مقدمة

في هذا التقرير، سنحلل Threshold Network Bitcoin (tBTC) كأصل ضمان محتمل. الهدف من هذا التحليل هو تقييم المخاطر المرتبطة بـ tBTC بشكل شامل لتحديد مدى ملاءمته كضمان للانضمام. ستستخدم تقييمنا كل من الأساليب الكمية والنوعية، مما يوفر رؤى حول سلامة دمج tBTC كضمان وتوصية بأي قيود تعرض ضرورية.

سنصنف المخاطر المحددة في ثلاث مجالات رئيسية:

• مخاطر السوق - الشواغل المتعلقة بسيولة السوق وتقلبها.
• مخاطر التكنولوجيا - الاعتبارات المتعلقة بالعقود الذكية والتبعيات وتغذية أسعار الأوراق المالية.
• مخاطر الطرف الآخر - الجوانب المتعلقة بالحكم، الإمكانات المركزية، والعوامل القانونية/التنظيمية.

سيتم تلخيص فئات المخاطر هذه في القسم الأخير من هذا التقرير ، مما يوفر لحاملي الرموز المميزة معلومات قيمة لاتخاذ قرارات مستنيرة بشأن تكامل tBTC ووضع المعلمات المناسبة.

القسم 1: أساسيات البروتوكول

تتناول هذا القسم أساسيات الضمان المقترح. من الضروري نقل (1) مقترح القيمة الخاص بـ tBTC و (2) الهندسة المعمارية العامة لشبكة Threshold. يحتوي هذا القسم على عناصر وصفية لا يمكن تقديرها بشكل كمي ويعتبر مقدمة وصفية للضمان.

يتم تقسيم هذا القسم إلى قسمين فرعيين:

1.1: وصف البروتوكول
1.2: هندسة النظام

1.1 وصف البروتوكول

شبكة العتبة هي نتيجةدمج شبكة Keep و NuCypherتساهم شبكة Keep في البنية التحتية وحاويات الحفظ الخارجية التي تحافظ على الخصوصية المسماة "keeps"، بينما يوفر NuCypher أدوات الخصوصية وشبكة العقد الموزعة.

مركزية لشبكة العتبة هي التشفير العتبي، وهي طريقة توزيع العمليات التشفيرية عبر شبكة من العقد المستقلة. يضمن هذا النهج أن يمكن معالجة المعلومات الحساسة مشتركًا دون أن تمتلك أي كيان واحد الوصول إلى المفتاح السري الكامل، مما يحافظ على الخصوصية.

تدير شبكة Threshold بواسطة Threshold DAO، التي تضم Token Holder DAO ومجلس متعدد التوقيعات منتخب. حاليًا، تُدار عمليات tBTC بواسطة المتعدد التوقيعات مع خطط للانتقال إلى حوكمة سلسلة الكتل.

في الوقت الحالي، يقدم شبكة عتبة ثلاثة منتجات وخدمات متميزة:

1. tBTC v2: tBTC v2 هو جسر لامركزي بين بيتكوين وإيثيريوم، مما يتيح لحاملي بيتكوين الوصول إلى ال DeFi وكونهما الإلكتروني المتنامي دون الاعتماد على وسطاء. يسمح للمستخدمين بجسر أصولهم في بيتكوين بأمان ودون الحاجة إلى الثقة في الأطراف الثالثة.
2. ضبط الوصول إلى الحد (TACo): يسهل TACo مشاركة البيانات المشفرة من الطرف إلى الطرف والاتصال دون الحاجة إلى الثقة بسلطة مركزية. إنه طبقة ضبط الوصول اللامركزية التي تحقق اللامركزية الحقيقية من خلال شبكة ذات ضمان جيدة تتكون من حوالي 150 جهاز تشغيل مستقل.
3. thUSD (الحد الأدنى للدولار): thUSD هو عملة مستقرة لامركزية مرتبطة 1:1 مقابل سعر الدولار الأمريكي. لاستعارة thUSD، يقدم المستخدمون tBTC كضمان. يتم دعم كل thUSD بالكامل بواسطة tBTC بنسبة ضمان 110% كحد أدنى، مدعوم ببركة استقرار تقوم تلقائيًا بشراء السيولات، مما يتيح نسبة سيولة أقل مقارنة بالمزادات التقليدية.

نظرًا لأن الهدف من هذا التقرير هو تقييم مخاطر الضمان، سنركز على tBTC v2 لبقية التقرير. سيتم ذكر المنتجات المجاورة في أي مكان ذات صلة.

تاريخ شبكة الحد الأدنى:

نظرًا للتاريخ الغني لشبكة Threshold، فيما يلي نظرة عامة موجزة على الأحداث الزمنية والبروتوكولات التي اندمجت في Threshold، وهي بالأساس Keep Network و NuCypher.

الملخص الزمني لشبكة الحد الأدنى

• 2015-01-01 تأسيس نوسايفر
• 2017-01-01 تأسيس شبكة Keep
• 2018-06-19 إصدار الورقة البيضاء Nucypher
• 2020-04-28رمز Inception Keep
• 2020-08-30 التأسيس نوسايفر توكن
• 2020-09-15 إنشاء عقد tBTC v1 كمنتج من شبكة Keep
• 2021-05-28 مناقشة حول دمج NuCypher و Keep
• 2021-08-17 tBTC v2 إنشاء عتبة عقد الشبكة المنتج
• 2021-12-21 الانتهاء من اندماج داو
• 2023-01-31: النقاطع تبدأ (مع مجموعة مصرّح بها من النقّاطع)

شبكة الاحتفاظ

تأسست في عام 2017 بواسطة مات لونغو وكوربين بون،شبكة الاحتفاظتم إنشاؤه ردًا على الحاجة المتزايدة إلى أدوات الخصوصية المحسّنة في نظام الأيثيريوم. يستخدم Keep التشفير والحساب المتعدد الأطراف (sMPC) لحماية البيانات الخاصة، مما يسمح للعقود الذكية بالتفاعل معها مع الحفاظ على الشفافية وإمكانية التدقيق.

تحقيق ذلك من خلال نظام حاويات بيانات خارج السلسلة المعروفة باسم "الحفاظ على البيانات." يتم تعيين هذه الحفاظات لمجموعة من المشاركين المسمين "الموقعين"، الذين يتحملون مسؤولية إدارة وحماية البيانات الخاصة. تطبيق Keep Network الأساسي، مصباح العشوائيات، يوفر مصدرًا للعشوائية لضمان عدم قدرة الموقعين الفرديين على الوصول إلى المعلومات المخزنة أو فك تشفيرها. للمشاركة في الشبكة، يراهن الموقعون على رموز KEEP ويتلقون رسوم خدمة بدلاً عن ذلك.

أحد الحالات الاستخدام الأساسية لشبكة Keep هو تطبيق tBTC، الذي يعمل كجسر مصغر للثقة بين سلاسل الكتل للبيتكوين والإيثيريوم. يسهل موقعو شبكة Keep تبادل وتخزين بيتكوين بشكل آمن لرموز tBTC المعتمدة على الإيثيريوم، مما يتيح لحائزي بيتكوين الوصول إلى التمويل اللامركزي على الإيثيريوم. على الرغم من تعرض tBTC لثغرة أمان بعد وقت قصير من إطلاقه الأولي في مايو 2020، فإنه خضع لفحوص أمان دقيقة واختبار قبل إعادة إطلاقه بنجاح في سبتمبر 2020.

Nucypher

تأسست في عام 2015، نيوسيفرهدفت إلى تأمين البيانات في السحابة باستخدام الشفرة المشفرة بالوكيل (PRE). لاحقًا، قاموا بتكييف تكنولوجيتهم لعقود الذكاء الاصطناعي في سلسلة الكتل. في عام 2017، قاموا بالانتقال إلى نموذج قائم على الرموز وأجروا بيع SAFT بقيمة 4.4 مليون دولار. تم إطلاق شبكات الاختبار العامة في عام 2019، حيث تم جمع 10.7 مليون دولار في جولة SAFT الثانية.

تقدم NuCypher بنية تحتية للتشفير للتطبيقات التي تركز على الخصوصية. يوفر التحكم في الوصول إلى العتبة (TAC) لمشاركة البيانات بشكل آمن وغير موثوق به وفك التشفير القائم على الحالة (CBD) لإدارة الوصول إلى البيانات بناء على الظروف على السلسلة.

توفر الوسيطة القائمة على Ethereum لـ NuCypher خدمات إعادة التشفير لتطبيقات اللامركزية (dApps) عن طريق السماح للمستخدمين برهان رموز NU. يشجع آلية WorkLock على المشاركة من خلال الضمان الأخلاقي في صرف ETH مقابل رموز NU، مما يوجه الحوافز لنمو الشبكة.

1.1.1 الضمان الأساسي

tBTC هو رمز ERC-20 يمثل ويدعم بنسبة 1:1 من قبل بيتكوين. هدف tBTC هو تمكين المستخدمين من الوصول إلى قيمة بيتكوين في نظام DeFi دون الحاجة إلى الثقة في جهة مركزية ثالثة.

1.1.2 آلية تراكم العائد

لا يوجد آلية تراكم العائد الأصلية. يعمل tBTC كجسر بين بيتكوين وإيثيريوم، مما يتيح للمستخدمين استخدام قيمة بيتكوين الخاصة ضمن نظام ال DeFi.

1.1.3 رسوم المزوِّد

الرسوم المنصةهي تعتمد على الإجراءات. حاليًا، يتكبد المستخدم رسوم إنشاء واسترداد. تم خفض رسوم الإنشاء الحالية مع TIP-54، حاليا محددة على 0.1%مع كله يذهب إلى الخزانة. تم تعيين رسوم الاسترداد إلى0.2%الذهاب إلى الخزانة.

هناك اقتراحلشراء رمز حوكمة T من صناديق الخزينة التي تمت الموافقة عليها ولم يتم تنفيذها بعد.

1.1.4 مجموعة مشغلي العقدة

يمكن رؤية مشغلي العقد بشكل عام على tBTCscan. حاليًا يوجد 322 عقدًا مسجلًا في الشبكة اشتركوا بشكل خاص في تطبيق tBTC v2. وفقًا لشبكة العتبة، يتم حاليًا تقييد مشغلي العقدات إلى قائمة من اللاعبين بيتابدلاً من جميع الحائزين.

الضمان لهذا هو:

• خلال الأيام الأولى من النظام، يتطلب Threshold Network وجود Stakers متاحين لاختبار التغييرات ومعالجة الثغرات الحرجة بسرعة، ومن الحيوي أن يكون لديهم وصول مباشر إلى تلك المعروفة من قبل فريق التطوير.
• خوارزمية التوقيع، GG18، لا يمكن التعرف على الخطاة الذين يتصرفون بشكل غير لائق، مما يشكل خطرًا. يمكن للمقامرين الذين يتصرفون بشكل غير لائق أن يعطلوا عمليات تداول بيتكوين. سيسمح التعرف عليهم لنا باستبعادهم من عملية التوقيع.

تم تطوير خوارزمية بديلة (FROST/ROAST) في العمل الجماعيمستودع Githubلتحديد الموقعين الذين يتصرفون بشكل غير لائق. بالإضافة إلى القابلية للتحديد، سيتيح FROST/ROAST لـ Threshold توسيع مجموعات الموقعين بشكل كبير إلى على سبيل المثال 501 من 1000

1.1.5 اختيار المحقق

تدير Threshold Network بشكل فعال مخطط اختيار مرجح بالرمز المميز (فكر في إثبات الحصة المفوض (dPoS)) لمجموعة المدقق المصرح بها حاليا من tBTC v2. يمكن لمشغلي العقدة المشاركة في شبكة Threshold عن طريق تشغيل العقد واختيار الوحدات التي يريدون دعمها. يكافأون في رموز T (العملة الأصلية ل Threshold) مقابل خدماتهم. تختار شبكة العتبة العقد ل tBTC v2 في المقام الأول لحضانة BTC على blockchain Bitcoin. يمكن للمراهنين إيداع رموز T في عقد Staking و يمكن تفويضهاللعقدات المتاحة.

المصدر: P2P.org

1.1.6 الضمان للمحقق

لتشغيل عقدة، يحتاج المشغلون إلى الحد الأدنى من 40,000 رموز Tللرهان، بالإضافة إلى الأموال اللازمة لتغطية رسوم الغاز. تسليط الضوء أيضًا على وثائق الرهان tBTC v2 أن مشغلي العقد يجب أن يحافظوا على رصيد إيثريوم إيجابي ويوصون على الأقل بـ 0.5 إيثريوم.

