На фоні коливань на ринку криптоактивів нове поняття — RWA (Real World Assets, реальні світові активи) стає ключовим мостом, що з'єднує TradFi та світ Блокчейн, і вважається наступним двигуном зростання в криптосвіті та в усій сфері цифрових фінансів. Поява RWA не лише приносить безпрецедентну стабільність і підтримку вартості криптоактивам, але й передвіщає величезний ринок трильйонних традиційних активів, що поступово розблоковуються.
RWA, як випливає з назви, відноситься до тих активів, які існують у реальному світі, як у вигляді матеріальних, так і нематеріальних активів, таких як нерухомість, облігації, акції, сировинні товари, предмети мистецтва, навіть вуглецеві кредитні квоти тощо, які токенізуються за допомогою технології Блокчейн, що дозволяє їх випускати, торгувати, переміщувати та управляти ними в ланцюзі. Основна суть цього процесу полягає в "токенізації" (Tokenization), яка відображає права на традиційні активи в цифрових токенах на Блокчейн, надаючи цим активам програмованість, подільність, високу ліквідність і прозорість, значно знижуючи бар'єри і витрати на торгівлю традиційними активами.
Протягом тривалого часу між ринками криптоактивів та традиційними фінансовими ринками існувала прірва. Висока волатильність криптоактивів, відсутність фізичної підтримки та невизначеність регулювання змусили багато традиційних установ та капіталів відмовитися. Поява RWA поступово закриває цю прірву. Впроваджуючи активи з реального світу, які мають стабільну вартість і грошові потоки, на блокчейн, RWA забезпечує більш надійні застави та джерела доходу для DeFi (децентралізованих фінансів) протоколів, а також надає традиційним інвесторам нові можливості для участі на ринку цифрових активів, одночасно отримуючи прибуток від реальних активів та ефективність і прозорість, які надає технологія блокчейн.
Ця стаття глибоко дослідить основні концепції та цінність RWA, проаналізує величезні можливості, які вони приносять проектам у криптосвіті, а також здійснить детальний розбір різних ланцюгових проектів у поточному сегменті RWA, включаючи найуспішніші практики стабільних монет, токенізацію державних облігацій та векселів, які користуються популярністю серед інституцій, а також потенційно вигідні сфери, такі як нерухомість, приватний капітал тощо. Нарешті, ми з макроекономічної точки зору прогнозаємо та розглядаємо майбутнє RWA, щоб представити читачам панораму того, як RWA перетворює майбутнє цифрових фінансів.
!
Один. Основні концепції та цінність RWA
RWA (Real World Assets, реальні світові активи) не є новим концептом, його основа полягає в «токенізації активів» (Asset Tokenization), тобто перетворенні різних активів з реального світу в цифрові токени за допомогою технології Блокчейн. Цей процес надає традиційним активам безпрецедентні характеристики, що дозволяє вивільнити величезну цінність.
Визначення та категорії RWA:
RWA охоплює широкий спектр типів активів, які можна поділити на такі категорії:
•Фінансові активи:
включаючи державні облігації, корпоративні облігації, акції, векселі, кредити, приватний капітал, частки фондів тощо. Ці активи зазвичай мають чіткі грошові потоки та моделі оцінки, які легко стандартизувати та токенізувати.
•Фізичні активи:
Як нерухомість (житлова, комерційна нерухомість), золото, срібло, нафта, предмети мистецтва, колекційні речі, розкішні товари тощо. Токенізація таких активів зазвичай потребує більш складних правових структур і механізмів зберігання, щоб забезпечити ефективну взаємозв'язок між токенами на ланцюгу та фізичними активами поза ланцюгом.
•Нематеріальні активи:
Наприклад, інтелектуальна власність, вуглецеві кредити, патенти, авторські права тощо. Токенізація цих активів може забезпечити більш ефективний обіг та захоплення вартості.
Ядро механізму токенізації:
Токенізація активів зазвичай передбачає кілька ключових етапів:
•Правова база та підтвердження прав власності на активи:
Забезпечення законного права власності на активи поза ланцюгом та чіткої правової структури зазвичай вимагає правових угод, трастів або спеціальних цільових структур (SPV) для зв'язування токенів на ланцюгу з правами на активи поза ланцюгом.
•Оцінка активів та аудит:
Проведення професійної оцінки та регулярного аудиту позаблокових активів для забезпечення справжності та прозорості вартості токенів.
•Випуск смарт-контрактів:
Випуск цифрових токенів, які представляють активні права власності, через смарт-контракти на Блокчейні, визначає загальну кількість токенів, правила випуску, обмеження на передачу тощо.
•Офлайнова кастодія та управління:
Для реальних активів необхідно, щоб професійні треті сторони здійснювали поза ланцюгове зберігання та управління, щоб забезпечити безпеку та обслуговування активів.
Основна цінність RWA:
Цінність RWA полягає в тому, що вона може вирішити багато проблем, які існують у традиційних активів, і принести нові можливості для цифрових фінансів:
•підвищення ліквідності:
Багато традиційних активів, таких як нерухомість, приватний капітал тощо, мають низьку ліквідність і тривалий торговий цикл. Завдяки токенізації ці активи можуть бути поділені на менші одиниці (наприклад, токенізація одного об'єкта нерухомості у 1000 токенів), що знижує інвестиційний бар'єр і приваблює більше інвесторів, що, в свою чергу, суттєво підвищує ліквідність активів. [3]
•Зниження торгових витрат і бар'єрів:
Торгівля традиційними активами часто пов'язана зі складними посередницькими ланцюгами, високими юридичними витратами та брокерськими комісіями. RWA за допомогою технології Блокчейн реалізує торгівлю з точки в точку, зменшуючи кількість посередників та знижуючи витрати на торгівлю. Водночас реалізація дрібних інвестицій також знижує бар'єри для участі звичайних інвесторів у інвестуванні в активи з високою вартістю.
•підвищення прозорості та відстежуваності:
Відкритість та незмінність Блокчейн забезпечують чіткість у записах про випуск, обіг та зміни власності RWA, підвищуючи прозорість і відстежуваність активів, що допомагає запобігти шахрайству та підвищити довіру на ринку.
•реалізація програмованості:
Токени RWA є програмованими, що означає, що їх можна автоматизувати за допомогою смарт-контрактів, наприклад, автоматичного нарахування дивідендів, автоматичного клинкування, автоматичного виконання умов контракту тощо, що значно підвищує ефективність і гнучкість управління активами.
•Розширення застосунків DeFi:
RWA надає DeFi-протоколам більш широкий і стабільний вибір застави, наприклад, токенізовані державні облігації можуть використовуватися як забезпечення для кредитних протоколів, що дозволяє залучити доходи традиційного фінансового сектора в DeFi, що приносить нові точки зростання та посилює стійкість до ризиків.
•Сприяння фінансовій доступності:
Знижуючи інвестиційні бар'єри та торговельні витрати, RWA дозволяє більшій кількості звичайних інвесторів брати участь у інвестиційних можливостях, які раніше були доступні лише для високих статків, тим самим сприяючи фінансовій інклюзії.
