О, помилково вбиті крипто-блакитні фішки 1 травня 2025 року ціна Ethereum (ETH) після короткочасного зниження до 1760 доларів різко відскочила, денна амплітуда склала 12%, а адреси великих китів на блокчейні за один день збільшили свої активи більш ніж на 400 тисяч ETH. За цим контрнаступом стоїть вражаючий факт, виявлений у останньому звіті Fidelity Digital Assets: MVRV-Z Score (відношення ринкової вартості до фактичної вартості) ETH впав до -0,18, потрапивши в зону "серйозно недооцінений", тоді як кількість активних адрес у Layer2 екосистемі перевищила 13,6 мільйона, встановивши історичний рекорд. Різка диспропорція між технологією та ринком підштовхує цю битву за повернення корони публічної блокчейн-платформи до кульмінації. Два, технологічна революція: Сценарій контратаки L1 Awakening і L2 Resonance Ethereum почався з двох епохальних технологічних проривів: EIP-9698: Джедай L1 завдає удару у відповідь Пропозиція EIP-9698, запропонована старшим науковим співробітником Данкрадом Файстом, планує різко підвищити ліміт газу з 36 мільйонів до 3,6 мільярда за чотири роки, змусивши теоретичний TPS рівня 1 злетіти до 2000 року, що безпосередньо підірве щоденну продуктивність Solana. Ця «операція з розширення автомагістралей» розділена на два етапи: • 2025-2026: ліміт газу буде збільшено в десять разів до 360 мільйонів, а кількість транзакцій на блок підскочить зі 180 до 6 000, і • 2027-2028 роки: ліміт газу буде збільшено ще в 10 разів, щоб досягти 2 000 транзакцій на секунду, тоді як ризик хардфорків буде знижено за допомогою голосування на стороні клієнта. Якщо пропозиція буде реалізована, вартість транзакції основної мережі Ethereum впаде на 90%, а поріг для розробки високочастотних DApp буде значно знижений, що безпосередньо кине виклик гегемонії продуктивності Solana, Aptos та інших вискочок. Вибух екосистеми Layer2 Коли ринок зосереджується на оновленні основної мережі, мережа Layer2 Ethereum тихо вибудовує "невидиму імперію": • Кількість користувачів: активні адреси провідних Layer2, таких як Arbitrum та Optimism, перевищили 5,8 мільйона на тиждень, що становить 58% від загального обсягу торгівлі DeFi в мережі; • Капітальний гравітаційний ефект: такі установи, як BlackRock і Fidelity, через Layer2 розміщують токенізовані фонди (RWA), обсяг заморожених коштів за місяць зріс на 37% до 48 мільярдів доларів; • Технологічна інтеграція: Uniswap V4 запустив мережу Base, реалізуючи змішану архітектуру "агрегація ліквідності L2 + розрахунок на основній мережі", знижуючи ковзання угод до 0,05%. Ця революція "коеволюції L1 та L2" руйнує "неможливий трикутник" блокчейну - за даними звіту Fidelity, загальний TPS екосистеми Ethereum вже досяг 8500, що значно перевищує 3200 Solana. Три, переоцінка вартості: Три основні показники вказують на сигнали дна. Песимістичні очікування ринку щодо ефіріуму драматично відрізняються від позитивних сигналів на блокчейні: Екстремально занижені показники оцінки • MVRV-Z Score: історичний мінімум -0.18, що відповідає рівню напередодні сплеску DeFi у 2020 році, що передбачає 98% ймовірність перебування на дні циклу; • NUPL (незавершений прибуток і збиток): нульове значення вказує на те, що інвестори переходять до "фази капітуляції", подібно до характеристик кінця ведмежого ринку 2018 року; • Курс ETH/BTC: п'яти-річний мінімум 0.017, але рівень впровадження Layer2 перевищує екосистему Bitcoin у 3.2 рази, що створює сильне розходження в цінності. Інституційні сили наростають. • ETF-розподіл: обсяг активів ETF на спот-ефір від BlackRock перевищив 1,2 мільйона монет, що на 80% більше, ніж три місяці тому; • Стейкінг: частка ETH, заблокованого в Beacon Chain, зросла до 35%, річна прибутковість протоколів, таких як Lido, досягає 5.8%, що приваблює постійний приплив хеджевих коштів; • Сигнали деривативів: відкриті контракти ф'ючерсів на ефір на CME перевищили 8,2 мільярда доларів, частка опціонів на покупку зросла до 63%, що є найвищим показником з початку 2023 року. Екологічна вартість • Завершення чорної діри комісії: після впровадження EIP-9698 