1.1.7 نموذج الحكم

تدير شبكة العتبة جسدين: DAO حامل الرموز ومجلس العتبة. نموذج الحوكمةيستخدم حوكمة مرتبطة بالرمز (أي أن رمزًا واحدًا يساوي صوت واحد) مع التصويت عبر السلسلة الرئيسية عبر تنفيذ الحاكم برافو. العملة الحاكمة هي رمز T.

عمليات tBTC ليست مسيطرة حاليًا بواسطة DAO على السلسلة. حاليًا، يتم إجراء التصويت على Snapshot مع العمليات على السلسلة يتم إدارتها من قبل مجلس العتبة. مجلس العتبة هو 6-of-9 التعددية. هناك خطط لتقليل قيمة أو نقل الإدارة الموكلة حاليا إلى العقد المتعدد كما يصل النظام tBTC إلى الصلادة.

1.2 مخطط البنية التحتية للنظام

1.2.1 نظرة عامة على هندسة الشبكة

المصدر: الرسم البياني المخصص

تعتبر شبكة العتبة أساس الجيل الثاني من tBTC (tBTC v2). التطبيق مصمممع العناصر الأساسية التالية المشار إليها بالرقم المقابل في الرسم البياني:

1) جسر المكون:
يعمل مكون الجسر كواجهة لسلسلة كتل البيتكوين والعملاء خارج السلسلة. وهو مسؤول عن الاستماع لكشف الودائع، وتنظيفها، وإثبات الإجراءات، والإبلاغ عن المعلومات ذات الصلة للبنك. خلال عملية الاسترداد، يستمع إلى الطلبات، وينثر الأموال، ويثبت الإجراءات، ويقوم بالإبلاغ إلى البنك. يدير كل شيء يتعلق بمحافظ البيتكوين.

2) مكون البنك:
يدير مكون البنك تسجيل رصيد البيتكوين لعناوين الإيثيريوم. يوفر تعيينين لتتبع التوازن والسماحات. لا يصدر رمز ERC-20، يقوم فقط بالمحاسبة.

3) جزء الخزينة:
يعد مكون الخزانة عقد ذكي مُصرح يتفاعل مع البنك. يحتفظ برصيد ويسمح بعمليات مثل خلق وحرق رموز tBTC. يتم تنفيذ tBTC (الرمز) كخزانة رئيسية في هذا النظام.

4) شروط المكافآت والحد من الخسائر:
The وظيفة الحد من العقوبات والمكافآت بطريقة مجردة في الشكل أعلاه في الدائرة 4. يتلقى المشغلون المسجلون في مجمع فرز ECDSA مكافآت ، باستثناء أولئك الذين تم وضع علامة عليهم على أنهم غير مؤهلين بسبب عدم النشاط أو عدم الأهلية أثناء إنشاء المفاتيح الموزعة (DKG). يتم توزيع هذه المكافآت بناء على وزن المشغل في المسبح. ومع ذلك ، هناك شروط خفض معمول بها لحصة T. إذا تم اعتبار نتيجة DKG ضارة وتم الطعن فيها بنجاح ، يواجه المرسل عقوبة خفض ، بينما يتلقى الفرد الذي يبلغ عن النتيجة الضارة مكافأة. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن يخضع المشغلون غير النشطين بشكل دائم لمطالبات بعدم نشاط المشغل ، موقعة من عتبة أعضاء المجموعة. إذا تم تقديم مثل هذه المطالبة وقبولها ، يتم استبعاد هؤلاء الأعضاء غير النشطين من تلقي المكافآت من مجمع الفرز لفترة محددة قابلة للحكم.

5) 51-of-100 الحد الأدنى لمحفظة مدعومة بـ ECDSA
ECDSA يقدممفهوم محافظ ECDSA عتبة. في هذا النظام، يتم توزيع قوة إصدار التواقيع الرقمية بموجب مفتاح عام واحد بين 'n' أطراف. يتم تعيين عتبة معينة، معبرًا عنها بـ 't'. وهذا يعني أنه بينما يمكن لأي مجموعة مكونة من 't + 1' مشاركين توقيع وثيقة بشكل تعاوني، لا يمكن لأي مجموعة أصغر من ذلك القيام بذلك.

يعمل العقد الذكي WalletRegistry كدفتر أستاذ على السلسلة لمحافظ ECDSA ، والتي تدار بواسطة شبكة من العقد خارج السلسلة. تم تصميم بروتوكول إنشاء المفاتيح الذي تستخدمه هذه الشبكة خارج السلسلة لضمان ثلاث سمات أساسية:

1. المفتاح العام الموحد: تمتلك مجموعة التوقيع بأكملها مفتاحًا عامًا جماعيًا ECDSA. يتم الكشف عن هذا المفتاح على سلسلة الاستضافة (عادة Ethereum) ويتوافق مع محفظة بيتكوين تمتلكها مجموعة التوقيع بشكل جماعي.
2. أسهم مفتاح السر الموزعة: يحتفظ كل عضو في مجموعة التوقيع بحصة من مفتاح السر ECDSA العتبة. تُتيح لهم هذه الحصة توليد حصة توقيع ECDSA عتبة لأي معاملات مرتبطة بمحفظة مجموعة التوقيع.
3. توقيع الجمع: يمكن لأي عضو في مجموعة التوقيع دمج حصص التوقيع من أنفسهم وأعضاء المجموعة الآخرين. يؤدي هذا الدمج إلى نسخة موقعة بالكامل من صفقة محددة، تمثل النية الجماعية لمجموعة التوقيع.

7) Minters and Guardians:
ترخيصGuardians وMintersتتعامل مع عملة tBTC لمنع الأنشطة الخبيثة. عملية إنتاج tBTC من الناحية التقنية غير مرخصة، حيث يتم سحب الودائع في النهاية من قبل مراهق إذا حاول المنقبون المتفائلون رقابة الوديعة. يمكن للمنقبين المتفائلين الذين تمت الموافقة عليهم بشكل أساسي تمكين عملية إنتاج أسهل وأسرع.

8) حوض التغطية:
يقوم حوض التغطية بدور حاسم كوسيلة واقية ضمن بروتوكول tBTC، حيث يعمل كشبكة أمان للأصول المؤمّنة بواسطة النظام. في حالة فقدان أو تعرّض بيتكوين المحتفظ به كضمان، يتدخل حوض التغطية. إنه يسهل تحويل أصول الحوض إلى بيتكوين، الذي يُعيد بعد ذلك إلى البروتوكول للحفاظ على استقرار تثبيت العرض. يُشرف على حكم الأصول داخل حوض التغطية من قبل Threshold DAO، مما يوفر نهجًا لإدارته غير المركزية والمدفوعة من قبل المجتمع. علاوة على ذلك، هناك مجال لتطوير استراتيجية الأصول في الحوض، مما يسمح بتنويع الأصول وإمكانية تحفيز الودائع الخارجية. تهدف هذه النهج الاستراتيجي إلى تعزيز التغطية وتعزيز مرونة البروتوكول ضد التحديات غير المتوقعة، مما يجعله نظامًا قويًا وآمنًا للمستخدمين وأصحاب المصلحة على حد سواء.

1.2.2 رسم تخطيط النظام

يتكون الرسم التخطيطي الموضح في الرسم التخطيطي من عدة مكونات رئيسية وعقود منظمة في مناطق وظيفية مختلفة.

المصدر: شبكة عتبة Github

في الجانب الأيسر، هناك عقود متعلقة بالتحصين والتطبيقات. يحدد عقد IStaking واجهة لعمليات التحصين، وينفذ عقد TransparentUpgradeableProxy هذه الواجهة، مما يشير إلى دوره في التعامل مع الأنشطة المتعلقة بالتحصين. بالإضافة إلى ذلك، يرتبط عقد TokenStaking بالتطبيقات ويتفاعل مع IApplication.

في منتصف الرسم البياني، يوجد مكون حرج يسمى البيان العشوائي، ويتألف من عقود IRandomBeacon و RandomBeacon. هذا البيان العشوائي مسؤول عن توليد قيم عشوائية أو مداخل بيان حاسمة لعمليات مختلفة في النظام. يتفاعل مع حالتين من عقدة SortitionPool، SortitionPoolRB و SortitionPoolWR، والتي تستخدم لأغراض الاختيار العشوائي.

على الجانب الأيمن من المخطط، يتم تمثيل العقود المتعلقة بـ ECDSA (خوارزمية توقيع الرقم الرقمي على المنحنى البيضاوي) وإدارة المحفظة. العقد الجسري معني بالتواصل مع بيتكوين. يحدد عقد IWalletRegistry واجهة لإدارة المحفظة.

لاحظ السهام المسماة بـ "تنفيذ"، مما يشير إلى العقود التي تنفذ واجهات محددة. تُظهر هذه العلاقات كيفية تحقيق عقود مختلفة لأدوارها المعنية في النظام. بالإضافة إلى ذلك، توفر تسميات المشروع في أعلى الرسم البياني معلومات حول مواقع شفرة المصدر للعقود والمكونات.

1.2.3 مكونات رئيسية

اختيار المجموعة

يتعلق الجدول أدناه بعملية إنشاء المفاتيح لمحافظ tBTC باستخدام بروتوكول tss-lib. يتم اختيار الأعضاء من مجموعة فرز لمحاولة توليد المفاتيح. على الرغم من أنه قد لا يشارك جميع الأعضاء المختارين بنشاط ، إلا أن الحد الأدنى للعدد ، المشار إليه ب C (الحجم الحرج) ، ضروري لنجاح إنشاء المفاتيح الموزعة (DKG). يعرض الجدول التكوينات المختلفة لإجمالي الأعضاء (N) والعتبة (T) المطلوبة لتوقيع ECDSA ، مما يشير إلى مستويات الأمان الخاصة بهم ضد الخصوم المحتملين.

المصدر: الاحتفاظ بـ Github

تظهر مستويات الأمان ، المقاسة بالبتات ، مدى مقاومة كل تكوين ضد الخصوم من نقاط القوة المختلفة. تشير قيمة البت الأعلى إلى أمان أقوى. على سبيل المثال ، يعني تكوين 51 من أصل 100 أنه من بين 100 عضو ، هناك حاجة إلى 51 لإجراء ما ، وأمنه ضد خصم يتحكم في 15٪ من إجمالي المشغلين أكبر من 54 بت. تستند الحسابات إلى مجموعة من 10000 مشغل.

عبر مشغلي العقد 321، يتم توزيع الرهن بالطريقة التالية:

المصدر: tBTCScan

العقد العشرين الأعلى معًا يشكلون 51.1٪ من الرهان الإجمالي. ومع ذلك، نظرًا لأن مشغلي العقد مُختارين من مشغلي العقد المبكرين، فإن هذا المقياس يُعتبر ذو أهمية أقل.

الحراس والجناة

النموذج الإنتاج المتفائلin tBTC v2 يبسط عملية تحويل BTC إلى tBTC. يقوم المستخدمون بإيداع BTC، الذي يتم تسجيله ثم على شبكة Ethereum. قبل تحويل هذه BTC إلى tBTC، يقوم مجموعة متخصصة تسمى "Minters"، تتألف من بروتوكولات DeFi مثل Curve DAO و Euler و Synthetix، بتحقق من الإيداع. ولتعزيز الأمان، يتم إضافة طبقة إشراف إضافية من خلال "الأوصياء"، وهي تجمع أوسع من Threshold DAO ومجتمع DeFi، الذين يمكنهم تجاوز أي عملية إنتاج يرونها مشكوك فيها. بالإضافة إلى ذلك، يضمن فترة توقف مدمجة لمدة ثلاث ساعات قبل الإنتاج أن لدى الأوصياء الوقت الكافي لأي تدخلات ضرورية. تستمر فترة التوقف في الانخفاض مع نضوج النظام.

حوض التغطية

الضمانحوض التغطيةهو شبكة الأمان للأصول المؤمنة ببروتوكول tBTC. إذا فُقدت البتكوين من البروتوكول، يوفر بركة التغطية الأصول للحفاظ على استقرار البروتوكول. مدير المخاطر لهذه البركة هو كيان متعدد التوقيع.