RWA як міст між реальним світом та Блокчейном поступово розриває бар'єри традиційного фінансового сектору, приносячи революційні зміни в емісії, торгівлі та управлінні активами. Він не лише надає традиційним активам цифрову енергію, але й знаходить більш широкі сценарії застосування для технології Блокчейн, передвістячи приход більш ефективної, прозорої та інклюзивної ери цифрових фінансів.
!
Два, RWA для криптосвіту: розблокування ринку на трильйони, надання можливостей для нового зростання DeFi
Поява RWA безсумнівно стала потужним стимулом для криптосвіту, вона не лише принесла безпрецедентну зовнішню ліквідність на ринок шифрування, але й надала можливості для екосистеми DeFi на кількох рівнях, сприяючи руху всього сектору до більш широкого майбутнього.
Введення трильйонних традиційних активів, розширення меж криптоактивів:
Поточна загальна ринкова капіталізація криптоактивів порівняно з традиційним ринком активів загального обсягу в мільйони трильйонів доларів залишається лише краплею в морі. Поява RWA відкриває двері для традиційних активів у світ Блокчейн. Незалежно від того, чи йдеться про глобальний ринок облігацій, ринок нерухомості, приватний капітал чи сировинні товари, їх величезний обсяг, якщо буде пов'язаний з токенізацією та Блокчейн, внесе в криптосвіт величезні фінансові ресурси та цінність. Це не лише суттєво підвищить загальну ринкову капіталізацію криптоактивів, але й змінить склад активів, перетворивши його з переважно первинних криптоактивів на більш різноманітний та підтримуваний реальними активами змішаний ринок.
Підвищення стабільності та стійкості DeFi:
Протоколи DeFi протягом тривалого часу стикаються з проблемами високої волатильності, однорідності застави тощо. Введення RWA забезпечує DeFi більш стабільними та надійними варіантами застави. Наприклад, токенізовані державні облігації США, корпоративні облігації тощо, через їхню низьку волатильність та стабільний дохід можуть слугувати якісною заставою для позикових протоколів DeFi, знижуючи ризики ліквідації та підвищуючи надійність протоколу. Крім того, RWA може принести справжній, сталий поза ланцюговий дохід для протоколів DeFi, наприклад, відсотки за облігаціями, орендна плата за нерухомість тощо, що забезпечує різноманітну підтримку джерел доходу DeFi, зменшуючи залежність від високих ризиків та високих кредитних стратегій, сприяючи сталому розвитку DeFi.
Залучення традиційних інституційних інвесторів на ринок:
Традиційні фінансові установи завжди ставилися до участі в крипто ринку з обережністю, основними причинами чого є невизначеність регулювання, волатильність активів та ризики дотримання норм. RWA, шляхом токенізації традиційних активів, дозволяє їм обертатися в мережі в легітимний і прозорий спосіб, що значно знижує бар'єри для входу традиційних установ у крипто ринок. Для інституційних інвесторів RWA пропонує спосіб, що дозволяє насолоджуватися ефективністю та прозорістю, які приносить технологія блокчейн, водночас інвестуючи в знайомі їм традиційні класи активів. Наприклад, такі гіганти управління активами, як BlackRock, вже почали досліджувати сферу RWA, випускаючи токенізовані фонди, що вказує на те, що в майбутньому більше традиційних установ через RWA увійдуть у крипто світ, приносячи величезні кошти та професійний досвід.
Розширення сценаріїв застосування DeFi, реалізація інновацій у фінансових послугах:
Введення RWA значно розширить сценарії застосування DeFi, сприяючи появі більшої кількості інноваційних фінансових послуг. Наприклад:
•Онлайн-кредитування:
Використовуючи токенізовану нерухомість, акції та інші активи як заставу, здійснювати кредитування в DeFi протоколах для досягнення більшої гнучкості фінансування.
•Сек’юритизація активів:
Токенізувати та сек’юритизувати традиційні активи (такі як рахунки до отримання, портфелі кредитів), випускати на ланцюзі цінні папери, забезпечені активами (ABS), залучаючи більш широкий коло інвесторів.
•Крос-border платежі та розрахунки:
Використовуючи токенізовану фіатну валюту (стабільні монети) та RWA, забезпечити більш ефективні та дешеві трансакції в міжнародних платежах і торгових розрахунках.
•Інклюзивні фінанси:
Зниження інвестиційного бар'єру для активів з високою вартістю, що дозволяє звичайним інвесторам брати участь у інвестиційних можливостях, які раніше були доступні лише для високоприбуткових осіб, наприклад, у невеликі інвестиції в нерухомість, мистецтво тощо.
Сприяння глибокій інтеграції технології Блокчейн з реальною економікою:
RWA є типовим прикладом глибокої інтеграції технології Блокчейн з реальною економікою. Вона не лише підтверджує величезний потенціал технології Блокчейн у фінансовій сфері, але й сприятиме проникненню технології Блокчейн у більш широкі реальні галузі, такі як фінансування ланцюгів постачання, Інтернет речей, управління енергією тощо. Завдяки RWA Блокчейн більше не є лише "грою" в віртуальному світі, а здатен реально служити реальній економіці, підвищувати ефективність, знижувати витрати, створювати цінність.
Підвищення відповідності та мейнстримності крипторинку:
Відповідність RWA є ключем до його успіху. Зі зростанням уваги регуляторних органів різних країн до RWA та поступовим вдосконаленням відповідного законодавства, проекти RWA будуть більш зосереджені на відповідальному функціонуванні, що допоможе підвищити загальний рівень відповідності в криптосвіті, зробивши його більш відповідним вимогам традиційних фінансових ринків, що, в свою чергу, прискорить процес масового прийняття криптоактивів та залучить більше традиційних інвесторів і визнання з боку установ.
Отже, RWA приносить безпрецедентні можливості розвитку для криптосвіту. Він не лише вводить «живу воду» традиційних фінансів у світ шифрування, надаючи можливість DeFi досягти нового зростання, але також сприятиме глибокій інтеграції технології блокчейн з реальною економікою, прискорюючи процеси регулювання та узгодження крипторинку. Виникнення RWA переосмислює майбутню структуру цифрових фінансів.
!
Три, Глибокий аналіз проектів RWA на блокчейні: хто є піонером в сегменті RWA?
Сектор RWA охоплює різні типи проектів на блокчейні, які вводять різні форми реальних активів у Блокчейн, спільно створюючи все більш багатий цифровий фінансовий екосистему. Нижче буде проведено глибокий аналіз основних типів проектів у секторі RWA.
1. Стабільні монети: найуспішніша практика RWA
З широкого погляду, стейблкоїни є однією з найперших і найуспішніших практик RWA. Основні стейблкоїни, такі як USDT, USDC, мають прив'язку до долара США, і використовують готівку в доларах, короткострокові державні облігації та інші активи поза ланцюгом як резервну підтримку. Вони токенізують долар як актив реального світу, що дозволяє йому ефективно обертатися в Блокчейн, що значно полегшує торгівлю криптоактивами та застосування DeFi. Успіх стейблкоїнів підтверджує життєздатність моделі RWA та величезний попит на ринку, а також закладає основу для розвитку інших типів RWA.
