Змагання за резерви Ethereum загострюється, залучення інститутів може спричинити зміни в капіталі

Нещодавно ціна Ethereum продовжує зростати, ринкова впевненість помітно відновлюється. Цей сплеск значною мірою зумовлений активним припливом інституційних коштів. Зі збільшенням кількості інституційних учасників, які прискорюють своє входження, Ethereum може зустріти важливі зміни в капіталі.

Реакція ринку після впровадження спотового ETF

Випуск ETF на спот-Етер раніше вважався важливим мостом між криптовалютою та традиційними фінансами, і ринок загалом очікував, що це суттєво підвищить ціну Етер і екосистему. Однак з моменту випуску спот-ETF на Етер у липні 2024 року ринкові показники не виявилися такими, як очікувалося. Динаміка ціни ETH залишається слабкою, а курс ETH/BTC постійно знижується, що значно підриває впевненість інвесторів.

Дані показують, що з моменту запуску спот-ЕТФ на Ethereum, накоплений чистий приплив коштів склав приблизно 5,76 мільярда доларів США, що становить 3,87% від загальної капіталізації Ethereum. Протягом останніх 13 місяців лише в трьох місяцях спостерігався чистий відтік, загальна сума якого склала 930 мільйонів доларів США, що свідчить про стабільну ситуацію з залученням коштів.

Однак стабільний приплив коштів до ETF не зміг ефективно підтримати ціну ETH. З моменту запуску ETF до першої компанії з резервами ETH, яка оголосила про створення стратегічних резервів Ethereum, максимальне підвищення ціни ETH склало лише 16,55%, тоді як максимальне зниження досягло 63,34%. На відміну від цього, після запуску спотового ETF на біткоїн ціна BTC зросла на 153,3%, а ринкова діяльність була більш сильною.

Резерви публічних компаній приносять нові можливості

Протягом останніх двох місяців ринкові тренди почали поступово змінюватися. З одного боку, ETH після глибокої корекції зазнав технічного відскоку; з іншого боку, Фонд Ethereum розпочав реформу внутрішнього управління, а також котирувані компанії почали включати ETH до свого балансу, що надало нові наративні імпульси для ETH.

З моменту, як кілька публічних компаній почали оголошувати про придбання ETH, ціна ETH зросла на 22,29%, що значно перевищує 7,9% показник біткойна за той же період. Ця хвиля відскоку базується не лише на переоцінці активів, але й на поступовому формуванні нової історії стратегічних резервних активів.

Поточний ринок демонструє сильний висхідний настрій, багато відомих осіб у галузі висловлюють оптимізм щодо довгострокової вартості Ethereum. Одночасно, інституції прискорюють входження на ринок, за останні два місяці ETF на спотовий Ethereum зафіксував чистий приплив понад 1 мільярд доларів, експерти вважають, що в другій половині 2025 року приплив коштів в Ethereum ETF може суттєво прискоритися.

Розмір позицій установ та їхній вплив

Наразі понад 54 компанії володіють більш ніж 100 одиницями Етер, загалом володіючи понад 1,6 мільйона одиниць Етер, вартість яких перевищує 50,7 мільярда доларів, що становить 35% від загального обсягу ETF на Етер. Протягом останніх двох місяців кілька публічних компаній оголосили про включення Етер до активів на балансі.

З огляду на склад інститутів, які входять на Ethereum на даному етапі, основні групи можна поділити на два табори. Один табір - це об'єднання ранніх природних сил екосистеми Ethereum для самозбереження, інший табір - це повторення резервної логіки біткойна, що включає ETH у фінансову звітність і купівлю з використанням важелів.

Якщо обсяги позицій цих установ продовжать зростати, право ціноутворення, вплив та навіть право управління Ethereum можуть зазнати перетворення. Проте наразі більшість публічних компаній, які володіють ETH, стикаються з фінансовим тиском і ще не виявили бажання глибоко інтегруватися в екосистему Ethereum. Справжніми лідерами, які зможуть визначити майбутній шлях екосистеми Ethereum, залишаються ті, хто має потужні фінансові ресурси.

Ethereum офіційна позиція та майбутнє

Ethereum офіційно має відкриту позицію щодо структурних розробок. Засновник Ethereum зазначив, що організації обирають Ethereum, оскільки він стабільний, безпечний, не має простоїв і має чітку технічну дорожню карту. Водночас він підкреслив важливість подвійного механізму управління та децентралізації, зазначивши, що якщо децентралізація залишиться лише на рівні слоганів, Ethereum зіткнеться з кризою виживання.

В цілому, з підйомом запасів Етеру, увага до ринку та ліквідність безумовно зросли. Проте, зростання цін потребує потужної підтримки фактичної активності екосистеми. Справжнім драйвером стабільного зростання вартості ETH залишаються постійні інновації та підвищення активності екосистеми Ethereum. Наразі Фонд Ethereum проводить глибокі реформи з різних напрямків, прагнучи відновити домінування в екосистемі, зміцнити ефективність управління і, в свою чергу, змінити негативну оцінку Ethereum з боку зовнішнього світу.