Глобальна регуляторна структура стейблкоїнів: нові жорсткі правила в Гонконзі, позитивні сигнали з США

1 серпня Гонконг офіційно впровадив довгоочікувані регуляторні правила щодо стейблкоїнів. Ця перша у світі комплексна регуляторна рамка для стейблкоїнів на основі фіатних валют знаменує важливий крок Гонконгу в галузі віртуальних монет.

Нові правила вимагають, щоб установи, які випускають законні стейблкоїни в Гонконгу або закордонні стейблкоїни, прив'язані до гонконгського долара, отримали ліцензію. Заявники повинні мати не менше 25 мільйонів гонконгських доларів статутного капіталу. Щодо резервних активів, вимагається 100% розміщення в активи з високою ліквідністю, такі як готівка та короткострокові державні облігації, і вони повинні зберігатися незалежно ліцензованим банком. Кожен вид стейблкоїнів повинен мати незалежний портфель резервних активів. Заходи проти відмивання грошей також є важливими, емітенти повинні створити належну механіку, щоденно публікувати аудиторські звіти резервних активів та забороняти сплату відсотків. Користувачі можуть викупити законні стейблкоїни за номіналом протягом 1 робочого дня.

!

Напередодні впровадження правил Гонконгське управління фінансів опублікувало низку супутніх регуляторних документів, включаючи регуляторні настанови, настанови по боротьбі з відмиванням грошей тощо. Ці документи ще більше деталізували правила впровадження, і їх оцінили в галузі як надзвичайно суворі.

Особливо слід звернути увагу на умови KYC. Управління грошово-кредитної політики вимагає від ліцензованих стейблкоїн-емітентів проводити повну перевірку клієнтів та зберігати інформацію про особу не менше 5 років. Навіть особи, які не є клієнтами, у певних випадках також повинні проходити перевірку особи. Ця вимога ускладнює використання стейблкоїнів у DeFi-протоколах у Гонконгу, що може вплинути на їх конкурентоспроможність.

Загалом, правила Гонконгу щодо стейблкоїнів встановлюють дуже високі бар'єри, що може виключити малі та середні підприємства, а також інтернет-компанії. За повідомленнями, першочергові ліцензії на стейблкоїни можуть бути видані лише 3-4 установам, головним чином великим банкам.

!

Як і в Гонконзі, Сінгапур нещодавно оголосив про політику, яка називається "найсуворішими правилами для криптовалют у світі". У порівнянні з цим, регуляторна позиція США демонструє очевидну різницю.

Напередодні набуття чинності регулюванням у Гонконзі Комісія з цінних паперів і бірж США оголосила про нову ініціативу під назвою "Project Crypto". Ця ініціатива передбачає ідею повного переведення фінансових ринків США на блокчейн, з метою реалізації бачення "глобальної криптостолиці".

Нові політики США включають кілька ключових аспектів: перерозподіл криптоактивів, надання інституційної підтримки для DeFi-додатків, створення системи ліцензування для "супердодатків", впровадження механізму інноваційних винятків тощо. Це свідчить про те, що США будують системну регуляторну структуру навколо криптоактивів, що забезпечує міцну основу для розвитку галузі.

!

У порівнянні, регуляторні шляхи США значно відрізняються від Гонконгу та Сінгапуру. США подають позитивні сигнали, тоді як останні два займають більш обережну позицію. Ця різниця може бути зумовлена регіональними особливостями: Гонконг і Сінгапур, будучи фінансовими центрами, більше зосереджені на стабільності; США, завдяки своєму впливу, можуть певною мірою спрямовувати глобальний порядок.

З огляду на диференціацію регуляторної системи, "американський центр" у криптоіндустрії може ще більше посилитися. Американський ринок стане важливим полем бою для визначення розвитку криптопроектів, тоді як інші регіони можуть шукати диференційовані шляхи розвитку.

!