2. Токенізація державних облігацій та векселів: перший крок для входу інституцій
З огляду на зростання світових процентних ставок та зростаючий інтерес традиційних фінансових установ до технології Блокчейн, токенізація державних облігацій та векселів стала гарячою темою у секторі RWA. Токенізовані державні облігації зазвичай базуються на короткострокових державних облігаціях США, випускаючи токени за допомогою технології Блокчейн, що надає інвесторам можливість отримувати доходи від традиційних фінансів на блокчейні. Ці проекти, завдяки низькому ризику та високій ліквідності базових активів, стали першим кроком для залучення традиційних інституційних інвесторів у криптосвіт. Наприклад, фонд BUIDL, запущений BlackRock у співпраці з Securitize, а також токенізований фонд грошового ринку державних облігацій VBILL від VanEck, дозволяють інвесторам інвестувати в державні облігації США через токенізацію. Ці продукти не лише знижують бар'єри для інвестування, але й підвищують ефективність розрахунків та програмованість традиційних фінансових активів.
Представник проекту:
•Фінансовий (ONDO) Ondo:
Зосереджуючись на токенізації традиційних фінансових активів, таких як державні облігації США, пропонуємо продукти з прибутковістю на блокчейні.
•MakerDAO (MKR):
Як піонер у сфері DeFi, MakerDAO через свій стабільний актив DAI також активно досліджує RWA, використовуючи частину реальних світових активів (таких як державні облігації США) в якості забезпечення для DAI, щоб підвищити стабільність DAI та джерела доходу.
•Центрифуга (CFG):
Зосереджено на токенізації реальних світових активів (таких як рахунки-фактури, фінансування постачальницького ланцюга) і їх інтеграції в DeFi-протоколи для фінансування малих та середніх підприємств.
3. Токенізація нерухомості: перетворення інвестицій в нерухомість
Нерухомість завдяки своїй високій вартості, низькій ліквідності та високим витратам на транзакції є однією з найбільш перспективних сфер токенізації RWA. Токенізація нерухомості дозволяє розділити власність на будівлю або земельну ділянку на безліч цифрових токенів, що знижує інвестиційний бар'єр, дозволяючи звичайним інвесторам брати участь у нерухомості з невеликими сумами. Одночасно токенізація підвищує ліквідність нерухомості, скорочує терміни угод і збільшує прозорість. Наприклад, земельне управління Дубая запустило пілотний проект токенізації нерухомості, з метою перетворення активів нерухомості на цифрові токени на Блокчейні, що підвищує ефективність ринку.
Представницький проект:
•Propy: Блокчейн-платформа, що спеціалізується на угодах з нерухомістю, пропонує послуги токенізації нерухомості.
•RealT: дозволяє інвесторам купувати токенізовані частки американської нерухомості та отримувати дохід від оренди.
4. Приватні інвестиції та токенізація кредитів: розширення фінансових каналів
Ринок приватного капіталу та приватного кредитування зазвичай має високий бар'єр входу та низьку ліквідність, в основному орієнтуючись на інституційних та високоприбуткових осіб. Завдяки токенізації ці активи можуть бути розділені та упаковані в цифрові токени, що знижує бар'єри для інвестування, розширює фінансування та підвищує ліквідність на вторинному ринку. Наприклад, деякі платформи досліджують можливість токенізації акцій Pre-IPO, ризикових боргів тощо, що дозволяє більшій кількості інвесторів брати участь у цих активів з високим потенціалом зростання, які традиційно важко досягти.
Представлені проекти:
•Maple Finance:
Надання послуг кредитування на основі блокчейн для інституційних позичальників, шляхом токенізації кредитних пулів для з'єднання позичальників та кредиторів.
•Щиглик:
Зосередження на наданні беззаставних позик підприємствам країн, що розвиваються, шляхом токенізації кредитних угод, впроваджуючи оффлайн-кредити в DeFi.
•Ventuals, Jarsy, PreStocks:
Дослідження різних методів токенізації приватного капіталу, спрямоване на зниження структурних бар'єрів на ринку.
5. Інші типи RWA: мистецькі твори, вуглецеві кредити тощо
Крім вищезгаданих основних типів, сектор RWA продовжує розширюватися, охоплюючи більш різноманітні активи:
•Токенізація мистецтв та колекційних предметів:
Токенізація високоякісних мистецьких творів, рідкісних колекційних предметів тощо, що дозволяє реалізувати часткову власність та більш зручну торгівлю. Наприклад, деякі платформи дозволяють інвесторам купувати частки токенізованих картин Пікассо.
•Токенізація вуглецевих кредитів:
Токенізація прав на викиди вуглецю або вуглецевих кредитів, сприяння прозорості та ліквідності на ринку вуглецю, допомога в глобальному реагуванні на зміну клімату.
•Токенізація інтелектуальної власності:
Токенізація патентів, авторських прав, музичних роялті та інших інтелектуальних прав для надання творцям нових фінансування та розподілу доходів.
•Оренда обчислювальної потужності AI:
Токенізація ресурсів обчислювальної потужності, таких як GPU, з метою зниження бар'єрів для участі звичайних користувачів та надання фінансової підтримки операторам.
Ці різноманітні проекти RWA спільно малюють майбутнє цифрових фінансів, а саме, що будь-який цінний актив, незалежно від його форми, має потенціал бути токенізованим за допомогою технології блокчейн та ефективно обертатися в глобальному масштабі, таким чином звільняючи його потенційну вартість.
!
Чотири. Макропрогноз RWA та майбутні перспективи: трильйонний блакитний океан, виклики та можливості.
RWA як міст між традиційними фінансами та світом блокчейну має величезний потенціал для розвитку в майбутньому, і має всі шанси стати наступним трильйонним ринком у сфері цифрових фінансів. Однак, на шляху до масового застосування, RWA стикається з багатьма викликами, водночас його макророзвиток стає все більш чітким.
Макроекономічний прогноз та розмір ринку:
Ринок RWA перебуває на етапі вибухового зростання. Згідно з доповіддю TechFlow, ринок токенізації RWA зріс з 5 мільярдів доларів у 2022 році до понад 24 мільярдів доларів у червні 2025 року, зростання на 380%, що робить його другим за швидкістю зростання сектором криптоактивів після стейблкоїнів. Кілька установ прогнозують, що до 2030 року світовий ринок RWA може досягти 30 трильйонів доларів або навіть більше, а PwC прогнозує, що RWA створить нові ринкові можливості на суму до 1,5 трильйона доларів. Це зростання буде в основному зумовлено такими факторами:
•Швидке впровадження установами:
Зі збільшенням розуміння технології Блокчейн традиційними фінансовими установами та поступовим удосконаленням регуляторного середовища, більше банків, компаній з управління активами, фондів та інших традиційних гігантів активно братимуть участь в емісії та інвестуванні в RWA.
