暗号通貨市場が成熟するにつれて、GMX v2、Vertex Protocol、Hyperliquid、およびApex Protocolなどの分散型デリバティブ取引所が徐々に台頭しています。これらのプラットフォームはGMXのリーダーシップポジションに挑戦するだけでなく、分散型ファイナンス（DeFi）セクターにおける重要な変革を示しています。このBing Venturesによる研究論文では、GMX v2を出発点とし、GMXとその主要な競合他社に焦点を当てつつ、分散型デリバティブ市場における競争環境の進化、さらには将来のトレンドについて議論します。

分散型デリバティブ市場の規模

ソース：Coingecko

上記の表は、2023年の分散型取引所と中央集権型取引所における現物市場とデリバティブ市場の平均日間取引高データを表示しています。分散型取引所における現物取引高は18.4億ドルで、デリバティブ取引高の14.4億ドルよりわずかに高いことが示されています。しかし、中央集権型取引所では、デリバティブ取引高が64.74億ドルで、現物取引の19.18億ドルに比べて著しく高いです。

このデータから、中央集権型取引所が分散型取引所に比べてスポット取引量とデリバティブ取引量の両方で優位を占めており、特にデリバティブ取引が顕著であることがわかります。FTXの出来事や中央集権機関の以前の崩壊などの出来事にもかかわらず、中央集権型取引所は依然として過半数の選択肢として現れています。さらに、中央集権型取引所でのデリバティブ取引量とスポット取引量の比率の非常に高い割合は、これらの取引所でのデリバティブ市場がスポット市場に比べてはるかに活発であることを示しています。

ソース：DefiLlama

GMX V2 およびその競合他社

GMX v2: 画期的な市場新参者

GMX v2の公式ローンチ以降の市場変化を分析しました。初期段階では、市場は依然としてGMX v1とdYdXによって支配されており、Mux ProtocolとApex ProtocolはTotal Value Locked（TVL）の面ではるかに遅れをとっていました。一方、GMX v2はTVLが無視できるレベルでスタートしていました。しかし、2023年11月5日時点で、わずか4か月足らずで、GMX v2はMux ProtocolとApex Protocolと比較できる存在に進化し、さらに両者のTVLを上回りました（GMX v2：$ 89.27m；Mux Protocol：$ 57.71m；Apex Protocol：$ 45.51m）。GMX v2の成長と共に、GMX v1のTVLも時間と共に減少しています。これは、ユーザーがv1からv2に移行しているためであると考えています。v2は確かにv1の多くの欠点を解消したため、現在の状況に至ったと思われます。

ソース：Dune Analytics@gmx-io

GMX v2のローンチ以来の平均取引量の急成長は、新機能と改良に対する市場の肯定的な反応を示しています。v2版のTVL成長は、v1版に比べて最適化戦略の効果を反映しており、特に取引効率の向上やユーザーコストの削減などの点で効果的であることを示しています。GMX v2のTVL成長は、資金の流入だけでなく、より深いシフトを示しています: 古いバージョンのプロトコルからのユーザーの移行と新しいユーザーの獲得です。この成長には課題もあり、特にこの成長の勢いや魅力を維持する方法に関してです。GMX v2の未来は、この成長トレンドを維持しながらプラットフォームの安定性とセキュリティを維持する能力にかかっています。

ソース：Dune Analytics@gmx-io

上のチャートからは、v2のデイリーユーザー数がv1に追いついたことがわかります。ただし、GMX v2の場合、ユーザーの成長はv1バージョンからの移行ユーザーや完全に新しいDeFi参加者など、さまざまなソースから来ています。ユーザー数の増加は、GMX v2の最適化された取引体験とより高い資本効率に対する認識を反映しており、幅広いユーザーベースを惹きつけています。手数料に関しては、v1の手数料収入はまだv2を上回っており、それは手数料構造の違いを反映しています。ユーザーの流入は、GMX v2の市場プロモーションとユーザー教育の成功を反映しています。ただし、新規ユーザーの急速な増加は課題をもたらし、これらの新規ユーザーを長期間の忠実なユーザーにどのように変換するかは、GMX v2が取り組む必要がある課題です。GMX v2の将来戦略は、ユーザーエクスペリエンスの継続的な改善と深いコミュニティの関与に焦点を当てるべきだと考えています。これにより、市場での地位を強化することができます。

一方、長期と短期のポジションのバランスを促進し、資本利用効率を向上させるために、GMX V2の手数料体系が調整されました。具体的な調整内容は次のとおりです:

