Від нуля до лідера: битва за фінансування Ethereum тривалістю 35 днів
За короткий 35 днів лідер серед корпоративних активів Ethereum зазнав вражаючих змін. Ця запекла конкуренція стосується не лише перемоги чи поразки в цифрах, але й відображає боротьбу двох абсолютно різних сил капіталу — повільне накопичення та очікування зростання, що представляє "досвідчених гравців криптосвіту", і активний підйом ринку заради отримання прибутку, що представляє "силу Уолл-стріт". Низькі витрати та високий важіль, психологія накопичення монет і стратегія наративу відображають безпосереднє зіткнення двох світоглядів.
Ця сутичка - це не лише різниця в способах купівлі криптовалюти, але й боротьба за відповідь на ключове питання: на наступному етапі криптофінансів, хто матиме право визначати "ціну" ETH? Ми розглянемо цю тиху, але достатньо різку зміну в індустрії з кількох точок зору.
Два абсолютно різних учасники Ethereum
Якщо нові компанії представляють собою структурний напад у стилі Уолл-стріт, то існування старих лідерів відображає продовження логіки "ETH рідних гравців". Ці дві компанії відрізняються за ритмом утримання активів, способами розкриття інформації та наративними стратегіями, і що більш важливо, вони представляють два абсолютно різні фони та цілі.
Акціонерний склад існуючих лідерів ринку практично охоплює весь капітал промислового ланцюга екосистеми Ethereum. Перший клас - це первинний табір, що контролює основну інфраструктуру; другий клас - це табір інфраструктури, зосереджений на Layer2, DeFi-протоколах та міжланцюгових рішеннях; третій клас - це фінансовий табір, який безпосередньо бере участь в інституціоналізації, деривативах та депозитарних послугах ETH, перетворюючи свої активи в керовані та такі, що можуть приносити прибуток, інституційні активи.
Ця прив'язка капіталу не лише зміцнила наратив компанії про "ETH-скарбницю", але й забезпечила ресурсний важіль на етапах покупки, стейкінгу та зменшення, ставши мостом для Уолл-стріт для розуміння Етер.
Початкова структура володіння ETH також відображає цю "атрибутику досвідчених гравців": походить з внутрішніх переказів гаманців команди, а не з відкритого ринку; одноразові обсяги покупки незначні, але розподіл триває дуже довго; акцент на безпеці, управлінні ліквідністю та аудиторському супроводі.
Згідно з фінансовим звітом та оцінками на блокчейні, собівартість ETH цієї компанії в основному коливається в діапазоні від $1,500 до $1,800, а частина ранніх позицій навіть нижча за $1,000. Саме тому в структурі акціонерів частка "спекулянтів" є надзвичайно високою, і коли ціна повернеться до $4,000, природний тиск на продаж не буде дивним.
Цей шлях не є помилковим, але також приносить три проблеми: "скупка монет" серед досвідчених команд змушує їх більше зосереджуватися на співвідношенні витрат і вигод, і якщо ціна монети раптово зросте, це може спровокувати імпульс продажу; інформаційний потік в досвідчених мережах більш закритий і обережний, вони не схильні активно створювати наративи; орієнтація на операції в мережі, навпаки, виглядає відсталою в таких аспектах, як ефективність розкриття фінансової звітності та операції на капітальному ринку.
Це саме третій квартал 2025 року, коли компанія виявилася на півкроку позаду перед обличчям нових конкурентів, які застосовують ритмічну стратегію "розкриття - фінансування - нарощування - підвищення цін".
У порівнянні, нові компанії практично з'явилися на ETH-ринку з позиції "типового входу капіталу з Уолл-стріт". Їхня структура фінансування наповнена фінансовою інженерією: використовується комбінація готівки + варранти + ETH для підписки; учасниками є кілька основних структурних інвесторів американського ринку; розподіл фішок прозорий, встановлено період блокування, що сприяє стабільності моделі оцінки.