حاليًا، التجمع التغطيةيتكون من ١٧ مليون رمز T مودع من خزينة الدي ايه او (انظرعقد مجمع الأصول)، مع Threshold DAO الذي يشرف على عمله. يقرر الDAO كمية T التي تدخل أو تغادر البركة عندما يتم فقدان البيتكوين، مع تخصيص أقصى قدر بلغ 50 مليون T. يتم شرح الاستراتيجية وراء ذلك بالتفصيل على منتدى شبكة العتبة.

حوض التغطية هو جزء متطور من إدارة مخاطر tBTC. قد تختار جمعية Threshold DAO تنويع الأصول في الحوض لتقليل الاعتماد على نوع أصول واحد. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للجمعية اقتراح نظام مكافآت لجذب الودائع الخارجية إلى الحوض مقابل مكافآت T، والتي يمكن أن تزيد من حجم الحوض وتقدم مزيدًا من التغطية لمستخدمي tBTC.

القسم 2: تحليل الأداء

تقوم هذا القسم بتقييم tBTC من منظور كمي. يحلل استخدام الرمز والمقاييس التنافسية ويأخذ في الاعتبار النشاط الاقتصادي المدعوم.

يتم تقسيم هذا القسم إلى ثلاثة قسم فرعي

2.1: مؤشرات الاستخدام
2.2: مقاييس تحليل المنافسة
2.3: دعم النشاط الاقتصادي

2.1 مقاييس الاستخدام

2.1.1 القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)

تحتوي tBTC حاليًا، اعتبارًا من 16-10-2023، على إمداد توكين يبلغ حوالي 2،185 بتكوين تحت الوصاية. وهذا يعادل 60،755،792 دولار أمريكي. شهد tBTC اندفاعًا أوليًا في فبراير عندما تم إطلاق tBTC v2 على الشبكة الرئيسية. في يوليو، تم تمكين الاسترداد ومنذ ذلك الحين تبعه نموًا متسارعًا في الإمداد وحملة العملات.

كان عقد رمز tBTC نشرت على الشبكة الرئيسيةفي 2021-08-17. اكتسبت بعض الانتشار وبلغت قيمة القرض الإجمالية 40 مليون. ثم انخفضت قيمة القرض الإجمالية إلى ما يقرب من 1.5 مليون.

منذ 2023-01-30، شهد tBTC نموًا متجددًا، حيث تجاوز تلفزيونه السابق 3 أضعاف.

2.1.2 حجم المعاملات

الرسم البياني أدناه يصور حجم المعاملة الذي تم حسابه بواسطة عدد حدث نقل اليومي لرمز tBTC v2 لشبكة Ethereum الرئيسية.

بالمثل لـ TVL، شهدت حجم العمليات نموًا مستمرًا معنويًا منذ 2023-01-30، مع ارتفاع منتظم إلى مئات من العمليات يوميًا في الشهر الأخير.

المتوسط المتحرك لمدة 30 يومًا هو، ومع ذلك، حاليًا بين حوالي 50 إلى 70 معاملة يوميًا. من الناحية الدولارية، يترجم هذا إلى حجم تحويل يومي بين 2 إلى 4 مليون دولار.

2.1.3 حجم DEX

حجم التداول اليومي عبر الأسواق (CEX و DEX) يشير إلى إحياء tBTC v2. ومع ذلك، حتى الآن، لم يستعد tBTC v2 مستوياته السابقة من حيث حجم الدولار عبر الأسواق. ويمكن أن يُفسر هذا بشكل أكثر احتمالًا بواسطة دورة السوق والسعر المنخفض نسبيًا للبيتكوين (وبالتالي tBTC) بدلاً من انخفاض نشاط tBTC بشكل خاص.

المصدر: واجهة برمجة التطبيقات لـ Coingecko

2.1.4 حجم المعاملة المتوسط

حجم المعاملة المتوسطة بالدولار الأمريكي و tBTC انخفض منذ دورات السوق السابقة. ومع ذلك، يمكن أيضًا أن يعني العدد المقلص من التحويلات مقارنة بالمستويات التاريخية أن هناك زيادة في الفائدة لـ tBTC كضمان داخل DeFi.

2.1.5 نسبة حجم المعاملات على السلسلة إلى القيمة السوقية

نسبة حجم التداول إلى رأس المال السوقي (المعروفة أيضا باسم نسبة الدوران) هي مقياس مالي يستخدم لتوحيد تحليل نشاط التداول.

عمومًا، يشير معدل حجم التداول إلى حجم السوق الكلي يشير إلى سيولة عالية واهتمام سوقي عالي. ومع ذلك، عندما نُقارن مع رسم بياني لـ "عدد المعاملات اليومية" في 2.1.2 ورسم بياني لـ "حجم المعاملات اليومية" في 2.1.2، يشير إلى فترات من التقلب السوقي في بيتكوين (مُكثفة من خلال الحد الأدنى لقيمة سوق tBTC) أو تغييرات كبيرة في إمدادات tBTC (انظر إلى الإصدار الكبير الأخير في 2023-10-06) تُحفز فترات الانتقال العالي.

2.1.6 سرعة الرمز

سرعة الرمز هي مقياس لمعدل التداول أو الاستخدام الذي يتم فيه تداول الرمز خلال فترة معينة. يوفر نظرة عميقة في نشاط الرمز وكيفية تغيره بشكل متكرر في السوق.

يصور الرسم البياني أدناه سرعة الرمز المميز ل tBTC لفترة 90 يوما (أي سرعة الرمز المميز = حجم المعاملة اليومية / متوسط القيمة السوقية لمدة 90 يوما).

2.1.7 عناوين النشاط اليومي (DAA)

نحدد مستخدم نشط على أنه عنوان فريد قام بالتفاعل مع عقد رمز tBTC v2 على مدار 24 ساعة.

زاد عدد مستخدمي tBTC بشكل كبير منذ تم تنشيط عمليات الاسترداد في يوليو.

2.1.8 نمو المستخدمين

شهد tBTC نموًا معنويًا في عدد حاملي العملة الفريدة من العشرات إلى حوالي 350. هذا النمو معنوي مع الأخذ في الاعتبار الدورة السوقية المكتئبة الحالية.

2.1.9 التكاملات ديفي

أكبر حامل tBTC هو سوق crvUSD LLAMMA مع حوالي 1/3 من إمدادات tBTC المستخدمة كضمان لـ crvUSD. كما أن لديه مبلغ كبير في حمام Curve tBTC/WBTC و Curve crvUSD/tBTC/wstETH Tripool.

المصدر: Etherscan || ملاحظة: تمت إضافة التسميات يدويًا

كمية كبيرة من إمدادات الرمز الممثل يتم ربطها عبر جسر الرمز البرمجي إلى أربيتروم، التفاؤل، بوليغون، سولانا، وبيس. كمية طفيفة من tBTC أيضًا في بركة Balancer tBTC/WBTC وبركة Uniswap tBTC/WBTC. انظر إلى قائمة عناوين العقود الذكية الرئيسية التي تحمل tBTC أدناه:

2.2 مقاييس تحليل المنافسة

2.1.2 حصة السوق

tBTC تتنافس مع التمثيلات المرمزة الأخرى للبيتكوين على إيثريوم. لقد حددنا الجسور التالية للبيتكوين:

نحن نقوم بتقييم حصة السوق استنادًا إلى العدد الإجمالي لوحدات BTC المضافة. يقدم هذا النهج ميزة تسهيل المقارنة المباشرة، بغض النظر عن تقلبات السعر بين مختلف تمثيلات BTC. ومع ذلك، من المهم الاعتراف بأن هذه الطريقة لها قيودها، خاصة لأنه ليس جميع تمثيلات BTC تحمل نفس القيمة بسبب عوامل مثل اختراقات الأمان والمشاعر السوقية.

تُظهر الرسم البياني أن tBTC يُمثل نسبة غير مهمة من إجمالي حصة سوق بيتكوين المُجزأة (1.3٪). يُظهر WBTC سيطرة واضحة على السوق، حيث يُمثل حوالي 90٪ من السوق. يحتل tBTC المرتبة الرابعة من حيث قيمة القروض التلفزيونية خلف WBTC و hBTC و bBTC.

حصة حجم التداول 2.2.2 في إجمالي حجم تداول بيتكوين المشفر

يتم عرض حصة الحجم عبر البروتوكولات من حيث حجم الدولار للفترة بين 18-06-2023 و 18-10-2023. التحليل مع WBTC ليس له معنى أساسيًا، حيث يهيمن من حيث الحجم.

المصدر: واجهة برمجة تطبيقات Coingecko

باستثناء wBTC ، يمكننا أن نرى أن tBTC حقق زيادة في حجم التداول مقارنة بالمنافسة منذ حوالي شهر أغسطس.

المصدر: واجهة برمجة تطبيقات Coingecko

ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن tBTC، على الرغم من أنه في بعض الأحيان يتمكن من الحصول على بعض حصة السوق، إلا أنه لا يزال أصولًا هامشية.

المصدر: Coingecko API

2.3 دعم النشاط الاقتصادي

شبكة العتبة لديها برنامج شامل لتعزيز السيولة مخطط لـ tBTC. لقد قمنا بتلخيص مبادرات تعزيز السيولة الرئيسية أدناه:

• GP-002Binance Learn and Earn: قم بتخصيص ميزانية دنيا تبلغ قيمتها 150،000 دولار من الرمز الأصلي T لبرنامج Binance Learn and Earn.
• TIP-45اقتراح الجذر البدائي v2: تخصيص 10 ألف دولار شهريًا لثلاثة موفري جذر بدائي Boar و P2P و Staked مع متطلبات الوقت الفعلي والخادم المحددة.
• TIP-46 تمهيد سيولة Defi والنمو الجزء الأول - صانع السوق: تزويد Sense Capital بقرض رمزي بقيمة 50 مليون T لتعزيز السيولة ل tBTC عبر نظام DeFi البيئي ليتم سدادها في سلة من أصول التشفير القائمة على ETH. يتم تحديد متطلبات نشر السيولة وإعادة موازنة المخزون.
• TIP-47الجزء 2 من تعزيز السيولة - PCV (الحاكم برافو): خطة متعددة المراحل لتعزيز سيولة tBTC وإنشاء السيولة التي تمتلكها البروتوكول بناءً على BTC (POL). بمجرد إنشاء POL، ستقدم Threshold حوافز للأصوات لحوض Curve. تم تخصيص 10 ملايين T لحوافز الأصوات و 40 مليون T لشراء مباشرة قيمة السيطرة على البروتوكول المقدرة بالبتكوين (PCV).
• TIP-60شراكة نمو سولانا: تعزيز وجود tBTC على سولانا عن طريق شراكة مع Mango & Dual DAO لزيادة السيولة والفائدة. تخصيص 20 مليون رمز مميز لمجمع الخزانة الحدية، وتوجيهها إلى سولانا، وإصدار رموز خيار T باستخدام برنامج Dual Finance

في الختام، وضعت شبكة العتبة برنامج تعزيز سيولة شامل لمنتجها tBTC، يمتد عبر مقترحات وشراكات متنوعة. تقدم هذه المبادرات حوافز لمجموعة متنوعة من المشاركين، بما في ذلك مقدمي العقد، وصناع السوق، ومزودي السيولة. الهدف العام هو تعزيز سيولة tBTC وفائدتها ووجودها عبر شبكات البلوكشين المتعددة. من خلال التعاونات الاستراتيجية والمنح والمعالم المحددة بوضوح، تعمل شبكة العتبة بنشاط على إنشاء tBTC كتمثيل بيتكوين بارز وموثوق به في نظام الديفي.

القسم 3: مخاطر السوق

يتناول هذا القسم سهولة التصفية بناءً على الظروف السوقية التاريخية. يسعى إلى توضيح (1) قرب قاعدة التثبيت وتقلب tBTC، و(2) ملف السيولة للضمان. يشير مخاطر السوق إلى الإمكانية للخسائر المالية نتيجة للتغييرات السلبية في ظروف السوق.

هذا القسم مقسم إلى قسمين فرعيين:

3.1: تحليل التقلب
3.2: تحليل السيولة

3.1 تحليل التقلبات

3.1.1 قرب إلى أساس الأصل

تحليل التالي يفحص مقياس القرب من الأصول الأساسية (c2u) يوميا. يقيس هذا المقياس الفارق بين سعر الإغلاق لأصل اصطناعي وأصله الأساسي.

يرجى ملاحظة أن التحليل معتمد على OHLC اليومي لأكثر سيولةtBTC/WBTCحوض على منصة Curve Finance. فترة التحليل تمتد من 2023-08-15 إلى 2023-10-18، حيث يعتبر تاريخ البدء علامة إنشاء الحوض.

