Salut, les amis!

Imaginez ceci : vous vous réveillez pour découvrir que vos jetons verrouillés valent soudainement 100 fois plus, mais vous ne pouvez pas y accéder pendant une autre année.

Oh, imaginez juste un monde où vos jetons verrouillés ne restent pas simplement inactifs, où les stablecoins ne sont tout sauf ennuyeux, et où vous pouvez parier sur l'avenir avec une précision chirurgicale…

Commençons par parler d'abord des marchés secondaires.

1. Marchés secondaires pour les transactions de gré à gré

Vous souvenez-vous quand Binance a contribué de manière significative à la chute de FTX? Oui, des moments amusants. There n'était pasassez de liquidité pour les transactions de gré à gré, donc Binance a commencé à vendre leurs jetons $FTT sur le marché. Les investisseurs ayant des positions FTT investies/bloquées aimeraient vendre leurs positions de manière transparente à quiconque, évidemment, à des prix plus bas.

Cet événement a mis en lumière un énorme problème dans la crypto : que faites-vous lorsque vous êtes assis sur une véritable mine d'or potentielle (ou une bombe à retardement) de jetons bloqués ?

Entrez dans le monde des marchés OTC secondaires.

Pas seulement pour les baleines

Tout d'abord, laissez-moi vous l'expliquer comme si vous aviez 5 ans.

Les transactions de gré à gré (OTC) dans la crypto sont des échanges qui ont lieu directement entre les parties, en dehors des bourses traditionnelles. Historiquement, c'était le domaine des grands acteurs réalisant des mouvements massifs qu'ils ne voulaient pas diffuser dans le monde.

Mais voici la chose : OTC n'est plus réservé aux baleines. Avec l'explosion des ventes de jetons, des largages aériens et des calendriers de libération, il y a un besoin croissant de solutions OTC plus accessibles.

Et c’est là que les marchés secondaires interviennent.

Pourquoi les marchés secondaires sont importants

Imaginez ceci : vous êtes un contributeur précoce qui a participé tôt à un projet prometteur. La valorisation diluée totale actuelle du jeton (FDV) est confortablement assise à 10 milliards de dollars, mais vous êtes entré à un maigre 100 millions de dollars. Félicitations, vous êtes en hausse de 100x sur le papier !

Mais il y a un hic – vous êtes engagé pour encore 36 mois.

Ce scénario n'est pas seulement un exercice de réflexion ; il se produit partout dans la cryptographie. Les premiers investisseurs sont assis sur des fortunes potentielles, mais ils sont piégés par des échéanciers de déblocage et des périodes de blocage. Les marchés secondaires offrent une issue - ou du moins, un moyen de réaliser une partie de cette valeur maintenant.

Actuellement, il existe quelques projets qui tentent de résoudre ce problème : Stix, OffX, Http OTC et Secondary Lane.

Comment ceux-ci fonctionnent

En général, cela se passe quelque chose comme ça :

1. Vous montrez votre SAFT (Accord Simple pour des Jetons Futurs) pour prouver que vous possédez réellement ce que vous essayez de vendre.

2. La plateforme présente votre offre à un groupe fermé d'acheteurs potentiels.

3. S'il y a de l'intérêt, vous devrez obtenir une approbation légale (parce que, vous savez, les lois sur les valeurs mobilières et tout ce joyeux bazar).

4. Vous pourriez également avoir besoin d'obtenir l'approbation du protocole lui-même, en fonction de leurs conditions.

Ce n'est pas aussi simple que de figurer sur Uniswap, mais pour ceux qui détiennent des jetons bloqués, cela peut être une bouée de sauvetage.

SAFTs tokenisés et OTC décentralisé

Maintenant, c'est là que les choses deviennent vraiment intéressantes.