オープニング/クロージングコストの削減：元の0.1%の手数料率が0.05%または0.07%に引き下げられました。この手数料率は、市場のロングポジションとショートポジションのバランスを助けるかどうかによって異なります。バランスを助ける場合、より低い手数料が請求されます。

ファンディング料金の導入: ロングとショートのバランスで、強い側は弱い側にファンディング料金を支払う必要があります。この料金率は固定されていませんが、ポジション比率に基づいてセグメントごとに調整されます。たとえば、合計ロングポジションがショートポジションよりも大きい場合、ロングポジションがショートポジションに支払うファンディング料金は、両者の差が特定の閾値に達するか、あるいは特定の上限に達するまで徐々に増加します。上限に達した後、ファンディング料金は変わらずに保たれます。動的なセグメント化された料金メカニズムは裁定機会を増やし、裁定資金を引き付け、市場内のロングとショートのポジションのバランスを促進することができます。

GMX v2が直面する最大の課題の1つは、急速な成長を経験しながらプラットフォームのセキュリティと安定性を維持する方法です。DeFi分野では、セキュリティインシデントが頻繁に発生し、GMX v2はそのようなリスクに影響されないようにする必要があります。別の課題は、他の新興プロトコルからの競争に直面する際、激しい市場競争で優位性を維持し続ける方法です。GMX v2はまた、製品やサービスの魅力を維持するために継続的なイノベーションに焦点を当てる必要があります。最終的に、GMX v2の成功は、成長と安定性、イノベーションとセキュリティをどのようにバランスさせるかにかかっています。

ソース：DefiLlama

一方、2023年11月6日時点の上位15の派生プロトコルの月次TVL変化率を比較しました。 dYdXとGMXのTVLの増加は特に目立ちませんでした。代わりに、Vertex Protocol、Hyperliquid、およびApex Protocolがダークホースとして登場し、過去1ヶ月でそれぞれ63.22％、30.69％、25.49％のTVL増加を記録しました。したがって、上記の3つのプロトコルについて、それぞれの増加背後のナラティブや主要な推進要因を分析するテキストを以下で議論します。

Vertex Protocol: 低コスト運用における競争力

Vertex Protocolは、スポット取引、永続契約、マネーマーケットを1つのプラットフォームに統合した分散型取引所です。このプロトコルは、中央集権型の指値注文ブック（CLOB）と自動マーケットメーカー（AMM）をユニークに組み合わせ、流動性を向上させることで、ユーザーの取引体験を変革しています。

ArbitrumのLayer 2（L2）上に構築されたこのプロトコルは、ガス手数料を削減し、マイナー抽出可能な価値（MEV）と戦い、分散型空間で効率的かつコスト効果の高い取引を促進することを目指しています。Vertex Protocolには、オフチェーンソーター、オンチェーンAMM、および頑強なオンチェーンリスクエンジンという3つの柱があります。オーダーブックとAMMは、API市場メーカーだけでなく、オンチェーンの貢献者からも流動性を蓄積します。そのリスクエンジンは迅速な清算を保証し、デュアル流動性ソースはトレーダーがより良い価格を得ることを可能にします。Vertexでの取引量の増加は、このユニークなモデルの成功を示しています。

Vertexプロトコルのクロスマージンシステムは、熟練したトレーダーと初心者の両方が利用しやすくし、証拠金要件を大幅に削減します。例えば、トレーダーがスポットレバレッジETHにロングポジションを持ち、ETH永続契約にショートポジションを持っている場合、組み合わせた証拠金要件は、独立して2つのポジションを別々のアカウントで開くために必要な証拠金よりも低くなることがあります。ポートフォリオ証拠金の概念を導入することで、このシステムは、トレーダーが異なるポジションのレバレッジレベルを調整して個人のリスク設定に適合することを可能にします。ロングETHスポットレバレッジポジションの価値が下がった場合、短期ETH永続契約からの余剰証拠金（未実現利益）を使用して必要な証拠金水準を維持し、ロングETHスポットレバレッジポジションが強制的に清算されるのを防ぎます。Vertexのアプローチが資本効率を最大化することが明らかです。