З їхніх фонів членів правління можна побачити натяки — багато з них походять з інвестиційних банків, приватного капіталу, хедж-фондів, знайомі з PIPE-фінансуванням, арбітражем на відповідність, операціями з рефінансування. В їхніх очах ETH не є "цифровою валютою", а є новим фінансовим активом, який "можна оцінити, торгувати та обмінювати на готівку".
!
Між досвідченими гравцями та Уолл-стріт є не лише різниця в ритмах, а й конфлікти мотивацій. Це змушує існуючі лідерські компанії замислитися, чи достатньо лише ETH досвідчених гравців? Здається, вони дали нову відповідь на це питання — з 7 серпня почали залучати нових інституційних інвесторів з Уолл-стріт для участі в їхньому спрямованому випуску на 200 мільйонів доларів.
Це передача "влади" в наративі Ethereum: від досвідчених гравців поступово переходить до капіталу, який може розповісти про фінансові звіти, добре розповісти історію та реалізувати структуру. Майбутнє не обов'язково буде домінуванням нових компаній, але можна передбачити: наступний раунд визначення ціни ETH більше не буде визначатися досвідченими гравцями криптовалют, а тим, хто володіє структурою наративу, хто може залучити більше фінансування з Уолл-стріт, той матиме більше "наративних фішок".
Як захопити лідерство в ETH протягом 35 днів?
1 липня 2025 року, ETH-активи нової компанії становили нуль; 5 серпня її розкриті активи вже досягли 833,137 монет. Лише за 35 днів ця компанія, яка раніше не мала крипто-мітки на відкритому ринку, перетворилася з "нікому не відомого" на "найбільшу у світі компанію з активів Ethereum", перевершивши попередніх лідерів.
Темп дій нових компаній надзвичайно точний. Протягом їхнього 35-денного циклу вибуху практично кожні 7 днів відбувається ритмічне оголошення, кожне з яких схоже на просування заздалегідь спланованого сценарію: на першому тижні завершено PIPE фінансування на 250 мільйонів доларів, публічно оголошено про першу закупівлю приблизно 150 тисяч ETH; на другому тижні додано закупівлю 266 тисяч ETH, загальний обсяг перевищив 560 тисяч монет; на третьому тижні додатково закуплено 272 тисячі ETH, накопичений обсяг досяг понад 830 тисяч монет.
Ці три раунди розкриття не використовували звичні оновлення з квартальних звітів, а натомість передавали чіткі сигнали ринку через різні канали: "Ми продовжуємо масово купувати Етер, і ми є лідером зростання інституційних позицій."
Цей підхід зруйнував традиційну логіку розкриття фінансових звітів компаній, яка полягала в "очікуванні результатів фінансових звітів", і перейшов до "наративно-орієнтованої" ритмічної атаки. Що більш важливо, його темп накопичення активів сильно корелює з ринковими тенденціями. Згідно з даними з документа PIPE, середня ціна покупки його ETH становила 3,491 доларів, що влучно уникнуло пікових значень фази, одночасно потрапляючи в чутливу зону перед новим етапом зростання ETH.
Ця точна структура не є випадковою, а поєднує в собі повну "структуру позабіржової торгівлі + онлайнове виконання + схему зберігання та розрахунків" інструментів, що дозволяє ефективно залучати великі обсяги ETH без виклику різких коливань цін.
Одночасно акції нових компаній також продемонстрували вибухове зростання у синхронізації з їхніми розкриттями. З початку липня з 4 доларів вони піднялися до 41 долара на початку серпня, що становить понад 900%. Їхня загальна ринкова капіталізація також зросла з менше ніж 200 мільйонів доларів до понад 3 мільярдів доларів.
Більш того, варто зазначити, що після кожного оновлення позицій новими компаніями не лише зростає їхня акціонерна вартість, але й на спотовому ринку ETH також спостерігається синхронне зростання обсягів. Ринок починає сприймати "нові компанії купують - зростання ціни ETH" як групу логічно пов'язаних подій, що подальшого посилює замкнене коло наративу.
