Що таке IPO? Умови та процес лістингу IPO для акцій Гонконгу/США. Аналіз переваг та ризиків інвестування в нові акції IPO

У фінансових новинах часто можна почути, що якась компанія готується до IPO. Що ж означає IPO? Які процедури та умови IPO для акцій Гонконгу та США? Чи мають цінність інвестиції в нові акції IPO? Які ризики та переваги інвестування в нові акції IPO? У цій статті ми відповімо на всі ці запитання.

Що означає IPO? Яке визначення IPO?

Розвиток бізнесу будь-якої компанії неможливий без фінансової підтримки, і приватні компанії не є винятком. Коли приватна компанія зростає завдяки інвестиціям засновників і починає набувати привабливості, керівництво розуміє, що для подальшого зростання бізнесу недостатньо лише початкових інвестицій - необхідно залучати зовнішнє фінансування. У такій ситуації приватна компанія вирішує вийти на біржу, і це є початком IPO.

IPO означає Initial Public Offering, що українською перекладається як “первинне публічне розміщення”. Це процес, коли приватна компанія вперше стає публічною шляхом випуску акцій для широкого загалу. IPO означає перехід власності компанії від приватної до публічної форми, а також є ключовим моментом для приватних інвесторів отримати очікуваний прибуток. Через IPO приватна компанія дозволяє акціонерам продати всі або частину своїх приватних акцій, щоб створити ліквідність.

Водночас відкритий ринок не лише надає мільйонам інвесторів можливість придбати акції компанії та зробити внесок у власний капітал компанії, але й допомагає компанії-емітенту досягти таких цілей, як залучення коштів для погашення боргів, забезпечення розвитку компанії та покращення іміджу компанії.

Який процес та умови IPO в Гонконзі?

• Процес IPO

Призначення посередників, вибір різних посередників, включаючи спонсорів, бухгалтерів, китайських юристів, гонконгських юристів, консультантів з внутрішнього контролю та оцінювачів. Комплексна перевірка та аудит, посередники проводять всебічну перевірку, розробляють детальний графік. Одночасно проводиться робота з підтвердження акцій, активів та аудиту, складаються проекти проспекту емісії та юридичних висновків. Реструктуризація та залучення стратегічних інвесторів, реструктуризація бізнесу, активів, акціонерного капіталу та коригування структури корпоративного управління. Подання та розгляд, подання документів для лістингу до Комісії з цінних паперів Китаю та Гонконгської фондової біржі та отримання листа про прийняття, публікація проспекту емісії на веб-сайті біржі, відповіді на запитання закордонних регуляторних органів. Дорожнє шоу та ціноутворення, після завершення підготовки матеріалів для дорожнього шоу послідовно проводяться нетрейдингове дорожнє шоу, зустрічі з інвесторами, міжнародне дорожнє шоу, формування книги замовлень, розумне ціноутворення, а потім офіційне розміщення в Гонконзі. Випуск та лістинг.

• Умови IPO

На прикладі основної дошки, достатньо виконання будь-якої з наступних умов: ① Прибуток за останній рік не менше 20 мільйонів гонконгських доларів, сукупний прибуток за попередні два роки не менше 30 мільйонів гонконгських доларів, а прибуток на момент лістингу не менше 500 мільйонів гонконгських доларів; ② Ринкова капіталізація на момент лістингу не менше 4 мільярдів гонконгських доларів і дохід за останній фінансовий рік не менше 500 мільйонів гонконгських доларів; ③ Ринкова капіталізація на момент лістингу не менше 2 мільярдів гонконгських доларів, дохід за останній фінансовий рік не менше 500 мільйонів гонконгських доларів, а сукупний грошовий потік від операційної діяльності за попередні 3 фінансові роки не менше 100 мільйонів гонконгських доларів.

Який процес та умови IPO в США?

• Процес IPO

Найм інвестиційного банку, пошук андеррайтерів або команди інвестиційних банків для керівництва процесом IPO. Реєстрація в Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), компанія та андеррайтери разом подають реєстраційну заяву, що містить фінансову інформацію та бізнес-план компанії, а також пояснення щодо використання коштів, залучених від IPO, та інформацію про публічні інвестиції в цінні папери. Проведення дорожнього шоу, за два тижні до IPO необхідно здійснити загальнонаціональний тур для просування майбутнього IPO потенційним інвесторам. Ціноутворення IPO, компанія встановлює розумну ціну для IPO, вибирає біржу для лістингу акцій і просить SEC оголосити реєстраційну заяву дійсною. Відкриття для громадськості, надання проспекту емісії та форм заявок громадськості протягом запланованого періоду, а SEBI публічно оголошує конкретний час лістингу IPO. Проведення первинного публічного розміщення, після остаточного визначення ціни IPO компанія та андеррайтери спільно вирішують кількість акцій, яку отримає кожен інвестор. Після завершення розподілу цінних паперів фондовий ринок починає торгівлю акціями IPO компанії.

