Seit Monaten aktualisieren Kryptowährungshändler nervös Preisdiagramme in Erwartung der Ankunft der Altseason, wenn Altcoins steigen werden. Trotz bullisher Vorhersagen und kurzfristiger Aufwärtsbewegungen hat die Altseason jedoch noch nicht stattgefunden.

Bitcoin bleibt weiterhin dominant auf dem Markt und lässt Altcoin-Enthusiasten fragen: Warum ist die Altseason spät dran? Wird es überhaupt eine Altseason geben?

01, Bitcoin’s eiserner Griff: Dominanz und institutionelle Adoption

Die Dominanz von Bitcoin - der Anteil seiner Marktkapitalisierung am Kryptowährungsmarkt - bewegt sich zwischen 2024 und 2025 bei rund 60%, ein Niveau, das seit dem Bullenmarkt von 2017 nicht mehr gesehen wurde. Diese Dominanz spiegelt die Vorliebe des Marktes für Bitcoin aufgrund seiner Stabilität und der weit verbreiteten institutionellen Adoption wider.

• Institutionelle Aufmerksamkeit: Bitcoin-ETFs, die Ende 2023 und Anfang 2024 genehmigt wurden, haben Milliarden von Dollar an Mitteln angezogen, die in BTC fließen, was es zu einem „sicheren Hafen-Asset“ auf dem Kryptomarkt macht. Große Institutionen wie BlackRock und Fidelity priorisieren Bitcoin und übersehen Altcoins.
• Halbierungseffekt: Das Bitcoin-Halbierungsevent im Jahr 2024 verstärkte seine Knappheitsnarrative und zog Mittel an, die sonst in riskantere Altcoins geflossen wären.

Wie Analyst Benjamin Cowen darauf hingewiesen hat, „Altcoins beginnen in der Regel erst zu steigen, nachdem Bitcoin einen parabolischen Anstieg abgeschlossen hat“. Da BTC weiterhin neue Höchststände setzt, gibt es keinen Grund für Investoren, sich den Altcoins zuzuwenden.

02, Makro-Gegenwind: Die strenge Kontrolle der Fed über die Liquidität

Die Geldpolitik der Fed war schon immer ein verborgener Killer für die Alt-Saison. Im Gegensatz zum Bullenmarkt von 2020-2021 (getrieben von nahezu null Zinssätzen und quantitativer Lockerung) ist 2024-2025 durch quantitative Straffung (QT) und hohe Zinssätze geprägt.

• Liquiditätsverknappung: Die quantitative Straffung hat die Liquidität der Finanzmärkte verringert und die Risikobereitschaft reduziert. Altcoins, als spekulative Vermögenswerte, sind auf überschüssiges Kapital angewiesen. Ohne Liquidität können sie nur stagnieren.
• Zinssenkungsaufschub: Trotz Marktgerüchten, dass die Fed möglicherweise auf eine lockere Politik umschwenken könnte, sind Zinssenkungen noch in weiter Ferne. Bis die Kreditkosten sinken, sind Institutionen und Privatanleger nicht bereit, Risiken bei Altcoins einzugehen.

Dieser makroökonomische Hintergrund steht im krassen Gegensatz zur üppigen Liquidität der vorherigen Altcoin-Saison, als Meme- und DeFi-Token signifikant stiegen.

03, zu viele Altcoins im Umlauf: zu viele Münzen, unzureichende Nachfrage

Der Kryptomarkt ist mit über 15.000 Altcoins überflutet, aber die Liquidität hält nicht Schritt. Neue Projekte werden jeden Tag gestartet, aber der Gesamtkapitalpool bleibt fragmentiert, was zu einer Verdünnung potenzieller Renditen führt.

• Kapitalverteilung: Mehr Token, die um die gleiche Liquidität konkurrieren, machen es selbst vielversprechenden Projekten schwer, Aufmerksamkeit zu erlangen.
• Vorsicht im Risikokapital: Das Risikokapital für Kryptoprojekte ist von 29,4 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022 auf 7,1 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 gesunken, mit einem schweren Mangel an Finanzierung für Altcoins.

Dieses Überangebot schafft einen 'überfüllten Markt', auf dem nur Tokens mit herausragendem Nutzen oder viraler Beliebtheit hervorstechen - ein weites Stück entfernt von der ICO-Euphorie von 2017 oder dem NFT-Wahn von 2021.