Цей позитивний цикл "очікування ринку - структурне розкриття - купівля активів - зворотний зв'язок з ціною" вважається на Уолл-стріт типовим прикладом реструктуризації ринкової вартості. Але відмінність полягає в тому, що він не лише реструктуризував оцінку компанії, а й у наративному форматі відновив домінування ринку ETH.
Нові компанії більше не є просто підприємствами, що тримають монети, вони стають ключовим центром "інституційної структури Ethereum". У цьому процесі вони не чекають на визнання з боку ринку, а активно "створюють" визнання через ритм, розкриття, мовлення, структуру та цінові моделі.
Один речення у підсумку: це не "очікування зростання" для відкриття позицій, а "примусове зростання" структури. Від нуля до чогось, від покупки монет до підвищення оцінки, від розкриття до визначення ціни, нові компанії за 35 днів створили шаблон "структурного зростання". І це також може бути найранішим фінансовим прототипом у наративі наступного бичачого ринку Ethereum.
Роль нового представника
Один з досвідчених аналітиків є одним з найбільш впливових мостів між ринком акцій США та криптовалютним ринком. Він розуміє макродані, також знає, як працювати з громадською думкою, і, що найголовніше, він знає, як пояснити "зростання" так, щоб це звучало і розумно, і приємно.
Його слава не базується на точності прогнозів, а на високій частоті, сильному наративі та потужному позиціюванні. Популярне висловлювання говорить: "Він не обов'язково говорить правильно, але він завжди говорить рано, голосно та так, що ти запам'ятаєш."
Його найпредставницькішим інструментом є власноруч створений "індикатор ринкових емоцій", який, аналізуючи обсяги торгів, прибутковість, волатильність та інші дані, кількісно оцінює "індекс болю" ринку. Найбільше значення цього індексу полягає не в прогнозуванні зростання чи падіння, а в наданні "даних для підтвердження" його заяв про купівлю.
Незалежно від зростання чи падіння, він завжди має що сказати; незалежно від того, якою буде ситуація на ринку, він завжди зможе закликати до купівлі. Його стиль "структурованих закликів" має кілька помітних характеристик:
Завжди надавайте нову цільову ціну. Коли ринок працює погано, він буде цитувати різні фактори, щоб "відкласти" очікування, одночасно оновлюючи логіку.
Платформна взаємодія + часті виступи. Він є постійним експертом у багатьох провідних ЗМІ, соціальні мережі практично щодня оновлюються, а також синхронні відеоінтерв'ю, використовуючи короткі відео-резюме та графіки для поширення думок.
Емоції впливають на інвесторів, оповідь впливає на інституції. Роздрібні інвестори слухають його, коли він говорить про дно; інституції слухають його, коли він говорить про структуру. Він може в одній і тій же моделі створити психологічні очікування, які підходять для різних груп, формуючи "багатошарову оповідь".
З прогнозиста в творця віри. Він не лише каже "зросте", він скаже тобі, що "структура зростання є раціональною", перетворюючи "орієнтовані на результати" заклики до купівлі в "орієнтовану на віру" переоцінку активів.
У 2024-2025 роках у побудові наративу Ethereum він знову став важливим двигуном. Він не тільки говорить, що ETH зросте, а й стверджує, що "ETH стане частиною балансу підприємств", ця думка безпосередньо забезпечує інформаційну підтримку для наративних операцій, таких як нові компанії.
У процесі зростання нових компаній ми майже можемо побачити глибокі тіні його мови: використовувати "структурні показники" такі як ETH-per-share для оцінки фундаментальних показників; пояснювати раціональність швидкого зростання за допомогою "циклічної логіки"; приховувати агресивну стратегію висококоштного входу за допомогою "входу інститутів".
