Аналіз перспектив розвитку сектора AI Agent

Перед тим, як розглядати сектор AI Agent, давайте спочатку заглянемо на зміни, які відбулися в криптовалютній індустрії в цьому циклі:

Диференціація біткойна та інших криптоактивів

В минулому біткоїн практично дорівнював усій індустрії криптовалют, купівля біткоїнів означала визнання криптоактивів і концепції децентралізації. Однак з отриманням схвалення для біткоїн-ETF, визнання цінності біткоїна стало основною думкою, від політиків до бізнесменів. Проте сенс існування криптовалют, особливо ефіріуму та інших альтернативних монет, здається, не отримав визнання в основному суспільстві та капіталі.

Ця диференціація головним чином походить від різниці в позиціонуванні активів: біткойн розглядається як альтернативний актив, пов'язаний із золотом, і його властивості хеджування інфляції та збереження вартості, що перевищує державні валюти, широко визнаються. Інші криптовалюти, такі як ефір, в традиційних фінансових колах все ще розглядаються як технологічні акції, які не мають зрілого та стійкого бізнес-моделі. У порівнянні з тими технологічними гігантами, які мають стабільну базу користувачів, продукти та попит, оцінка цих криптоактивів не є низькою, а еластичність повернення також недостатня, з точки зору розподілу активів вони є вибором з низьким співвідношенням ризику та доходності.

Іншим важливим фактором є загальне макроекономічне середовище. Поточні відсоткові ставки та ступінь монетарної політики значно нижчі, ніж під час попереднього циклу великомасштабного стимулювання, разом із бурхливим розвитком індустрії штучного інтелекту, що призводить до недостатньої привабливості криптовалют для позабіржових资金. Простими словами, обмежені фінансові ресурси в основному спрямовуються в акції AI та GPU, а не в ринок криптовалют.

Непаритет всередині екосистеми криптовалют

Оскільки можливості залучення позабіржових коштів обмежені, нам потрібно зосередитись на русі коштів усередині галузі. Орієнтовно загальна сума коштів на біржі (сумарна кількість стейблкоїнів плюс обсяги контрактів) вже значно перевищує рівень попереднього бичачого ринку. Але, окрім біткоїна, більшість криптовалют не досягли нових максимумів. Причина цього явища полягає у серйозному дисбалансі між пропозицією та попитом.

На стороні пропозиції існує безліч нових проєктів з високою оцінкою фінансування, більшість з яких ще не знайшли реальних застосувань і не мають справжніх користувачів. Існування цих проєктів є наслідком надмірного фінансування венчурного капіталу в криптовалюті під час бичачого ринку 2022 року. Через обмеження фінансових циклів (зазвичай 5 років, з яких близько 3 років період інвестування і 2 роки період виходу) фонди, щоб виконати інвестиційні завдання, ігнорували якість проєктів і здійснили масовані інвестиційні плани.

Проте, хто ж надасть купівельний попит для цих проєктів? Раніше основними вихідними каналами були централізовані біржі, але після інциденту з FTX, централізовані біржі стали об'єктом регуляторної уваги, стикаючись з великими штрафами та навіть правовими ризиками. Це призвело до зміни цілей бірж з розширення бази користувачів та збільшення обсягу торгівлі на отримання прибутку. Під тиском регуляторів біржі скоротили офлайн-розвиток та регіональний бізнес, а також припинили такі акції, як IEO, які надавали знижки. Ці зміни послабили попит на ринку та мотивацію для зростання купівельного попиту.

Переваги AI Agent порівняно з Meme-криптовалютою

Всі знають, що основним застосуванням криптовалюти є торгівля та випуск активів. Кожен новий биковий ринок потребує нових моделей, які дозволяють користувачам брати участь у випуску та торгівлі активами, що призводить до ефекту багатства, викликаючи явище бикового ринку з підвищенням плеча для внутрішніх коштів та залученням зовнішніх коштів.

У нинішніх умовах, коли проекти загалом переоцінені, а попит і пропозиція серйозно не збалансовані, Meme-коін став першим проривом. Meme-коін відзначається відсутністю венчурного фінансування та справедливим розподілом, створюючи ефект багатства через швидке зростання за низькою ринковою капіталізацією та відкриваючи нову нішу для випуску і торгівлі активами.

Однією з важливих характеристик Meme-коінів є відсутність реального використання, ця фінансова ніцше може деконструювати венчурний капітал, а також підходить для екстремальних інвесторів. Але для більшості професіоналів та установ участь є складною, важко пояснити інвесторам логіку інвестування.

