Gate Learn

Курси

Статті

Глосарій Дослідження

змішування фондів

Фінанси

Змішування фондів — це процес об'єднання активів із різних джерел, що ускладнює ідентифікацію власника або походження коштів. У сфері криптовалют це поняття охоплює як централізовані платформи, що суміщають активи користувачів із власними фондами, так і ончейн інструменти приватності, наприклад, coin mixers (сервіси для змішування монет), які розділяють та повторно об'єднують фонди. Змішування фондів напряму впливає на комплаєнс, аудит і управління ризиками. Потенційні наслідки варіюються від обмеження рахунків до серйозних юридичних порушень.

Анотація

Значення: Змішування коштів від кількох клієнтів або рахунків в одному спільному пулі замість їх окремого зберігання.

Походження та контекст: Це поняття походить із традиційних банківських та кастодіальних практик. На початку XX століття банки й брокери почали змішувати кошти клієнтів для підвищення ефективності та зниження витрат. Криптовалютні біржі та гаманці перейняли цю практику, але вона створила ризики через слабке регулювання.

Вплив: Змішування коштів дозволяє біржам швидко обробляти транзакції, але якщо платформа збанкрутує або її зламають, користувачам важко довести право власності й вони можуть втратити кошти. Колапс FTX у 2022 році став яскравим прикладом цього — змішані кошти були неправомірно використані.

Поширене непорозуміння: Початківці помилково вважають, що змішування коштів означає «крадіжку». Насправді це нейтральна операційна практика; питання полягає у тому, чи має платформа достатні механізми захисту й прозорості для збереження коштів користувачів.

Практична порада: Зберігайте кошти на власному гаманці (наприклад, апаратному) для повного контролю або обирайте біржі з чіткою політикою «відокремлення клієнтських коштів». Перевіряйте, чи проходить платформа сторонній аудит, чи має страхове покриття й чи відкрито розкриває практики управління коштами.

Нагадування про ризики: Кошти на біржах, які змішують активи, юридично можуть не вважатися «вашими активами», а лише зобов’язаннями платформи. У разі її банкрутства ви стаєте кредитором, а не власником активів, і чекаєте на компенсацію. У багатьох юрисдикціях немає чітких законів про банкрутство щодо криптовалютних активів.

Що таке змішування коштів?

Змішування коштів — це об’єднання активів із різних джерел у спільний пул.

На централізованих платформах змішування означає, що активи користувачів об’єднуються з власними коштами платформи. Це ускладнює ідентифікацію власності як для зовнішніх сторін, так і для внутрішніх систем. Така невизначеність створює ризики, зокрема можливість банківських панік і проблеми з дотриманням регуляторних вимог.

У блокчейні змішування також стосується використання інструментів приватності, таких як міксери, які перемішують і перерозподіляють токени від багатьох користувачів для приховування маршрутів транзакцій. Важливо розрізняти операційне агрегування коштів для ефективності управління та несанкціоноване використання активів.

Чому важливо розуміти змішування коштів?

Змішування безпосередньо впливає на безпеку активів, комплаєнс і зручність роботи з рахунком.

Для користувачів, якщо ваші активи змішуються з високоризиковими джерелами, депозити на біржі можуть бути позначені, затримані або вимагати додаткової перевірки. Це впливає на функціональність рахунку.

Для проєктів і підприємств невідокремлення клієнтських коштів від активів компанії може унеможливити успішний аудит і створювати податкові ризики. У випадку ризиків вимоги клієнтів можуть не мати пріоритету, що призводить до юридичних зобов’язань.

Для платформ і сервіс-провайдерів використання клієнтських активів не за призначенням є грубим порушенням комплаєнсу. Регуляторні вимоги часто передбачають сегрегацію клієнтських активів, окремий бухгалтерський облік, багаторівневе управління гаманцями (гарячі/холодні гаманці) і регулярну звірку. Недотримання може призвести до санкцій і втрати репутації.

Як працює змішування коштів?

Змішування можливе через централізовані операції або інструменти блокчейну.

На централізованих платформах типовий процес такий: депозити багатьох користувачів консолідуються на гарячому гаманці платформи (аналог каси), а надлишок коштів переводять у холодні гаманці (аналог сейфа) для зберігання. Саме агрегування не є порушенням, але проблеми виникають, коли платформа використовує клієнтські активи для власної торгівлі, застави чи кредитування — це вже проблемне змішування.