المصدر: Kraken API || Geckoterminal API

تتضمن التحليل 64 نقطة بيانات يومية. في المتوسط، يميل الأصل الاصطناعي إلى الإغلاق بنسبة تقريبية تبلغ 0.1145٪ أقل من الأصل الأساسي الخاص به، مع بعض التباينات اليومية الملاحظة. أما أكبر انحراف سلبي ملاحظ خلال هذه الفترة فكان حوالي -0.0152، بينما كان أكبر انحراف إيجابي حوالي 0.0121. بالإضافة إلى ذلك، القيمة النسبية للربع الخامس تبلغ تقريبا -0.0039، مما يشير إلى أن الأصل الاصطناعي يغلق بسعر أقل نسبيا مقارنة بالأصل الأساسي الخاص به ربع الوقت، في حين تبلغ القيمة النسبية للربع الخامس والسبعون تقريبا 0.0016، مما يوحي بأنه يميل إلى الإغلاق دون الأصل الأساسي لجزء كبير من الوقت.

المصدر: واجهة برمجة التطبيقات كراكن || واجهة برمجة التطبيقات جيكوتيرمينال

لقد قمنا بتحليل مقياس "القرب المطلق من الأصل" (c2u_abs) يوميًا، والذي يتألف من 64 نقطة بيانات. في المتوسط، الانحراف المطلق اليومي بين سعر إغلاق الأصل الاصطناعي وسعر إغلاق الأصل الأساسي حوالي 0.351٪. الانحراف المعياري بقيمة تقريبية تبلغ 0.3009 يشير إلى التباين في هذه الانحرافات. أقل قيمة للانحراف المطلق الملاحظة كانت 0.0101، بينما كانت الأكبر تقريبًا 1.5233. قيمة النسبة المئوية الخامسة والعشرين تبلغ تقريبًا 0.138٪، وقيمة النسبة المئوية الخامسة والسبعين حوالي 0.502٪. هذه البيانات تعكس التقلبات في القرب المطلق من الأصل على مدى الفترة المحللة.

المصدر: واجهة برمجة التطبيقات كراكن || واجهة برمجة التطبيقات جيكوتيرمينال

تكشف التحليلات أن tBTC عادة ما يتداول بفارق متوسط يبلغ حوالي -29.70 وحدة مقارنة بـ BTC، مما يشير إلى قيمة أقل. ومع ذلك، يظهر هذا الفارق تباينًا كبيرًا، حيث يبلغ الانحراف المعياري 119.76. كان أكبر انحراف سلبي بارز هو -399.57، بينما بلغ أقصى انحراف إيجابي 313.17.

3.1.2 الحركة النسبية

تحليل الاستقرار النسبي بين tBTC و BTC على مدى فترات زمنية مختلفة يوفر رؤى قيمة. خلال فترة المراقبة بأكملها، يظهر tBTC استقرارًا بنسبة تقريبية تبلغ 0.0211، بينما يظهر BTC استقرارًا أعلى قليلاً بنسبة 0.0244، مما يشير إلى أن BTC يواجه تقلبات سعرية أكبر.

في الفترة الأخيرة من 90 يومًا، تظل ثبات الاضطراب في tBTC عند 0.0211، بينما ينخفض اضطراب BTC إلى 0.0167، مما يشير إلى تقليل الاضطراب لـ BTC خلال هذه الفترة الزمنية. خلال الـ 60 يومًا الأخيرة، يبلغ اضطراب tBTC 0.0209، ويبلغ اضطراب BTC 0.0165. ومع ذلك، خلال الـ 30 يومًا الأخيرة، يزداد اضطراب tBTC إلى 0.0261، بينما يبلغ اضطراب BTC 0.0153، مما يشير إلى ارتفاع ملحوظ في الاضطراب النسبي لـ tBTC مقارنة بـ BTC.

3.2 تحليل السيولة

3.2.1 البورصات المشفرة المعتمدة والبورصات المركزية المعتمدة

وفقًا لـ Coingecko، يتم دعم tBTC حصريًا بواسطة Kraken CEX، الذي يقوم بسرد 3 أزواج نشطة.

المصدر: Coingecko

حجم الدولار الأمريكي على كراكن يعتبر ضئيلًا بمتوسط ​​قيمته $181.34 بانحراف معياري قدره $84.03، متراوحًا بين الحد الأدنى $92.16 والحد الأقصى $259.05 عبر الأزواج الثلاثة في آخر 24 ساعة في 18-10-2023. بالمثل ، فإن نسبة الفارق بين العرض والطلب في هذا اليوم لديها متوسط ​​قيمتها 5.87% بانحراف معياري قدره 3.76%، متراوحة بين الحد الأدنى 1.87% والحد الأقصى 9.32%.

tBTC لديه وجود أكبر بكثير عبر مجموعات DEX المختلفة، بما في ذلك Curve و Uniswap V3 و Balancer و Velodrome و Aerodrome و Orca. أعلى تركيز يكون على مجموعات Curve المعتمدة على Ethereum.

المصدر: Coingecko

اعتبارًا من 18 أكتوبر 2018، كشف تحليل 20 زوج تداول عبر ستة بورصات لامركزية عن متوسط حجم تداول يومي بقيمة تقريبية تبلغ 6،479.21 دولار، بالإضافة إلى نسبة انتشار الطلبات والعروض المتوسطة بنسبة حوالي 0.6404. يجدير بالذكر أن هناك تباينًا كبيرًا، مع انحراف معيار كبير يبلغ 28،970.47 لحجم التداول. تراوح حجم التداول بين الحد الأدنى الذي يبلغ 0.000696 دولار، مما يسلط الضوء على عدم وجود أسواق موجودة، والحد الأقصى البالغ 129،561.10 دولار. كما تباينت نسبة انتشار الطلبات والعروض، حيث سجلت الأدنى عند 0.6028 والأقصى عند 0.914806. تظهر أسواق البورصة اللامركزية مجموعة من أحجام الأسواق وشروط التداول داخل البورصات غير المركزية مع تركيز في حمامات العمليات.

3.2.2 الرمز الخاص بالسيولة على السلسلة

إجمالي سيولة الرمز المشفر tBTC على السلسلة هو 18،670،710 دولار في 18 أكتوبر مع حصة بنسبة 95٪ من إجمالي السيولة على منصة Curve DEX. تقارير سيولة الرمز المشفر على DEX Guru تعود إلى القيمة التي يمكن تبادل tBTC بها (بدلاً من عدد TVL عبر المجموعات).

المصدر: DexGuru

أكثر بركتين سائلتين هما بركة WBTC/tBTC بقيمة 16.73 مليون دولار في TVL تليها بـ 10.74 مليون دولار في بركة crvUSD/tBTC/wstETH.

المصدر: DexGuru

معدل استخدام السيولة 3.2.3

يقيس معدل استخدام السيولة (LUR) كفاءة استخدام السيولة المتاحة لتداول tBTC. يتم احتسابه عن طريق قسمة إجمالي حجم التداول اليومي على إجمالي السيولة الخاصة بـ tBTC. يتم إجراء التحليل لفترة زمنية بين 2023-07-18 و 2023-10-18.

المصدر: واجهة برمجة تطبيقات DexGuru

للير لديه قيمة متوسطة تبلغ حوالي 0.1047، مما يشير إلى أن حوالي 10.47٪ من السيولة الإجمالية يتم استخدامها يوميًا للتداول. انحراف قياسي يبلغ 0.2933 يشير إلى وجود بعض التباين في معدلات الاستخدام اليومية. أدنى قيمة للير الملاحظة هي 0.0020، بينما الأعلى بشكل كبير هو 2.7325، مما يسلط الضوء على مدى تنوع معدلات الاستخدام في مجموعة البيانات. توفر قيم الربع (النسب المئوية 25 و 50 و 75) نظرة عميقة في التوزيع، مع الوسيط (النسب المئوية 50) للير عند 0.0393، مما يشير إلى أن نصف الملاحظات تقع دون هذا المستوى.

3.2.4 نسبة الرافعة

هناك لا توجد أسواق للإقراضإدراج tBTC على إيثريوم. ومع ذلك، يمكن للمستخدمين الحصول على رافعة مالية من خلال طباعة crvUSD ضد الضمان tBTC.

قدمت شركة Chaos Labs لوحة تحكم تتبع ومراقبة لـ crvUSD تظهر شرائح السيولة لـ tBTC عبر نقاط السعر. يستخدم خوارزمية crvUSD LLAMMA عملية تسمى السيولة الناعمة التي تسيول بضمان تدريجي إلى crvUSD مع تغير سعر tBTC.

المصدر: تحليلات Chaos Labs crvUSD | التاريخ: 10/30/2023

سيكون الرافعة المالية من الرهن tBTC متاحة قريبًا أيضًا عن طريق الإيداع في عتبة الدولار الأمريكيthUSDعملة مستقرة مرتبطة تمامًا بالدولار الأمريكي ومدعومة بالعملات الرقمية الأخرى و tBTC، مع الحفاظ على نسبة ضمان دنيا تبلغ 110٪ على الأقل.

3.2.5 الانزلاق

أداة تقدير الانزلاق في DefiLlama (سيولة الرمز) تظهر أن تداول tBTC-> WBTC بقيمة 8,312,500 دولار (288.78 WBTC) عبر Paraswap سيؤدي إلى انزلاق تداول بنسبة 1.57٪ في tBTC. نظرًا لأن زوج WBTC هو أعمق سيولة متاحة لـ tBTC حاليًا ، من المرجح أن تمر التصفيات الكبيرة عبر WBTC.

المصدر: Defillama | التاريخ: 10/18/2023

القسم 4: المخاطر التكنولوجية

يتناول هذا القسم استمرار خصائص الضمان من منظور تقني. وهدفه هو نقل (1) من أين ينشأ خطر تقني يمكن أن يغير الخصائص الأساسية للضمان (على سبيل المثال: قضايا التدقيق غير المحلولة)، و (2) هل توجد متطلبات تكامل / تبعية تقدم مشكلات محتملة (على سبيل المثال: هل تتوفر مصدر موثوق لبيانات الأسعار؟)

تم تقسيم هذا القسم إلى 3 قسم فرعي:

• 4.1: مخاطر العقد الذكي
• 4.2: تركيب المنتج والطبقة
• 4.3: توافر مصدر أسعار الأوراق المالية

4.1 مخاطر العقد الذكي

4.1.1 عمليات تدقيق البروتوكول

تمت مراجعة رمز جسر tBTC v2 من قبل 3 مراجعين مستقلين: Least Authority، Chain Security و Certik. يتم سرد عمليات المراجعة على Threshold Network مستودع غيثاب.

أقل سلطة
الضمانالتدقيق الأمنيبتاريخ 29 سبتمبر 2022، يتناول تقرير Least Authority الأمان والوظائف الخاصة بجسر tBTC v2. شملت التدقيق العديد من مستودعات الشفرة وتركزت على مجالات مثل صحة التنفيذ، والإجراءات العدائية المحتملة، وإدارة الأموال، والثغرات في الشفرة. أظهرت النتائج الرئيسية مخاوف من Merkle Proofs لـ Bitcoin SPV والتحديثات بين السماحيات غير الصفرية. كما يقدم التقرير عدة اقتراحات للتحسينات، بما في ذلك تحسينات في الشفرة وتعزيزات لمجموعة الاختبارات.

سلسلة الأمان
في 09 نوفمبر 2021، قام ChainSecurity بإجراءالتدقيق الأمني لنظام شبكة الحد، وتقييم عقودها الذكية. بينما لم يتم تحديد أية مشاكل حرجة أو ذات درجة خطورة عالية، تم العثور على اثنين من القضايا ذات الخطورة المتوسطة وثمانية قضايا ذات درجة الخطورة المنخفضة. نظام Threshold Network، الناتج عن اندماج شبكة Keep وNuCypher، يقدم عملة رمزية جديدة تدعى T. وشملت التدقيق أيضًا آلة البيع الآلية، التي تسهل تحويل الرموز، وعقد الرهن، الذي يدعم عقود الرهن التقليدية.