プロジェクトのパフォーマンス

プロジェクトの立ち上げ以来、チャートからは、Vertex ProtocolのTVLとデリバティブ取引量が着実に上昇傾向にあることがわかります。

総ロックされた価値（TVL）

革新的な取引体験を提供しているにもかかわらず、Vertex ProtocolのTVLはまだGMXに比べて不足しています。これは、その貸出商品がまだ完全に開発されていないためであり、現在はwBTC、wETH、USDCなどの主要な資産のみを限定的にサポートしています。これにより、TVLをより多く引き付ける能力が制限されています。さらに、執筆時点では、ネイティブトークンであるVRTXが公式にローンチされておらず、ユーザーがステーキングを通じて利子を稼ぐ機能がないため、現在の低いTVLの別の理由となっています。

デリバティブ取引高

激しい競争が繰り広げられる分散型取引所市場において、Vertex Protocolは見事に1日の取引高の15〜30%を獲得し、GMX、Gains、Kwentaなどの業界の巨人と比較しても優れたパフォーマンスを示しています。特にGMXと比較すると、Vertexは取引量で明らかなリードを持っています。新興プロジェクトが短期間で他のリーダーの取引量を上回ることは、その独自のプロジェクトデザインが業界のユーザーを成功裏に引き付けたことを完全に証明しています。

取引手数料と収益

GMXの手数料；出典：DefiLlama

Vertex Protocolの手数料；出典：DefiLlama

Vertex Protocolに比べて、GMXは取引手数料が高くなります。Vertex Protocolはメーカーにはゼロ手数料ポリシーを導入し、主要取引ペアのテイカーには非常に低い手数料を提供します（ステーブルコインペアの場合は2ベーシスポイント、コアマーケットの場合は2〜3ベーシスポイント、非コアマーケットの場合は4ベーシスポイント）。一方、GMX v1はポジションのオープンとクローズに0.1%の手数料を徴収します（v2では0.05%または0.07%に軽減）、取引所が関与する場合は0.2%から0.8%までの追加手数料がかかります。この手数料構造の利点により、Vertex Protocolは市場でより魅力的ですが、取引手数料が低いため、収益成長は取引量の成長ほど顕著ではないかもしれません。

Vertex Protocolは、非常に競争力のある低手数料構造を提供することで、市場で迅速に地位を確立していると考えています。この低手数料戦略は、コスト効率を求める多くのトレーダーを引き付け、特にユーザーが現在の市況で取引コストをますます重視する中で注目されています。ただし、長期的には、この戦略は収益性において課題に直面することになります。特に、高品質なサービスとプラットフォーム運営を維持することが難しくなるでしょう。

そのため、バーテックス・プロトコルは、長期的な持続可能性を確保するために、低コストでユーザーを引き付けながら、他の付加価値サービスや収益モデルを模索する必要があります。GMXの日次取引手数料収入はかつて高かったものの、最近はバーテックス・プロトコルと同様のレベル（約$100K）に減少しています。バーテックス・プロトコルの取引量の増加と組み合わせると、将来の収益はGMXを上回る可能性があります。

Hyperliquid: 自身のL1上のオンチェーンオーダーブックDEX

Hyperliquidは、オーダーブックに基づく永続的な先物取引のための分散型取引所（DEX）です。このDEXは、Tendermint上に構築されたレイヤーワンブロックチェーンであるHyperliquidチェーン上で運営されています。Hyperliquidの急速な発展の1つの重要な理由は、独自のレイヤーワンネットワークを所有していることです。これにより、Hyperliquidチームはガス手数料、MEV（マイナー抽出可能な価値）、スリッページなどを柔軟に調整して、最速かつ最も効率的な取引体験を実現することができます。そのパフォーマンスは、秒間最大20,000取引までサポートするほど強力です。

独自のレイヤーワンネットワークを持つことにより、すべての実行された取引に完全な透明性を保証するオンチェーンのオーダーブックを開発できるため、FTX事件の暴露に続いて市場で重要視されています。HyperliquidのL1は、プラットフォームを可能な限りオンチェーン、分散化、信頼なし、許可なしに構築することを可能にします。

Hyperliquidでは、トレジャリーがオンチェーン取引戦略のための流動性を提供しています。トレジャリーは個々のトレーダーによって自動化されるか、管理されることができます。トレジャリーにコインを預け入れる者は、DAO、プロトコル、機関、個人であろうと、利益の一部を受け取ることができます。トレジャリーオーナーは総利益の10%を受け取ることができます。Hyperliquidは、友人.techにインデックス永続契約をリストする最初の取引所でもあります。最初はTVL（総預金額）に基づいていましたが、TVLの定義の潜在的な操作と、オープンインタレスト契約の持続的な成長を考慮し、20の主要口座の中央価格に基づくよう変更されました。