•Диверсифікація класів активів:
Окрім державних облігацій, нерухомості та інших основних активів, у майбутньому на ринок вийде більше нішевих, неліквідних активів ( таких як мистецькі твори, колекційні предмети, інтелектуальна власність, вуглецеві кредити тощо), які будуть токенізовані, що сприятиме подальшому розширенню меж RWA.
•Сформована екосистема DeFi:
Протоколи DeFi глибше інтегруватимуть RWA, надаючи більш різноманітні фінансові продукти та стратегії доходу, що приваблює більше користувачів та капіталу.
•Розвинута технічна інфраструктура:
Зрілість інфраструктури, такої як KYC/AML на блокчейні, оракули, технології міжланцюгових зв'язків тощо, надасть потужну підтримку для комплаєнсу та ефективного обігу RWA.
Виклик:
Хоча перспективи великі, розвиток RWA не без викликів:
Складність законодавства та регулювання:
RWA стосується складних питань правової власності на активи поза ланцюгом, правової природи токенів на ланцюгу та міжкордонної регуляторної координації. Різні країни та регіони мають різні правові визначення та регуляторні підходи до RWA, що збільшує витрати на відповідність та невизначеність проектів RWA. Як створити єдину, чітку та міжнародно взаємодіючу регуляторну рамку є ключовим викликом для масового впровадження RWA.
Кастодія та аудит позаблокчейн-активів:
Вартість RWA походить з його реальних активів поза блокчейном. Як забезпечити достовірність, безпечне зберігання та регулярний незалежний аудит позаблокчейн-активів — це основні виклики, з якими стикаються проекти RWA. Якщо виникнуть проблеми з позаблокчейн-активами, це безпосередньо вплине на вартість токенів на блокчейні та довіру до ринку. Це вимагає створення надійних правових угод, механізмів довіри та процесів незалежного аудиту.
Ліквідність та глибина ринку:
Хоча токенізація може підвищити ліквідність активів, для деяких специфічних RWA їх обсяги торгів на ланцюгу та глибина ринку можуть все ще бути недостатніми для підтримки масштабних угод. Як залучити більше інвесторів, створити ефективний механізм торгівлі на вторинному ринку – це питання, яке потрібно вирішити проектам RWA.
Технічні ризики та взаємодія:
Безпекові вразливості самої технології Блокчейн, ризики смарт-контрактів, а також проблеми інтероперабельності між різними платформами Блокчейн можуть вплинути на стабільність та безпеку RWA. Крім того, ефективна реалізація верифікації особистості в мережі (KYC) та боротьби з відмиванням грошей (AML) також є технічними викликами, з якими стикається регулювання RWA.
Прийняття традиційними фінансовими установами:
Хоча деякі традиційні фінансові установи вже почали досліджувати RWA, масове впровадження все ще потребує часу. Прийняття нових технологій традиційними фінансовими установами, налаштування внутрішніх процесів відповідності та інтеграція з існуючою фінансовою системою вимагають поступового підходу.
Можливості:
Сприяння фінансовій доступності та демократизації:
RWA, знижуючи інвестиційний бар'єр, дозволяє звичайним інвесторам брати участь у інвестиційних можливостях, які раніше були доступні лише для людей з високим чистим капіталом, що сприяє фінансовій інклюзивності та демократизації.
Підвищення глобальної фінансової ефективності:
RWA може суттєво підвищити ефективність випуску, торгівлі та розрахунків активів, зменшити витрати на посередництво, особливо в галузях міжнародних платежів та торгового фінансування, що призведе до революційних змін.
Сприяння розвитку реальної економіки:
RWA надає нові канали фінансування та управління активами для реальної економіки, наприклад, через токенізацію прав на доходи від зарядних станцій, активів зеленої енергії тощо, залучаючи більше соціального капіталу в реальні галузі, підтримаючи трансформацію та модернізацію економіки.
Інноваційні фінансові продукти та послуги:
RWA створить більше інноваційних фінансових продуктів і послуг на основі Блокчейн, таких як фрагментовані інвестиції, програмовані фінанси, автоматизоване управління активами тощо, збагачуючи фінансовий ринок.
Перебудова глобальної фінансової структури:
Популяризація RWA поступово розмиє межі між TradFi та цифровими фінансами, сприяючи розвитку глобальної фінансової системи в більш відкритому, прозорому та ефективному напрямку, що в кінцевому результаті може переформатувати глобальну фінансову структуру.
У підсумку, RWA перебуває на переломному етапі переходу від концепції до масового впровадження. Незважаючи на численні виклики, величезний потенціал і трансформаційна сила для майбутнього фінансів не можуть залишатись непоміченими. З розвитком технологій, регулювання та ринків, RWA має всі шанси стати основною інфраструктурою цифрової фінансової ери, приносячи нові імпульси для зростання глобальної економіки.
!
Висновок: RWA: наступна зупинка цифрових фінансів, спільно створюючи безмежні можливості
RWA, як міст між активами реального світу та технологією Блокчейн, швидко і глибоко перебудовує глобальну фінансову структуру. Він не лише вносить в криптоактиви живу цінність реальних активів, але й забезпечує революційне оновлення традиційних фінансових активів через токенізацію, програмованість та високу ліквідність. Від найуспішніших практик стабільних монет до зростаючого ринку державних облігацій, нерухомості та токенізації приватного капіталу, RWA приносить трильйонні традиційні активи в цифровий світ, відкриваючи нову фінансову еру.
Поява RWA принесла великі переваги криптосвіту. Вона розширила межі ринку шифрування, залучила величезні зовнішні інвестиції, підвищила стабільність та стійкість DeFi і привернула все більше традиційних інституційних інвесторів. Одночасно RWA також сприяла виникненню численних інноваційних фінансових послуг, сприяла глибокій інтеграції технології Блокчейн з реальною економікою та прискорила процеси легалізації та виходу на масовий ринок криптовалют.
Звичайно, майбутнє RWA не буде легким. Складність законодавства та регулювання, зберігання та аудит позаблокових активів, ліквідність і глибина ринку, технологічні ризики та прийняття традиційними фінансовими установами — це все виклики, з якими стикається RWA. Проте саме ці виклики стимулюватимуть постійний прогрес технологій та регулювання RWA, врешті-решт формуючи більш ефективну, доступну та безпечну глобальну цифрову фінансову нову екосистему.
Поглядаючи в майбутнє, RWA має всі шанси стати основною інфраструктурою цифрової фінансової ери. З прискореним прийняттям з боку установ, різноманітністю класів активів, зрілістю екосистеми DeFi та вдосконаленням технологічної інфраструктури, обсяг ринку RWA буде постійно розширюватися і, врешті-решт, досягне безшовної інтеграції з традиційними фінансами. Це сприятиме фінансовій доступності, підвищить глобальну фінансову ефективність, стимулюватиме розвиток реальної економіки та постійно інновуватиме фінансові продукти та послуги.