Він безумовно король оповіді, він не покладається на те, щоб правильно побачити, а на те, щоб голосно говорити.
!
Висновок
У традиційних фінансових ринках ціна активів визначається прибутковістю та грошовими потоками; але в сучасному світі криптоактивів ціна часто існує раніше, ніж вартість, а наративи часто домінують у генерації оцінки.
Вихід нових компаній - це не тільки зміна цифри ETH у балансі активів і зобов'язань підприємства, але й реконструкція наративу навколо "як змусити інститути зрозуміти ETH". Існуючі лідери ринку тримаються старої логіки, повільно накопичуючи монети на блокчейні; нові компанії ж, відштовхуючись від структури та емоцій, швидко завершують "обмін консенсусом".
Це не питання, хто більш чесний, а питання, хто може швидше, чіткіше та структурованіше перетворити "криптоактиви" на "фінансові активи".
А за цим стоїть ще одне велике змагання наративів, яке тихо визріває: хто стане "довгостроковим оцінковим якорем" ETH на Уолл-стріт? Хто побудує наступну "модель ETH за акцію"? Хто зможе перетворити наратив ліквідності на структурний дохід? Хто, зрештою, стане наступним домінуючим гравцем у сфері цінового впливу інституцій?
Ринок дасть відповідь. Але можна бути впевненим у тому, що ця битва за казну Ethereum вже не є просто естафетною паличкою віри в блокчейн. Стеля цін Ethereum вже не належить найпершим оптимістам, а тим, хто найкраще розповідає історії, капіталу Уолл-Стріту.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
24 лайків
Нагородити
24
7
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
SelfCustodyBro
· 08-15 11:58
Зрештою, це все ще гра Уолл-Стріт.
Переглянути оригіналвідповісти на0
MissedTheBoat
· 08-14 21:32
Скорочення втрат вже звичне.
Переглянути оригіналвідповісти на0
blockBoy
· 08-14 21:31
Групі спекулянтів на борошняні вироби слід терміново відступити.
Переглянути оригіналвідповісти на0
Blockblind
· 08-14 21:13
маркетмейкер приєднуйтесь роздрібний інвестор必亡
Переглянути оригіналвідповісти на0
MetaEggplant
· 08-14 21:05
Гравці та великі капітали врешті-решт почали битву.
Від нуля до лідера: стратегія Уолл-стріт для здобуття домінуючої позиції в ETH за 35 днів
Від нуля до лідера: битва за фінансування Ethereum тривалістю 35 днів
За короткий 35 днів лідер серед корпоративних активів Ethereum зазнав вражаючих змін. Ця запекла конкуренція стосується не лише перемоги чи поразки в цифрах, але й відображає боротьбу двох абсолютно різних сил капіталу — повільне накопичення та очікування зростання, що представляє "досвідчених гравців криптосвіту", і активний підйом ринку заради отримання прибутку, що представляє "силу Уолл-стріт". Низькі витрати та високий важіль, психологія накопичення монет і стратегія наративу відображають безпосереднє зіткнення двох світоглядів.
Ця сутичка - це не лише різниця в способах купівлі криптовалюти, але й боротьба за відповідь на ключове питання: на наступному етапі криптофінансів, хто матиме право визначати "ціну" ETH? Ми розглянемо цю тиху, але достатньо різку зміну в індустрії з кількох точок зору.
Два абсолютно різних учасники Ethereum
Якщо нові компанії представляють собою структурний напад у стилі Уолл-стріт, то існування старих лідерів відображає продовження логіки "ETH рідних гравців". Ці дві компанії відрізняються за ритмом утримання активів, способами розкриття інформації та наративними стратегіями, і що більш важливо, вони представляють два абсолютно різні фони та цілі.