Certik
الضمانتقرير تدقيق Certik، أُجري في 19 نوفمبر 2021، لشبكة الحد الأدنى على وجه التحديد على VendingMachine.sol المستخدمة لتحويل رمز Nucypher's $NU وعقد Keep Network $KEEP إلى $T لشبكة الحد الأدنى. تتراوح النتائج بين معلوماتية وطفيفة، بما في ذلك المشاكل المحتملة المتعلقة بالتبعيات من الأطراف الثالثة ودقة الحساب. يقدم التقرير توصيات لتعزيز جودة الشفرة والأمان، مشددًا على أهمية مراقبة الكيانات من الأطراف الثالثة واستخدام حسابات دقيقة لمشروع قوي وآمن.

4.1.2 بشأن علامات التدقيق

مدرجة أدناه ملخص للنتائج الملحوظة في تقارير التدقيق:

سلطة الحد الأدنى (القضية) || التحديثات بين السماحيات غير الصفرية يمكن أن تؤدي إلى استغلالات
كشفت الفحص الذي قامت به شركة السلطة الأدنى عن ثغرة تتعلق بكيفية إدارة التحديثات بين السماحيات الغير صفرية في شبكة الحد الأدنى. يمكن أن تؤدي هذه العيب إلى استغلالات نظامية محتملة. فريق شبكة الحد الأدنى تعامل مع هذه الثغرة وقام بحلها.

أقل سلطة (القضية) || يمكن تزييف دلائل Merkle SPV لبيتكوين
كشفت تدقيقات السلطة الأدنى أن tBTC Bridge v2 كان به عيب محتمل حيث يمكن تزييف دلائل بيركل SPV لبيتكوين. قد يكون مثل هذا الضعف قد أخل بنزاهة معاملات بيتكوين في النظام. فريق Threshold Network قام بمعالجة وتصحيح المشكلة.

سلسلة الأمان (المشكلة) || بيان Try Catch غير فعال
وأشارت عملية التدقيق إلى استخدام غير فعال لبيان try-catch في وظيفة authorizationDecrease. ومثالياً، ينبغي لبيانات try-catch إدارة الشرائح الحرجة التي قد تفشل. ومع ذلك، في هذه الحالة، إذا لم تكن الوظيفة ناجحة، فإنها تفشل بصمت، مما قد يؤدي في نهاية المطاف إلى تقليل تفويض غير صحيح. فريق Threshold Network قبل الخطر وقدم حدث AuthorizationInvoluntaryDecreased لمراقبة الانخفاضات الإجبارية، والتي تتضمن حقل يشير إلى نجاح أو فشل استدعاء التطبيق.

السلطة الأدنى (اقتراح) || توسيع نوع البيانات للطابع الزمني
في 7 فبراير 2106، سيتجاوز الطابع الزمني الحقبي الحد الأقصى ل uint32، مما يتسبب في تجاوز. لمواجهة هذا، تم توصية باستخدام نوع بيانات أكبر للطابع الزمني Unix. ومع ذلك، اختار فريق Threshold Network الاحتفاظ بالتمثيل uint32 لأسباب كفاءة الغاز ولم يطبق التغيير المقترح. ونتيجة لذلك، لا يزال هذا المشكلة بدون حل.

أقل سلطة (اقتراح) || جعل Bank.sol و TBTC.sol متوافقة مع EIP-2612
سلط التدقيق الذي أجرته أقل سلطة الضوء على أن العقود الذكية للبنك و tBTC لم تكن متوافقة مع معيار EIP-2612. ويشكل عدم الامتثال هذا خطر عدم التوافق مع بعض مكتبات الأطراف الثالثة. عالج فريق Threshold Network المشكلة من خلال تحديث الكود وضمان التوافق وحل المشكلة.

4.1.3 برنامج جوائز الثغرات

شبكة العتبة لديها برنامج Bug Bountyمع ImmuneFi.
يمكن لأي شخص يحدد الثغرات داخل شبكة العتبة كسب مكافآت تصل إلى 500،000 دولار ، اعتمادًا على خطورة التهديد. تم تنظيم المكافآت على النحو التالي:

• العقود الذكية:
  • المستوى الحرج: 100,000 دولار إلى 500,000 دولار
  • مستوى عالي: $10,000 إلى $50,000
  • مستوى متوسط: $1,000 إلى $5,000
  • مستوى منخفض: $1,000
• المواقع والتطبيقات:
  • المستوى الحرج: 10,000 دولار إلى 25,000 دولار
  • مستوى عال: $1,000 إلى $10,000
  • المستوى المتوسط: $1,000

4.1.4 عدم التغيير

نصور أدناه مخططا للثبات والتحكم في الوصول للعقود الرئيسية المرتبطة بمنتج tBTC v2. تمثل العقود باللون الأصفر عقود بروكسي شفافة قابلة للترقية.

المصدر: البحث اليدوي || Etherscan

العقود الأساسية الثلاثة لمنتج tBTC v2 كما تم تسليط الضوء عليها سابقًا في القسم 1.2.3 المكونات الرئيسية هي البنك، الجسر وخزانة tBTC. البنك مركزي وغير قابل للترقية. يمكن ترقية الجسر عبر وكيل قابل للترقية شفاف. ترقية TBTCVault هي عملية ذات خطوتين مع تأخير حكمي لمدة 24 ساعة.

4.1.5 نشاط المطور

يظهر نشاط المطور مدى نشاط المشروع الذي يتم تطويره بنشاط. تستند Artemis.xyz في حساب نشاط المطور إلى إطار تقرير مطور رأس المال الكهربائي. تميل الالتزامات الأسبوعية إلى أن تكون وكيلا جيدا لإنتاجية المطور ، لأنها تمثل أصغر وحدة عمل للمطور. ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن طول الالتزام يمكن أن يختلف اختلافا كبيرا.

تشمل تطوير الحد الأدنى 3 مستودعات على GitHub: احتفاظ(لديها رمز ل tBTC),nuCypher، وعتبة. الرسم البياني أدناه على اليسار يصور التزامات الأسبوعية لنشاط المطور بشكل خاص لـ Keep GitHub حيث يتم استضافة تطوير tBTC. الرسم البياني أدناه على اليمين يصور المطورين النشطين أسبوعيًا. يُعتبر المطور نشطًا إذا تم دفع تعهد واحد على الأقل:

المصدر: Artemis.xyz

كلا الرسم البياني يشيران إلى تطوير مستدام يدل على تطور مستقر. ومع ذلك، هناك عدد قليل نسبيًا من المطورين النشطين أسبوعيًا (ربما مرتبطين بفريق التطوير الأساسي نفسه).

4.1.6 نضوج العقد الذكي

تم إطلاق نظام tBTC v1 الأصلي في 2020-09-15 وأثر بشكل كبير على رمز tBTC v2 اللاحق ، والذي تم نشره في 2021-08-17. احتفظ tBTC v1 بما يقرب من 1900 BTC في ذروته ، بينما يحمل tBTC v2 الحالي حوالي 2500 BTC. بالنظر إلى الكم الكبير من BTC تحت الوصاية في كلا الإصدارين ، فإن الاختراق الناجح لشبكة Threshold يشكل مكافأة كبيرة محتملة.

يجب ملاحظة أن tBTC قيد التطوير النشط مع خريطة طريق لتنفيذ ميزات تعزز اللامركزية والأمان في الشبكة. مع تطور النظام، يتم نقل التحكم تدريجياً من الأفراد الموثوق بهم وعقد متعدد التوقيع إلى إما وظائف بدون إذن أو حوكمة تسيطر عليها DAO على السلسلة.

4.1.7 الحوادث السابقة

لم تحدث استغلالات أدت إلى فقدان أموال المستخدمين. ومع ذلك، فقد تعرضت شبكة الحد الأدنى مؤخرًا لعدد من التحديات الأمنية التي تم التعامل معها دون تكبد خسائر.

ضعف خدمة الرفض والاسترداد

تم نقل الأموال عبر مشاريع منبثقة عن العنوان المرتبط بانتهاك FTX، ومن ضمنها tBTC. هذا كشف اثنتان من الثغرات:

الإستغلال لخدمة الرفض:
نشأ التحدي الأول عندما قدم عنوان تابع ل FTX طلب استرداد BTC. بينما تمت الموافقة على هذا الطلب في البداية ، تم إعاقة طلب لاحق من عنوان آخر متعلق ب FTX بشكل غير متوقع. كان سبب هذا العائق هو معاملة BTC المصممة بشكل فريد من مصدر مجهول. ضللت هذه المعاملات عملاء توقيع tBTC للاعتقاد بأن المحافظ كانت مشغولة ، مما أدى إلى تجميد جميع عمليات استرداد tBTC بشكل فعال. قام فريق تطوير Keep بصياغة وتنفيذ تصحيح لمواجهة استغلال رفض الخدمة هذا.

ثغرة موافقة الخلاص:
كانت الثغرة الثانية متجذرة في تصميم Threshold DAO، الذي يسمح حاليًا بالتفويض إلى عنوان موافق واحد فقط. أصبحت هذه الثغرة في التصميم واضحة عندما كانت الشركة الأمريكية الحصرية غير قادرة على ترخيص الاسترداد المرتبط بـ FTX. لمعالجة هذا، تم اقتراح نظام جديد يُسمى "الاسترداد المتفائل". بموجب هذا النظام، ستعتبر جميع عمليات الاسترداد صالحة افتراضيًا. ومع ذلك، ستكون لبعض العناوين السلطة لالتحفظ على أي عملية استرداد. بينما قد تقدم هذه الطريقة تأخيرات طفيفة في عمليات الاسترداد، إلا أنها تعد بتعزيز الأمان والقابلية للتكيف.

ضعف مخطط التوقيع عتبة GG18

كان هناك تصميم على مستوى البروتوكولضعفتم الإبلاغ في أغسطس 2023 في مخطط توقيع عتبة GG18 الذي تم الكشف عنه بشكل مسؤول وتم العلاج في tBTC قبل الكشف العام. دفع الثغرة tBTC إلى الانتقال إلى خوارزمية توقيع FROST/ROAST.

Binance TSSShock Vulnerability

كان هناك ثغرة على مستوى التنفيذ في مكتبة Binance’s tss-lib (TSSShock)، التي كانتتم الكشف بمسؤوليةعلى الرغم من أن tBTC لم تكن عرضة للضعف. دفع الضعف قرار Threshold للحفاظ على نسخته الخاصة منtss-libبدلاً من الاعتماد على النسخة الخاصة بباينانس التي واجهت مشاكل تاريخية متعددة.

ثغرة بوابة الديدان L2

كان هناك الثغرة الحرجةتم الكشف عنها عبر برنامج جوائز الثغرات الأمنية الخاص بـ Threshold المتعلقة بعقود L2WormholeGateway التي تم معالجتها.

الحادث السابق في tBTC v1

تم إخطار شبكة العتبة بوجود ثغرتين في تنفيذ التشفير العتبة في عام 2021، وهو أمر أساسي لحلول الخصوصية وتطبيق tBTC. على الرغم من عدم تعرض أي مستخدمين أو أموال للخطر، قام الفريق بسرعة بإصدار تحديث ونصح عقدات tBTC بالتحديث. تم تسليط الضوء على هذه الثغرات، المرتبطة بشوكة مكتبة Binance المستخدمة من قبل العديد من الأشخاص في مجال Web3، من قبل Trail of Bits. لم تقتصر جهود فريق العتبة على ضمان سلامة جميع أرقام هوية المستخدمين فحسب، بل قدموا أيضًا تحديثًا ناجحًا لمكتبة Binance. هذا الجهد التعاوني أكد التزام المجتمع بالأمان والتعاون.تعامل مع الوضعبسرعة واحتراف.