Et si nous commencions à tokeniser les SAFT eux-mêmes ou à créer d'autres instruments dérivés basés sur des jetons verrouillés? Imaginez pouvoir échanger des fractions d'allocations de jetons futurs. Nous avons le staking liquide, alors pourquoi ne pas aller plus loin et introduire un vesting liquide?

Ajoutons-y une plateforme qui est un marché de gré à gré entièrement décentralisé pour échanger ces dérivés de manière transparente. Aucun intermédiaire, aucun groupe fermé - juste un trading pur et sans permission d'actifs verrouillés. Cela semble formidable en théorie, mais les défis réglementaires sont... eh bien, vous savez comment c'est.

Et oui, les marchés secondaires pour les transactions de gré à gré ne sont pas tous roses et lambos. Ils pourraient potentiellement augmenter la liquidité et la découverte des prix, ce qui est génial, mais il y a aussi quelques préoccupations sérieuses :

• Trading interne : Que se passe-t-il lorsque les membres de l'équipe commencent à se débarrasser des jetons avant que de mauvaises nouvelles ne surviennent ?

• Manipulation du marché : Avec une liquidité relativement faible, ces marchés pourraient être des cibles de choix pour des schémas de gonflement et de largage.

• Cauchemars réglementaires : la SEC regarde déjà de travers les cryptos. Ajouter une autre couche de complexité ne les rendra pas plus heureux.

L'avenir des marchés secondaires de gré à gré

Alors, où tout cela nous mène-t-il ? Si je devais parier (plus à ce sujet dans la troisième partie de l'article), je dirais que nous allons voir beaucoup plus d'innovation dans cet espace. La demande est là, et là où il y a de la demande dans la crypto, des solutions ont tendance à suivre - pour le meilleur ou pour le pire.

Nous pourrions voir:

• Des dérivés plus sophistiqués basés sur des jetons verrouillés

• Intégration avec des protocoles DeFi pour une liquidité et un prêt/emprunt accrus.

• Plateformes entièrement décentralisées et conformes à la réglementation qui répondent aux besoins de tout le monde, y compris des investisseurs institutionnels à l'échelle mondiale.

Une chose est sûre : tant qu'il y aura de plus en plus de projets qui comportent intrinsèquement des périodes de blocage et des programmes de déblocage pour leurs jetons, il y aura un besoin de marchés secondaires.

Qu'ils finissent par être un élément positif net pour l'écosystème reste à voir.

Mais bon, c'est ça la moitié du plaisir, non ?

Eh bien, comment obtenir des jetons verrouillés investis dans un contrat qui est mutuellement acceptable ? Est-ce possible sans parler au protocole DeFi ou à l'équipe de démarrage ?

Et si il était possible de créer un contrat (adresse de contrat intelligent) qui transfère/retire des jetons pour un ticker exact vers une adresse exacte?

Exemple:

-Bob va obtenir des jetons Monad dans 6 mois (15% à la TGE). Ensuite 85% sur les 36 prochains mois. Bob a l'adresse de portefeuille 0x….. Pour le moment, ses jetons sont évalués à 5 milliards (évaluation des jetons) et tous ses jetons ont une valeur faciale de 200k $

-Karen veut acheter les jetons pour 100k $ (50% de réduction = 2.5bn de valorisation) car elle doit accepter les modalités de versement qui sont de 36 mois.

-Bob entre dans son portefeuille où il recevra les jetons du protocole, puis signe un message de Karen qui fait que tous les jetons futurs seront automatiquement transférés à Karen. Les 15% sur TGE, puis mensuellement pendant 36 mois.

Pas sûr que ce soit possible aujourd'hui, mais il devrait être possible de créer une norme de jeton pour cela.

Risques :
-Bob dit au protocole qu'il veut changer l'adresse de paiement. Il est donc probablement préférable d'être en contact avec l'équipe.

D'accord, juste pour info, je ne me souviens pas de la valorisation de Monad, et c'était juste un exemple.