У блокчейні міксери працюють як "black box mixers" (чорні скриньки для змішування). Кілька користувачів вносять токени у контракт або сервіс, який розбиває і розподіляє кошти через затримки, поділ сум і надсилання на різні адреси. Це ускладнює відстеження відповідностей між вхідними й вихідними потоками. CoinJoin — це колаборативний метод транзакцій із подібним ефектом змішування.

Поширені форми змішування у криптовалюті

Типові сценарії поділяються на легітимне операційне агрегування й навмисне приховування джерел коштів.

На біржах депозити користувачів часто системно консолідуються на гарячому гаманці платформи для ефективності й безпеки. Наприклад, на Gate кожен користувач отримує унікальну адресу для депозиту; після надходження коштів система може автоматично агрегувати їх на гарячий гаманець перед пакетними переказами у холодні гаманці. Це потребує чіткої сегрегації “активів клієнтів” і “активів платформи” в обліку й підлягає аудиту.

З використанням інструментів приватності, таких як міксери чи CoinJoin, кошти з різних адрес змішуються для захисту приватності. Водночас ці інструменти можуть використовуватися у незаконних цілях. Більшість великих платформ (у тому числі Gate) застосовують посилений контроль ризиків для депозитів із міксерів.

У DeFi ліквідні пули агрегують активи багатьох учасників для торгівлі чи кредитування. Це “агрегування часток із прозорим обліком” — частка кожного учасника фіксується протоколом, тому таке змішування не є проблемним або спрямованим на приховування.

Як мінімізувати змішування коштів?

Забезпечте прозорість джерел коштів, сегрегацію рахунків і ретельний облік.

Визначайте джерело коштів: Фізичні особи мають уникати використання міксерів або приймання токенів із невідомих джерел, наприклад, випадкових airdrop чи гральних адрес. Проєкти повинні розділяти фандрейзинг, доходи, операційну діяльність і зберігання в обліку та використовувати окремі адреси у блокчейні.
Сегрегація рахунків і адрес: Створюйте окремі адреси у блокчейні або субрахунки на біржі для різних цілей. Вмикайте мультипідпис або багаторівневі права на важливих адресах, щоб зменшити ризик випадкового змішування.
Ведіть повний облік: Зберігайте TxID, скріншоти, контракти та рахунки для пояснення походження і руху коштів. Регулярно звіряйте облік, дані блокчейну й активи.
Обирайте комплаєнтні платформи та канали: Використовуйте платформи з чіткими політиками сегрегації клієнтських активів і відкритою інформацією про контроль ризиків/аудит. Під час депозиту на Gate чи інші великі біржі уникайте адрес із високим ризиком, щоб зменшити спрацьовування контролю ризиків.
Використовуйте інструменти ончейн-виявлення ризиків: Застосовуйте блокчейн-експлорери і сервіси моніторингу ризиків, які позначають адреси з підвищеним ризиком перед переказом коштів. Підприємства мають впроваджувати політики білого списку і ліміти транзакцій.

Останні тенденції та дані щодо змішування коштів

Протягом останнього року посилення регулювання і технологічний прогрес змінили патерни і ризики змішування (за публічними звітами станом на 2024 рік).

Аналітичні компанії з ончейн-моніторингу повідомляють, що після значних санкцій у 2022 році місячний приплив у популярні міксери впав більш ніж на 60% від пікових обсягів. Ця тенденція продовжилась у 2023 році. Таке різке падіння свідчить, що санкції й перевірки комплаєнсу скоротили використання міксерів.

Стосовно шляхів відмивання злочинних доходів: у 2023 році надходження від зламів і шахрайства впали більш ніж на 50% порівняно з 2022 роком; відповідно, обсяг транзакцій через міксери також зменшився. Покращене ончейн-маркування дозволило біржам легше ідентифікувати та блокувати ризикові кошти.

Регуляторні акти тепер вимагають сегрегації клієнтських активів. У Європі та інших регіонах закони на 2024 рік прямо зобов’язують розділяти клієнтські й власні активи, а також проводити аудит і підтвердження резервів. Платформи мають впроваджувати ці вимоги через організаційні політики й технічні рішення. У 2025–2026 роках очікуються оновлення щодо визначення “змішування як несанкціонованого використання” і практики його контролю.

