Тайваньський центральний банк посилює монетарну політику: ціни на нафту перевищують 100 доларів за барель, не виключаємо зміцнення нового тайванського долара, Ян Цзіньлун закликає: уважно спостерігати за ситуацією в Q2.

Голова Центрального банку Тайваню Ян Цзинлун в парламенті чітко заявив: якщо ціна на нафту зросте до 100 доларів за барель, річний темп зростання CPI може піднятися до 1,9%, монетарна політика не виключає переходу до жорсткішого режиму. У зв’язку з тривалістю війни між США та Іраном, очікування підвищення процентних ставок ФРС зростають, глобальна синхронізація жорсткої монетарної політики формується, сигнали тиску на ризикові активи продовжують посилюватися.
(Передісторія: Bloomberg: Третій тиждень війни США та Ірану, Трамп “вирішує наступний крок за відчуттями”, протока Ормуз підвищує ціни на нафту для світового ринку)
(Додаткова інформація: Біткойн зафіксувався на рівні 66,000 доларів, Федеральний резерв попереджає трьох своїх чиновників: війна в Ірані робить зниження ставок більш віддаленим)

Зміст статті

Перемикання

• Ян Цзинлун відкриває свої карти: як тільки очікування інфляції сформуються, жорсткі заходи можуть бути застосовані у будь-який момент
• Глобальна синхронізація жорсткої політики: ФРС також готується до підвищення ставок, ринок криптовалют під тиском
• Другий квартал - ключовий: напрямок війни визначить наступний крок центрального банку

Різке зростання цін на нафту вже не є попередженням, а реальністю, що відбувається. Сьогодні (30 числа) голова Центрального банку Тайваню Ян Цзинлун виступив із звітом у парламентському комітеті з фінансів, чітко представивши дані про інфляцію: за оцінками, середня річна ціна на нафту становитиме 85 доларів за барель, що призведе до зростання цін на 1,8% цього року — але якщо середня ціна злетить до 100 доларів за барель, це число зросте до 1,9%.

В даний час ціна на безсвинцевий бензин в Тайвані вже зросла до 33,9 доларів за літр, наближаючись до 34 доларів, що є найвищим рівнем за понад 11 років. Конфлікт на Близькому Сході та ситуація в протоках Ормуз призводять до зростання міжнародних цін на нафту в середньому на 45% у порівнянні з початком року, і на першій сесії Ради директорів Центрального банку в першому кварталі ціна на нафту була підвищена до 85 доларів за барель, що є проактивним заходом.

Ян Цзинлун відкриває свої карти: як тільки очікування інфляції сформуються, жорсткі заходи можуть бути застосовані у будь-який момент

Ян Цзинлун чітко пояснив у парламенті дві лінії оборони Центрального банку. Перша: стабілізація курсу, щоб запобігти імпортній інфляції, що суттєво підвищує ціни; друга: якщо в суспільстві почнуть закріплюватися і поширюватися очікування інфляції, монетарна політика буде скоригована в напрямку “жорсткості”.

Він також зазначив, що “сесія Ради директорів у другому кварталі є ключовою” — тобто вікно прийняття рішень приблизно в червні стане основним моментом для спостереження за тим, чи офіційно Центральний банк Тайваню перейде до жорсткішої політики. Наразі монетарна політика вже була інтерпретована зовнішнім світом як “переважно яструбина”, але поки не призвела до фактичних підвищень ставок.

Уряд також запровадив багаторівневий механізм буферизації: механізм зниження цін на нафту та стабілізації цін на паливо, спеціальний механізм для зниження цін, який поглинає принаймні 60% зростання цін, продовження зменшення податку на ключові сировини до кінця вересня, розширення зниження податку на паливні податки до 50%, з квітня податок на газ у балонах також знижується на 50%. Заходи буферизації вже вичерпані, що означає, що якщо ціни на нафту продовжать зростати, Центральний банк зіткнеться з ще більшим тиском на монетарну політику.

Глобальна синхронізація жорсткої політики: ФРС також готується до підвищення ставок, ринок криптовалют під тиском

Яструбине сигнал від Центрального банку Тайваню не є ізольованою подією. Третій тиждень війни США та Ірану, ситуація в протоках Ормуз залишається напруженою, високі ціни на нафту викликали ринкове перенастроювання курсу процентних ставок ФРС — частина учасників ринку очікує, що ФРС може підвищити ставки, а не знизити їх.

Це має пряме значення для ринку криптовалют: жорстка політика Центрального банку підвищує безризикові ставки, стискаючи оцінку ризикових активів; одночасний перехід Тайваню та США до жорсткішої політики, разом із геополітичними ризиками в Близькому Сході, створює середовище з кількома джерелами тиску. В даний час біткойн коливається близько 66,000 доларів, технічні показники на короткостроковий період є слабкими, а фундаментальні показники стикаються з очікуваннями зменшення ліквідності — можливості зростання обмежені, волатильність може знову збільшитися перед або після вікна політики другого кварталу.

Варто зазначити, що Ян Цзинлун також надав відносно позитивний економічний прогноз: якщо війна закінчиться в короткостроковій перспективі і не вплине на капітальні витрати постачальників CSP (постачальників хмарних послуг), експортний потенціал Тайваню може зберегтися на рівні минулого року, а його ставлення є “обережно оптимістичним”; Центральний банк також значно підвищив прогноз зростання економіки на 2026 рік до 7,28%, хвиля експорту AI є основною підтримкою. Але ця позитивна ситуація залежить від того, щоб війна не затягувалася, а інфляція не підвищувалася далі.

Другий квартал - ключовий: напрямок війни визначить наступний крок центрального банку

Поточна логіка прийняття рішень Центрального банку Тайваню в значній мірі залежить від того, чи зможе ситуація на Близькому Сході в короткостроковій перспективі стабілізуватися. Якщо напруга в протоках Ормуз продовжиться, ціна на нафту залишиться на високому рівні, і якщо очікування інфляції закріпляться в суспільстві, Ян Цзинлун чітко заявив, що “не виключає” використання жорстких інструментів — це означає, що підвищення ставок не є неможливим, просто час ще не настав.

Для ринку криптовалют безпосередній вплив переходу Центрального банку Тайваню до жорсткішої політики є обмеженим, але це один з шматочків глобальної синхронізації жорсткої політики. Коли Тайвань, США та навіть інші центральні банки, які підлягають впливу цін на нафту, одночасно переходять до жорсткішої політики, загальне середовище ліквідності стискається, що в історії не є дружнім до середньострокової динаміки біткойна. Ключове вікно часу другого кварталу є моментом підтвердження того, чи зможе цей ризик зменшитися.