RWA не лише технічне поняття, а й зміна фінансової парадигми. Воно представляє собою тенденції майбутнього цифровізації активів, фінансової децентралізації та глобалізації потоків. Прийняття RWA означає прийняття наступного етапу цифрових фінансів, спільне створення більш відкритого, прозорого, ефективного та сповненого безмежних можливостей фінансового світу.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Які активи можуть бути під впливом концепції RWA?
На фоні коливань на ринку криптоактивів нове поняття — RWA (Real World Assets, реальні світові активи) стає ключовим мостом, що з'єднує TradFi та світ Блокчейн, і вважається наступним двигуном зростання в криптосвіті та в усій сфері цифрових фінансів. Поява RWA не лише приносить безпрецедентну стабільність і підтримку вартості криптоактивам, але й передвіщає величезний ринок трильйонних традиційних активів, що поступово розблоковуються.
RWA, як випливає з назви, відноситься до тих активів, які існують у реальному світі, як у вигляді матеріальних, так і нематеріальних активів, таких як нерухомість, облігації, акції, сировинні товари, предмети мистецтва, навіть вуглецеві кредитні квоти тощо, які токенізуються за допомогою технології Блокчейн, що дозволяє їх випускати, торгувати, переміщувати та управляти ними в ланцюзі. Основна суть цього процесу полягає в "токенізації" (Tokenization), яка відображає права на традиційні активи в цифрових токенах на Блокчейн, надаючи цим активам програмованість, подільність, високу ліквідність і прозорість, значно знижуючи бар'єри і витрати на торгівлю традиційними активами.
Протягом тривалого часу між ринками криптоактивів та традиційними фінансовими ринками існувала прірва. Висока волатильність криптоактивів, відсутність фізичної підтримки та невизначеність регулювання змусили багато традиційних установ та капіталів відмовитися. Поява RWA поступово закриває цю прірву. Впроваджуючи активи з реального світу, які мають стабільну вартість і грошові потоки, на блокчейн, RWA забезпечує більш надійні застави та джерела доходу для DeFi (децентралізованих фінансів) протоколів, а також надає традиційним інвесторам нові можливості для участі на ринку цифрових активів, одночасно отримуючи прибуток від реальних активів та ефективність і прозорість, які надає технологія блокчейн.
Ця стаття глибоко дослідить основні концепції та цінність RWA, проаналізує величезні можливості, які вони приносять проектам у криптосвіті, а також здійснить детальний розбір різних ланцюгових проектів у поточному сегменті RWA, включаючи найуспішніші практики стабільних монет, токенізацію державних облігацій та векселів, які користуються популярністю серед інституцій, а також потенційно вигідні сфери, такі як нерухомість, приватний капітал тощо. Нарешті, ми з макроекономічної точки зору прогнозаємо та розглядаємо майбутнє RWA, щоб представити читачам панораму того, як RWA перетворює майбутнє цифрових фінансів.
!
Один. Основні концепції та цінність RWA
RWA (Real World Assets, реальні світові активи) не є новим концептом, його основа полягає в «токенізації активів» (Asset Tokenization), тобто перетворенні різних активів з реального світу в цифрові токени за допомогою технології Блокчейн. Цей процес надає традиційним активам безпрецедентні характеристики, що дозволяє вивільнити величезну цінність.
RWA охоплює широкий спектр типів активів, які можна поділити на такі категорії:
•Фінансові активи:
включаючи державні облігації, корпоративні облігації, акції, векселі, кредити, приватний капітал, частки фондів тощо. Ці активи зазвичай мають чіткі грошові потоки та моделі оцінки, які легко стандартизувати та токенізувати.
•Фізичні активи:
Як нерухомість (житлова, комерційна нерухомість), золото, срібло, нафта, предмети мистецтва, колекційні речі, розкішні товари тощо. Токенізація таких активів зазвичай потребує більш складних правових структур і механізмів зберігання, щоб забезпечити ефективну взаємозв'язок між токенами на ланцюгу та фізичними активами поза ланцюгом.
•Нематеріальні активи:
Наприклад, інтелектуальна власність, вуглецеві кредити, патенти, авторські права тощо. Токенізація цих активів може забезпечити більш ефективний обіг та захоплення вартості.
Токенізація активів зазвичай передбачає кілька ключових етапів:
•Правова база та підтвердження прав власності на активи:
Забезпечення законного права власності на активи поза ланцюгом та чіткої правової структури зазвичай вимагає правових угод, трастів або спеціальних цільових структур (SPV) для зв'язування токенів на ланцюгу з правами на активи поза ланцюгом.
•Оцінка активів та аудит:
Проведення професійної оцінки та регулярного аудиту позаблокових активів для забезпечення справжності та прозорості вартості токенів.
•Випуск смарт-контрактів:
Випуск цифрових токенів, які представляють активні права власності, через смарт-контракти на Блокчейні, визначає загальну кількість токенів, правила випуску, обмеження на передачу тощо.
•Офлайнова кастодія та управління:
Для реальних активів необхідно, щоб професійні треті сторони здійснювали поза ланцюгове зберігання та управління, щоб забезпечити безпеку та обслуговування активів.
Цінність RWA полягає в тому, що вона може вирішити багато проблем, які існують у традиційних активів, і принести нові можливості для цифрових фінансів:
•підвищення ліквідності:
Багато традиційних активів, таких як нерухомість, приватний капітал тощо, мають низьку ліквідність і тривалий торговий цикл. Завдяки токенізації ці активи можуть бути поділені на менші одиниці (наприклад, токенізація одного об'єкта нерухомості у 1000 токенів), що знижує інвестиційний бар'єр і приваблює більше інвесторів, що, в свою чергу, суттєво підвищує ліквідність активів. [3]
•Зниження торгових витрат і бар'єрів:
Торгівля традиційними активами часто пов'язана зі складними посередницькими ланцюгами, високими юридичними витратами та брокерськими комісіями. RWA за допомогою технології Блокчейн реалізує торгівлю з точки в точку, зменшуючи кількість посередників та знижуючи витрати на торгівлю. Водночас реалізація дрібних інвестицій також знижує бар'єри для участі звичайних інвесторів у інвестуванні в активи з високою вартістю.
•підвищення прозорості та відстежуваності:
Відкритість та незмінність Блокчейн забезпечують чіткість у записах про випуск, обіг та зміни власності RWA, підвищуючи прозорість і відстежуваність активів, що допомагає запобігти шахрайству та підвищити довіру на ринку.
•реалізація програмованості:
Токени RWA є програмованими, що означає, що їх можна автоматизувати за допомогою смарт-контрактів, наприклад, автоматичного нарахування дивідендів, автоматичного клинкування, автоматичного виконання умов контракту тощо, що значно підвищує ефективність і гнучкість управління активами.