Акціонерний склад існуючих лідерів ринку практично охоплює весь капітал промислового ланцюга екосистеми Ethereum. Перший клас - це первинний табір, що контролює основну інфраструктуру; другий клас - це табір інфраструктури, зосереджений на Layer2, DeFi-протоколах та міжланцюгових рішеннях; третій клас - це фінансовий табір, який безпосередньо бере участь в інституціоналізації, деривативах та депозитарних послугах ETH, перетворюючи свої активи в керовані та такі, що можуть приносити прибуток, інституційні активи.
Ця прив'язка капіталу не лише зміцнила наратив компанії про "ETH-скарбницю", але й забезпечила ресурсний важіль на етапах покупки, стейкінгу та зменшення, ставши мостом для Уолл-стріт для розуміння Етер.
Початкова структура володіння ETH також відображає цю "атрибутику досвідчених гравців": походить з внутрішніх переказів гаманців команди, а не з відкритого ринку; одноразові обсяги покупки незначні, але розподіл триває дуже довго; акцент на безпеці, управлінні ліквідністю та аудиторському супроводі.
Згідно з фінансовим звітом та оцінками на блокчейні, собівартість ETH цієї компанії в основному коливається в діапазоні від $1,500 до $1,800, а частина ранніх позицій навіть нижча за $1,000. Саме тому в структурі акціонерів частка "спекулянтів" є надзвичайно високою, і коли ціна повернеться до $4,000, природний тиск на продаж не буде дивним.
Цей шлях не є помилковим, але також приносить три проблеми: "скупка монет" серед досвідчених команд змушує їх більше зосереджуватися на співвідношенні витрат і вигод, і якщо ціна монети раптово зросте, це може спровокувати імпульс продажу; інформаційний потік в досвідчених мережах більш закритий і обережний, вони не схильні активно створювати наративи; орієнтація на операції в мережі, навпаки, виглядає відсталою в таких аспектах, як ефективність розкриття фінансової звітності та операції на капітальному ринку.
Це саме третій квартал 2025 року, коли компанія виявилася на півкроку позаду перед обличчям нових конкурентів, які застосовують ритмічну стратегію "розкриття - фінансування - нарощування - підвищення цін".
У порівнянні, нові компанії практично з'явилися на ETH-ринку з позиції "типового входу капіталу з Уолл-стріт". Їхня структура фінансування наповнена фінансовою інженерією: використовується комбінація готівки + варранти + ETH для підписки; учасниками є кілька основних структурних інвесторів американського ринку; розподіл фішок прозорий, встановлено період блокування, що сприяє стабільності моделі оцінки.
З їхніх фонів членів правління можна побачити натяки — багато з них походять з інвестиційних банків, приватного капіталу, хедж-фондів, знайомі з PIPE-фінансуванням, арбітражем на відповідність, операціями з рефінансування. В їхніх очах ETH не є "цифровою валютою", а є новим фінансовим активом, який "можна оцінити, торгувати та обмінювати на готівку".
!
Між досвідченими гравцями та Уолл-стріт є не лише різниця в ритмах, а й конфлікти мотивацій. Це змушує існуючі лідерські компанії замислитися, чи достатньо лише ETH досвідчених гравців? Здається, вони дали нову відповідь на це питання — з 7 серпня почали залучати нових інституційних інвесторів з Уолл-стріт для участі в їхньому спрямованому випуску на 200 мільйонів доларів.
Це передача "влади" в наративі Ethereum: від досвідчених гравців поступово переходить до капіталу, який може розповісти про фінансові звіти, добре розповісти історію та реалізувати структуру. Майбутнє не обов'язково буде домінуванням нових компаній, але можна передбачити: наступний раунд визначення ціни ETH більше не буде визначатися досвідченими гравцями криптовалют, а тим, хто володіє структурою наративу, хто може залучити більше фінансування з Уолл-стріт, той матиме більше "наративних фішок".
Як захопити лідерство в ETH протягом 35 днів?