Je ne suis pas sûr de savoir comment résoudre ce problème secondaire OTC aujourd'hui sans aucune interaction avec l'équipe/juridique, mais ce serait le rêve. Rendre les ventes OTC aussi simples que d'emprunter des USDC sur AAVE.

Si vous lisez ceci et êtes orienté vers cette idée pour la résoudre, discutons.

2. Plateformes de stablecoin innovantes

D'accord, parlons des stablecoins. Mais pas des anciens USDT ou USDC, mais de ces stablecoins étranges et intrigants 2.0. Parce que soyons honnêtes, pendant ces récents mouvements quotidiens de 20 %, il est agréable d'avoir un peu plus de stabilité dans nos vies.

De plus, les stablecoins sont le socle de la DeFi, le refuge sûr dans la tempête, et ce que vous auriez probablement souhaité avoir intégré avant le dernier crash.

Mais les stablecoins traditionnels comme USDC et USDT posent quelques problèmes :

• Ils sont centralisés, ce qui signifie un point de défaillance unique

• Ils font face à des défis réglementaires continus

• Ils ne sont pas exactement efficaces en capital

Mais nous avons quelques projets visant à résoudre ces problèmes et peut-être en créer quelques nouveaux en chemin.

USDe d'Ethena

Zoomons sur Ethena car ces gens essaient de faire quelque chose… d'intéressant. Ils l'appellent un « protocole de dollar synthétique », ce qui ressemble à quelque chose que vous trouveriez dans un roman de science-fiction sur les dystopies financières.

Comment fonctionne USDe (En théorie)

1. Vous déposez de l'ETH mis en jeu (comme du stETH) en tant que garantie.

2. Ethena ouvre une position courte correspondante sur une bourse de produits dérivés.

3. Vous obtenez des jetons USDe en retour.

L'idée est que la position courte se couvre contre les mouvements de prix de l'ETH, maintenant la valeur stable. C'est comme jouer des deux côtés d'une balançoire et espérer ne pas tomber.

Fondamentalement, vous pouvez mettre en jeu votre USDe pour sUSDe et gagner un rendement à partir de:

• Récompenses de jalonnement provenant de la garantie ETH

• Financement et écart de base des positions de couverture

Les Risques (Parce Qu'il y a Toujours des Risques)

• Risque de financement : Que se passe-t-il lorsque les taux de financement deviennent négatifs pendant une période prolongée ?

• Risque de liquidation : Si l'écart entre ETH et stETH devient trop important, les choses pourraient devenir compliquées.

• Risque de contrat intelligent : Parce que ce ne serait pas DeFi sans la menace imminente d'un piratage, n'est-ce pas ?

Ethena dispose d'un fonds d'assurance pour couvrir certains de ces risques, mais dans le crypto, nous avons appris que « l'assurance » signifie souvent « la première chose à disparaître lorsque les choses tournent mal. »

Et pendant qu'Ethena fait des vagues, ils ne sont pas les seuls à essayer de réinventer la roue du stablecoin :

Argent habituel

Au cœur de son activité, Usual se positionne comme un émetteur de stablecoin fiat sécurisé et décentralisé. Ils construisent une infrastructure multi-chaîne qui agrège des actifs du monde réel tokenisés (RWAs) de grands acteurs comme BlackRock, Ondo, Mountain Protocol, et d'autres.

La fin du jeu? Transformer ces RWAs en un stablecoin permis, vérifiable en chaîne, et composable appelé USD0. C'est comme s'ils essayaient de construire un pont entre le monde ennuyeux (mais stable) de la finance traditionnelle et le Far West du DeFi.

USD0 est commercialisé comme le premier stablecoin RWA au monde qui agrège divers jetons de bons du Trésor américain. Voici pourquoi cela pourrait être important :

1. Sécurité : La stablecoin est adossée à des bons du Trésor américain réels.
2. Transparence : Les réserves transparentes en temps réel répondent à l'une des plus grandes critiques des stablecoins existants.
3. Faillite à distance : Contrairement à certains stablecoins qui sont liés aux dépôts des banques commerciales (en vous regardant, l’USDC pendant la crise de la SVB), USD0 vise à être vraiment déconnecté des risques bancaires traditionnels.

