вказує на те, що готівкові резерви в системі вже близькі до виснаження.

Ці ознаки вказують на чіткий висновок: політика скорочення балансу Федеральної резервної системи (ФРС) може незабаром досягти критичної точки. Як тільки буде досягнута ця критична точка, ФРС може бути змушена зупинити скорочення балансу, а навіть може перейти до його розширення. Завершення скорочення балансу зазвичай вважається переломним моментом у циклі ліквідності долара, і біткоїн може стати одним з перших і найчутливіших отримувачів у цій зміні циклу.

Варто зазначити, що всередині ФРС погляди на політику скорочення балансу не зовсім однозначні. Однак обговорення в комітеті зосередилося з питання "чи продовжувати скорочення балансу" на питання "коли закінчити скорочення балансу", що саме по собі є важливим сигналом.

У цьому контексті майбутній звіт про засідання Федеральної резервної системи (ФРС) стане особливо важливим, особливо в умовах, коли зупинка роботи уряду США призводить до відсутності макроекономічних даних. Інвестори та аналітики будуть уважно слідкувати за можливими деталями, які можуть бути розкриті в звіті.

Хоча зараз, можливо, ще не можна стверджувати, що повний булран вже настав, але різні ознаки вказують на те, що ми, можливо, знаходимося на порозі повного булрану. Учасникам ринку слід залишатися насторожі та уважно стежити за подальшими тенденціями розвитку, щоб підготуватися до можливих значних ринкових зворотів.