очікується зниження комісії в основній мережі до 0,001 долара, рівень утримання користувачів зросте до 92%; • Хвиля міграції розробників: частка мови Solidity зросла до 68%, що на 23 пункти більше порівняно з мінімумом 2024 року; • Прорив у регулюванні: Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу затвердила ETF на стейкінг ефіру, відкривши канал для внесення $120 мільярдів у традиційні активи. Чотири, шлях до перемоги: Трійна резонанс технологій, капіталу та регулювання Відродження ефіру не є випадковим, а є результатом спільної дії кількох сил: Технічний парадигмальний стрибок • Оновлення Pectra: Хардфорк, що стартує 7 травня, подвоїть обсяг Blob до 6, прокладаючи шлях для EIP-9698; • Революція RISC-V: нова архітектура віртуальної машини, запропонована Віталіком, яка підвищує ефективність виконання смарт-контрактів у сто разів, а витрати на ZK-докази знижуються на 80%; • Квантова стійкість: Фонд Ethereum спільно з IBM розробляє алгоритм підпису, стійкий до квантових обчислень, планується завершити впровадження в основну мережу до 2026 року. Зміни в капітальній структурі • Переход інституцій: знижено дисконт по фонду Grayscale ETHE до -3%, чистий притік у IBETH BlackRock за тиждень склав 420 мільйонів доларів; • Міграція стабільних монет: 75% резервів основних стабільних монет, таких як USDC та DAI, переведено на Layer2, середньоденний обсяг розрахунків перевищив 12 мільярдів доларів; • Прискорення дефляції: після впровадження EIP-9698 річна кількість знищеного ETH очікується на рівні 4 мільйонів монет, обіг входить у період негативного зростання. Прогрес у регулюванні. • Зміна політики США: SEC може послабити визнання ETH як цінних паперів під тиском уряду Трампа, політика неоподаткування доходів від стейкінгу входить у законодавчий процес; • Виникнення Гонконгського хабу: запуск цифрового гонконгського долара (e-HKD) та крос-ланцюгового протоколу Ethereum, що реалізує атомарний обмін офшорного юаня та ETH; • Глобальний стандарт виводу: МВФ прийняв смарт-контракти Ethereum як рамки для випуску RWA, 46 центральних банків запустили пілотний проект з ETH для міжнародних розрахунків. #Gate.io 空投发现指南#
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
#以太坊未来可不可期？#
О, помилково вбиті крипто-блакитні фішки
1 травня 2025 року ціна Ethereum (ETH) після короткочасного зниження до 1760 доларів різко відскочила, денна амплітуда склала 12%, а адреси великих китів на блокчейні за один день збільшили свої активи більш ніж на 400 тисяч ETH. За цим контрнаступом стоїть вражаючий факт, виявлений у останньому звіті Fidelity Digital Assets: MVRV-Z Score (відношення ринкової вартості до фактичної вартості) ETH впав до -0,18, потрапивши в зону "серйозно недооцінений", тоді як кількість активних адрес у Layer2 екосистемі перевищила 13,6 мільйона, встановивши історичний рекорд. Різка диспропорція між технологією та ринком підштовхує цю битву за повернення корони публічної блокчейн-платформи до кульмінації.
Два, технологічна революція:
Сценарій контратаки L1 Awakening і L2 Resonance Ethereum почався з двох епохальних технологічних проривів: EIP-9698: Джедай L1 завдає удару у відповідь Пропозиція EIP-9698, запропонована старшим науковим співробітником Данкрадом Файстом, планує різко підвищити ліміт газу з 36 мільйонів до 3,6 мільярда за чотири роки, змусивши теоретичний TPS рівня 1 злетіти до 2000 року, що безпосередньо підірве щоденну продуктивність Solana. Ця «операція з розширення автомагістралей» розділена на два етапи: • 2025-2026: ліміт газу буде збільшено в десять разів до 360 мільйонів, а кількість транзакцій на блок підскочить зі 180 до 6 000, і • 2027-2028 роки: ліміт газу буде збільшено ще в 10 разів, щоб досягти 2 000 транзакцій на секунду, тоді як ризик хардфорків буде знижено за допомогою голосування на стороні клієнта. Якщо пропозиція буде реалізована, вартість транзакції основної мережі Ethereum впаде на 90%, а поріг для розробки високочастотних DApp буде значно знижений, що безпосередньо кине виклик гегемонії продуктивності Solana, Aptos та інших вискочок.
