Qu'est-ce que Puffer Finance ?

Le projet Puffer Finance est un protocole de liquidité décentralisé de re-staking construit sur la couche Eigen. Le projet est conçu pour améliorer le mécanisme traditionnel de staking et les récompenses de la Preuve d'Enjeu d'Ethereum.

En tant que protocole natif de restaking de liquidité (LRT), il permet aux utilisateurs de fournir de la liquidité et de miser leur ETH pour acquérir du pufETH, le token de restaking liquide de Puffer, tout en assurant la sécurité de la blockchain PoS. Cela offre la possibilité de miser tout en échangeant librement ou en utilisant les actifs acquis sans attendre la fin de la période de mise en jeu.

Il permet également aux utilisateurs de faire fonctionner leurs nœuds sur Ethereum grâce à sa fonction de ticket de validateur. La blockchain Ethereum exige que les validateurs misent 32 ETH pour accéder aux avantages du validateur. Le projet Puffer Finance contourne cette limitation, permettant aux utilisateurs de devenir des validateurs en misant seulement 2 ETH.

Cela est réalisé en utilisant sa technologie anti-slash, son signataire sécurisé et les composants RAVe de son infrastructure. Le projet vise à rendre le jalonnement à domicile plus accessible et sûr pour les participants individuels qui ne peuvent pas se permettre 32 ETH.

Histoire de la finance Puffer

Le projet Puffer Finance a été lancé en 2022 avec une levée de fonds de pré-amorçage de 650 000 $. La levée de fonds a été conclue le 1er juin 2022, avec Jump Capital comme investisseur principal. Le 1er novembre 2022, le projet Puffer Finance a remporté une subvention délivrée par la Fondation Ethereum d'une valeur de 120 000 $.

La prochaine levée de fonds a eu lieu le 9 août 2023, sécurisant ainsi 5,5 millions de dollars de financement initial auprès d'investisseurs. Les participants de cette levée de fonds initiale étaient dirigés par Lemniscap et Faction, ainsi que d'autres participants tels que Animoca Brands, SNZ Holding et Brevan Howard Digital.

En décembre 2023, le CTO et co-fondateur de Puffer Finance, Jason Vranek, a présenté la démo de Puffer lors du Sommet Restaking Devconnect à Istanbul. La présentation a mis en avant les composants principaux de la plateforme et ses cas d'utilisation uniques.

Composants principaux

Secure-Signer

Source: Puffer Finance Livre blanc

Un composant essentiel du projet Puffer est le secure-signer. Il s'agit d'un outil qui permet aux validateurs du PoS d'Ethereum de signer des contrats à distance, les protégeant ainsi des infractions pouvant entraîner des sanctions. Le secure-signer s'exécute sur Intel SGX via le framework Occlum LibOS, utilisant la mémoire chiffrée de SGX pour protéger les clés du validateur.

L'enclave SGX d'Intel est un environnement d'exécution de confiance (TEE) qui crée un environnement sécurisé pour gérer des composants sensibles tels que des clés lors d'opérations telles que la signature de contrats. Les codes exécutés au sein de l'enclave sont isolés, le protégeant contre les manipulations et garantissant la sécurité de la clé en cas de compromission complète du système.

Une autre pénalité à laquelle les validateurs sont confrontés est un comportement incorrect ou une double signature. Le secure-signer résout ce problème en imposant des vérifications pour éviter la double signature, en maintenant une base de données protégée par intégrité des blocs précédemment signés et en conservant les clés au repos jusqu'à la prochaine opération de signature.

Vérification d'attestation à distance (RAVe)

La vérification d'attestation à distance ou RAVe est un ensemble de contrats conçus pour soutenir l'infrastructure SGX du signataire sécurisé. Il a deux fonctions principales. La première consiste à faciliter une connexion sécurisée entre les enclaves du signataire sécurisé et la blockchain. La deuxième fonction consiste à vérifier les rapports d'attestation à distance d'Intel SGX.

Combiner les deux fonctions permet aux enclaves de prouver leur identité et légitimité à la blockchain sans compromettre les informations sensibles. Les fonctionnalités RAVe permettront la création et l'exécution d'un pool Puffer sans permission.

Les nœuds cherchant à rejoindre le pool Puffer utilisent RAVe pour prouver qu'ils exécutent l'enclave de signature sécurisée. Lors de l'entrée dans le pool, l'enclave de signature sécurisée du nœud génère des preuves RA, qui incluent la clé publique du validateur. RAVe vérifie ce rapport et extrait la clé qu'il enregistre sur la blockchain comme preuve.

Ce processus garantit que la clé est générée au sein d'une enclave sécurisée, minimisant ainsi le risque de fuite.