Чим змішування коштів відрізняється від відмивання грошей?

Ці поняття пов’язані, але різні.

Змішування — це стан або практика об’єднання коштів із різних джерел для операційної зручності (легітимне агрегування) або для приховування походження (проблемне змішування).

Відмивання грошей — це цілеспрямований злочинний процес: надання нелегальним доходам вигляду легальних через низку транзакцій. Відмивання може включати змішування, а також кросчейн-перекази, офчейн-розділення чи фіктивні транзакції. Тобто, змішування — це метод або явище, а відмивання грошей — юридична класифікація за наміром.

Для комплаєнтних операцій: навіть легітимне агрегування коштів має супроводжуватися окремим обліком, прозорими процесами і можливістю аудиту, щоб уникнути несанкціонованого використання клієнтських активів. Фізичні та юридичні особи повинні зберігати чіткі записи про джерела коштів і ланцюжки доказів, щоб не потрапити до категорії високоризикових фондів.

Ключові терміни

Змішування коштів: Агрегування активів багатьох користувачів або рахунків в один пул, де власність важко ідентифікувати.
Захист приватності: Техніки приховування деталей транзакцій і запобігання відстеженню чи аналізу потоків коштів.
Міксер: Сервіс, що змішує криптоактиви кількох користувачів для розриву ончейн-трасування.
KYC/AML: Процедури “Знай свого клієнта” й протидії відмиванню коштів для ідентифікації сторін і запобігання нелегальній діяльності.
Ончейн-трекінг: Аналіз даних блокчейну для відстеження руху коштів і ідентифікації контрагентів.

FAQ

Чи може змішування коштів призвести до блокування мого рахунку?

Саме змішування не призводить безпосередньо до блокування рахунку, однак операції із сумнівними джерелами можуть активувати контроль ризиків. Біржі та банки застосовують перевірки KYC/AML для виявлення змішаних коштів — у разі виявлення аномалій можуть попросити надати додаткові документи або частково обмежити рахунок. Найкраще забезпечити прозорість джерел і використовувати офіційні канали для депозитів; не зберігайте неперевірені кошти довгостроково.

Чи вважається змішуванням переказ між моїм особистим гаманцем і біржовим рахунком?

Переказ між власними гаманцями та біржовими рахунками не є змішуванням, оскільки власність залишається за вами. Якщо ж ви консолідуєте кошти з різних джерел (зарплата, інвестиційний дохід, подарунки) на одному рахунку перед торгівлею, це створює змішування. Важливо зберігати чіткі записи про походження кожного депозиту для аудиту.

Чи потрібно проактивно розкривати джерела коштів під час торгівлі на Gate?

Gate вимагатиме підтвердження джерел коштів під час проходження KYC і великих виводів. Рекомендується заздалегідь підготувати документи, такі як банківські платіжки, довідки про зарплату або інвестиційні сертифікати. На запит біржі чітко пояснюйте ланцюжок фінансування, щоб знизити ризик блокування рахунку і прискорити перевірку виводу.

Чи є змішуванням об’єднання криптодохідності з фіатним доходом?

Так, це є змішуванням, оскільки криптодохід і фіатний дохід мають різне походження. Їхнє об’єднання ускладнює перевірки комплаєнсу. Найкраща практика — окремий облік: зберігайте кожен тип доходу на різних гаманцях/рахунках і фіксуйте документи на кожну транзакцію. Якщо змішування неминуче, забезпечте можливість чітко пояснити походження і призначення кожної суми.

Якщо друг переказує гроші для купівлі криптовалюти на мій рахунок, чи є це проблемою змішування?

Ця ситуація є високоризиковою з точки зору змішування. Біржі уважно перевіряють депозити від третіх осіб — така активність може бути розцінена як торгівля за дорученням або відмивання коштів. Найбезпечніше, щоб друг купував безпосередньо через власний акаунт на Gate, а не переказував кошти вам. Якщо прийом таких переказів неминучий, зберігайте всі записи транзакцій і документи друга, чітко зазначаючи призначення коштів.

Джерела та додаткова література

Просте «вподобайка» може мати велике значення

Поділіться

Контент

Що таке змішування коштів?

Чому важливо розуміти змішування коштів?

Як працює змішування коштів?

