Сполучені Штати незабаром вступлять у новий цикл зниження процентних ставок, що викликало широкий інтерес на ринку. Оглядаючи період з 1984 по 2020 рік, Федеральна резервна система здійснила десять раундів зниження ставок, кожен з яких мав різний фон та вплив. Ці зниження ставок можна умовно поділити на три категорії, кожна з яких передбачає різні економічні перспективи та ринкові тенденції.

Перший тип - це "профілактичне зниження відсоткових ставок". Цей тип зниження відсоткових ставок відбувається в умовах, коли економіка ще не потрапила в кризу, а інфляція має помірний характер. Намір політиків полягає в тому, щоб спрямувати високі процентні ставки до їхнього плавного зниження, що є активним коригуванням.

Другий тип - це 'екстрене зниження відсоткових ставок'. Таке зниження зазвичай відбувається у відповідь на несподівані ризикові події, такі як крах фондового ринку 1987 року або пандемія COVID-19 2020 року. Його метою є швидка стабілізація ринкових настроїв.

Третій тип - це "зниження ставок під час рецесії". Таке зниження ставок зазвичай відбувається в той час, коли економіка вже явно спадає, наприклад, у 2001 та 2007 роках. У такій ситуації ефект політики зазвичай відстає від реальності економічного спаду.

Ці три типи зниження відсоткових ставок демонструють значні відмінності в表现і американського фондового ринку. Протягом 12 місяців після зниження відсоткових ставок з метою запобігання, середній індекс S&P 500 зріс на 13,2%. На початкових етапах зниження відсоткових ставок для надзвичайних ситуацій спостерігалася велика волатильність, але через рік середнє зростання досягло 17,4%. Проте протягом 3 місяців після зниження відсоткових ставок у випадку рецесії середній індекс S&P 500 впав більше ніж на 14%, а через 12 місяців все ще знизився на 11,6%, що відображає труднощі в швидкому подоланні економічного спаду.

Зараз увага ринку зосереджена на тому, до якого типу належить чергове зниження процентних ставок. Ми можемо допомогти в оцінці, використовуючи кілька ключових сигналів:

1. Розмір зниження процентної ставки: випадки, коли одноразове зниження перевищує 50 базисних пунктів, є вкрай рідкісними; якщо це відбувається, зазвичай це свідчить про швидке погіршення економіки.

2. Правило Самуела: якщо середній рівень безробіття за останні 3 місяці підвищився на 0,5 відсоткових пункти в порівнянні з найнижчою точкою за попередні 12 місяців, це зазвичай вважається сигналом рецесії.

3. Інші показники: наприклад, число заявок на безробіття продовжує зростати, очікування прибутків підприємств загалом переглядаються вниз, споживча та інвесторська впевненість знижується тощо.

Згідно з поточними даними, рівень безробіття в США все ще низький, правило Сема ще не було активовано, а дані про промислове виробництво та інфляцію також не показують явних ознак рецесії. Тому це зниження процентних ставок більше нагадує "профілактичне", його мета, можливо, полягає в підтримці економічного м'якого приземлення, а не в реагуванні на термінову кризу.

Однак ми також повинні залишатися насторожі. Якщо в майбутньому ринок праці зазнає значного погіршення або прибутки підприємств продовжать падати, природа зниження процентних ставок може стати реактивною. Збереження стабільності зайнятості та зростання прибутків підприємств є справжньою підставою для досягнення м'якої посадки економіки.

Для інвесторів важливо уважно стежити за змінами цих економічних показників, оскільки це має вирішальне значення для оцінки ринкових тенденцій та формування інвестиційних стратегій. Одночасно слід усвідомлювати, що навіть однакові за типом зниження процентних ставок можуть по-різному впливати на ринок залежно від конкретних обставин. Тому, ухвалюючи інвестиційні рішення, необхідно також комплексно враховувати інші фактори, такі як глобальна економічна ситуація, геополітичні ризики тощо.