Виконавчий директор Deribit каже, що "софістиковане інституційне позиціонування" сприяє зростанню Біткойна

Опціонна яма Біткоїна залишалася бурхливою в понеділок ввечері, оскільки ціна охолола до $124,843 о 20:00 за східним часом після швидкого стрибка до рекордного максимуму в $126,272.

Апетит до опціонів зростає з підвищенням цін, оскільки ETF та макроекономічні вітрила впливають.

На дошці опцій колли все ще ведуть. Статистика показує, що колли становлять 59,77% відкритих інтересів (OI) проти 40,23% для путів --- приблизно 245,840 BTC у колл OI проти 165,501 BTC у путів --- і останні 24 години також були в тому ж напрямку, з коллами на рівні 51,9% обсягу проти 48,1% для путів (близько 38,748 BTC у коллах, 35,914 BTC у путах). Переклад: покупці на зниження віддають перевагу опціям з визначеним ризиком.

Де трейдери зосереджуються: 26 грудня 2025 року, опціони колл домінують у відкритих інтересах, очолювані страйком $140,000 (9,893 BTC OI), потім $200,000 (8,577 BTC), $120,000 (6,895 BTC), $150,000 (6,389 BTC) та $160,000 (5,463 BTC). Є суттєвий інтерес на $130,000 (4,727 BTC), тоді як опціон колл на $124,000 від 31 жовтня знаходиться на високому рівні 6,538 BTC --- акуратне позиціонування для сили з коротким терміном.

!

Сьогоднішній потік сприяв укладанню короткострокових опціонів на певній платформі --- обсяги за опціонами на 31 жовтня $128,000, $124,000 та $126,000 становили (2,306 BTC, 1,737 BTC та 1,349 BTC). Ведмеді не були відсутні: опціон на продаж $108,000 на 24 жовтня зафіксував 1,703 BTC, а опціон на продаж $110,000 на 17 жовтня 1,279 BTC. На іншій платформі з'явився захисний опціон на продаж, розрахований у USDT, з терміном до 26 грудня на суму $40,000, обсяг якого склав приблизно 1,403 BTC --- інституційний спосіб сказати "страхування все ще має значення."

Загальний обсяг відкритих опціонів на біткоїн знаходиться поблизу рекордних значень, у діапазоні високих-$50 мільярдів, зростаючи разом із ціною в третьому кварталі до жовтня. Це зростання відповідає класичному сценарію "тренд, а потім опціони його посилюють": колл-опціони фінансують зростання, тоді як пут-опціони фінансують структуру.

Максимальний біль --- рівень, на якому продавці опціонів відчувають найменший біль --- відображає поле стимулів. На 31 жовтня він коливається біля $125,000. Для кластера 10 жовтня він зсувається ближче до $116,000. Наприкінці року він тенденційно наближається до $110,000. Простіше кажучи: дилерам було б приємно мати зону стазису поблизу $125K найближчим часом, в той час як глибше занурення у зимові терміни підійшло б продавцям премій.

Контекст має значення. Біткоїн розпочав жовтень з феєрверків, досягнувши піку понад $125,500 і відзначивши "Uptober", приблизно на 12% нижче торішніх $110,000, в той час як золото також встановило рекорди --- гарний знімок капіталу, що обережно прямує до захисту активів. Цей макронастрій безпосередньо вплинув на опціони: більше колл-спредів, більше календарів, більше структури зростання --- з достатньою активністю путів, щоб без ризику тримати ризикових офіцерів у спокої вночі.

Виконавчий директор з певної платформи повідомив ЗМІ, що нещодавнє підвищення відображає конгломерат каталізаторів --- нервозність через можливе закриття уряду США, близько 3,2 мільярда доларів у спотових ETF ( inflows, та зменшення запасів на біржі --- коктейль, який він назвав самопідкріплювальним циклом. Він бачить цілі в межах від 128 000 до 138 000 доларів, якщо імпульс збережеться, з тактичним повітряним кишенею до 118 000 доларів, якщо політичні вітри зміняться.

Керівник звернув увагу на волатильність, зазначивши: "На фоні зростання ринку, ринки біткоїн-опціонів залишаються дуже активними, що свідчить про складну інституційну позицію на подальше зростання," сказав він у ринковій ноті. "1-тижнева імплікативна волатильність BTC ATM зросла з 30% на початку жовтня до 38%, але 1-місячна IV збільшилася лише на 2,5%, що свідчить про впорядкований рух, враховуючи динаміку спотової ціни."

Він додав, що склад потоку схиляється до бичачого настрою, не переходячи в манію: "Купівельні спреди та календарні спреди на купівлю демонструють активну торгівлю, оскільки купівлі складають приблизно 62% обсягів опціонів на нашій платформі. Торговці опціонами ставлять на продовження ралі в IV кварталі, але не впадають у ейфорію, накладаючи на купівлі захисти," зазначив він.

Керівник додав:

"Наприкінці вересня в цілому позитивна ситуація, 30-дневний Пут-Кол skew знизився близько до нейтральної території, підтверджуючи цю бичачу перерозподіл. А співвідношення Пут/Кол для закінчення терміну в кінці жовтня та пізніше показує великий відкритий інтерес у колах проти путів. Короткі колові позиції на кінець жовтня довелося перевести на вищі рівні, зміщуючи страйки на 126k--130k."

Його контрольний список ризиків простий і практичний: "З цього моменту спостерігайте за сплесками волатильності та будь-якими змінами обсягу пут-опціонів як червоний прапор для короткострокових корекцій. Бики націлені на $130K+, а ведмеді можуть знайти можливості у перепроданих стисненнях."

Головне для трейдерів: верхні рівні на $126,000--$130,000 залишаються магнітом у найближчій перспективі, грудень все ще несе амбітні цілі $140,000--$200,000, а максимальний біль і хеджування дилерів можуть зробити діапазон $124K--) відчутним. Тримайте спреди визначеними, поважайте гаму і нехай ринок опціонів оплатить вашу терплячість.