Знімки екрана Prediction Path: новий тип мемів

ДІЗНАЙТЕСЯ БІЛЬШЕ: a16z – співлідер інвестицій у Kalshi на етапі Series D

У середині 2010-х років з’явився новий формат візуального контенту, який став популярним під час виборів, спортивних подій та плей-офф — графік «зміни ймовірностей у часі». Такі графіки стають захопливою формою контенту, адже демонструють цікаву історію: що мало статися, а що відбулося насправді.

Завдяки цим зображенням можна розповідати яскраві історії. Спостерігаючи зміну ймовірностей, ви бачите сюжет про крах, спокуту чи перемогу аутсайдера. (Курт Воннеґут систематизував такі сюжети: «людина в ямі», «хлопець зустрічає дівчину», «від поганого до гіршого» — кожен із власною формою.) Такі візуалізації — це своєрідний мем: вони концентрують багато змісту у компактному форматі та передають суть історії цілісно при поширенні.

Попри захопливість, ці графіки мали суттєве обмеження: вони майже не виходили за межі політики, спорту чи фінансового ринку. Причина очевидна — для роботи такого формату потрібні прогнозні коефіцієнти, що визнаються і легально використовуються. У фінансах це стандарт; для виборів — дані опитувань дозволяють будувати траєкторії у стилі Нейта Сілвера. А спортивні сезони чи окремі матчі мають чітку структуру і достатньо історичних даних для прогнозування ймовірності команди потрапити до плей-офф. Однак, за межами цих сфер, «форми історій» не змогли глибше проникнути у масову культуру.

ДІЗНАЙТЕСЯ БІЛЬШЕ: Інвестиції в Kalshi, автор — Chris Dixon

Ринки прогнозів з’являються, але повільно

Prediction markets вирішують цю проблему напряму. Як тільки можна визначити контракт і умови його виконання, з’являється можливість створювати «форми прогнозу» для будь-якої події у світі. Популярність прогнозування — критична стартова складова такого контенту — переходить із дефіциту у надлишок.

На практиці ці ринки не виникають миттєво; принаймні спочатку. На початку 2024 року журнал Works in Progress опублікував статтю «Чому prediction markets не популярні». У ній зазначалося, що попит на контракти prediction market майже відсутній, адже жодна з класичних груп учасників — заощаджувачі (інвестори), гравці (беттери) та «шарпи» (ті, хто заробляє на дисбалансах) — не мають особливих причин долучатися до prediction markets. Заощаджувачі, які купують ринкові індекси для накопичення капіталу, не мають мотивації ставити на результат президентських виборів. Гравці, можливо, більш зацікавлені, але існують більш привабливі способи спекуляцій (дей-трейдинг, мем-коїни, спортивний беттінг), ніж прогнозування результату виборів сенату штату. А якщо дві групи неактивні, «шарпи» не бачать можливості заробити на ринку.

Через низьку активність цих груп prediction markets були приречені на неликвідність і обмежене практичне застосування в прогнозуванні. Слабкі результати prediction markets у прогнозуванні виборів 2022 року це підтвердили.

Але за півтора року з часу публікації відбулася зміна: prediction markets стали мейнстрімом. Як і слід було очікувати з огляду на великі обсяги ставок у спорті щотижня, найбільші ринки — спортивні. Але вони вибилися у мейнстрім — навіть стали темою серії South Park — і водночас відкрили можливість для ставок на все: від виборів мера Нью-Йорка до траєкторії ставок Федеральної резервної системи США і терміну, коли Тейлор Свіфт вийде заміж.

ДІЗНАЙТЕСЯ БІЛЬШЕ: Prediction: the Successor to Postmodernism

Четверта стіна руйнується

Що змінилося за останні два роки? Єдиної причини, ймовірно, немає. Вибори 2024 року допомогли: американці давно ставлять на вибори, а обсяг prediction markets виріс у 42 рази між початком червня та виборчим тижнем. Але навіть після завершення кампанії інтерес залишився.

Ключовим фактором позитивного зворотного зв’язку стала нова категорія учасників — ті, що раніше не існували, а тепер всюди. Вона схожа на промоутерів традиційних беттінг-подій, наприклад, боксерських боїв у Лас-Вегасі. Це звичайний користувач соцмереж — і новий мем-формат публікації скріншотів прогнозних графіків.

Prediction markets тепер настільки ж про віральність у соцмережах, як і про класичну ринкову динаміку. Основний механізм — публікація скріншотів контракту для ставок у момент, коли він стає актуальним, що залучає увагу і ліквідність до контракту.