04, Einzelhandelsinvestoren abwesend

Die Altcoin-Saison wird in der Regel von Einzelhandels-FOMO (Angst etwas zu verpassen) angetrieben. Die Einzelhandelsbeteiligung im Jahr 2025 ist jedoch im Vergleich zu vergangenen Zyklen deutlich schwächer.

• Die soziale Stimmung ist niedrig: Indikatoren, die die Aktivitäten in sozialen Medien im Zusammenhang mit Kryptowährungen verfolgen, zeigen ein Fehlen des Wahnsinns, der während des Dogecoin- oder Shiba Inu-Münzen-Hypes von 2021 zu sehen war.
• Vorsicht: Kleinanleger, die durch den Marktcrash von 2022 hart getroffen wurden, neigen jetzt mehr zu Bitcoin als zu Altcoins. Wie ein Händler es ausdrückte: "Warum Memes kaufen, wenn BTC in diesem Jahr um 150% gestiegen ist?"

Ohne die Begeisterung der Kleinanleger fehlt es den Altcoins an Treibstoff, um ein kontinuierliches Wachstum aufrechtzuerhalten.

05, Regulatorische Unsicherheit: ein zweischneidiges Schwert

Regulatorische Klarheit ist besonders wichtig für Altcoins, insbesondere für Tokens, die als Wertpapiere eingestuft sind. Trotz der pro-kryptischen Haltung der Trump-Regierung, die Optimismus schürt, bleibt der Fortschritt langsam.

• ETF-Verzögerungen: Altcoin-ETFs für Solana, XRP und Dogecoin stecken immer noch im regulatorischen Limbo fest. Analysten glauben, dass sie eine Genehmigungschance von 65-90% haben, aber der Zeitplan ist unklar.
• DeFi und Stablecoin-Überprüfung: Regulatorische Unklarheiten bei dezentralen Finanz (DeFi)-Protokollen und Stablecoins haben die Innovation gehemmt und dazu geführt, dass institutionelle Gelder zögern.

Die Unsicherheit wird weiterhin bestehen, bis die behördliche Genehmigung von Altcoin-ETFs oder klare Regeln festgelegt sind.

06, Historischer Modus: Geduld ist eine Tugend

Der Kryptowährungsmarkt ist zyklisch, und die Altcoin-Saison findet typischerweise im letzten Jahr des vierjährigen Zyklus von Bitcoin statt. Obwohl 2025 als die nächste Alt-Saison gilt, sind Verzögerungen nicht ungewöhnlich.

• 2017 vs. 2021: Beide Altseasons sahen historische Höchststände bei Bitcoin gefolgt von Konsolidierung. Wenn BTC sich über 100.000 $ stabilisiert, könnte Kapital letztendlich in Altcoins fließen.
• ETH/BTC-Verhältnis: Die schlechte Performance von Ethereum gegenüber Bitcoin deutet darauf hin, dass die Altseason noch nicht begonnen hat. Historisch gesehen hat Ethereum oft den Anstieg von Altcoins angeführt, aber sein Verhältnis zu BTC bleibt nahe an den Tiefständen der letzten Jahre.

07, Zusammenfassung

Die Altseason ist nicht verschwunden, sie wartet nur auf die richtigen Bedingungen. Die Dominanz von Bitcoin, makroökonomische Drucke und regulatorische Barrieren haben vorübergehend die Pause-Taste für den Altcoin-Rausch gedrückt. Die Geschichte zeigt jedoch, dass, sobald BTC in eine stabile Phase eintritt und die Liquidität zurückkehrt, Altcoins ihren Moment haben werden.

Derzeit ist Geduld und selektive Investition in Projekte mit starken Fundamentaldaten wie künstliche Intelligenz, DeFi oder Layer-2-Lösungen entscheidend. Wie es in der Kryptogemeinschaft heißt: "Zeit im Markt schlägt Timing des Marktes."

Bleiben Sie dran, gehen Sie vorsichtig vor und behalten Sie die Dominanz von Bitcoin im Auge. Die Uhr tickt für die Altseason - es ist nur eine Frage der Zeit, nicht ob es passieren wird.

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