Memeмонета: фінансовий світ аномалія та дзеркало для демонів

Meme монета безумовно є одним із найбільш помітних і водночас найбільш заплутаних явищ у світі криптовалют. Від величезного проекту з капіталізацією, що виник з мемів із японським шиба-іну, до Dogecoin, який прославляється CEO відомої технологічної компанії, ці токени, які виникли з жартів і процвітають у спільнотах, постійно викликають шок у традиційному фінансовому світі своїми різкими коливаннями цін та величезним ефектом збагачення.

Ці токени насправді є безцінними цифровими бульбашками, чи представляють вони новий клас активів? Помістивши їх перед дзеркалом традиційних фінансів, ми можемо провести глибокий розбір ролей. Ми виявимо, що Мем-коіни не є єдиною роллю, а є змішанням та посиленням кількох маргіналізованих або придушених ролей у традиційному фінансовому світі; вони є як остаточним вивільненням спекулятивних бажань, так і фінансовим тотемом культури спільноти, а також можуть бути "дзеркалом" для розгляду сутності сучасних фінансів.

1. Рівень ринку: "лотерея з високим ризиком" і "копійчані акції або сміттєві облігації"

З традиційної фінансової точки зору, Meme монета значно відрізняється від інструментів "ціннісного інвестування" (таких як блакитні фішки, державні облігації), з якими звичайні інвестори стикаються в традиційних фінансах; найточнішим її відповідником є лотерея та фішки казино.

Високий ризик лотереї або "казино фішки". Суть традиційної лотереї полягає в тому, що покупець сплачує певну невелику втрату (вартість квитка), щоб зробити ставку на ймовірність, яка є надзвичайно низькою, але з високою віддачею. Мем-коїни повністю слідують цій логіці. Абсолютна більшість покупців не базує свої рішення на аналізі основних технологій, сценаріїв застосування або дисконтування грошових потоків — оскільки ці речі в абсолютній більшості мем-койнів просто не існують. Їхні інвестиційні рішення походять з простого переконання: з'явиться наступна "більш дурна" людина, яка купить за вищою ціною. Це є ідеальним втіленням відомої теорії "багатих дурнів" в епоху цифрових технологій.

На відміну від традиційних лотерей, "розіграш" Meme монет не є визначеним моментом часу, а є безперервним процесом. Цей процес запускається гарячою темою в соціальних мережах, заявою впливової особи або раптовим святом в спільноті. Його графік цін більше не є відображенням основ бізнесу, а є реальним кардіограмою коливань емоцій групи. Миттєве зростання на 500% та миттєвий "перерізання щиколотки" чергуються, формуючи щоденність цього великого онлайн-азартного ігрового процесу.

Високо спекулятивні "міфічні акції" та "сміттєві облігації". Дехто може порівняти їх із "міфічними акціями" або "сміттєвими облігаціями" на традиційних фінансових ринках. Дійсно, вони мають спільні риси "високий ризик, високий потенційний прибуток". Проте ризикові виміри Meme-коінів є більш складними та екстремальними. "Міфічні акції" принаймні мають законну юридичну особу за собою, яка має активи, бізнес (навіть якщо він дуже слабкий) і підлягає регулюванню з боку органів цінних паперів. Хоча маніпуляції з цінами мають місце, проте вони все ж відбуваються в рамках певної правової системи. "Сміттєві облігації", хоча і мають високий ризик дефолту, їх ціноутворення все ще базується на кредитному рейтингу емітента, заставі активів та очікуваннях майбутніх грошових потоків, існує відносно зріла система аналізу.

Переважна більшість монет Meme створюються в децентралізованій мережі, без фактичного контролера, без доходу від бізнесу, а їхні смарт-контракти можуть приховувати лазівки, а команда засновників може бути анонімною. Що ще жахливіше, так це втеча «перетягування килима», тобто розробник раптово виводить кошти з пулу ліквідності, завдяки чому вартість токена миттєво повертається до нуля. Ця суперпозиція системного ризику робить монету Meme набагато ризикованішою, ніж будь-який аналог у традиційних фінансах, підштовхуючи спекуляції до безпрецедентних висот.

