#MicroStrategy Loosens Stock Rules Новий подих для стратегії Біткойн

Коли ми входимо в останній квартал 2025 року, нещодавні зміни MicroStrategy у своїй капітальній політиці привернули увагу як інституційних інвесторів, так і світу криптовалют. Засновник і голова компанії, Майкл Сейлор, пом'якшив свою давню позицію проти розмивання акцій, відкриваючи нові можливості для фінансування подальших закупівель Біткойнів.

Нове правило: Більше гнучкості, більше агресії

Раніше MicroStrategy випускав нові акції лише тоді, коли співвідношення між його ринковою вартістю та резервами Біткойнів (mNAV) перевищувало 2,5x. Цей поріг тепер був знятий. Навіть при зниженні співвідношення mNAV до 1,6x, компанія продовжила купувати Біткойн на суму 51 мільйон доларів та випустила нові акції MSTR.

Це рішення надає компанії більшу гнучкість для підтримки своєї стратегії Біткойн. Керівництво описує цей крок як "збереження ліквідності, одночасно використовуючи можливості."

Акції під тиском

Акції MicroStrategy (MSTR) залишаються на рівні близько $360 протягом останніх чотирьох місяців, і технічний аналіз вказує на формування "голова і плечі". Цей патерн призвів до очікувань потенційного зниження серед інвесторів. Недооцінка акцій у порівнянні з резервами Біткойна компанії була одним з ключових факторів, що вплинули на рішення випустити більше акцій.

Перпетульні цінні папери та нова фінансова модель

MicroStrategy також диверсифікує свою фінансову стратегію через вічні цінні папери—форму боргу без терміна погашення. Ця модель дозволяє компанії збільшувати свої holdings Біткойн без впливу на операційну ліквідність. Нова капітальна архітектура включає як випуск акцій, так і альтернативні боргові інструменти.

- Що думають інвестори?

Хоча деякі інвестори вважають цю гнучкість позитивним розвитком, інші стурбовані ризиком розмивання. Особливо враховуючи, що Майкл Сейлор публічно заявив у липні, що "не буде розмивання", цей реверс викликав критику серед відданих акціонерів.

Бачення за стратегією
Стратегія MicroStrategy щодо Біткойна вирізняє її серед традиційних технологічних компаній. Компанія володіє понад 226 000 BTC на своєму балансі, з загальною вартістю, що перевищує 13 мільярдів доларів. Нові правила випуску акцій розглядаються як інструмент для підтримки цієї стратегії.

Ця еволюція позиціонує MicroStrategy не лише як компанію програмного забезпечення, а й як фінансового актора, який грає з цифровими резервами. Це трансформація, яка переписує правила управління капіталом в еру криптовалют.