1 липня 2025 року, ETH-активи нової компанії становили нуль; 5 серпня її розкриті активи вже досягли 833,137 монет. Лише за 35 днів ця компанія, яка раніше не мала крипто-мітки на відкритому ринку, перетворилася з "нікому не відомого" на "найбільшу у світі компанію з активів Ethereum", перевершивши попередніх лідерів.
Темп дій нових компаній надзвичайно точний. Протягом їхнього 35-денного циклу вибуху практично кожні 7 днів відбувається ритмічне оголошення, кожне з яких схоже на просування заздалегідь спланованого сценарію: на першому тижні завершено PIPE фінансування на 250 мільйонів доларів, публічно оголошено про першу закупівлю приблизно 150 тисяч ETH; на другому тижні додано закупівлю 266 тисяч ETH, загальний обсяг перевищив 560 тисяч монет; на третьому тижні додатково закуплено 272 тисячі ETH, накопичений обсяг досяг понад 830 тисяч монет.
Ці три раунди розкриття не використовували звичні оновлення з квартальних звітів, а натомість передавали чіткі сигнали ринку через різні канали: "Ми продовжуємо масово купувати Етер, і ми є лідером зростання інституційних позицій."
Цей підхід зруйнував традиційну логіку розкриття фінансових звітів компаній, яка полягала в "очікуванні результатів фінансових звітів", і перейшов до "наративно-орієнтованої" ритмічної атаки. Що більш важливо, його темп накопичення активів сильно корелює з ринковими тенденціями. Згідно з даними з документа PIPE, середня ціна покупки його ETH становила 3,491 доларів, що влучно уникнуло пікових значень фази, одночасно потрапляючи в чутливу зону перед новим етапом зростання ETH.
Ця точна структура не є випадковою, а поєднує в собі повну "структуру позабіржової торгівлі + онлайнове виконання + схему зберігання та розрахунків" інструментів, що дозволяє ефективно залучати великі обсяги ETH без виклику різких коливань цін.
Одночасно акції нових компаній також продемонстрували вибухове зростання у синхронізації з їхніми розкриттями. З початку липня з 4 доларів вони піднялися до 41 долара на початку серпня, що становить понад 900%. Їхня загальна ринкова капіталізація також зросла з менше ніж 200 мільйонів доларів до понад 3 мільярдів доларів.
Більш того, варто зазначити, що після кожного оновлення позицій новими компаніями не лише зростає їхня акціонерна вартість, але й на спотовому ринку ETH також спостерігається синхронне зростання обсягів. Ринок починає сприймати "нові компанії купують - зростання ціни ETH" як групу логічно пов'язаних подій, що подальшого посилює замкнене коло наративу.
Цей позитивний цикл "очікування ринку - структурне розкриття - купівля активів - зворотний зв'язок з ціною" вважається на Уолл-стріт типовим прикладом реструктуризації ринкової вартості. Але відмінність полягає в тому, що він не лише реструктуризував оцінку компанії, а й у наративному форматі відновив домінування ринку ETH.
Нові компанії більше не є просто підприємствами, що тримають монети, вони стають ключовим центром "інституційної структури Ethereum". У цьому процесі вони не чекають на визнання з боку ринку, а активно "створюють" визнання через ритм, розкриття, мовлення, структуру та цінові моделі.
Один речення у підсумку: це не "очікування зростання" для відкриття позицій, а "примусове зростання" структури. Від нуля до чогось, від покупки монет до підвищення оцінки, від розкриття до визначення ціни, нові компанії за 35 днів створили шаблон "структурного зростання". І це також може бути найранішим фінансовим прототипом у наративі наступного бичачого ринку Ethereum.
Роль нового представника
Один з досвідчених аналітиків є одним з найбільш впливових мостів між ринком акцій США та криптовалютним ринком. Він розуміє макродані, також знає, як працювати з громадською думкою, і, що найголовніше, він знає, як пояснити "зростання" так, щоб це звучало і розумно, і приємно.