プロジェクトのパフォーマンス

プロジェクトのTVLは、Vertexプロトコルと同様に着実に増加しており、デリバティブの月間取引高は立ち上げ以来、15億に近づき、ピーク時には80億に達しました。ただし、平均して、Vertexプロトコルは依然として比較的優れています。

総ロックされた価値（TVL）

ハイパーリキッドの総ロックバリュー（TVL）はGMXのそれとは競り合えないかもしれませんが、バーテックスプロトコルと比較するとわずかに見劣りします（9月を除く）。ハイパーリキッドの低いTVLは、主にそのコインステーキング機能の制限によるものです。このプロジェクトは主に、ユーザーがコインを財務省に預け入れて財務省の利益の一部を受け取るためのシェアを受け取るVaultsを介して資金をロックしています。ただし、この取引の模倣には一定のリスクが伴います。取引の収益性は完全にVaultリーダーの取引スキルに依存するため、これは投資家にはほとんど安全性を提供せず、魅力に欠けます。

たとえば、チャートは、プロトコル独自のトレジャリーであるHyperliquidity Provider（HLP）のパフォーマンスを示しており、主に流動性の提供、決済、取引手数料の一部を稼ぐことに従事しています。投資収益率がマイナス（-2.41％）であり、利益損失比率が継続的に低下していることがわかります。これは、ユーザーがVaultに資金を預けることが賢明な選択肢ではないかもしれません。

デリバティブ取引量

出典: Dune Analytic@shogun, 2023年11月5日現在

バーテックスプロトコルの市場シェア比率には及ばないものの、約6%の市場シェアを持つことは新興プロトコルとしては称賛に値する。ただし、先月の取引量は若干減少し、以前の流動性水準を維持できなかった。

取引手数料と収益

Hyperliquidの取引手数料構造は以下の通りです:

テイカーは固定手数料として2.5ベーシスポイントを支払い、メーカーは0.2ベーシスポイントのリベートを受け取ります。紹介者は、紹介したテイカーの取引手数料から10％（0.25ベーシスポイント）を獲得します。残りの手数料は、保険基金とHLP（約2.05ベーシスポイント）に流れます。

Vertexに比べて、チームまたはトークン保有者が主に手数料から利益を得るのに対し、Hyperliquidでは手数料が直接コミュニティに割り当てられます：40%が保険基金に、60%がHLPに行きます。

Hyperliquidの手数料体系は、特にコミュニティへの収益配分を重視しています。一方、Vertex Protocolはメーカー向けにゼロ手数料を提供し、主要取引ペアのテイカー向けに極めて低い手数料を提供し、取引手数料の一部がそのVaultや流動性提供者をサポートしています。この違いは、Hyperliquidが直接ネットワーク運用とリスク管理をサポートするコミュニティメンバーを報奨する傾向を示しています。

ApeXプロトコル：ZKロールアップによって動作するマルチチェーン取引所

ApeX Proは、StarkWareのLayer2スケーリングエンジンStarkExを活用し、オーダーブックモデルを使用したクロスマージンによる永久契約取引を提供し、安全で効率的、かつユーザーフレンドリーな取引体験を実現します。さらに、ノンカストディアルであり、トレーダーの資産は完全にオンチェーンであり、トレーダーが秘密鍵を管理しています。ZK Rollupスケーラビリティソリューションの使用は、トランザクションのセキュリティとユーザーのプライバシー保護を強化するのに役立ちます。dYdXやGMXなどの同様の製品と比較して、ApeXはより有利な取引手数料を提供します。また、ステーキング報酬、トークン買い戻し報酬、紹介報酬の仕組みも魅力を高めています。

ApeXのステーキングメカニズムの主な魅力ポイントには、ユーザー向けの以下が含まれます：

固定された期間やスケジュールはありません：ユーザーはいつでもステーキングを開始またはキャンセルすることができます。ステーキング期間が長いほど、報酬も大きくなります。

ステーキング報酬は、ステークされた資産だけでなく、ユーザーの取引活動も考慮して、彼らの収益を増やします。ステーキング報酬の計算式は、「T2E」活動のスコアも考慮しており、ステーキングユーザーに追加収入を提供します。

プロジェクトのパフォーマンス

Apex Protocolの総ロックアップ価値（TVL）は、プロジェクトの立ち上げ以来着実に増加してきました。その月次デリバティブ取引高も、以前の2つのプロトコルと同様に約17億ドルで安定しています。