4.2 المنتج وتكامل الطبقة

4.2.1 الاعتماديات

بيتكوين ريلي

الاعتماد الأساسي هو بيتكوين ريليآلية مصممة لتسهيل التحقق من معاملات بيتكوين على سلسلة الكتل الخاصة بإثريوم، وذلك بشكل خاص لنظام tBTC. الفكرة الأساسية هي توفير وسيلة لإثبات إيداعات البيتكوين إلى عقد ذكي على إثريوم، باستغلال نموذج مبسط للتحقق البسيط من الدفع يُسمى Light Relay. إليكم...تفكيك وظائفهوكيف يعمل:

1. التحقق من إيداع البيتكوين:
   • الوظيفة الأساسية لمحول الضوء هي السماح للمودع بإثبات إيداع بيتكوينه إلى عقد ذكي Ethereum. هذا أمر حاسم لختم الرموز المعادلة على سلسلة الكتل Ethereum، كما هو موضح في نظام tBTC.
2. SPV الدليل:
   • يعتمد نظام الإرسال الخفيف نسخة مبسطة من SPV (التحقق البسيط للمدفوعات) للتحقق من معاملات بيتكوين. على عكس SPV التقليدي، الذي قد يتطلب كمية كبيرة من البيانات، يتم تحسين الإرسال الخفيف لتقليل كمية البيانات المطلوبة للتحقق مع توفير دليل موثوق.
3. استخدام تعديل صعوبة بيتكوين:
   • يستفيد الآلية من ميزة تعديل صعوبة بيتكوين لضمان حداثة الدليل. من خلال مراقبة تغيرات صعوبة تعدين بيتكوين، يمكن للبوابة الخفيفة توفير ضمان بأن الدليل حديث نسبياً، وهو أمر حاسم لضمان سلامة تفاعل السلسلة المتقاطعة.
4. تحسين تخزين الرأس:
   • بدلا من تخزين جميع رؤوس الكتل، التي يمكن أن تكون كثيفة من حيث البيانات، يقوم Light Relay بتخزين رؤوس معينة فقط تتعلق بتعديل الصعوبة. يقلل هذا التخزين الانتقائي بشكل كبير من كمية البيانات التي يحتاجها العقد الذكي لإدارتها وتخزينها، مما يجعل عملية التحقق أكثر كفاءة وفعالية من حيث التكلفة.

كيف يعمل:

1. الوديعة وخلق الدليل:
   • عندما يقوم المستخدم بإيداع بيتكوين على أمل إصدار tBTC على إيثيريوم، يحتاجون إلى إنشاء دليل على هذا الإيداع.
2. تفاعل ريلي الضوئي:
   • يتفاعل الوديع بعد ذلك مع Light Relay على سلسلة الكتل Ethereum لتقديم هذا الدليل. يعد Light Relay عقد ذكي قادر على التحقق من معاملات البيتكوين باستخدام طريقة SPV المبسطة.
3. تقديم العنوان والتحقق منه:
   • يتم تقديم رؤوس كتل Bitcoin ذات الصلة، ولا سيما تلك المتعلقة بتعديلات الصعوبة، إلى البوابة الخفيفة. تقوم البوابة الخفيفة بالتحقق من هذه الرؤوس والبرهان المضمن ضد الرؤوس المخزنة وقواعد تعديل الصعوبة في Bitcoin.
4. ضمان الحداثة:
   • عن طريق فحص معلومات ضبط الصعوبة داخل الرؤوس المقدمة، يمكن للوصول الخفيف التأكد من أن الدليل حديث. هذه الضمانة الأخيرة مهمة للحد من أنواع معينة من الهجمات أو الاحتيال.
5. التحقق من البرهان:
   • بمجرد أن يقوم الريلي الخفيف بالتحقق من البرهان، يؤكد إيداع البيتكوين في عقد الإيثيريوم المعني. يؤدي هذا التأكيد إلى تنشيط عملية ضرب العملات المقابلة (على سبيل المثال، tBTC) على سلسلة الكتل الخاصة بالإيثيريوم، مكتملة بذلك التفاعل بين السلاسل.
6. تخزين الرأس المحسن:
   • خلال هذه العملية ، يحتفظ العقد الذكي Light Relay بمجموعة محسنة من رؤوس كتلة Bitcoin لتسهيل عمليات التحقق المستقبلية ، مما يقلل من البيانات الإجمالية والنفقات الحسابية على Ethereum blockchain.

جسر الثقب الدودي للطبقة ٢

الضمانالتعاون بين tBTC و Wormholeمن المقرر أن توسّع بشكل كبير نطاق tBTC من خلال تمكين التوافق بين السلاسل الجانبية مع أكثر من 20 نظاماً مختلفاً. يتضمن هذا الشراكة عنصرين رئيسيين: آلية جسرية وحملة تعزيز سيولة. Wormholeاقترح هذا التكاملإلى مجتمع Threshold في أبريل، وحظي بدعم قوي، وحصل على الموافقة الكاملة في 29 أبريل.

سيسمح التكامل بنقل tBTC بسلاسة إلى مختلف بيئات سلسلة الكتل، بما في ذلك سلاسل Ethereum Virtual Machine (EVM) مثل Arbitrum وPolygon، بالإضافة إلى سلاسل غير EVM مثل Solana وCosmos. يعتمد خطة الجسر علىRFC-8, يعزز كفاءة رأس المال من خلال طباعة tBTC على الإيثيريوم ونشر الرموز الأصلية لكل سلسلة جديدة.

البوابةبوابة L2WormholeGateway هي عقد التي تمكن من نقل رموز tBTC بين النظم الإيكولوجية المختلفة blockchain. يمنح سلطة سك العملة لجسر الثقب الدودي لإنشاء رموز tBTC على الطبقة 2 (L2) والسلاسل الجانبية. تتضمن العملية قيام المستخدمين بقفل رموز tBTC الخاصة بهم على الطبقة 1 (L1) ، في انتظار التأكيد ، ثم سك الرموز المميزة المكافئة على L2. على العكس من ذلك ، يمكن للمستخدمين نسخ الرموز المميزة على L2 ، وانتظار التأكيد ، وفتح رموز tBTC الخاصة بهم على L1. تم دمج هذا العقد في عملية التجسير ويضمن إنشاء الكمية المناسبة من tBTC أو إتلافها أثناء النقل. إنه مصمم ليكون قابلا للترقية من خلال وكيل شفاف.

4.2.2 معالجة السحب

المصدر: Custom Diagram

يسمح عملية الاسترداد للمستخدم بتحويل رصيد حسابهم إلى بيتكوين.

• الخطوة 1: يقدم المستخدم عنوان بيتكوين
• الخطوة 2: يقوم النظام بخصم المبلغ المعادل من رصيد حسابهم
• الخطوة 3: يقوم النظام بتحويل البيتكوين المقابل إلى عنوان المستخدم المحدد من محفظة بيتكوين الخاصة

هناك حد أقصى لحجم الاسترداد، يتم تحديده بواسطة أكبر حجم محفظة، لذا إذا كان المستخدم يرغب في استرداد مبلغ يتجاوز هذا الحد، فسيحتاج إلى تقسيمه إلى طلبات استرداد متعددة لضمان سير العملية بسلاسة. هناك أيضا تأخير يتضمن معالجة الاسترداد يقدر Gate ب 3-5 ساعات.

4.3 توفر أوراكل برايس فيد

4.3.1 فهم الأوراق المالية

ليس لدى tBTC حاليًا تغذية سعر Chainlink متاحة. كان الفريق يعمل على إنشاء واحدة، بالإضافة إلى إثبات الاحتياطي الذي سيتحقق من تخزين BTC على سلسلة الكتل بيتكوين. الجدول الزمني لتغذية Chainlink غير مؤكد، على الرغم من أنه مخطط له في المدى القريب.

يمكن لـ crvUSD أن تدرج tBTC كضمان عن طريق استخدام بركة Curve EMA كمصدر لأسعار الأوراق المالية.CryptoWithStablePriceTBTCيستغرق التعاقدcrvUSD/wstETH/tBTC tripoolEMA. The ma_timeمعينة على ~6.9 دقائق (قيمة المعلمة * ln(2) تُشتق ma_time بالثواني). يأخذ معيار crvUSD سعرًا مجتمعًا لـ crvUSD مقابل عدة عملات مستقرة (USDC، USDT، USDP، و TUSD) مضروبًا بسعر EMA الذي يتم الإبلاغ عنه بواسطة حوض tricrypto لإنتاج سعر يُشار إليه بواسطة سوق LLAMMA AMM لمعالجة التصفية.

4.3.2 سيولة الرمز والتوزيع

سيولة الرمز على السلسلة tBTC في 18 أكتوبر كانت تمتلك 95% من إجمالي السيولة على منصة Curve DEX، بشكل رئيسي في حمامات WBTC/tBTC و crvUSD/wstETH/tBTC (انظر إلى القسم 3.2.2 سيولة الرمز على السلسلة).

4.3.3 نواقل الهجوم

قد تصبح العقرب غير موثوقة في ظروف معينة:

الاعتماد الكبير على بروتوكول واحد: يعتمد تكامل crvUSD بشكل كبير على مجمع سيولة Curve crvUSD / wstETH / tBTC لاشتقاق تغذية الأسعار. ويمكن أن يصبح النظام ضعيفا في حالة حدوث عطل ينطوي على خطأ في العقد المجمع أو موجودات الأطراف المقابلة في المجمع (مثل wstETH). تعتمد موثوقية تغذية الأسعار على السيولة في المجمع ؛ إذا انتقلت السيولة إلى مكان آخر ، فقد يتسبب ذلك في أن يكون المجمع عرضة للتلاعب.

تأخر البيانات: تم تعيين مهمة EMA إلى قيمة منخفضة جدًا تبلغ 6.9 دقائق. ومع ذلك، فإن المهمة EMA ذات طبيعة كامنة تجعل من الصعب تلاعب بحوض السوائل. هذه سمة مناسبة لتصميم crvUSD LLAMMA، ولكن قد لا تكون مهمة EMA مناسبة للتكاملات الأخرى.

4.3.4 الثغرات المرتبطة

إنشاء ديون سيئة: في هجوم ناجح على تلاعب بتغذية الأسعار، يمكن أن يكون التأثير المباشر هو إنشاء ديون سيئة للبروتوكول. تعتمد بروتوكولات الإقراض على تغذية أسعار دقيقة للحفاظ على نسب تحويل الضمان المناسبة. إذا تم تلاعب تغذية الأسعار لتعكس سعرًا غير دقيق، قد يقوم المهاجمون بتنفيذ أفعال خبيثة لإنشاء ديون سيئة.

التصفية الخاطئة: إذا تم تلاعب بالمورد لخفض سعر الضمان بشكل drشيد في بروتوكول الإقراض، فقد تؤدي إلى تفعيل تصفيات غير عادلة لمراكز المستخدمين، مما يسبب خسائر مالية ويعطل العمليات العادية للبروتوكول.

القسم 5: مخاطر الطرف المعاكس

يتناول هذا القسم ثبات خصائص tBTC من منظور حقوق الملكية (أي الاحتفاظ، والاستخدام، والتحويل، والاستبعاد، والربح، والتحكم، والمطالبة القانونية). يجب على القارئ الحصول على فكرة واضحة حول (1) من يمكنه تغيير خصائص الضمان بشكل شرعي (على سبيل المثال، ضخ وحدات إضافية) وما هي سمعتهم، (2) الدرجة التي يمكن فيها تنفيذ التغييرات وتأثيرها على الضمان.

هذا القسم مقسم إلى 3 مقاطع

• 5.1: الحوكمة
• 5.2: الأداء الاقتصادي
• 5.3: قانوني

5.1 الحوكمة

5.1.1 نطاق الحوكمة

يخضع tBTC لعملية تمر بعملية تمر بعملية تمر بعملية تمر بعملية اللامركزية التقدمية فيما يتعلق بحكومته. هناك نظام حكم على سلسلة الكتل ينطبق حاليًا على العمليات المتعلقة برمز T، ولكنه لا يمتد بعد إلى الحكم المباشر لنظام tBTC. مع تصلب الشبكة، يخطط فريق العتبة لنقل السيطرة إلى DAO على سلسلة من حائزي العملات المشفرة T، ولكن في الوقت الحالي يتم التحكم به من قبل مجلس الانتخابات 6-of-9 multisig مع التصويت بالرمز عبر Snapshot.

تتم تصور إشراف عتبة من قبل DAO مدفوعة من قبل المجتمع تتكون من أعضاء من شبكات NuCypher و Keep السابقة. يتكون هذا الـ DAO من مكونين رئيسيين: DAO حامل الرموز والمجلس المنتخب. لكل من هذه الهيئات الحاكمة مسؤوليات متميزة مضمنة ضمن الإطار الحاكم العام.

المصدر:مستندات الحد الأدنى

يستخدم Tokenholder DAO نموذج حكم Governor Bravo، باستخدام حكم OpenZeppelin، المنشأ على Ethereum Mainnet عنوان0xd101f2B25bCBF992BdF55dB67c104FE7646F5447. وفي الوقت نفسه، يعد المجلس المنتخب متعدد التوقيعات بنسبة 6 من 9 من Gnosis Safe، المنشأ في العنوان0x9F6e831c8F8939DC0C830C6e492e7cEf4f9C2F5f.