•Розширення застосунків DeFi:
RWA надає DeFi-протоколам більш широкий і стабільний вибір застави, наприклад, токенізовані державні облігації можуть використовуватися як забезпечення для кредитних протоколів, що дозволяє залучити доходи традиційного фінансового сектора в DeFi, що приносить нові точки зростання та посилює стійкість до ризиків.
•Сприяння фінансовій доступності:
Знижуючи інвестиційні бар'єри та торговельні витрати, RWA дозволяє більшій кількості звичайних інвесторів брати участь у інвестиційних можливостях, які раніше були доступні лише для високих статків, тим самим сприяючи фінансовій інклюзії.
RWA як міст між реальним світом та Блокчейном поступово розриває бар'єри традиційного фінансового сектору, приносячи революційні зміни в емісії, торгівлі та управлінні активами. Він не лише надає традиційним активам цифрову енергію, але й знаходить більш широкі сценарії застосування для технології Блокчейн, передвістячи приход більш ефективної, прозорої та інклюзивної ери цифрових фінансів.
!
Два, RWA для криптосвіту: розблокування ринку на трильйони, надання можливостей для нового зростання DeFi
Поява RWA безсумнівно стала потужним стимулом для криптосвіту, вона не лише принесла безпрецедентну зовнішню ліквідність на ринок шифрування, але й надала можливості для екосистеми DeFi на кількох рівнях, сприяючи руху всього сектору до більш широкого майбутнього.
Поточна загальна ринкова капіталізація криптоактивів порівняно з традиційним ринком активів загального обсягу в мільйони трильйонів доларів залишається лише краплею в морі. Поява RWA відкриває двері для традиційних активів у світ Блокчейн. Незалежно від того, чи йдеться про глобальний ринок облігацій, ринок нерухомості, приватний капітал чи сировинні товари, їх величезний обсяг, якщо буде пов'язаний з токенізацією та Блокчейн, внесе в криптосвіт величезні фінансові ресурси та цінність. Це не лише суттєво підвищить загальну ринкову капіталізацію криптоактивів, але й змінить склад активів, перетворивши його з переважно первинних криптоактивів на більш різноманітний та підтримуваний реальними активами змішаний ринок.
Протоколи DeFi протягом тривалого часу стикаються з проблемами високої волатильності, однорідності застави тощо. Введення RWA забезпечує DeFi більш стабільними та надійними варіантами застави. Наприклад, токенізовані державні облігації США, корпоративні облігації тощо, через їхню низьку волатильність та стабільний дохід можуть слугувати якісною заставою для позикових протоколів DeFi, знижуючи ризики ліквідації та підвищуючи надійність протоколу. Крім того, RWA може принести справжній, сталий поза ланцюговий дохід для протоколів DeFi, наприклад, відсотки за облігаціями, орендна плата за нерухомість тощо, що забезпечує різноманітну підтримку джерел доходу DeFi, зменшуючи залежність від високих ризиків та високих кредитних стратегій, сприяючи сталому розвитку DeFi.
Традиційні фінансові установи завжди ставилися до участі в крипто ринку з обережністю, основними причинами чого є невизначеність регулювання, волатильність активів та ризики дотримання норм. RWA, шляхом токенізації традиційних активів, дозволяє їм обертатися в мережі в легітимний і прозорий спосіб, що значно знижує бар'єри для входу традиційних установ у крипто ринок. Для інституційних інвесторів RWA пропонує спосіб, що дозволяє насолоджуватися ефективністю та прозорістю, які приносить технологія блокчейн, водночас інвестуючи в знайомі їм традиційні класи активів. Наприклад, такі гіганти управління активами, як BlackRock, вже почали досліджувати сферу RWA, випускаючи токенізовані фонди, що вказує на те, що в майбутньому більше традиційних установ через RWA увійдуть у крипто світ, приносячи величезні кошти та професійний досвід.
Введення RWA значно розширить сценарії застосування DeFi, сприяючи появі більшої кількості інноваційних фінансових послуг. Наприклад:
•Онлайн-кредитування:
Використовуючи токенізовану нерухомість, акції та інші активи як заставу, здійснювати кредитування в DeFi протоколах для досягнення більшої гнучкості фінансування.
•Сек’юритизація активів:
Токенізувати та сек’юритизувати традиційні активи (такі як рахунки до отримання, портфелі кредитів), випускати на ланцюзі цінні папери, забезпечені активами (ABS), залучаючи більш широкий коло інвесторів.
•Крос-border платежі та розрахунки:
Використовуючи токенізовану фіатну валюту (стабільні монети) та RWA, забезпечити більш ефективні та дешеві трансакції в міжнародних платежах і торгових розрахунках.
•Інклюзивні фінанси:
Зниження інвестиційного бар'єру для активів з високою вартістю, що дозволяє звичайним інвесторам брати участь у інвестиційних можливостях, які раніше були доступні лише для високоприбуткових осіб, наприклад, у невеликі інвестиції в нерухомість, мистецтво тощо.
RWA є типовим прикладом глибокої інтеграції технології Блокчейн з реальною економікою. Вона не лише підтверджує величезний потенціал технології Блокчейн у фінансовій сфері, але й сприятиме проникненню технології Блокчейн у більш широкі реальні галузі, такі як фінансування ланцюгів постачання, Інтернет речей, управління енергією тощо. Завдяки RWA Блокчейн більше не є лише "грою" в віртуальному світі, а здатен реально служити реальній економіці, підвищувати ефективність, знижувати витрати, створювати цінність.
Відповідність RWA є ключем до його успіху. Зі зростанням уваги регуляторних органів різних країн до RWA та поступовим вдосконаленням відповідного законодавства, проекти RWA будуть більш зосереджені на відповідальному функціонуванні, що допоможе підвищити загальний рівень відповідності в криптосвіті, зробивши його більш відповідним вимогам традиційних фінансових ринків, що, в свою чергу, прискорить процес масового прийняття криптоактивів та залучить більше традиційних інвесторів і визнання з боку установ.
Отже, RWA приносить безпрецедентні можливості розвитку для криптосвіту. Він не лише вводить «живу воду» традиційних фінансів у світ шифрування, надаючи можливість DeFi досягти нового зростання, але також сприятиме глибокій інтеграції технології блокчейн з реальною економікою, прискорюючи процеси регулювання та узгодження крипторинку. Виникнення RWA переосмислює майбутню структуру цифрових фінансів.
!
Три, Глибокий аналіз проектів RWA на блокчейні: хто є піонером в сегменті RWA?
Сектор RWA охоплює різні типи проектів на блокчейні, які вводять різні форми реальних активів у Блокчейн, спільно створюючи все більш багатий цифровий фінансовий екосистему. Нижче буде проведено глибокий аналіз основних типів проектів у секторі RWA.
1. Стабільні монети: найуспішніша практика RWA
З широкого погляду, стейблкоїни є однією з найперших і найуспішніших практик RWA. Основні стейблкоїни, такі як USDT, USDC, мають прив'язку до долара США, і використовують готівку в доларах, короткострокові державні облігації та інші активи поза ланцюгом як резервну підтримку. Вони токенізують долар як актив реального світу, що дозволяє йому ефективно обертатися в Блокчейн, що значно полегшує торгівлю криптоактивами та застосування DeFi. Успіх стейблкоїнів підтверджує життєздатність моделі RWA та величезний попит на ринку, а також закладає основу для розвитку інших типів RWA.