Його слава не базується на точності прогнозів, а на високій частоті, сильному наративі та потужному позиціюванні. Популярне висловлювання говорить: "Він не обов'язково говорить правильно, але він завжди говорить рано, голосно та так, що ти запам'ятаєш."
Його найпредставницькішим інструментом є власноруч створений "індикатор ринкових емоцій", який, аналізуючи обсяги торгів, прибутковість, волатильність та інші дані, кількісно оцінює "індекс болю" ринку. Найбільше значення цього індексу полягає не в прогнозуванні зростання чи падіння, а в наданні "даних для підтвердження" його заяв про купівлю.
Незалежно від зростання чи падіння, він завжди має що сказати; незалежно від того, якою буде ситуація на ринку, він завжди зможе закликати до купівлі. Його стиль "структурованих закликів" має кілька помітних характеристик:
Завжди надавайте нову цільову ціну. Коли ринок працює погано, він буде цитувати різні фактори, щоб "відкласти" очікування, одночасно оновлюючи логіку.
Платформна взаємодія + часті виступи. Він є постійним експертом у багатьох провідних ЗМІ, соціальні мережі практично щодня оновлюються, а також синхронні відеоінтерв'ю, використовуючи короткі відео-резюме та графіки для поширення думок.
Емоції впливають на інвесторів, оповідь впливає на інституції. Роздрібні інвестори слухають його, коли він говорить про дно; інституції слухають його, коли він говорить про структуру. Він може в одній і тій же моделі створити психологічні очікування, які підходять для різних груп, формуючи "багатошарову оповідь".
З прогнозиста в творця віри. Він не лише каже "зросте", він скаже тобі, що "структура зростання є раціональною", перетворюючи "орієнтовані на результати" заклики до купівлі в "орієнтовану на віру" переоцінку активів.
У 2024-2025 роках у побудові наративу Ethereum він знову став важливим двигуном. Він не тільки говорить, що ETH зросте, а й стверджує, що "ETH стане частиною балансу підприємств", ця думка безпосередньо забезпечує інформаційну підтримку для наративних операцій, таких як нові компанії.
У процесі зростання нових компаній ми майже можемо побачити глибокі тіні його мови: використовувати "структурні показники" такі як ETH-per-share для оцінки фундаментальних показників; пояснювати раціональність швидкого зростання за допомогою "циклічної логіки"; приховувати агресивну стратегію висококоштного входу за допомогою "входу інститутів".
Він безумовно король оповіді, він не покладається на те, щоб правильно побачити, а на те, щоб голосно говорити.
!
Висновок
У традиційних фінансових ринках ціна активів визначається прибутковістю та грошовими потоками; але в сучасному світі криптоактивів ціна часто існує раніше, ніж вартість, а наративи часто домінують у генерації оцінки.
Вихід нових компаній - це не тільки зміна цифри ETH у балансі активів і зобов'язань підприємства, але й реконструкція наративу навколо "як змусити інститути зрозуміти ETH". Існуючі лідери ринку тримаються старої логіки, повільно накопичуючи монети на блокчейні; нові компанії ж, відштовхуючись від структури та емоцій, швидко завершують "обмін консенсусом".
Це не питання, хто більш чесний, а питання, хто може швидше, чіткіше та структурованіше перетворити "криптоактиви" на "фінансові активи".
А за цим стоїть ще одне велике змагання наративів, яке тихо визріває: хто стане "довгостроковим оцінковим якорем" ETH на Уолл-стріт? Хто побудує наступну "модель ETH за акцію"? Хто зможе перетворити наратив ліквідності на структурний дохід? Хто, зрештою, стане наступним домінуючим гравцем у сфері цінового впливу інституцій?
Ринок дасть відповідь. Але можна бути впевненим у тому, що ця битва за казну Ethereum вже не є просто естафетною паличкою віри в блокчейн. Стеля цін Ethereum вже не належить найпершим оптимістам, а тим, хто найкраще розповідає історії, капіталу Уолл-Стріту.