Аналіз ринкових тенденцій: очікування уповільнення економіки домінують, ризики стагфляції стають очевидними

Поточна торговельна логіка ринку

1. Сигнали ринку процентних ставок:

   • Доходність 2-річних державних облігацій США різко знизилася, а різниця з короткостроковими процентними ставками збільшилася
   • 10-річна дохідність впала нижче короткострокових ставок
   • Ринок заздалегідь оцінює уповільнення економіки та можливість, що Федеральна резервна система буде змушена знизити процентні ставки.
   • Довгі ставки процентних ставок підкреслили попередження про рецесію

2. Протиріччя ліквідності:

   • Покращення споживання урядових рахунків підвищило ліквідність долара
   • Емоції уникнення ризику призвели до виведення капіталу з високоризикованих активів і його потрапляння на ринок державних облігацій.
   • Формування парадоксу "ліквідність розширюється, але ризикова прихильність зменшується"

Джерела коливань ризикових активів

1. Слабкі економічні дані:

   • Індекс споживчої довіри різко впав
   • Охолодження ринку праці
   • З урахуванням потенційної загрози мит, занепокоєння ринку щодо "жорсткої посадки" економіки посилюється

2. Затримка в наративі штучного інтелекту:

   • Технічні суперечки, викликані звітом компанії Nvidia
   • Технології OpenAI викликали сумніви на ринку щодо комерціалізації ШІ
   • Акції технологічних компаній, особливо в секторі обчислювальної потужності, зазнали розпродажу

3. Ланцюгова реакція на крипторинку:

   • Зміни в структурі ринку ф'ючерсів зменшують привабливість арбітражу
   • Витік коштів з ETF
   • Біткоїн падає разом з фондовим ринком
   • Індикатор ринкових настроїв потрапив у зону крайнього страху

Ключові моменти для спостереження наступного тижня

1. Дані про зайнятість поза сільським господарством визначать інтенсивність "рецесійної угоди":

   • Якщо дані по зайнятості продовжать перевищувати очікування або PMI в промисловості продовжить падіння, це зміцнить очікування рецесії
   • Можливо, це підштовхне доходність облігацій до подальшого зниження, ризикові активи під тиском
   • Якщо дані перевищать очікування, можливо, в короткостроковій перспективі буде виправлено очікування "м'якої посадки".

2. Політичні ризики:

   • Деталі митної політики
   • Заяви чиновників ФРС щодо шляху зниження ставок
   • Ці фактори можуть спричинити різкі коливання на ринку

3. Рекомендації щодо інвестиційної стратегії:

   • Зосереджуючись на захисті, чекаючи можливості для контратаки
   • Короткостроковий тиск на криптоіндустрію викликаний виведенням кредитного капіталу.
   • У довгостроковій перспективі, послаблення регулювання та технологічні інновації все ще підтримують зростання галузі

Торгові акценти на ринку: застій чи рецесія?

Огляд макроекономічного середовища

1. Зміни ліквідності та процентних ставок:
   • Базова ліквідність долара дещо покращилася, але все ще нижча, ніж в аналогічний період минулого року
   • Витрати державного рахунку прискорилися, знизившись з 8000 мільярдів доларів до понад 5300 мільярдів доларів.
   • Ринок відсоткових ставок починає оцінювати зниження процентних ставок, прибутковість довгострокових державних облігацій відображає очікування уповільнення економіки
   • Різниця між дохідністю 2-річних державних облігацій та короткостроковими фінансовими ставками збільшується
   • Доходність 10-річних державних облігацій нижча за короткострокові фінансові ставки, що відображає сильні настрої уникнення ризику.

2. Ринкова поведінка ризиків:
   • Волатильність на американському фондовому ринку зростає, індекс VIX залишається на високому рівні
   • Індекс споживчої довіри значно знизився, викликавши занепокоєння щодо рецесії
   • Акції технологічних компаній зазнали розпродажу під впливом сумнівів щодо наративу ШІ
   • Криптовий ринок зазнав значного відкату, індикатор ринкових настроїв впав у зону крайнього страху
   • Зміни в структурі ринку ф'ючерсів на біткоїн впливають на привабливість арбітражних стратегій
   • Витік коштів з ETF посилює занепокоєння на ринку

Перспективи майбутнього

1. Ключові макроекономічні дані:

   • Дані про зайнятість поза сільським господарством
   • PMI виробництва ISM
   • Прогноз Відділу економіки Федерального резерву Атланти свідчить про зростання ризиків уповільнення економіки.

2. Фокус ринку:

   • "Зміцнення очікувань рецесії" та подвійна корекція очікувань політики
   • Дані про зайнятість поза сільським господарством визначать, чи посилиться ринок "угоди на рецесію".

3. Інвестиційні поради:

   • Будьте обережні, уникайте покупки на піку
   • Диверсифіковане портфоліо, збільшення захисних активів та арбітражних продуктів
   • Уважно слідкуйте за економічними даними, відсотковими ставками, ліквідністю та змінами в політиці

4. Довгострокова перспектива:

   • Тенденція до послаблення політики та регулювання в США залишається незмінною
   • Довгострокові драйвери зростання та простір для криптоіндустрії все ще залишаються
   • Короткострокові коливання на ринку в основному зумовлені операціями з управління ризиками та уникненням ризиків.
   • Зберігайте впевненість у довгострокових перспективах біткоїна та криптоіндустрії