Поширені форми змішування у криптовалюті

Як мінімізувати змішування коштів?

Останні тенденції та дані щодо змішування коштів

Чим змішування коштів відрізняється від відмивання грошей?

Ключові терміни

FAQ

Джерела та додаткова література

Пов'язані глосарії

APR

Річна процентна ставка (APR) визначає річний дохід або вартість як просту процентну ставку без врахування складних відсотків. Позначення APR часто розміщують на ощадних продуктах бірж, платформах DeFi для кредитування та сторінках стейкінгу. Знання APR дає змогу розрахувати дохід за кількістю днів володіння, порівняти різні продукти й з’ясувати, чи діють складні відсотки або правила блокування активів.

APY

Річна процентна доходність (APY) є показником, що річним розрахунком враховує складний процент. Це дозволяє користувачам порівнювати фактичну прибутковість різних фінансових продуктів. На відміну від APR, який враховує лише простий процент, APY враховує ефект реінвестування отриманих процентів у основний баланс. У Web3 та криптовалютних інвестиціях APY застосовують у стейкінгу, кредитуванні, пулах ліквідності та на сторінках заробітку платформ. Gate також подає прибутковість у форматі APY. Для коректного розуміння APY потрібно враховувати частоту нарахування складних процентів та джерело доходу.

Арбітражери

Арбітражер — це особа, яка отримує вигоду з різниці цін, ставок або послідовності виконання між різними ринками чи інструментами. Він одночасно купує і продає, щоб зафіксувати стабільну маржу прибутку. У контексті криптовалют і Web3 арбітражні можливості виникають на спотових і деривативних ринках бірж, між пулами ліквідності AMM та ордерними книгами, а також через кросчейн-мости і приватні mempool. Основна мета арбітражера — зберігати ринкову нейтральність, ефективно керуючи ризиками та витратами.

Показник LTV

Відношення "Loan-to-Value" (LTV) — це показник, який відображає частку позиченої суми щодо ринкової вартості застави. Цей показник застосовують для визначення рівня безпеки під час кредитування. LTV встановлює межу можливої суми позики та позначає момент підвищення ризику. Його активно використовують у DeFi-кредитуванні, при торгівлі з кредитним плечем на біржах, а також у позиках під забезпечення NFT. Через різну волатильність активів платформи зазвичай визначають максимальні значення та пороги попередження про ліквідацію для LTV, які автоматично змінюють залежно від поточних ринкових цін.

об’єднання

The Ethereum Merge — це перехід механізму консенсусу Ethereum у 2022 році з Proof of Work (PoW) на Proof of Stake (PoS), у межах якого відбулася інтеграція початкового рівня виконання з Beacon Chain у єдину мережу. Це оновлення суттєво скоротило споживання енергії, змінило модель емісії ETH і безпеки мережі, а також заклало основу для майбутнього масштабування, зокрема впровадження шардування та рішень Layer 2. Проте це не спричинило прямого зниження комісій за газ на блокчейні.

Пов’язані статті

Початківець

Посібник з Департаменту ефективності державного управління (DOGE)

Відділ ефективності уряду (DOGE) був створений для поліпшення ефективності та продуктивності федерального уряду США з метою сприяння соціальної стабільності та процвітання. Однак, за допомогою свого імені, яке випадково співпадає з Memecoin DOGE, призначення Ілона Маска на посаду його керівника та його недавні дії, він став тісно пов'язаним з ринком криптовалют. У цій статті буде розглянуто історію відділу, його структуру, обов'язки та його зв'язки з Ілоном Маском та Dogecoin для комплексного огляду.

2025-02-10 12:44:15

Розширений

Долар на Інтернет-цінність - Звіт 2025 року про ринкову економіку USDC

Circle розробляє відкриту технологічну платформу на основі USDC. На основі сили і широкого поширення долара США платформа використовує масштаб, швидкість та низькі витрати Інтернету для стимулювання мережевих ефектів та практичних застосувань у фінансових послугах.

2025-01-27 08:07:29

Розширений

USDC та майбутнє долара

У цій статті ми обговоримо унікальні особливості продукту стейблкоїна USDC, його поточне прийняття як засобу платежу, та регулятивну ситуацію, з якою стикаються USDC та інші цифрові активи сьогодні, і що все це означає для цифрового майбутнього долара.

2024-08-29 16:12:57