2. Токенізація державних облігацій та векселів: перший крок для входу інституцій
З огляду на зростання світових процентних ставок та зростаючий інтерес традиційних фінансових установ до технології Блокчейн, токенізація державних облігацій та векселів стала гарячою темою у секторі RWA. Токенізовані державні облігації зазвичай базуються на короткострокових державних облігаціях США, випускаючи токени за допомогою технології Блокчейн, що надає інвесторам можливість отримувати доходи від традиційних фінансів на блокчейні. Ці проекти, завдяки низькому ризику та високій ліквідності базових активів, стали першим кроком для залучення традиційних інституційних інвесторів у криптосвіт. Наприклад, фонд BUIDL, запущений BlackRock у співпраці з Securitize, а також токенізований фонд грошового ринку державних облігацій VBILL від VanEck, дозволяють інвесторам інвестувати в державні облігації США через токенізацію. Ці продукти не лише знижують бар'єри для інвестування, але й підвищують ефективність розрахунків та програмованість традиційних фінансових активів.
Представник проекту:
•Фінансовий (ONDO) Ondo:
Зосереджуючись на токенізації традиційних фінансових активів, таких як державні облігації США, пропонуємо продукти з прибутковістю на блокчейні.
•MakerDAO (MKR):
Як піонер у сфері DeFi, MakerDAO через свій стабільний актив DAI також активно досліджує RWA, використовуючи частину реальних світових активів (таких як державні облігації США) в якості забезпечення для DAI, щоб підвищити стабільність DAI та джерела доходу.
•Центрифуга (CFG):
Зосереджено на токенізації реальних світових активів (таких як рахунки-фактури, фінансування постачальницького ланцюга) і їх інтеграції в DeFi-протоколи для фінансування малих та середніх підприємств.
3. Токенізація нерухомості: перетворення інвестицій в нерухомість
Нерухомість завдяки своїй високій вартості, низькій ліквідності та високим витратам на транзакції є однією з найбільш перспективних сфер токенізації RWA. Токенізація нерухомості дозволяє розділити власність на будівлю або земельну ділянку на безліч цифрових токенів, що знижує інвестиційний бар'єр, дозволяючи звичайним інвесторам брати участь у нерухомості з невеликими сумами. Одночасно токенізація підвищує ліквідність нерухомості, скорочує терміни угод і збільшує прозорість. Наприклад, земельне управління Дубая запустило пілотний проект токенізації нерухомості, з метою перетворення активів нерухомості на цифрові токени на Блокчейні, що підвищує ефективність ринку.
Представницький проект:
•Propy: Блокчейн-платформа, що спеціалізується на угодах з нерухомістю, пропонує послуги токенізації нерухомості.
•RealT: дозволяє інвесторам купувати токенізовані частки американської нерухомості та отримувати дохід від оренди.
4. Приватні інвестиції та токенізація кредитів: розширення фінансових каналів
Ринок приватного капіталу та приватного кредитування зазвичай має високий бар'єр входу та низьку ліквідність, в основному орієнтуючись на інституційних та високоприбуткових осіб. Завдяки токенізації ці активи можуть бути розділені та упаковані в цифрові токени, що знижує бар'єри для інвестування, розширює фінансування та підвищує ліквідність на вторинному ринку. Наприклад, деякі платформи досліджують можливість токенізації акцій Pre-IPO, ризикових боргів тощо, що дозволяє більшій кількості інвесторів брати участь у цих активів з високим потенціалом зростання, які традиційно важко досягти.
Представлені проекти:
•Maple Finance:
Надання послуг кредитування на основі блокчейн для інституційних позичальників, шляхом токенізації кредитних пулів для з'єднання позичальників та кредиторів.
•Щиглик:
Зосередження на наданні беззаставних позик підприємствам країн, що розвиваються, шляхом токенізації кредитних угод, впроваджуючи оффлайн-кредити в DeFi.
•Ventuals, Jarsy, PreStocks:
Дослідження різних методів токенізації приватного капіталу, спрямоване на зниження структурних бар'єрів на ринку.
5. Інші типи RWA: мистецькі твори, вуглецеві кредити тощо
Крім вищезгаданих основних типів, сектор RWA продовжує розширюватися, охоплюючи більш різноманітні активи:
•Токенізація мистецтв та колекційних предметів:
Токенізація високоякісних мистецьких творів, рідкісних колекційних предметів тощо, що дозволяє реалізувати часткову власність та більш зручну торгівлю. Наприклад, деякі платформи дозволяють інвесторам купувати частки токенізованих картин Пікассо.
•Токенізація вуглецевих кредитів:
Токенізація прав на викиди вуглецю або вуглецевих кредитів, сприяння прозорості та ліквідності на ринку вуглецю, допомога в глобальному реагуванні на зміну клімату.
•Токенізація інтелектуальної власності:
Токенізація патентів, авторських прав, музичних роялті та інших інтелектуальних прав для надання творцям нових фінансування та розподілу доходів.
•Оренда обчислювальної потужності AI:
Токенізація ресурсів обчислювальної потужності, таких як GPU, з метою зниження бар'єрів для участі звичайних користувачів та надання фінансової підтримки операторам.
Ці різноманітні проекти RWA спільно малюють майбутнє цифрових фінансів, а саме, що будь-який цінний актив, незалежно від його форми, має потенціал бути токенізованим за допомогою технології блокчейн та ефективно обертатися в глобальному масштабі, таким чином звільняючи його потенційну вартість.
!
Чотири. Макропрогноз RWA та майбутні перспективи: трильйонний блакитний океан, виклики та можливості.
RWA як міст між традиційними фінансами та світом блокчейну має величезний потенціал для розвитку в майбутньому, і має всі шанси стати наступним трильйонним ринком у сфері цифрових фінансів. Однак, на шляху до масового застосування, RWA стикається з багатьма викликами, водночас його макророзвиток стає все більш чітким.
Макроекономічний прогноз та розмір ринку:
Ринок RWA перебуває на етапі вибухового зростання. Згідно з доповіддю TechFlow, ринок токенізації RWA зріс з 5 мільярдів доларів у 2022 році до понад 24 мільярдів доларів у червні 2025 року, зростання на 380%, що робить його другим за швидкістю зростання сектором криптоактивів після стейблкоїнів. Кілька установ прогнозують, що до 2030 року світовий ринок RWA може досягти 30 трильйонів доларів або навіть більше, а PwC прогнозує, що RWA створить нові ринкові можливості на суму до 1,5 трильйона доларів. Це зростання буде в основному зумовлено такими факторами:
•Швидке впровадження установами:
Зі збільшенням розуміння технології Блокчейн традиційними фінансовими установами та поступовим удосконаленням регуляторного середовища, більше банків, компаній з управління активами, фондів та інших традиційних гігантів активно братимуть участь в емісії та інвестуванні в RWA.