Два, культурний аспект: "дослідницькі акції" та "соціальна монета"

Якщо Meme монета є просто грою на удачу, можливо, вона не матиме такої стійкої життєздатності. Її більш глибока магія полягає в тому, що вона успішно перетворила фінансові інструменти на культурні символи та соціальні квитки. У цьому плані її найкращим аналогом є акції GME під час "ігрової станції" у 2021 році, які підкреслили її культурні атрибути.

Соціалізація фінансової поведінки та ідентичність. Ядром події GameStop був колективний інтерес роздрібних інвесторів на форумі соціальної платформи, які через масові покупки акцій GME, що були суттєво короткими з боку інституцій, успішно "вдарили" по хедж-фондам Уолл-стріт. У цьому процесі акції GME більше не були простим доказом інвестицій у власність; вони перетворилися на "прапор", на "віру", стали "зброєю" для простих роздрібних інвесторів проти фінансової еліти. Володіння GME стало декларацією ідентичності: "Я є частиною цієї спільноти, я стою на протилежному боці Уолл-стріт."

Meme монета вивела цю спільнотну фінансову діяльність на новий рівень. Володіння певними Meme монетами означає, що ви підтримуєте її жартівливий слоган "гроші людей", розумієте її походження з 2013 року, коли з'явилась пародійна монета на біткоїн, і приєднуєтеся до глобального, сповненого гумору, громадського руху. Деякі Meme монети створили величезні "фанатські армії", посилюючи почуття належності та місії у своїх власників через складні наративи екосистеми та механізми спалення дефляції. Тут інвестиції більше не є холодною аналітикою даних, а сповнені емоційної ідентичності та спільної побудови громади.

"Накопичення та монетизація "соціального капіталу". У епоху соціальних медіа увага є найрідкіснішим ресурсом. Суть Meme-коїни полягає в фінансизації колективної уваги. Успішна Meme-коїна є культурним геном, який може самовідтворюватися і вірусно поширюватися. Раннє виявлення та поширення певної Meme-коїни може не тільки принести фінансові вигоди, але й накопичити значний "соціальний капітал" у спільноті ----- вас сприймають як прозорливого "пророка" або цікавого "короля мемів".

увага притягує фінансові вливання

Три, поведінковий рівень: "емоційна цінність" та "спекулятивна бульбашка"

Оглядаючись на фінансову історію, Meme монета не є небаченим чудовиськом, вона просто є найновішим втіленням спекулятивних бульбашок, які повторюються в історії людства, в епоху цифрових технологій. Порівнюючи її з голландською луддитською лихоманкою, південною морською бульбашкою та інтернет-бульбашкою, ми можемо ясно побачити вражаючу схожість в історії.

Цінність, що ґрунтується на наративі. Всі спекулятивні бульбашки мають в своїй основі "наратив", який замінює "основи" як головний елемент ціноутворення. У 17 столітті в Нідерландах вартість тюльпанів відірвалася від їхньої декоративної цінності як квітів, а була обумовлена наративом "рідкості, унікальності, символу статусу"; цибулина "вічного Августа" могла обмінюватися на розкішний особняк. На початку 21 століття інтернет-бульбашка ціна компаній більше не залежала від їхньої прибутковості та грошових потоків, а базувалася на "кількості кліків", "зростанні користувачів" та грандіозному наративі "нової економіки".

Сьогоднішня Meme монета має свою цінність, повністю основану на "силі спільноти", "культурних символах" та "духу бунту". Повідомлення в соціальних мережах одного відомого CEO технологічної компанії має вплив, що значно перевищує будь-який фінансовий звіт. Це виявляє вічну людську природу фінансових ринків: люди завжди будуть приваблені красивою історією та мрією швидкого збагачення.

Страх пропустити. У кожному бульбашці, "страх пропустити" є основним паливом для ірраціонального зростання цін. Коли бачиш, як люди навколо стають мільйонерами за одну ніч, купуючи якийсь Мем-коін, раціональне мислення часто поступається місцем сильному відчуттю тривоги. Ця емоція безмежно посилюється на криптовалютному ринку, де торгівля відбувається 7×24 години, а інформація поширюється зі швидкістю світла.