Ils ont également un "jeton de gouvernance inutile", qui pourrait ne pas être si inutile :

• Il accorde des droits de propriété sur les revenus réels du protocole, et non seulement un pouvoir de vote sur des propositions que personne ne lit.
• Miser $USUAL vous rapporte plus de $USUAL, créant un cercle vertueux pour les détenteurs à long terme.
• On parle de rachats futurs pour améliorer la "vraie valeur" - toujours un mouvement populaire dans les cercles cryptographiques.

Peut-être plus intéressant, Usual distribue 90 % de l'offre à la communauté. C'est un geste audacieux dans un espace où les fondateurs et les VC gardent souvent la part du lion pour eux-mêmes.

Défis et questions

Bien sûr, tout n'est pas tout rose. Usual fait face à certains défis importants :

1. Examen réglementaire: Tout ce qui implique les bons du Trésor américain est destiné à attirer l'attention des régulateurs. Comment Usual naviguera-t-il dans ce paysage complexe?
2. Concurrence : L'espace stablecoin est bondé et compétitif. Usual peut-il se tailler une place significative ?
3. Adoption: Est-ce que cela fera une différence pour les utilisateurs de DeFi d'adopter un stablecoin adossé à des bons du Trésor, et non pas à des dollars américains ?

L'impact potentiel

Si ces nouveaux modèles de stablecoin fonctionnent réellement (fonctionnent, comme s'ils devenaient effectivement pertinents et largement utilisés, pas dans le sens d'être un fait amusant spéculatif), nous pourrions voir des changements majeurs dans la DeFi:

• Prêt et emprunt plus efficaces en capital

• Nouveaux types de stratégies de génération de rendement

• Risque systémique potentiellement plus faible (ou simplement de nouveaux types de risques plus excitants)

Je vais être honnête, une partie de moi regarde ces nouvelles plateformes de stablecoin et pense, "N'avons-nous pas appris notre leçon ?" Je veux dire, j'ai vécu l'effondrement de l'UST, et c'était aussi amusant qu'une extraction dentaire réalisée par un gibbon ivre.

Mais une autre partie de moi - celle qui respire de l'hopium depuis 2017 - s'excite. Parce que c'est ce que la crypto fait de mieux : prendre des concepts financiers existants, ajouter beaucoup de complexité et de risques, et finir par créer quelque chose d'innovant.

Je vais examiner de plus près les opportunités pour les stablecoins dans le prochain numéro. En examinant les opportunités de rendement et les meilleurs jeux pour Ethena, Usual, Anzen, Elixir USD et Mountain USD.

3. Plateformes de paris/marchés de prévision

D'accord, dégénérés, il est temps de parler du passe-temps préféré de tout le monde : le jeu - je veux dire, la "prévision spéculative." Parce que pourquoi se limiter à parier sur les mouvements de prix quand on peut parier sur littéralement n'importe quoi ?

Imaginez si vous pouviez parier sur la date exacte du dernier halving de Bitcoin, ou la couleur des chaussures de CZ une fois qu'il sort de prison.

Bienvenue dans le monde des marchés de prévision crypto, où vos pensées aléatoires sous la douche peuvent potentiellement vous rendre riche (ou plutôt vous coûter une petite fortune).

Les marchés de prévision ne sont pas nouveaux, mais la technologie de la blockchain leur donne un sérieux coup de projecteur. L'idée est simple : créer un marché pour tout événement futur, laisser les gens acheter et vendre des actions en fonction de leurs prévisions, et observer comment la sagesse (ou l'idiocratie collective) de la foule émerge.

Paris non sportifs vs paris sportifs

Nous avons deux saveurs sur le marché de prévision cryptographique :

1. Marchés de prévision non sportifs : Pariez sur tout, des baisses de taux à la question de savoir si Vitalik portera un jour un costume.