У порівнянні, AI Agent здатен об'єднати ширшу консенсус: для інвесторів фондів можна розповісти історію інвестицій в AI інфраструктуру; для екстремальних інвесторів можна розповісти про логіку мемів на ланцюгу; для звичайних працівників та венчурних капіталістів можна розповісти про логіку інвестування в проекти в сегменті AI Agent. Таким чином, AI Agent стає найбільшим спільним знаменником у цьому циклі Web3 індустрії.

Інвестиційна рамка проекту AI Agent

Для більшості працівників криптовалютної сфери та інвестиційних установ важливо зрозуміти, як AI Agent перепроектує виробничий ланцюг і логіку оцінки.

Після кількох раундів бичачого ринку, індустріальна ланка та логіка оцінки блокчейн-проектів поступово сформувалися: базові публічні блокчейни, середній рівень (наприклад, oracle), основні протоколи DeFi тощо. А базова логіка DeFi ґрунтується на смарт-контрактах, а її функціональні обмеження також обмежують інновації інших застосунків.

Зараз, після інтеграції ШІ в базовий технологічний стек блокчейну, рівень ШІ став паралельним технологічним базисом із смарт-контрактами, так званим Agent-рівнем у всьому ланцюгу. Це також пояснює, чому попередні проекти ШІ не змогли створити нову наративу, оскільки вони все ще обмежувалися сферою застосування смарт-контрактів, тоді як AI Agent виступає як клей між базовим рівнем блокчейну та даними поза ланцюгом.

На основі цієї логіки ми можемо провести оцінку проєкту AI Agent. Наприклад, якщо припустити, що основна структура AI Agent може зайняти 5% ринкової вартості Ethereum, деякі проєкти можуть мати потенціал для зростання в 8-10 разів. Подібним чином, платформи запуску з фреймворком можуть мати потенціал для зростання в 6 разів, тоді як ринкова капіталізація деяких проєктів, що зосереджуються на перевіряємих додатках, може досягати 50-100 мільярдів доларів.

Вплив AI-агентів на екосистему криптовалют

Найбільша перевага AI Agent полягає в інноваціях у способах взаємодії:

1. Придбання активів: перехід від традиційних додатків біржі до безпосередньої покупки монет за допомогою природної мови, включаючи навіть розумну допомогу в торгівлі та інвестиційних рішеннях.

2. Фінансування: від традиційних концепцій упаковки, пошуку венчурного фінансування, до прямого демонстрування продукту, поширення його в спільноті та отримання фінансування.

3. Випуск токенів: перехід від складних процесів тестової мережі, пошуку співпраці з біржами тощо до автоматичного випуску монет за допомогою AI, управління приватними ключами та пулом коштів агентом, автоматичне проведення маркетингу в спільноті.

Ця реформа дотримується кількох важливих стандартів: проекти є відкритими і прозорими, фінансування є відносно безпечним, а процеси фінансування та випуску монет є відкритими. Хоча все ще існують деякі проблеми, проте порівняно з минулими методами роботи було досягнуто величезного прогресу.

AI Agent застосунок, який здатний залучити користувачів до торгівлі, ймовірно, досягне оцінки, яка дорівнює вартості токенів біржі.

Довгостроковий вплив штучного інтелекту

З більш макроскопічної точки зору, AI-агенти можуть сформувати нове AI-суспільство, створюючи економічну вартість, що перевищує трильйони доларів. У цій AI-економіці криптовалюта стане важливою валютою та економічним активом циклу. Для AI-сутностей AGI є мозком, роботи — тілом, а криптовалюта надає автономну ідентичність та економічну систему.

Етапи розвитку проекту AI Agent

Згідно з ринковими даними, загальна капіталізація AI Agent досягла 64% від загальної капіталізації проектів DeFi, 75% від сегменту GameFi та 62% від усієї капіталізації Layer2. Хоча статистика може бути приблизною, з точки зору ринкового настрою можна стверджувати, що сегмент AI Agent тільки що подолав половину шляху і знаходиться на стадії бурхливого розвитку.

Можливі майбутні гарячі теми включають:

1. Біржа криптовалют, керована агентами: реалізація децентралізованого лістингу, управління активами та випуск токенів.

2. Стейблкойни на основі агентів: автоматичне регулювання за допомогою ШІ для підтримання стабільності.

3. Агентизація застосувань: різні застосунки інтегрують агентні послуги в основні функції.

В цілому, епоха AI Agent тільки починається, і в майбутньому є великий потенціал для розвитку.