総ロックされた価値

Apex ProtocolのTVLは、その2つの主要な収益を生む機能、スマート・リクイディティ・プールとApexステーキング・プールがTVLの蓄積に重要な役割を果たしており、過去に熱心な参加があります。プラットフォームのステーキングは、最大56.31%の年率利回りを提供し、スマート・リクイディティ・プールも、マーケットメイキング戦略に対する流動性を提供するユーザーには13.03%の7日間年率利回りを提供しています。

デリバティブ取引量

ソース：DefiLlama

他の2つのプロトコルと比較して、Apex Protocolの取引量データはより安定した成長トレンドを示しており、ユーザーベースとエンゲージメントが着実に増加していることを示しています。

取引手数料と収益

Apexは、Vertexと比較して手数料収入の成長トレンドが類似しています。HyperliquidとApex Protocolは、特定の市場セグメントとユーザーグループに焦点を当てることで、市場ポジションを確立していると考えています。特定のニッチ市場に焦点を当てるこの戦略により、それらはこれらの市場の独自のニーズをより効果的に満たすことができます。Hyperliquidのオンチェーンオーダーブックを提供するイノベーションにより、特定のユーザーグループの間で評判を得ています。一方、Apex Protocolは、クロスチェーン機能と効率的な取引実行を通じてユーザーの間で認知を得ています。

包括的な比較

利用可能なデータに基づいて、GMX v2、Vertexプロトコル、Hyperliquid、およびApeXプロトコルの4つのプロトコルを、Total Value Locked（TVL）、取引量、ユーザー成長トレンド、手数料構造、および市場分布の5つの側面で評価しました。一部の評価結果は、以下のグラフに示されています。

ソース：Bing Ventures

現在の市場リーダーとして、GMX v2は、特にTVLと取引量の面で優れたパフォーマンスを発揮しています。イノベーション、ユーザーエクスペリエンス、コミュニティエンゲージメントも強力ですが、将来的には規制順守が改善の余地があるかもしれません。

手数料体系において、ヴァーテックスプロトコルは市場における競争上の利点を反映しています。TVLや取引高ではGMX v2にやや劣りますが、ユーザー数の増加やコミュニティの関与において潜在的な可能性を示しています。

比較的新しいプラットフォームであるHyperliquidは、新興プラットフォームが直面する課題を反映して、すべての面で低いスコアを獲得しています。セキュリティとユーザーエクスペリエンスの面で追いつく潜在能力を持っていると考えています。

ApeX Protocolは、ほとんどすべての指標でVertex Protocolと同様のパフォーマンスを発揮しますが、コミュニティのエンゲージメントとユーザーエクスペリエンスではわずかにリードしています。

分散型デリバティブ市場の将来動向。

要約すると、GMXは、特にVertex Protocolのような新興プロトコルから、分散型デリバティブ取引市場における地位に対する課題に直面していると考えています。手数料構造の利点により、既により多くの市場シェアを獲得し始めています。この競争の激しい状況は、比較的成熟したこの市場でも、革新とユーザーフレンドリーな価格戦略が依然としてユーザーを引き付け、市場シェアを増やす効果的手段であることを示しています。

総ロックされた価値（TVL）の観点から、これら3つの新興プロジェクトのパフォーマンスは現在、GMXとは比較にならない。これは実際の問題を反映しており、ユーザーはこれらの新しいプラットフォームに大量の資産をステーキングすることにまだ慎重です。これは新しいプラットフォームへの信頼が不十分である、未熟な製品機能、または市場認識の不足などの要因によるものです。したがって、これらの新興プロトコルにとって、ユーザー資金を引き付け、TVLを増やすことが主要な課題となるでしょう。

市場競争に加え、これらのプロトコルの将来の発展は、市場の需要、技術の進歩、規制環境など、さまざまな要因によっても影響を受けることになります。我々は、次の10のトレンドが分散型デリバティブ市場の将来を形作ると信じています。これらのトレンドを理解し、対応することは、既存および新規のプラットフォームにとって重要となるでしょう。

1. 市場が再編中

分散型デリバティブ市場は前例のない再編を経ています。GMX v2やVertex Protocolなどの新興プラットフォームは、技術の進化だけでなく、市場の需要とユーザーの期待の根本的な変化を象徴しています。この変革は、機能の向上だけでなく、ユーザーの取引体験、資本効率、市場の透明性における包括的な革新も含んでいます。これにより、市場の景観が大きく変わり、古いリーダーが新しく、柔軟で市場需要に応じたプラットフォームによって置き換えられる可能性があります。

