Федеральна резервна система (ФРС) наразі стикається з складною економічною ситуацією. На перший погляд, вони продовжують підвищувати процентні ставки для боротьби з інфляцією, але насправді вони вже почали діяти обережно, не наважуючись на радикальні кроки.

Теперішня ситуація більше не є сценарієм "сильного придушення", а переходить до "самозахисного уповільнення". З кожного виступу Пауелла можна помітити натяки: з одного боку, підкреслює залежність від даних, з іншого - натякає на можливе уповільнення темпів підвищення відсоткових ставок.

Ринок надзвичайно чутливо реагує на заяви Федеральної резервної системи (ФРС). Як тільки чують "призупинення", відразу радіють, а почувши "яструбиний" тон, починають панічно продавати. Така різка волатильність ринку також створює тиск на ФРС. Насправді, ФРС більше турбує не те, чи впаде економіка інших країн, а чи зможе вона сама досягти м'якої посадки. Навіть якщо дані про інфляцію іноді коливаються, а ринок праці виглядає дещо втомленим, це вже достатньо, щоб викликати гострі дискусії всередині ФРС.

Що найбільше турбує Федеральну резервну систему (ФРС)? Чи не призведе до випадкового занурення національної економіки в рецесію, що викликатиме глобальну економічну кризу, в результаті якої вона сама постраждає. Реальна ситуація виявилася більш складною, ніж очікувалося. Агресивна політика підвищення процентних ставок останніх років призвела до різкого зростання витрат на виплату відсотків за боргами США, що майже призвело до фінансового колапсу. Уряд змушений збільшувати обсяги запозичень, але доходність облігацій залишається на високому рівні. Лише сплата відсотків вже змушує уряд США відчувати великі труднощі, не кажучи вже про 'підрив інших країн'.

Водночас деякі країни продемонстрували надзвичайну стійкість. Їхній ринок нерухомості не зазнав краху, обмінний курс залишався стабільним, а виробничі ланцюги не зазнали масового переміщення. Навпаки, вони використали цей стрес-тест для подальшого зміцнення стійкості фінансової системи до ризиків. У відповідь на високу процентну ставку вони застосували стратегію зниження облікової ставки; у відповідь на технологічну блокаду вони прискорили розробку власних альтернатив.

Це вже не одностороннє економічне придушення, а перетворилося на тривалу війну за економічну стійкість. Ще більше хвилює Федеральну резервну систему (ФРС) те, що глобальна тенденція до дедоларизації непомітно прискорюється, зокрема, країни Близького Сходу почали розглядати можливість розрахунків за нафтові угоди в інших валютах. Ці фактори ускладнюють і роблять більш важким процес прийняття рішень у ФРС.