Вибух екосистеми Layer2 Коли ринок зосереджується на оновленні основної мережі, мережа Layer2 Ethereum тихо вибудовує "невидиму імперію":
• Кількість користувачів: активні адреси провідних Layer2, таких як Arbitrum та Optimism, перевищили 5,8 мільйона на тиждень, що становить 58% від загального обсягу торгівлі DeFi в мережі;
• Капітальний гравітаційний ефект: такі установи, як BlackRock і Fidelity, через Layer2 розміщують токенізовані фонди (RWA), обсяг заморожених коштів за місяць зріс на 37% до 48 мільярдів доларів;
• Технологічна інтеграція: Uniswap V4 запустив мережу Base, реалізуючи змішану архітектуру "агрегація ліквідності L2 + розрахунок на основній мережі", знижуючи ковзання угод до 0,05%. Ця революція "коеволюції L1 та L2" руйнує "неможливий трикутник" блокчейну - за даними звіту Fidelity, загальний TPS екосистеми Ethereum вже досяг 8500, що значно перевищує 3200 Solana.
Три, переоцінка вартості:
Три основні показники вказують на сигнали дна. Песимістичні очікування ринку щодо ефіріуму драматично відрізняються від позитивних сигналів на блокчейні:
Екстремально занижені показники оцінки
• MVRV-Z Score: історичний мінімум -0.18, що відповідає рівню напередодні сплеску DeFi у 2020 році, що передбачає 98% ймовірність перебування на дні циклу;
• NUPL (незавершений прибуток і збиток): нульове значення вказує на те, що інвестори переходять до "фази капітуляції", подібно до характеристик кінця ведмежого ринку 2018 року;
• Курс ETH/BTC: п'яти-річний мінімум 0.017, але рівень впровадження Layer2 перевищує екосистему Bitcoin у 3.2 рази, що створює сильне розходження в цінності. Інституційні сили наростають.
• ETF-розподіл: обсяг активів ETF на спот-ефір від BlackRock перевищив 1,2 мільйона монет, що на 80% більше, ніж три місяці тому;
• Стейкінг: частка ETH, заблокованого в Beacon Chain, зросла до 35%, річна прибутковість протоколів, таких як Lido, досягає 5.8%, що приваблює постійний приплив хеджевих коштів;
• Сигнали деривативів: відкриті контракти ф'ючерсів на ефір на CME перевищили 8,2 мільярда доларів, частка опціонів на покупку зросла до 63%, що є найвищим показником з початку 2023 року.
Екологічна вартість
• Завершення чорної діри комісії: після впровадження EIP-9698 очікується зниження комісії в основній мережі до 0,001 долара, рівень утримання користувачів зросте до 92%;
• Хвиля міграції розробників: частка мови Solidity зросла до 68%, що на 23 пункти більше порівняно з мінімумом 2024 року;
• Прорив у регулюванні: Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу затвердила ETF на стейкінг ефіру, відкривши канал для внесення $120 мільярдів у традиційні активи.
Чотири, шлях до перемоги:
Трійна резонанс технологій, капіталу та регулювання Відродження ефіру не є випадковим, а є результатом спільної дії кількох сил:
Технічний парадигмальний стрибок
• Оновлення Pectra: Хардфорк, що стартує 7 травня, подвоїть обсяг Blob до 6, прокладаючи шлях для EIP-9698;
• Революція RISC-V: нова архітектура віртуальної машини, запропонована Віталіком, яка підвищує ефективність виконання смарт-контрактів у сто разів, а витрати на ZK-докази знижуються на 80%;
• Квантова стійкість: Фонд Ethereum спільно з IBM розробляє алгоритм підпису, стійкий до квантових обчислень, планується завершити впровадження в основну мережу до 2026 року. Зміни в капітальній структурі
• Переход інституцій: знижено дисконт по фонду Grayscale ETHE до -3%, чистий притік у IBETH BlackRock за тиждень склав 420 мільйонів доларів; • Міграція стабільних монет: 75% резервів основних стабільних монет, таких як USDC та DAI, переведено на Layer2, середньоденний обсяг розрахунків перевищив 12 мільярдів доларів;
• Прискорення дефляції: після впровадження EIP-9698 річна кількість знищеного ETH очікується на рівні 4 мільйонів монет, обіг входить у період негативного зростання. Прогрес у регулюванні.
• Зміна політики США: SEC може послабити визнання ETH як цінних паперів під тиском уряду Трампа, політика неоподаткування доходів від стейкінгу входить у законодавчий процес;
• Виникнення Гонконгського хабу: запуск цифрового гонконгського долара (e-HKD) та крос-ланцюгового протоколу Ethereum, що реалізує атомарний обмін офшорного юаня та ETH;
• Глобальний стандарт виводу: МВФ прийняв смарт-контракти Ethereum як рамки для випуску RWA, 46 центральних банків запустили пілотний проект з ETH для міжнародних розрахунків. #Gate.io 空投发现指南#