1. 技術革新の加速

技術革新は新しいプラットフォームの開発を推進する中心にあります。将来、より効率的な流動性プールや改善されたリスク管理ツールなど、より革新的な取引メカニズムが見られることを期待しています。これらはすべて、高い変動性や流動性の問題を解決することを目的としています。スマートコントラクトもさらなる最適化を経て、安全性に加えて、より複雑で効率的な金融戦略の実現を可能にする点でも進化していくでしょう。この継続的な技術革新は、プラットフォームが競争力を維持するための鍵となります。

1. クロスチェーンオペレーションの台頭

暗号市場が成熟するにつれて、ユーザーはますます異なるブロックチェーン間でシームレスに取引する必要があります。クロスチェーン機能の開発は、資産の流動性を向上させるだけでなく、ユーザーにより幅広い取引機会を提供します。マルチチェーン操作をサポートするプラットフォームが、強化された相互運用性により競争上の優位性を獲得すると予想しています。

1. 規制適応要件の増加

世界規制環境の進化に伴い、柔軟に適応し、分散を維持しながらコンプライアンスを運営できるプラットフォームが競争上の優位性を持つようになります。つまり、プラットフォームは技術的な発展に焦点を当てるだけでなく、国際的な規制の動向を密に監視し、異なる地域の法的要件に適合するために運営を調整する必要があります。この規制への適応性は、将来のプラットフォームの区別する重要な基準となります。

1. ユーザーエクスペリエンスの包括的な革命

ユーザーエクスペリエンスはプラットフォーム間の主要な差別化要因となります。分散型金融のユーザーベースが拡大するにつれて、ユーザーインターフェースや取引プロセスを簡素化し、技術的な障壁を低く保つことが、幅広いユーザーを引き付けるために重要になります。これは単なるインターフェースデザインの問題だけでなく、取引プロセス全体の見直しも必要です。中央集権取引所と同等またはそれ以上のユーザーエクスペリエンスを提供する方法を見つつ、分散化を維持することが、すべてのプラットフォームにとって主要な懸念事項になります。

1. スマートコントラクトセキュリティの重要性の継続

スマートコントラクトは分散型金融の基盤であり、そのセキュリティは直接的にプラットフォーム全体の評判と資産の安全性に影響します。そのため、より厳格なコード監査を行い、バグバウンティプログラムを確立するなど、スマートコントラクトのセキュリティ対策を強化することは、プラットフォームの信頼性を向上させる重要な手段となります。これは資金の損失を防ぐだけでなく、ユーザー間の信頼を築くためでもあります。

1. 資本効率を向上させる金融商品の革新

分散型プラットフォームは資本利用において重要な課題に直面しています。従来の金融市場は資本効率を改善するための成熟したツールや戦略を持っていますが、暗号市場ではこの分野での開発の余地がまだ大きいです。革新的な金融商品や複雑な取引戦略は将来の分散型プラットフォームの焦点となるでしょう。これにより市場参加者の市場理解と金融革新能力が試されることになります。

1. 分散型ガバナンスの深化

ブロックチェーン技術の中核的な特徴の1つは分散型ガバナンスです。効果的なコミュニティ参加と透明性のある意思決定プロセスは、プラットフォームの信頼性とユーザーの参加を高めます。将来のプラットフォームでは、コミュニティの意見により注力し、コミュニティ参加を意思決定プロセスの重要な一部として取り入れることが期待されます。これにより、ユーザーのロイヤルティが向上するだけでなく、真の分散化を実現するための重要な一歩となるでしょう。

1. 合成資産とデリバティブの種類が増えています

市場が発展するにつれて、ユーザーから多様な投資ツールへの需要が高まっています。合成資産やさまざまなタイプのデリバティブは、この需要に応えるための鍵となります。将来の分散型プラットフォームでは、オプション、先物、およびさまざまなタイプの複合金融商品を含む、より幅広い範囲のデリバティブが提供されると予想しています。多様な製品は、より幅広い投資家基盤を引き付け、市場の深さと流動性を大幅に向上させるでしょう。

1. 流動性マイニングとインセンティブメカニズム

ユーザーを引き付け、維持するために、新しい流動性マイニングとインセンティブメカニズムが作成および実装される可能性があります。これらのメカニズムはユーザーの参加を引き付けるだけでなく、長期間にわたってユーザーアクティビティを維持する必要があります。将来のインセンティブメカニズムは、単純なトークン報酬ではなく、ユーザーの忠誠心と参加に対する長期的な報酬を含むより多様で持続可能なものになると予想しています。

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