Fonctionnalités de l'écosystème Puffer : Protocole Puffer, Opérateurs de nœuds (NoOps) et Gardiens

Protocole Puffer

Source : Livret blanc sur Puffer Finance

Le protocole Puffer est le principal protocole du projet Puffer qui permet aux utilisateurs de bénéficier des avantages du validateur avec moins d'investissement en capital. Il comprend trois composants majeurs : les stakers, les opérateurs de noeuds et les opérateurs de re-staker.

La conception initiale du protocole Puffer se concentre sur la validation PoS sans fonctionnalités de restaking. Avec le temps, le fonctionnement initial sans risque laisserait place à de nouveaux modules dotés d'opérateurs de restaking. Le protocole permet aux utilisateurs de déposer de l'ETH et de créer du pufETH en utilisant le contrat intelligent du pool Puffer.

Cet ETH mis en jeu devrait augmenter en raison des récompenses du ticket de validateur et du restaking. Lorsque suffisamment de jetons existent, les utilisateurs peuvent récupérer leur ETH mis en jeu depuis le coffre-fort Puffer en utilisant le jeton pufETH. Le projet Puffer Finance peut émettre plus de récompenses que d'autres projets de restaking en utilisant des récompenses PoS, des récompenses de restaking et des tickets de validateur.

Le protocole Puffer est construit sur le projet Eigen, une structure décentralisée conçue pour améliorer la scalabilité des blockchains PoS. Il offre des fonctionnalités de jalonnement de liquidité native en utilisant son EigenPod comme un conteneur qui contient les actifs misés des utilisateurs sur la chaîne native.

Le projet puffer utiliserait la fonction EigenPod pour miser les actifs des utilisateurs et accumuler les récompenses de consensus des validateurs. Ces récompenses seraient stockées dans l'EigenPod du module et pourraient être retirées à volonté.

Opérateurs de noeuds (NoOps)

Source: Site Web Puffer Finance

Les opérateurs de nœuds assurent les opérations quotidiennes du projet Puffer et sont responsables de la conservation du registre de la blockchain, de la validation des transactions et de l'exécution du signataire sécurisé.

Ces opérateurs de nœuds participent au mécanisme de consensus du projet et sont tenus de verrouiller 1 ETH aux côtés du ticket de validateur. En échange, ils bénéficient des privilèges et des récompenses PoS associées à l'exécution de nœuds validateurs jusqu'à épuisement des tickets de validateur.

Les billets de validateur sont des jetons ERC-20 émis en déposant une certaine quantité de jetons ETH. Ils donnent aux opérateurs de nœuds le droit d'exécuter des validateurs, et les recettes de chaque achat de billet sont réparties entre les détenteurs du jeton pufETH. Le prix des billets est fixé en fonction des gains quotidiens attendus de l'exécution d'un validateur, avec une remise pour inciter à l'achat.

Lorsque les opérateurs de nœuds souhaitent quitter le projet, ils doivent prouver que leur validateur n'est plus opérationnel sur la blockchain. Ensuite, leurs récompenses et pénalités sont calculées par rapport aux actifs qu'ils ont mis en jeu, et le solde est restitué sous forme de jetons ETH. Toutes les pénalités encourues et déductions sont brûlées sous forme de jetons pufETH pour protéger le réseau et les validateurs des opérateurs de nœuds malveillants.

Les gardiens du projet Puff Finance supervisent tous ces éléments.

Gardiens

Les gardiens sont un groupe de membres respectables de la communauté Puffer alignés sur les valeurs d'Ethereum. Ces individus aident à augmenter la nature décentralisée du projet, utilisant leur réputation pour protéger la blockchain et assurer son succès.

Les gardiens sont responsables de signaler la preuve de réserve et le montant d'ETH soutenant les jetons pufETH. Le projet vise à automatiser cette tâche en introduisant l'EIP-4788, en utilisant un mécanisme de preuve de connaissance nulle sans confiance. Les gardiens sont également responsables d'expulser les validateurs dans des conditions spécifiques telles que ne pas posséder de ticket de validateur ou enfreindre les stipulations de Puffer.

Qu'est-ce que le jeton pufETH?

Le jeton pufETH est le jeton natif du projet Puffer Finance qui permet aux utilisateurs de miser, d'exploiter des nœuds et de re-miser leurs actifs ETH.

Le jeton représente les actifs mis en jeu déposés dans le protocole, et il offre des avantages supplémentaires tels qu'un rendement supplémentaire pour les utilisateurs et des privilèges de validateur pour les opérateurs de nœuds.

En tant que jeton émis lors du dépôt d'ETH ou de stETH, il n'a pas d'offre maximale mais une offre totale de 223k pufETH et une offre en circulation de 148k pufETH.