Яскравий приклад — контракт Kalshi щодо головного попкультурного питання року: «Чи одружаться Тейлор Свіфт і Тревіс Келсі у 2025 році?» На графіку видно дві ключові події 26 серпня, коли Свіфт і Келсі оголосили про заручини в Instagram: по-перше, різкий стрибок ймовірності; по-друге, суттєве збільшення ліквідності — увага до контракту зросла. Частина ліквідності з’явилася б у будь-якому разі, але саме поширення скріншотів у ключові моменти створило віральний ефект, залучивши нових учасників. Такий «прорив четвертої стіни», коли широка аудиторія раптово усвідомлює суть мему (або причину звернути увагу на контракт), стане новим мета-елементом майбутніх історій.

Новий тип Головного Персонажа у стрічці

Ставки на Папу Римського — «оригінальний prediction market», і цього разу традиція повернулася в повному обсязі. Це особливий момент для католиків світу — кардинал Роберт Превост стає першим американським Папою — Папою Левом XIV. І для ринків ставок це показовий випадок: мало хто розглядав його як реального претендента, адже увага була зосереджена на фаворитах — П’єтро Паоліні та Луїсі Антоніо Тагле.

Наступного дня після білого диму @ Domahhhh на X поділився унікальним оглядом: покроковим описом своєї стратегії та розміру ставок — і у дні перед конклавом, і у вирішальні хвилини між прийняттям рішення та оголошенням результату.

Його слова: «Я зробив напрямлену ставку — поставив значну суму на те, що наступним Папою стане хтось, окрім [Паоліні та Тагле, фаворитів].

Білий дим з’явився після четвертого голосування. Досить швидко. Логічний висновок (я до нього швидко дійшов): це означає, що сильний кандидат із першого туру консолідував голоси і став Папою. Паоліні мав ~65%. Тагле — близько ~20%. Разом ці двоє — 85% ймовірності, і навіть якщо ця оцінка виявилася абсолютно хибною, у моменті це виглядало правдоподібно. Я був переконаний, що втратив значну суму! Вирішив не гнатися за втраченим і не ставити більше проти Тагле/Паоліні. Прийняв поразку як чемна людина.

Але я проглянув інші варіанти. Коли двоє торгуються на рівні 85%+, решта — на розпродажі. Я знайшов Turkson за 100-1 і Prevost за 200-1. У ретроспективі варто було б купити й Grech, незалежно від коефіцієнта.

Я знав одне: чотири тури голосування — це надто швидко для аутсайдера. Всі «лотерейні білети» — у смітник. Потрібен кандидат із авторитетом, здатний швидко отримати 2/3 голосів. І я обрав саме цих двох. Я купив тисячі акцій кожного, поки інші трейдери фокусувалися на Тагле/Паоліні.

Через кілька хвилин я був приголомшений — Prevost, в кого я щойно купив акції за 200-1, буквально 20 хвилин тому, вийшов на балкон як Папа».

Колись жартували: «Щодня у стрічці є один головний персонаж, і твоя мета — ним не стати». Такий «герой-предиктор» — новий тип головного персонажа, який стає сертифікованим героєм на короткий час.

Особиста участь («Skin in the Game»)

Президентські вибори 2024 року дали prediction markets заслужену історію спокути. Все почалося з тривалої саги, яка завершилася відходом Байдена, в ході якої prediction markets дозволяли оцінити, як різні події впливали на ймовірність виходу президента з гонки. Журналісти, трейдери з Wall Street — всі почали звертатися до prediction markets разом із опитуваннями та коментарями експертів. Врешті prediction markets — попри критику через «whale»-трейдерів — випередили опитування. І майже через рік середньодобовий обсяг Kalshi вже перевищує вибори 2024 року (принаймні у футбольні дні).

Prediction markets нині мають особливу вагу, яка виходить за межі їхньої ролі як фінансових інструментів чи джерела інформації. Вони символізують відповідальність і новий тип героя у стрічці: «герой, що зробив сміливий вибір», «невдаха, що помилився». Тепер ці люди опиняються в центрі уваги як персонажі Воннеґута — немов герої його коротких оповідань.

У всіх сферах — політика, бізнес, культура — ми очікуємо, що лідери і публічні особи справді ведуть інституції до успіху. А це означає сміливі рішення, що виявляються правильними. Останні десятиліття відчуття безвідповідальності серед лідерів лише зросло, і ми цінуємо тих, хто йде проти цієї тенденції.