يهدف الناخبون للرقابة على جوانب رئيسية من النظام، بما في ذلك ترقيات العقود وتغييرات المعلمات، في حين يلعب المجلس المنتخب دور النقض الاحتياطي في حالة الإجراءات الإدارية الخبيثة المحتملة. حاليًا، يتولى المجلس المنتخب كلتا المسؤوليتين خلال إطلاق tBTC المُتحكم فيه. يتم عرض التمثيل البصري للبنية الإدارية المقصودة أدناه.

المصدر: مستندات الحد الأدنى

تفويض التصويت

تفويض الاقتراعفي حكم داو يسمح للمراهنين أو حاملي الرموز بتخصيص قوة التصويت الخاصة بهم لمندوب مختار، الذي يمكن أن يكون إما هم أنفسهم أو طرف ثالث. هذه العملية لا تنقل الأصول الفعلية ولكن تمثل وزن التصويت الذي يمثلونه ضمن داو الحد. يقدم المندوبون الطرف الثالث، الذين هم متطوعون نشطون في حكم الحد، عناوين ETH للآخرين لتخصيص قوة تصويتهم. يمثل هؤلاء المندوبون بعد ذلك المجتمع من خلال التصويت على مقترحات الحكم. بالنسبة لأولئك أعضاء المجتمع الذين أقل مشاركة في الحكم اليومي، يمكنهم تخصيص أصواتهم لهؤلاء أعضاء داو النشطاء، مما يضمن سماع أصواتهم بشكل غير مباشر. يجدر بالذكر أنه لا توجد تعويضات مالية للمندوبين الطرف الثالث، وحالياً، لا يمكن تخصيص الرموز في حمامات التداول الآلي، مثل Curve، على الرغم من أن ذلك قد يتغير في المستقبل.

النقابات

لدى ثريشولد داو ثلاثة مجتمعات تديرها المجتمعاتالنقابات: التسويق والتكامل والخزانة. يدير كل نقابة لجنة منتخبة وتجري انتخابات منتظمة. تدير نقابة الخزانة تمويل DAO، بما في ذلك السيولة وتنويع الخزينة. تركز نقابة التكامل على بناء شراكات مع بروتوكولات ومنظمات أخرى، بينما تتولى نقابة التسويق مسؤولية التسويق ونمو المجتمع والتعليم حول خدمات Threshold وقيمتها. يمكن للأعضاء الانضمام إلى هذه النقابات بناءً على اهتماماتهم وخبراتهم.

عملية الحكم

في عملية مجتمع العتبة المقترحة، تنتقل الأفكار من خلال أربع خطوات:

1. Temperature Check: الأعضاء يقدمون مقترحات علىمنتديات, شارك في المناقشات للحصول على الدعم، وانجز تصويت اللقطة الخارج السلسلةبدون حد أدنى لعتبة الرمز.
2. إنشاء اقتراح: يقوم عضو بوزن تصويت أو رهن كافٍ بتقديم الاقتراح على السلسلة الرئيسية، مما يؤدي إلى تأخير التصويت لمدة يومين.
3. فترة التصويت: يستمر التصويت لمدة 10 أيام، متجهًا نحو الخطوة التالية في حال النجاح أو يتم إلغاؤه في حال الفشل. يمكن إعادة عرض الاقتراحات المعدلة بتغييرات.
4. التنفيذ: يتم تنفيذ الاقتراحات المعتمدة بواسطة مثيل GovernorBravo المعين.

5.1.2 التحكم في الوصول

معظم العقود مملوكة أو مملوكة بشكل غير مباشر من قبل المجلس 6 من 9 متعدد التوقيع. فيما يلي نصف للرسم البياني لعدم القابلية للتغيير ومراقبة الوصول للعقود الرئيسية المرتبطة بمنتج tBTC v2.

المصدر: البحث اليدوي || Etherscan

يتكون مجلس العتبة من 9 أعضاء. يتضمن المجلس الأصلي 4 أعضاء منتخبين من مجتمع Keep الأصلي، و 4 أعضاء منتخبين من مجتمع NuCypher الأصلي، وعضو واحد يتم تعيينه بالتراضي من قبل الفريقين لضمان الحياد. الأعضاء الحاليون في المجلس المنتخبين هم:

المصدر:منتدى العتبة

نطاق التحكم في الوصول على العقود الأساسية، التي يتم تشغيلها حاليا بواسطة التوقيع المتعدد أعلاه، تشمل:

البنك

• يسمح معدل onlyOwner للمالك بتحديث عنوان الجسر. هذه الوظيفة لا تنفذ أي تأخير في الحوكمة ولا تتحقق من حالة الجسر، مما يعني أن المالك يحتاج إلى ضمان تحقيق جميع متطلبات الترقية قبل تنفيذ هذه الوظيفة.

الضمان tBTC

• يمكن للمالك بدء وإنهاء الترقيات إلى قبو جديد واستعادة الرموز ERC20 و ERC721 المرسلة بشكل خاطئ من عنوان عقد الرمز tBTC وعنوان القبو.

جسر

• هذا العقد هو وكيل قابل للترقية
• يسمح معدل الحوكمة الوحيد للمالك بتحديد عناوين الخزينة وعناوين مُحافظ SPV كموثوقة أو غير موثوقة، تحديث معلمات الإيداع والتجديد، تحديث معلمات نقل الأموال، تحديث معلمات المحفظة، تحديث معلمات الاحتيال، وتحديث عنوان الخزانة.

5.1.3 توزيع الحوكمة

يتم حاليًا إجراء حوكمة الرمز عبر Snapshot حتى يتم نقل الحوكمة على السلسلة إلى حاملي الرموز. يحدد Snapshot الحد الأدنى للناخبين المؤهلين كحاملي الرموز المالية والمرهونة.

المصدر: لقطة

توزيع رمز T يوفر بعض الإجماليات حول توزيع سلطة الحوكمة.

Source: Etherscan || تسمية يدوية مع Arkham/ الموارد المتاحة للجمهور

بشكل عام، تشكل حصة كبيرة من إمدادات T على التبادلات المركزية. على الرغم من ذلك، تحتجز حوالي 28% قوية في عقد الرهن. يمكن تغيير T المستخدمة في الحوكمة في أي وقت حيث تمكن عقود VendingMachine.sol حاملي $KEEP و $NU من تبادل رموزهم بمقابل T.

يمكن رؤية المندوبين وقوة تصويتهم على تصويت اللجنة التنفيذية لـ DAOالصفحة. يشكل أعلى 6 ناخبين أكثر من 50٪ من إجمالي قوة التصويت.

تردد الاقتراح 5.1.4

في المتوسط، كان هناك حوالي 3.25 مقترح في الشهر على اللقطة، مع انحراف معياري يبلغ حوالي 2.07، مما يدل على بعض التباين في معدلات التقديم الشهرية. تراوحت البيانات من الحد الأدنى لمقترح واحد إلى الحد الأقصى لـ 9 مقترحات في الشهر، مما يدل على التنوع في النشاط.

وقفت الوسيطة عند 3 مقترحات شهريًا، مما يوفر شعورًا بالشهر النموذجي. بالإضافة إلى ذلك، فإن الربع الأول، الذي يبلغ 1.75 مقترح، والربع الثالث والسبعون، الذي يبلغ 4.25 مقترح، يقدمان حدودًا سفلية وعلوية للنصف الأوسط من البيانات على التوالي. بشكل عام، يبدو أن هناك تقديمًا مستمرًا للاقتراحات يشير إلى نشاط دائم.

مواضيع التصويت التاريخية

نستخرج المصطلحات الرئيسية باستخدامtf-idf من جسم تصويت اللقطة. يمكن تلخيص نطاق الحوكمة بناءً على الاقتراح في الفئات العامة التالية:

المصدر:الحد الأدنى للالتقاط

5.1.5 المشاركة

شبكة الحد الأدنى لديها منتدى نشط يضم 292 مستخدم مسجلًا بالإجمال. يمكن تلخيص المشاركة على النحو التالي:

المصدر: منتدى عتبة

المشاركة تترجم إلى حد ما إلى أصوات (مجموعة مختارة عشوائياً من الاقتراحات من قبل Tally):

المصدر: تسجيل

وكما تشير الجداول، فإن المشاركة من جانب واحد (لا توجد أصوات تذكر) مع تصويت مجموعة صغيرة من العناوين بنشاط. وتجدر الإشارة إلى أنه يمكن تفويض الأصوات.

5.2 الأداء الاقتصادي

5.2.1 مصدر الدخل

تأتي الإيرادات لـ tBTC v2 من رسوم الإنتاج والاسترداد. يمكن الاستعلام عنها مباشرة على السلسلة في عقد ذكي للجسر.

رسوم الإيداع حاليا 0.1%.

رسوم الاسترداد حاليًا 0.2%.

المصدر: Etherscan

5.2.2 الإيرادات

ال متحكم القفل الزمنيتم تعيين العقد كخزينة البروتوكول وهو متلقي جميع الرسوم. منذ 31/1/2023، تلقى العقد مجموع 4.85 tBTC (حتى 31/10/2023). الإيرادات السنوية، بناءً على هذا الرقم، هي إجمالي عائد بقيمة 6.46 tBTC بقيمة 223 ألف دولار.

5.2.3 صافي الربح

تكاليف التشغيل حتى الآن غير واضحة. تتوفر بعض الموارد ولكن لا يتم توفير القائمة المالية. يمكن الحصول على بعض الإبصار من خلال خيط المنتدى حيث ينشر مقاولو DAO رواتبهم علنًا - عادةً ما تتراوح هذه من 30،000 دولار إلى 40،000 دولار شهريًا (أو ما يعادلها) عبر 5 مساهمين.

5.3 قانوني

5.3.1 الهيكل القانوني

بشكل عام، يعمل شبكة العتبة كـ DAO. الـ DAO لها مؤسسة في جزر الكايمان، مؤسسة الحد الأقصى. يمكن أيضًا العثور على هياكل قانونية خلف فرق التطوير المساهمة (Nucypher و Keep)، الشبكتين السابقتين التياندمجت.

احتفاظ SEZC (الآن Keep Ltd)

احتفاظ SEZC(الآن شركة Keep Ltd) هي شركة موجودة في جراند كايمان، تحت الولاية القانونية لـ E9. تم تعيينها رقم التعريف بجهة العمل (EIN) 000330025، والذي يُشار إليه أحيانًا أيضًا برقم التعريف الضريبي (TIN) أو رقم IRS. هذه الشركة هي واحدة من تلك التي تقدم تقارير 10-K إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). المفتاح الرئيسي المركزي (CIK) لشركة Keep Ltd هو 1808274، وهو معرف فريد يستخدمه أنظمة الكمبيوتر التابعة لـ SEC للتعرف على الشركات والأفراد الذين قدموا الكشوفات لـ SEC.

احتفاظ شركة ( https://eintaxid.com/company/000330025-keep-sezc/) يتم سرد ذلك كطابق 4، ويلو هاوس، كريكت سكوير، غراند كايمان، برمز البريد KY1-9010. رقم هاتفهم التجاري هو 650-513-2125.

وعلاوة على ذلك، تقديم في الالمحكمة الكبرى في جزر كايمان بشأن Keep SEZCتم ذكر، مما يشير إلى إجراء قانوني أو طلب استعادة، على الرغم من أن تفاصيل هذه الحالة لم تُفصح عنها.

Nucypher

NuCypher هي شركة تشفير توفر بنية تحتية لحفظ الخصوصية والبروتوكولات، مع المقر الرئيسي يقع في سان فرانسيسكو، كاليفورنياتأسست في عام 2015 على يد ماكلين ويلكيسون ومايكل إيجوروف. تقدم الشركة خدمات إعادة التشفير الوكالي اللامركزية وتُعترف بمساهماتها في تشفير اللامركزي وضبط الوصول وأنظمة إدارة المفاتيح على السلاسل العامة. علاوة على ذلك، يوفر NuCypher حلول مشاركة البيانات المُشفرة من النهاية إلى النهاية على السلاسل العامة، فضلاً عن حلول التخزين اللامركزية.

من حيث التفاصيل القانونية والتأسيس، تعمل NuCypher باسمها القانونيشركة زيرو دي بي، إنك. كان آخر نوع تمويل مسجل من قبل الشركة عرض عملة أولية (ICO).