Est-ce que pufETH est un bon investissement?

Contrairement au staking traditionnel, qui bloque les actifs pour générer des récompenses, les jetons pufETH permettent aux utilisateurs de bloquer des actifs, d'utiliser les mêmes actifs dans d'autres projets DeFi, tout en récoltant toujours les récompenses de la mise en jeu des actifs initiaux.

Pour les opérateurs de nœuds, cela leur permet de contourner l'exigence de 32 ETH et de bénéficier des mêmes récompenses que les validateurs Ethereum ayant mis en jeu 32 ETH.

Le projet Puffer Finance est en cours de développement, en particulier dans sa transition vers une DAO (Organisation Autonome Décentralisée) entièrement fonctionnelle. Lorsque l'infrastructure de gouvernance sera pleinement développée, les utilisateurs pourront déterminer l'avenir du projet Puffer.

Analyse des risques

Avantages

Le projet Puffer Finance propose du jalonnement liquide grâce à son jeton pufETH pour recevoir des rendements qui leur permettent de participer à des activités de DeFi. En combinant ces fonctionnalités avec le ré-jaunissement liquide natif, cela améliore la capacité de gain de ses participants.

Les fonctionnalités de signature sécurisée et de RAVe permettent aux utilisateurs de participer à des pools sans permission tout en améliorant la sécurité des utilisateurs et des validateurs.

Il protège également les validateurs grâce à des fonctionnalités anti-slash qui réduisent le risque de perte des fonds misés. En utilisant la fonctionnalité de signataire sécurisé, le projet protège les clés du validateur dans un état dormant pour éviter les erreurs de signature et maintient une base de données des blocs précédemment signés dans l'enclave.

Tout cela, combiné à une capacité de gain accrue, rend le projet attractif pour les utilisateurs potentiels.

Inconvénients

Bien que le projet ait des points forts, il est relativement nouveau sur le marché, ce qui nous amène à remettre en question sa viabilité à long terme, car il est encore en développement.

Le projet est facile pour les stakers expérimentés, mais la compréhension des enclaves, de l'attestation à distance et des protocoles sous-jacents nécessite des connaissances techniques, ce qui pourrait dissuader les investisseurs potentiels.

Enfin, les enclaves fonctionnent en s'appuyant sur les enclaves SGX d'Intel, une technologie tierce, ce qui peut être vu comme une limitation pour certains utilisateurs.

Défis

Le niveau de sensibilisation des signataires sécurisés et du staking ETH est un facteur limitant car les utilisateurs évitent le risque inhérent de bloquer des actifs à long terme.

Bien que le projet Puffer montre des signes prometteurs, il est confronté à la volatilité de l'espace crypto en développement. Un autre défi majeur est le cadre réglementaire entourant les crypto-monnaies et l'incertitude des réglementations futures.

Analyse concurrentielle

Puffer et Etherfi sont des projets de mise en jeu sur Ethereum, mais ils abordent cela différemment.

Le projet Puffer est une plateforme native de repos liquide qui exploite la capacité de repos native d'Ethereum lui-même. Etherfi utilise une approche de repos plus traditionnelle, émettant des jetons aux stakeurs pour les utiliser sur d'autres projets DeFi. Cela limite les récompenses que les stakeurs peuvent gagner et leur potentiel de croissance.

Une autre différence réside dans leur approche de la sécurité. Puffer utilise des TEE pour renforcer la sécurité des clés des validateurs et réduire les risques de réduction. Etherfi s'appuie sur l'audit standard des contrats intelligents, qui n'a pas le même niveau d'isolation des clés des validateurs.

Enfin, en utilisant sa fonctionnalité unique de ticket de validateur, le projet Puffer permet aux opérateurs de nœuds de devenir des validateurs sur Ethereum. Etherfi s'associe à des fournisseurs de mise en jeu qui exploitent des nœuds validateurs pour profiter des récompenses de validation.

Comment posséder pufETH?

Les utilisateurs peuvent suivre un processus simple pour posséder des jetons pufETH et devenir une partie de l'écosystème Puffer.

Configurer un portefeuille

Pour posséder des jetons pufETH, les utilisateurs doivent soit miser de l'ETH, soit de l'ETH sur la plateforme Puffer Finance, soit acheter les jetons sur une bourse décentralisée. Cela peut être fait en utilisant le Gate.io web3portefeuille.

Utilisez les jetons pufETH

Une fois que les utilisateurs ont acquis des jetons pufETH, ils peuvent explorer l'écosystème Puffer en misant, en re-misant, en exécutant des validateurs et en participant à la gouvernance pour gagner des récompenses passives.

Agir sur pufETH

Les utilisateurs peuvent échanger le jeton pufETHici.