•Диверсифікація класів активів:
Окрім державних облігацій, нерухомості та інших основних активів, у майбутньому на ринок вийде більше нішевих, неліквідних активів ( таких як мистецькі твори, колекційні предмети, інтелектуальна власність, вуглецеві кредити тощо), які будуть токенізовані, що сприятиме подальшому розширенню меж RWA.
•Сформована екосистема DeFi:
Протоколи DeFi глибше інтегруватимуть RWA, надаючи більш різноманітні фінансові продукти та стратегії доходу, що приваблює більше користувачів та капіталу.
•Розвинута технічна інфраструктура:
Зрілість інфраструктури, такої як KYC/AML на блокчейні, оракули, технології міжланцюгових зв'язків тощо, надасть потужну підтримку для комплаєнсу та ефективного обігу RWA.
Виклик:
Хоча перспективи великі, розвиток RWA не без викликів:
RWA стосується складних питань правової власності на активи поза ланцюгом, правової природи токенів на ланцюгу та міжкордонної регуляторної координації. Різні країни та регіони мають різні правові визначення та регуляторні підходи до RWA, що збільшує витрати на відповідність та невизначеність проектів RWA. Як створити єдину, чітку та міжнародно взаємодіючу регуляторну рамку є ключовим викликом для масового впровадження RWA.
Вартість RWA походить з його реальних активів поза блокчейном. Як забезпечити достовірність, безпечне зберігання та регулярний незалежний аудит позаблокчейн-активів — це основні виклики, з якими стикаються проекти RWA. Якщо виникнуть проблеми з позаблокчейн-активами, це безпосередньо вплине на вартість токенів на блокчейні та довіру до ринку. Це вимагає створення надійних правових угод, механізмів довіри та процесів незалежного аудиту.
Хоча токенізація може підвищити ліквідність активів, для деяких специфічних RWA їх обсяги торгів на ланцюгу та глибина ринку можуть все ще бути недостатніми для підтримки масштабних угод. Як залучити більше інвесторів, створити ефективний механізм торгівлі на вторинному ринку – це питання, яке потрібно вирішити проектам RWA.
Безпекові вразливості самої технології Блокчейн, ризики смарт-контрактів, а також проблеми інтероперабельності між різними платформами Блокчейн можуть вплинути на стабільність та безпеку RWA. Крім того, ефективна реалізація верифікації особистості в мережі (KYC) та боротьби з відмиванням грошей (AML) також є технічними викликами, з якими стикається регулювання RWA.
Хоча деякі традиційні фінансові установи вже почали досліджувати RWA, масове впровадження все ще потребує часу. Прийняття нових технологій традиційними фінансовими установами, налаштування внутрішніх процесів відповідності та інтеграція з існуючою фінансовою системою вимагають поступового підходу.
Можливості:
RWA, знижуючи інвестиційний бар'єр, дозволяє звичайним інвесторам брати участь у інвестиційних можливостях, які раніше були доступні лише для людей з високим чистим капіталом, що сприяє фінансовій інклюзивності та демократизації.
RWA може суттєво підвищити ефективність випуску, торгівлі та розрахунків активів, зменшити витрати на посередництво, особливо в галузях міжнародних платежів та торгового фінансування, що призведе до революційних змін.
RWA надає нові канали фінансування та управління активами для реальної економіки, наприклад, через токенізацію прав на доходи від зарядних станцій, активів зеленої енергії тощо, залучаючи більше соціального капіталу в реальні галузі, підтримаючи трансформацію та модернізацію економіки.
RWA створить більше інноваційних фінансових продуктів і послуг на основі Блокчейн, таких як фрагментовані інвестиції, програмовані фінанси, автоматизоване управління активами тощо, збагачуючи фінансовий ринок.
Популяризація RWA поступово розмиє межі між TradFi та цифровими фінансами, сприяючи розвитку глобальної фінансової системи в більш відкритому, прозорому та ефективному напрямку, що в кінцевому результаті може переформатувати глобальну фінансову структуру.
У підсумку, RWA перебуває на переломному етапі переходу від концепції до масового впровадження. Незважаючи на численні виклики, величезний потенціал і трансформаційна сила для майбутнього фінансів не можуть залишатись непоміченими. З розвитком технологій, регулювання та ринків, RWA має всі шанси стати основною інфраструктурою цифрової фінансової ери, приносячи нові імпульси для зростання глобальної економіки.
!
Висновок: RWA: наступна зупинка цифрових фінансів, спільно створюючи безмежні можливості
RWA, як міст між активами реального світу та технологією Блокчейн, швидко і глибоко перебудовує глобальну фінансову структуру. Він не лише вносить в криптоактиви живу цінність реальних активів, але й забезпечує революційне оновлення традиційних фінансових активів через токенізацію, програмованість та високу ліквідність. Від найуспішніших практик стабільних монет до зростаючого ринку державних облігацій, нерухомості та токенізації приватного капіталу, RWA приносить трильйонні традиційні активи в цифровий світ, відкриваючи нову фінансову еру.
Поява RWA принесла великі переваги криптосвіту. Вона розширила межі ринку шифрування, залучила величезні зовнішні інвестиції, підвищила стабільність та стійкість DeFi і привернула все більше традиційних інституційних інвесторів. Одночасно RWA також сприяла виникненню численних інноваційних фінансових послуг, сприяла глибокій інтеграції технології Блокчейн з реальною економікою та прискорила процеси легалізації та виходу на масовий ринок криптовалют.
Звичайно, майбутнє RWA не буде легким. Складність законодавства та регулювання, зберігання та аудит позаблокових активів, ліквідність і глибина ринку, технологічні ризики та прийняття традиційними фінансовими установами — це все виклики, з якими стикається RWA. Проте саме ці виклики стимулюватимуть постійний прогрес технологій та регулювання RWA, врешті-решт формуючи більш ефективну, доступну та безпечну глобальну цифрову фінансову нову екосистему.
Поглядаючи в майбутнє, RWA має всі шанси стати основною інфраструктурою цифрової фінансової ери. З прискореним прийняттям з боку установ, різноманітністю класів активів, зрілістю екосистеми DeFi та вдосконаленням технологічної інфраструктури, обсяг ринку RWA буде постійно розширюватися і, врешті-решт, досягне безшовної інтеграції з традиційними фінансами. Це сприятиме фінансовій доступності, підвищить глобальну фінансову ефективність, стимулюватиме розвиток реальної економіки та постійно інновуватиме фінансові продукти та послуги.
RWA не лише технічне поняття, а й зміна фінансової парадигми. Воно представляє собою тенденції майбутнього цифровізації активів, фінансової децентралізації та глобалізації потоків. Прийняття RWA означає прийняття наступного етапу цифрових фінансів, спільне створення більш відкритого, прозорого, ефективного та сповненого безмежних можливостей фінансового світу.