Водночас, кожна епоха знаходить "цього разу по-іншому" раціональне пояснення для своїх бульбашок. У часи божевілля тюльпанів люди вірять, що попит на красу безмежний; під час інтернет-бульбашки люди вважають, що традиційні моделі оцінки повністю втратили свою силу; а в епоху буму Meme монет віруючі вигукують "спільнота - це цінність", "децентралізація змінює все". Проте історія неодноразово доводила, що коли музика зупиняється, наратив банкрутує, закони гравітації врешті-решт вступають в силу, ціна повертається до своєї внутрішньої цінності------для абсолютної більшості Meme монет ця цінність безмежно близька до нуля.

Чотири, подолання меж традиційних фінансів

Хоча ми знайшли безліч аналогій, Meme монета не є простою копією традиційних ролей. Завдяки технології блокчейн, вона реалізує деконструкцію та перевершення традиційних фінансових моделей, демонструючи свої унікальні властивості.

**Низький поріг та відсутність доступу до видачі. ** У традиційному світі випуск акцій або облігацій підлягав громіздким юридичним процедурам, андеррайтингу інвестиційних банків та схваленням регулюючих органів. У світі криптовалют будь-хто може створити та випустити власну монету-мем за кілька хвилин з невеликою вартістю та певною сумою технічних знань. Надзвичайно низький поріг входу для випуску дозволив ринку вибухнути майже «дикунським ростом», що також призвело до нерівномірних проектів і розгулу шахрайства.

Глобалізація та миттєвість ліквідності. Монета, що торгується на американському OTC-ринку "підприємства", може мати дуже низьку ліквідність, що ускладнює купівлю-продаж для звичайних інвесторів. Натомість, топовий Meme-коін, після виходу на глобальні децентралізовані або централізовані біржі, може забезпечити миттєву торгівлю 7×24 години на добу по всьому світу. Ця глибока, безперервна ліквідність створює сприятливе середовище для надзвичайно інтенсивних спекулятивних дій, що важко порівняти з будь-яким традиційним спекулятивним інструментом.

Вакуум регулювання та моральна розмитість. Традиційні фінансові діяльності перебувають під строгим регуляторним захистом, спрямованим на захист інвесторів та підтримання стабільності ринку. Натомість світ криптовалют, особливо в сфері Meme-монет, значною мірою залишається "позазаконним простором". Відсутність регулювання, з одного боку, надає їй величезну свободу та простір для інновацій, з іншого боку, вона практично не карає такі дії, як маніпуляції на ринку, інсайдерська торгівля, шахрайство тощо, доводячи принцип ризику "покупець сам відповідає" до крайності.

Meme монета, можливо, вкрай примусить нас переосмислити деякі фундаментальні питання: що таке цінність? Які ще людські емоції та соціальні потреби фінансові ринки несуть, окрім розподілу ресурсів? Це як "дзеркало для демонів", що виявляє спекуляції, святкування та племінні інстинкти, які завжди існували всередині фінансової системи, але яких соромляться визнати під раціональною оболонкою. Це перетворює високоінтенсивну спекуляцію в торгових кімнатах Уолл-стріт на гру, в якій може брати участь кожен користувач смартфона; це перетворює соціальну мережу елітного клубу в глобальну цифрову спільноту, засновану на інтересах.

Тому, можливо, найсправедливіша оцінка монет Meme не просто відкидається як «містифікація» або переслідується як «революція». Це більше схоже на складний многогранник:

Для тих, хто прагне швидко збагатитися, це цифрове казино.

Для молоді, яка шукає почуття приналежності, це культурна спільнота.

Для вчених-фінансистів це чудове експериментальне поле для поведінкових фінансів.

Для регулюючих органів це небезпечна зона, яку потрібно регулювати.

Для всього суспільства це сучасна алегорія про технології, людську природу та жадібність.

Meme монета, можливо, буде, як і більшість спекулятивних бульбашок в історії, після бурхливого зростання зустрічати тривалу тишу, більшість проектів зрештою зійдуть на нуль. Але те, що вона виявляє------про силу спільноти, роль культурного наративу у створенні вартості, а також глибокий вплив технологій на фінансову інклюзію------можливо, назавжди змінить наше розуміння "фінансів". У майбутньому, де традиційні фінанси постійно зіткнуться та зіллються з криптофінансами, ця, здавалося б, абсурдна феєрія Meme монет, можливо, є тим різким, але незабутнім унікальним твором.