Біткоїн ETF знову зазнав відтоку на 1,74 млрд, IBIT очолює цей раунд відтоку

Ринок спотових біржових біткоїн ETF у США після двох поспіль днів припливу коштів знову перейшов до відтоку: денний чистий обсяг викупів сягнув 1.7373 млрд доларів США, фактично знецінивши більшість приросту коштів, накопиченого за попередні два дні. IBIT під управлінням BlackRock очолив відтік із сумою 86.52 млн доларів США; далі йде FBTC від Fidelity, який зазнав викупів на 78.64 млн доларів США. Разом вони становлять приблизно 96% від загального обсягу відтоку.

Деталі по фондах біткоїн ETF: висока концентрація тиску продажів

（Джерело: SoSoValue）

Структура цього відтоку є дуже концентрованою: основний тиск походить від двох фондів із найбільшими розмірами на ринку. Відтік IBIT на 86.52 млн доларів США та відтік FBTC на 78.64 млн доларів США у сумі перевищують 165 млн доларів США, тобто це переважна частина від загального обсягу відтоку. Grayscale (Grayscale) GBTC зафіксував відтік на 13.26 млн доларів США, Bitwise BITB — відтік на 5.55 млн доларів США, створюючи додатковий тиск продажів.

Єдиний позитивний “буфер” надходить від Grayscale Bitcoin Mini Trust: цей фонд зафіксував приплив у розмірі 10.25 млн доларів США, але його розмір значно недостатній, щоб компенсувати сукупний тиск продажів. Загальний денний обсяг торгів біткоїн ETF становив 2.11 млрд доларів США, а закриття загальних чистих активів збереглося на рівні 87.71 млрд доларів США.

ETF на Ethereum: відтік ETHA на великі суми переважив разом узяті надходження інших фондів

ETF на Ethereum сьогодні демонструють більш складну динаміку руху коштів: кілька фондів одночасно зафіксували приплив, але відтік найбільшого фонду повністю домінував у загальному результаті:

ETHA (BlackRock): відтік 32.26 млн доларів США — найбільший денний викуп у ринку ETF на Ethereum

FETH (Fidelity): відтік 11.73 млн доларів США

ETHE (Grayscale): приплив 17.42 млн доларів США (найбільший денний позитивний потік коштів)

Ether Mini Trust (Grayscale): приплив 6.49 млн доларів США

ETHB (BlackRock): приплив 5.49 млн доларів США

ETHW (Bitwise): приплив 4.28 млн доларів США

TETH (21Shares): приплив 3.20 млн доларів США

Ця диференціація свідчить, що кошти перетікають з основних продуктів BlackRock і Fidelity у продукти на кшталт Grayscale, а не відбувається повний вихід з ринку. Чистий відтік ETF на Ethereum становив 7.10 млн доларів США; денний обсяг торгів — 1.01 млрд доларів США; чисті активи — 12.21 млрд доларів США.

ETF на XRP і Solana: слабкі сигнали для периферійного ринку

ETF на XRP зафіксував чистий відтік 1.32 млн доларів США, увесь відтік припадає на фонд TOXR під управлінням 21Shares; обсяг торгів становив 16.90 млн доларів США, а чисті активи — 947.7 млн доларів США. Це вказує, що загалом ETF на XRP все ще перебуває відносно в “спокійній” фазі активності.

ETF на Solana, своєю чергою, вже другий торговий день поспіль не має жодного запису про торги; чисті активи зберігаються на рівні 818.7 млн доларів США. Такий стан “без руху” відображає нинішню міру поширення продуктів ETF на Solana серед інституцій: порівняно з зрілим ринком ETF на біткоїн та Ethereum, впровадження ETF на Solana в інституціях перебуває на дуже ранньому етапі.

Поширені запитання

Чи означає відтік за один день у розмірі 174 млн доларів США з біткоїн ETF, що інституції виходять із ринку?

Відтік коштів за один день недостатній, щоб підтвердити тренд загального виходу інституцій. Цей відтік здебільшого зосередився у двох ключових фондах — IBIT і FBTC, однак загальні чисті активи біткоїн ETF усе ще зберігаються на високому рівні 87.71 млрд доларів США. Аналітики зазвичай спостерігають за напрямом руху коштів протягом кількох тижнів поспіль, а не оцінюють на основі одного дня, щоб визначити, чи відбувається структурна зміна настроїв інституцій.

Що означає розподіл потоків коштів для ETF на Ethereum?

Відтік ETHA та FETH у поєднанні з надходженнями в продукти Grayscale зазвичай означає, що інституції оптимізують ротацію між різними продуктами ETF, а не заперечують сам клас активів Ethereum. Така ротація може відображати різницю в комісіях, уподобання щодо ліквідності або міркування щодо ребалансування портфелів; для більш визначеного висновку необхідно поєднати ці дані з показниками довшого періоду.

Що пояснює повторюваний патерн “короткочасний приплив — продажі — повторний приплив” у біткоїн ETF?

Такий циклічний патерн є кількісним відображенням нинішньої невизначеності ринкових настроїв. Макрорівневий геополітичний тиск (конфлікт між США та Іраном), невизначеність щодо траєкторії політики ФРС та падіння біткоїна приблизно на 47% від історичного максимуму разом пригнічують бажання інституцій постійно нарощувати позиції, внаслідок чого ринок опинився в стані “неможливо підтвердити дно і неможливо підтвердити розворот”. Навіть короткочасне покращення настроїв навряд чи зможе сформувати стабільний тренд входу коштів на ринок.