Саме це, ймовірно, є ключовим механізмом впливу prediction markets на масову культуру: не лише тому, що сам процес ставок — це інформаційний потік, який фокусує увагу, а й тому, що шлях прогнозу від початку до завершення приносить нові меми у стрічку і висвітлює нових героїв.

Погляди, висловлені у «постах» (зокрема подкастах, відео та соцмережах), належать виключно відповідним співробітникам a16z, згаданим у тексті, і не є позицією компанії a16z Capital Management, L.L.C. («a16z») чи її афілійованих осіб. a16z Capital Management — зареєстрований інвестиційний радник у SEC США. Реєстрація не означає наявності спеціальних навичок чи кваліфікації. Пости не призначені для інвесторів чи потенційних інвесторів, не є пропозицією купити чи продати цінні папери, і не можуть бути використані для оцінки інвестиційної привабливості.

Матеріал на цьому ресурсі — і на будь-яких пов’язаних платформах та публічних акаунтах a16z (разом «канали розповсюдження контенту») — не є і не повинен розглядатися як інвестиційна, юридична, податкова чи інша порада. З усіх питань щодо інвестицій слід звертатися до власних радників. Прогнози, оцінки, цілі, перспективи та/або думки у цих матеріалах можуть змінюватися без попередження і відрізнятися від інших точок зору. Будь-які графіки тут чи на каналах a16z — лише для інформації, і не є підставою для прийняття інвестиційних рішень. Частина інформації отримана з третіх джерел, включаючи портфельні компанії фондів a16z. Хоча джерела вважаються надійними, a16z не перевіряла їх самостійно і не гарантує актуальності чи відповідності для конкретної ситуації. Крім того, у постах можуть бути сторонні рекламні матеріали; a16z не перевіряла їх і не підтримує рекламний контент. Весь контент актуальний лише на дату публікації.

За жодних обставин пости чи інша інформація на цьому сайті чи пов’язаних каналах не є пропозицією купити чи продати цінні папери або частку в інвестиційному фонді, організованому, обговорюваному чи згаданому співробітниками a16z. Також це не є пропозицією інвестиційних послуг; пропозиція інвестувати у фонд a16z здійснюється окремо — лише через конфіденційні документи і тільки тим, хто відповідає вимогам федерального законодавства США щодо цінних паперів. Такі інвестори, акредитовані та кваліфіковані покупці, здатні самостійно оцінити переваги та ризики інвестицій.

Немає гарантій, що інвестиційні цілі a16z будуть досягнуті чи стратегії будуть успішними. Інвестиції у фонди a16z пов’язані з високими ризиками, зокрема ризиком повної втрати коштів. Інвестиції або компанії, згадані чи описані у матеріалі, не репрезентують всі інвестиції фондів a16z, і немає гарантій, що вони будуть прибутковими чи майбутні інвестиції матимуть аналогічні риси. Повний перелік інвестицій фондів a16z доступний тут: https://a16z.com/investments/. Попередні результати фондів чи стратегій a16z не гарантують майбутніх результатів. У цьому списку відсутні інвестиції (та окремі публічно торговані криптовалюти/цифрові активи), які емітент не дозволив a16z розкривати. У криптовалютних чи токен-проєктах a16z діє у власних фінансових інтересах, не обов’язково в інтересах інших власників токенів. a16z не має особливої ролі чи контролю у цих проєктах і не зобов’язується брати участь у них, окрім як інвестор і власник токенів; інші власники не повинні очікувати її участі.

Щодо фондів a16z, зареєстрованих у Японії, компанія надасть будь-якому члену японської публіки документи, які мають бути публічно доступні згідно зі статтею 63 Закону Японії про фінансові інструменти і біржі. Для отримання звертайтеся на compliance@ a16z.com.

Інші умови використання сайту дивіться тут. Додаткова важлива інформація про a16z, зокрема Brochure Form ADV Part 2A, — на сайті SEC: http://www.adviserinfo.sec.gov

Застереження:

1. Матеріал передруковано з [a16z]. Всі авторські права належать оригінальному автору [Alex Danco]. За запереченнями щодо передруку звертайтеся до команди Gate Learn — питання буде розглянуто оперативно.
2. Відмова від відповідальності: погляди і думки в цій статті є виключно позицією автора і не є інвестиційною порадою.
3. Переклади іншими мовами здійснює команда Gate Learn. Якщо не зазначено, копіювання, поширення чи плагіат перекладу заборонені.