Глобальні фінансові ринки прискорюють темпи цифровізації, і великі інституції, такі як Нью-Йоркська фондова біржа та Nasdaq, активно домагаються пом’якшення обмежень на торгові години, рухаючись до формату цілодобової торгівлі. Згідно з аналізом ринку, мета цього кроку полягає не лише в збільшенні доходів від комісій, а в тому, щоб зламати чинне панування брокерів над ціноутворенням у позаробочий час. Підвищення ліквідності має зменшити явища штучного маніпулювання та навмисного спрацювання стоп-лосс ордерів; найбільшими бенефіціарами за умов зміни механізму можуть стати трейдери та роздрібні інвестори.
Вразливості в ціні, спричинені традиційним режимом простою
Тривалий час закриття традиційних фондових бірж створювало для деяких посередницьких структур особливі можливості для отримання прибутку. Після 16:00 за місцевим часом на Східному узбережжі США ринок переходить у період дефіциту ліквідності, і спред між цінами купівлі та продажу розширюється. Генеральний директор Quantum Economics Мати Грінспен зазначив, що за відсутності прозорого торговельного середовища кілька брокерів утримують у своїх руках першу доступну для торгівлі ціну під час повторного відкриття ринку. Така висока концентрація владних повноважень у ціноутворенні може давати посередникам змогу після випуску суттєвих новин навмисно спрямовувати ціну через відкривальний аукціон, тим самим спричиняючи спрацювання стоп-лосс ордерів клієнтів (Stop-Loss Orders). У результаті інвестори закривають позиції за несприятливими цінами, тоді як брокери, що уклали парі з клієнтами, заробляють на цьому. У середовищі позаробочого часу з низькою ліквідністю така поведінка перетворюється на «сіру» операцію, яку складно виявити через регулювання.
Наукові дослідження в сфері регулювання підтверджують сумніви щодо маніпуляцій у позаробочий час
Наукова спільнота та регуляторні органи також висловлюють сумніви щодо ефективності неформальних торгових періодів. Спільне дослідження Університету Каліфорнії в Берклі та Університету Рочестера показало, що ефективність Price Discovery (виявлення ціни) у позаробочий час істотно нижча, ніж у регулярні години, головною причиною є те, що розріджені обсяги торгів гальмують швидкість реакції на інформацію. Крім того, у діях щодо правозастосування та звітах Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) та Управління з регулювання фінансової індустрії (FINRA) у 2025–2026 роках неодноразово згадували оманливі торгові прийоми на кшталт Spoofing («маніпуляції виглядом») і Layering («нашарування»), які особливо часто трапляються на цінних паперах із високою волатильністю. У регуляторному наглядовому звіті FINRA наголошено, що частина компаній не змогла створити належні системи регулювання для виявлення маніпулятивних дій у позаробочій торгівлі, що свідчить: поточне «вікно» без активної торгівлі справді має структурні ризики та недостатній рівень прозорості.
Цілодобовий торговий режим повертає владу до рук роздрібних інвесторів
Зміни в цілодобовому торговому режимі переносять владу від посередників назад до трейдерів. У нинішньому електронному ринку юридичні особи, які мають високопродуктивні комп’ютери та алгоритми, отримують перевагу в швидкості реакції, тоді як роздрібні інвестори під час простою стикаються з мінусом, коли через нездатність виконувати дії миттєво вони не можуть оперативно реагувати на важливі міжнародні події. Керівник напряму кількісних досліджень для опціонів Nasdaq Пранав Рамеш зазначив, що у період із низькою активністю інвесторам бракує орієнтирів для оцінки якості виконання. Якщо буде реалізовано цілодобову торгівлю, це усуне торговельну «порожнечу» у вихідні або вночі, і всі інвестори зможуть миттєво реагувати на ринкові новини. Під час недавнього конфлікту на Близькому Сході обсяг торгів деривативами на золото та нафту на децентралізованій біржі Hyperliquid різко зріс, що підтверджує сильний попит ринку на торгівлю в нетрадиційні періоди.
Крупні біржі наперегонки розгортають 24-годинний сервіс торгівлі
На тлі конкуренції з біржами для цифрових активів та децентралізованими платформами американські традиційні фінансові гіганти пришвидшують трансформацію. Нью-Йоркська фондова біржа вже подала до SEC заявку, прагнучи схвалення свого плану цілодобової торгівлі; Nasdaq також оголосив аналогічну «карту» наприкінці минулого року. У сфері деривативів Чиказька товарна біржа планує запустити торгівлю 24-годинними ф’ючерсами на криптовалюту у 2026 році, а Чиказька біржа опціонів розширила торгові години для опціонів на індекси S&P щодо акцій США до 5 днів на тиждень і 24 годин на добу. Хоча, чи зможе цілодобова торгівля повністю викорінити цінові маніпуляції, ще належить з’ясувати, через інституційну доопрацьованість, яка підвищує безперервність ринку, це стало незворотною тенденцією глобальних фінансових ринків. Це не лише послаблює вплив посередників у певні періоди, а й дає інвесторам більше свободи в хеджуванні.
Цю статтю «Американські фондові біржі рухають цілодобову торгівлю — ризики маніпуляції цінами в позаробочий час незабаром завершаться?» найперше опубліковано в «Ланцюжкових новинах» ABMedia.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