• Умови IPO

—NYSE Нью-Йоркська фондова біржа Достатньо виконання будь-якої з наступних умов: ① Сукупний прибуток до оподаткування (за вирахуванням надзвичайних прибутків і збитків) за останні 3 фінансові роки не менше 100 мільйонів доларів США, причому за останні 2 фінансові роки кожен рік повинен перевищувати 25 мільйонів доларів США; ② Глобальна ринкова капіталізація не менше 500 мільйонів доларів США, дохід за останні 12 місяців не менше 100 мільйонів доларів США, сукупний грошовий потік за останні 3 фінансові роки не менше 100 мільйонів доларів США, причому за останні 2 фінансові роки кожен рік повинен бути не менше 25 мільйонів доларів США; ③ Глобальна ринкова капіталізація не менше 750 мільйонів доларів США, дохід за кожен з останніх 2 фінансових років не менше 75 мільйонів доларів США.

—NASDAQ Насдак На прикладі національного ринку, достатньо виконання будь-якої з наступних вимог: ① Звичайний прибуток до оподаткування за останній повний фінансовий рік або за будь-які два з останніх трьох повних фінансових років досягає 1 мільйона доларів США, власний капітал акціонерів не менше 15 мільйонів доларів США, ринкова вартість публічних акцій не менше 8 мільйонів доларів США, і є 3 або більше активних маркет-мейкерів; ② Власний капітал акціонерів не менше 30 мільйонів доларів США і є дворічна історія діяльності, ринкова вартість публічних акцій не менше 18 мільйонів доларів США, і є 3 або більше активних маркет-мейкерів; ③ Ринкова вартість лістингових цінних паперів не менше 75 мільйонів доларів США, ринкова вартість публічних акцій не менше 20 мільйонів доларів США, і є 4 або більше активних маркет-мейкерів; ④ Загальні активи та дохід за останній повний фінансовий рік або за будь-які два з останніх трьох повних фінансових років досягають 75 мільйонів доларів США, ринкова вартість публічних акцій не менше 20 мільйонів доларів США, і є 4 або більше активних маркет-мейкерів.

Які ризики та переваги інвестування в нові акції IPO?

• Переваги

① Нижча вартість інвестування в якісні непублічні акції. Багато якісних акцій недоступні для роздрібних інвесторів через їх приватну форму власності, але з виходом все більшої кількості приватних компаній на публічний ринок через IPO, роздрібним інвесторам надається більше можливостей для інвестування в якісні акції. Якщо ви бачите компанію з великим потенціалом зростання, ціна IPO може бути найкращою можливістю для інвестування. Оскільки ціна IPO - це дисконтна ціна, яку компанія активно пропонує, вона зазвичай є найнижчою ціною. Якщо ви пропустите цю ціну, ціна акцій може швидко зрости, що ускладнить подальше інвестування.

② Більша ймовірність отримання інвестиційного доходу. Більшість компаній вибирають для IPO час, коли ринок на підйомі, що означає більшу впевненість у тому, що ціна акцій буде зростати. Водночас якісні компанії виходять на IPO за відносно низькою ціною, що дає інвесторам можливість швидко заробити, і інвестори можуть отримати більше вигоди від доходу від лістингу компанії.

③ Симетрія інформації. Інвестори можуть отримати інформацію про компанію лише з проспекту емісії і не мають інших джерел інформації. Тому великі інституційні інвестори не мають інформаційної переваги перед звичайними інвесторами.

• Ризики

① Хоча багато переваг інвестування в нові акції IPO можуть вас спокусити, ви також повинні усвідомлювати потенційний ризик спекуляції новими акціями. Якщо обрана компанія не є хорошою інвестиційною ціллю, навіть після IPO, коли великі інституційні інвестори та інвестори з великим капіталом почнуть продавати акції, звичайні інвестори можуть не зможуть продати акції так само швидко, як вони.

② Крім того, всі позитивні фактори компанії-емітента можуть вже бути враховані в початковій ціні лістингу, що може обмежити короткострокові прибутки інвесторів.

Висновок

З активізацією ринку IPO все більше інвесторів почали цікавитися цією сферою. Для українських інвесторів більш привабливими є можливості IPO місцевих компаній, оскільки вони краще знайомі та розуміють ситуацію розвитку місцевих підприємств. Крім того, українські інвестори віддають перевагу інвестиціям з низьким ризиком, тому при інвестуванні в IPO вони зазвичай обирають стабільні компанії та звертають увагу на обережне управління ризиками. Перед участю в IPO інвесторам також необхідно розуміти основні показники та фінансовий стан компанії, щоб приймати обґрунтовані інвестиційні рішення.

Крім того, через високу волатильність ринку IPO, українським інвесторам також потрібно зберігати обережність, не гнатися за короткостроковими прибутками, а натомість дотримуватися довгострокових інвестицій, диверсифікувати інвестиції та своєчасно коригувати їх відповідно до змін на ринку.

Загалом, для українських інвесторів участь в інвестуванні IPO може бути хорошою можливістю отримати значні прибутки, але потрібно зберігати обережність та раціональність, одночасно приділяючи увагу розумінню основних показників та фінансового стану об’єкта інвестування.