2. Paris sportifs : Quand vous voulez combiner votre addiction au jeu avec votre amour du sport.

Polymarket et Amis

Concentrons-nous sur l'exemple des marchés de prévision de crypto : Polymarket.

Comment ça marche ?

Il suffit de créer un marché autour de toute question à laquelle on peut répondre par oui ou par non, et de permettre aux gens de parier sur le résultat. Et voilà!

Les marchés populaires incluent la politique, les événements crypto, les potins de célébrités – si vous pouvez le nommer, il y a probablement quelqu'un d'intéressé à parier dessus.

Mais Polymarket n'est pas seul.

Des plateformes montantes comme LimitlessExchange et HedgehogMarkets visent également à remporter une part du gâteau. LimitlessExchange propose des marchés libellés en ETH, tandis que HedgehogMarkets sur Solana est attrayant avec un système de paris groupés unique.

L'un des développements les plus excitants dans cet espace est les marchés sans permission. Imaginez le monde dans lequel on peut créer un marché de prévision sur littéralement n'importe quoi sans avoir besoin de permission des vieux schnocks qui n'ont jamais perdu quelques K sur un obscur memecoin.

La forme ultime de la liberté d'expression soutenue par la cryptographie.

Une autre révélation est l'application de l'IA dans la résolution des marchés. Imaginez un marché prévisionnel où l'intelligence artificielle pourrait automatiquement, sans intervention humaine, résoudre le résultat pour des événements aussi complexes et nuancés.

C'est comme si nous construisions un oracle de la réalité.

Sports

Parlons de mettre votre ETH là où se trouve votre bouche dans le sport. SX Bet, Azuro et Overtime amènent les paris sportifs à l'ère du Web3 :

Paiements instantanés : Finis les jours où vous deviez attendre plusieurs jours pour accéder à vos gains.

Transparence : Tous les paris sont réglés sur la chaîne, avec les cotes. Fini les bookmakers louches.

Accès mondial : Effectuez des paris n'importe où, à tout moment.

Certaines plateformes de paris sportifs cryptographiques trouvent que les volumes quotidiens sont ceux que de petits pays pourraient envier.

Mais c’est là que ça devient vraiment sauvage.

Des signes indiquent une mise assez lourde dans les marchés de prévision cryptographiques. Les exemples abondent : LogX Trade développe des contrats à terme perpétuels pour des événements tels que la victoire de Trump à l'élection. Parce que les jeux d'argent classiques ne sont pas assez risqués, alors... que pourrait-il éventuellement mal tourner, n'est-ce pas ?

Mais n'oubliez pas que les marchés de prévision discrets se trouvent également dans les jetons mèmes.

Les jetons $TRUMP et $BODEN ne sont devenus rien de plus que des paris par procuration sur le résultat de l'élection ; les détenteurs n'étaient rien de plus que des spéculateurs non seulement sur qui gagnerait, mais aussi sur la manière dont les autres spéculeraient.

C'est comme de la méta-mise, et c'est juste fascinant à observer.

En regardant vers l'avenir, je me demande : les marchés de prévision décentralisés deviendront-ils un outil standard dans la prise de décision commerciale et gouvernementale, ou viendra-t-il un jour où l'omnipotent blockchain devra être consulté sur la maternité lors de la procréation de bébés ?

Une chose est sûre : la frontière entre le jeu, l'investissement et la prévision est devenue incroyablement floue dans les marchés de prévision cryptographiques.

Ces possibilités sont à la fois excitantes et terrifiantes.

L'avenir de la prédiction

Alors, où tout cela nous mène-t-il? Si je devais parier (et clairement, je le fais), je dirais que nous envisageons un avenir où la frontière entre les marchés de prévision, la finance traditionnelle et la prise de décision quotidienne devient très floue - vraiment floue. À quoi pouvons-nous nous attendre?

• Créer un marché et le résoudre en utilisant l'intelligence artificielle: Imaginez quand des marchés vont simplement apparaître automatiquement autour des sujets tendance, avec l'IA s'occupant simplement de déterminer les résultats.

• Combiner cela avec la gouvernance du monde réel : pouvons-nous voir les marchés de prévision influencer les décisions politiques ?

• Micro-prédictions pour tout : pariez sur la météo de demain, les likes des tweets, ou si mon crush va enfin me remarquer.

Pensez également de cette façon: une autre solution innovante consiste à utiliser des stablecoins productifs en rendement ou même à concevoir un protocole de prêt qui permet aux utilisateurs d'emprunter contre leurs positions.

Par exemple, parier 1 000 $ sur la victoire de Trump avec effet de levier. La position ne sera pas réglée avant novembre. Donc, pariez 1 000 $, mais ne dépensez que 200 $ sur le pari (effet de levier de 5x —> efficace en capital). En fait https://www.levr.bet/fait cela.

Ou vous pourriez emprunter contre la position. De cette manière, les marchés de prévision peuvent devenir plus attractifs.

Votre pari de 1 000 $ sur Trump —> Prenez un prêt de 500 USDC qui peut être dépensé pour n'importe quoi.

Le potentiel ici est stupéfiant. Nous parlons d'un monde où l'intelligence collective est liée en temps réel, où l'information a un prix et est échangée aussi efficacement que des actions.

C'est un peu ce qui se passerait si Wikipedia et Wall Street se rencontraient et avaient un bébé, et que ce bébé avait un penchant pour le jeu.

Mais ne nous emballons pas trop, nous avons encore quelques obstacles à surmonter :

• Défis réglementaires : Les gouvernements ne sont pas trop enthousiastes à l'idée d'applications de jeu non réglementées. Comme par magie, hein ?

Problèmes d'Oracle : Comment garantir que la résolution des paris est effectuée de manière à la fois juste et précise ?

• Manipulation du marché : Avec une grande liquidité vient une grande responsabilité - et le potentiel de quelques sérieux problèmes.

L'avenir est… Imprévisible

Le paysage évolue rapidement. Des marchés secondaires de gré à gré offrant aux détenteurs de jetons verrouillés une bouée de sauvetage, aux stablecoins innovants remettant en question notre concept même de valeur, aux marchés de prévision qui vous permettent de parier sur à peu près n'importe quoi - l'avenir de la finance est en train d'être écrit (et réécrit) en temps réel.

Ces innovations sont-elles la clé pour débloquer la prochaine vague d'adoption de cryptomonnaies ? Ou ne sont-elles que des moyens plus compliqués pour que les dégénérés perdent de l'argent ?

Honnêtement, c'est probablement un peu des deux.

Voici ce que je sais : la créativité et l'audace pure de l'espace crypto ne cessent de m'étonner. Juste quand vous pensez avoir tout vu, quelqu'un arrive et crée une solution basée sur l'IA, l'entrelacement quantique et la blockchain pour un problème dont vous ne soupçonniez même pas l'existence.

Alors, qu'est-ce qui suit ? L'enfer si je le sais.

Mais je serai là, attaché pour le trajet, faisant probablement des paris malavisés sur les marchés de prévision et me lançant dans n'importe quelle nouvelle stablecoin qui me promet des richesses incommensurables.

Parce que dans la crypto, la seule chose plus folle que la dernière innovation est de passer complètement à côté.

Souviens-toi, anonyme : l'avenir est unwritten, mais avec ces nouveaux outils, nous pourrions bien parier dessus.

Ne pariez tout simplement pas plus que ce que vous pouvez vous permettre de perdre. Ce n'est bien sûr pas un conseil financier, mais encore une fois, dans ce Far West financier, qu'est-ce que c'est ?

Cependant, restez en sécurité là-bas, anon!

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