5.3.2 تراخيص

قانون مزودي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) في جزر كايمان يعد عدة استثناءات، بما في ذلك:

• المنصات التي تعتبر مجرد أماكن للاجتماع حيث يمكن للبائعين والمشترين نشر عروض الشراء والعروض وحيث يتم التداول بين الأطراف في بيئة ند-إلى-ند فقط؛
• مزودو خدمات التكنولوجيا المالية الذين يستخدمون التكنولوجيا المبتكرة لتحسين أو تغيير أو تعزيز الخدمات المالية ولكنها ليست خدمات الأصول الافتراضية؛ و
• الرموز الخدمية الافتراضية التي لا يمكن نقلها أو تبادلها وتشمل الرموز التي الوظيفة الوحيدة لها هي توفير الوصول إلى تطبيق أو خدمة.

يمكن تفسير الجسور العابرة للسلاسل على أنها استثناءات شرعية بموجب أحكام قانون VASP، بفضل دورها الحاسم في تمكين توافق التشغيل السلس بين شبكات البلوكشين المتباينة، دون المشاركة في خدمات تبادل النواة كما هو محدد في قانون VASP. ومع ذلك، هناك غياب للبيانات المتاحة للجمهور بشأن الاستثناءات المفيدة بشكل خاص لشبكة Threshold Network، ولا يوجد أي كشف عن الوثائق ذات الصلة، مثل الآراء القانونية أو رسائل عدم التدخل، إلى المجال العام. لا تقدم المعلومات المتاحة للجمهور تفاصيل حول أي تراخيص محددة تحملها شبكة Threshold.

5.3.3 إجراءات التنفيذ

العتبة لا تظهر على العامقائمة الأصول الرقمية وإجراءات التنفيذ الإلكتروني. علاوة على ذلك ، لم نعثر بعد على معلومات محددة حول الدعاوى القضائية ضد Threshold Network التي رفعتها جهات تنظيمية أخرى.

5.3.4 العقوبات

لم نجد معلومات محددة حول كيف يتمتع شبكة العتبة بالامتثال لعقوبات OFAC وبرامج العقوبات الدولية الأخرى. من الممكن أنه قد لا تكون هناك سجلات عامة للإجراءات التي اتخذتها البروتوكول للالتزام بالأطر التنظيمية معينة والتعاون مع السلطات.

5.3.5 مخاطر المسؤولية

نظرًا لطبيعة شبكات البلوكشين ومنصات العملات المشفرة، قد تكون مخاطر المسؤولية متأصلة، ومع ذلك لم يتم تحديد أي ذكر صريح. تظل مخاطر المسؤولية المرتبطة باستخدام المنصة غامضة لفحص عميق، وذلك في المقام الأول بسبب عدم الإفصاح عن الكيان التشغيلي الذي يدير المنصة والتزاماته المترتبة تجاه المستخدمين النهائيين. ما يفتقر إليه بشكل ملحوظ هو شروط الاستخدام/البنود والأحكام للمنصة - وثائق تُحدد تقليديًا حدود المسؤولية للأطراف المتفاعلة، تعدد حقوق المستخدم، إخلاء المسؤولية، الإعفاءات، تحذيرات المخاطر وما شابه ذلك. قد يؤدي هذا النقص في الإطار القانوني المتاح إلى ترك المستخدمين بدون فهم واضح أو سبيل للتحقق من مدى مخاطر المسؤولية التي قد يتحملونها عند التفاعل مع المنصة.

5.3.6 فحص الوسائط السلبية

لم نتمكن من العثور على أي تقارير إعلامية ضارة أو اتهامات تتعلق بغسيل الأموال، الفساد، تعرض للعقوبات، تمويل التهديد، أو المشاركة في أنشطة غير قانونية مرتبطة بشبكة Threshold. نترك للقارئ متابعة الأخبار الجديرة بالثقة أو الإعلانات التنظيمية لأي تحديثات تتعلق بشبكة Threshold.

القسم 6: إدارة المخاطر

سيقوم هذا القسم بتلخيص نتائج التقرير من خلال تسليط الضوء على أهم عوامل الخطر في كل من فئات الخطر الثلاث: خطر السوق، وخطر التكنولوجيا، وخطر الطرف الثالث.

6.1.1 مخاطر السوق

السيولة: هل للرمز سوق سيولة يمكن أن يسهل البيع في جميع الأحداث السوقية المتوقعة؟

يجب أن يتم اتخاذ الحيطة لمراقبة سيولة tBTC، حيث أنها لا تزال في مرحلة التمويل الذاتي برأس مال سوقي منخفض نسبيًا مقارنة بالقائد القطاعي (WBTC). تم تنفيذ عتبات الشراكات بنشاط لتوسيع السيولة، خاصة في مجموعات Curve، مع POL وحوافز السيولة.

يتم إيداع كمية كبيرة من إمدادات tBTC كضمان لـ crvUSD (727 tBTC أو 30٪ من إجمالي الإمداد)، وهي أيضًا السوق الوحيدة لـ DeFi حيث يمكن استخدام tBTC كضمان حاليًا. ديون crvUSD القصوى هي 50 مليون دولار، والتي تشكل حوالي 60٪ من سقف السوق الحالي لـ tBTC. على الرغم من احتمال عدم تسبب السيولة في مشاكل في المدى القصير (رافعة tBTC محافظة بما فيه الكفاية حتى الآن)، قد تكون هناك حالة يكون فيها السيولة غير كافية لمعالجة التصفية، وهذا يمكن أن يؤدي إلى ديون سيئة لبروتوكول الإقراض.

التقلب: هل كان لدى الأصول أي أحداث فاصلة هامة؟

خلال الفترة الزمنية التي لاحظناها منذ منتصف أغسطس، تميل tBTC في المتوسط إلى الإغلاق بنسبة 0.1145٪ تقريبا أقل من أصولها الأساسية، مع بعض الاختلافات اليومية. وكان الانحراف السلبي الأكثر أهمية خلال هذه الفترة حوالي -1.52٪، في حين كان الانحراف الإيجابي الأكثر أهمية حول 1.21٪.

بصفة عامة، أظهر tBTC تعزيزًا للربط بعد تنفيذ عمليات الاسترداد في يوليو 2023. الودائع والسحوبات غير مشروطة، ودائمًا متاحة أثناء التشغيل الطبيعي، وتتضمن فترة انتظار معقولة نسبيًا. رسوم الإيداع 0.1٪ ورسوم الاسترداد 0.2٪ حاليًا، مما يخلق ثقة معقولة في ربط BTC محصور بين +0.1٪ و -0.2٪.

6.1.2 مخاطر التكنولوجيا

العقود الذكية: هل يشير تحليل عمليات التدقيق ونشاط التطوير إلى أي سبب للقلق؟

هناك تحديات كبيرة في تصميم بروتوكول جسر آمن للغاية وغير مرخص. tBTC هو حلاً جديدًا بتصميم نظام فريد قد يزيد من فرص احتواء علل العقود الذكية. لقد كان مباشرًا على الشبكة الرئيسية لسنوات عدة، بما في ذلك tBTC v1، وقد خضع لإطلاق تدريجي للحد من فرص خسائر المستخدمين. شمل الإطلاق مقدمة تدريجية لميزات مثل الاسترداد وتحقيق توازن بين العمليات المأذونة ورصد الوصي بالوصول غير المرخص إلى البروتوكول. تمت عدة تدقيقات للبروتوكول وهناك برنامج نشط لجائزة العلل. على الرغم من وجود تاريخ بعض الكشف عن الضعف، لم يعاني البروتوكول من أي خسائر للمستخدمين.

التبعيات: هل توحي تحليل التبعيات (على سبيل المثال، البوابات) بوجود أي سبب للقلق؟

كبروتوكول جسر ، هناك قدر كبير من التبعيات الخارجية المطلوبة للحفاظ على أمان الشبكة. تعتمد tBTC على شبكة من العقد لترحيل BTC المقفل بشكل موثوق على شبكة Bitcoin ، والموافقة على سك tBTC على Ethereum ، وحفظ BTC على شبكة Bitcoin.

هناك حاليًا قيود على مخطط توقيع عتبة GG18 تمنع تحديد الموقعين الذين يتصرفون بشكل غير لائق. خوارزمية جديدة، FROST/ROAST، قيد التطوير والتي ستتيح للشبكة توسيع مجموعة مشغلي العقد وتعزيز أمان الشبكة. مجموعة مأذونين وحراس المصادقة تعمل على معالجة العملات المؤهلة وتلعب دورًا في منع العملات/الفداء غير المصرح بها. محفظة ECDSA عتبة 51 من 100 تسهل الحضانة المشتركة لـ BTC من قبل عقد الشبكة.

لا يوجد حتى الآن تغذية سعر Chainlink متاحة لـ tBTC، على الرغم من أن الفريق كان يعمل بنشاط على تنفيذ واحدة لسهولة التكامل مع منصات الإقراض والتكاملات الأخرى في DeFi. إن Curve EMA مناسبة لسوق crvUSD، ولكنها تعتمد بشكل كبير على السيولة والتشغيل الموثوق به لبركة Curve الفردية التي يتم منها استنتاج السعر.

6.1.3 مخاطر الطرف المضاد

التمركز: هل هناك أي متجهات تمركزية كبيرة يمكن أن تغش المستخدمين؟

بينما يشمل تحقيق tBTC مجموعة مصرح بها من Minters و Guardians (عناوين EOA) التي تسهل تحقيق مسرع ، يمكن للمستخدمين ما زالت معالجة معاملاتهم حتى لو كان هؤلاء الأشخاص معاديين أو مهملين من خلال التمريرات بدون إذن. من الممكن أن يحاول Minter المتمرد تحقيق tBTC بشكل خبيث ، ولكن بما أن هناك Guardian واحد حي وصادق ، يمكن حظر الـ minter (يوجد تأخير تحقيق متفائل حاليًا لمدة ساعة واحدة).

يتمتع المجلس المنتخب بصلاحية ملكية على عقود متعددة التوقيع 6 من 9 المعتمدة على الإيثريوم، وعلى الرغم من أن لديه السيطرة التشغيلية الكبيرة على العقود، إلا أنه ليس لديه وصول إلى BTC الذي يُحتفظ به على شبكة البيتكوين. في النهاية، يحتفظ مشغلو بوابة الجسر بحضانة مشتركة لأموال المستخدمين، التي يوجد منها عدد كبير في المئات.

LEGAL: هل توحي التحليل القانوني للبروتوكول بأي سبب للقلق؟

اتخاذ القرار الاستراتيجي باستخدام مؤسسة كايمان لتمثيل سلسلة الكتل off-chain لشبكة DAO يستفيد من الإطار القانوني المعترف به دوليًا في امتياز يحتمل توفير طبقة من المصداقية والاستقرار. بينما قد تكون بعض ميزات عمليات Threshold Network، مثل الجسور عبر السلاسل، مؤهلة للاستثناءات بموجب قانون كايمان لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية، إلا أن غياب التفاصيل المتعلقة بوضع الامتثال لدى Threshold يضيف درجة من عدم التأكد القانوني. علاوة على ذلك، فإن الطبيعة المتغيرة للمشهد القانوني والتنظيمي عبر مختلف الاختصاصات تشكل تحديًا، حيث يخضع هذه الأطر لتغييرات متكررة، وتفسيرات متنوعة، وتطبيقات متعارضة في بعض الأحيان، مما يضيف طبقات من التعقيد إلى جهود الامتثال للبروتوكول.

غياب الوثائق القانونية المتاحة على الواجهة العامة للمستخدم، مثل الشروط والأحكام، يخلق غموضًا حول مخاطر المسؤولية لكل من مشغلي المنصة والمستخدمين. بدون إخلاء مسؤولية صريح أو اتفاقيات مستخدم، من الصعب تحديد نطاق المسؤولية وحقوق المستخدم، مما قد يؤدي إلى نزاعات قانونية محتملة.

تقييم المخاطر 6.1.4

بناءً على المخاطر المحددة لكل فئة، يلخص الرسم البياني التالي تصنيف المخاطر لـ tBTC كضمان. يتم تصنيف التصنيف لكل فئة من ممتاز، جيد، جيد جدًا، وسيء.

• نصنف tBTC جيدًا من حيث السيولة لأنه لا يزال في مرحلة الإقلاع وهو حاليًا أصل BTC مرمزًا بشكل طفيف. تُستخدم كمية كبيرة من إمدادات tBTC كضمان في crvUSD مقارنة بالسيولة المتاحة في DEX، والتي تتركز بشكل كبير في مجموعات Curve.
• نحن نصنف tBTC جيدًا من حيث التقلب بسبب سهولة السماح بالتحقق من الصلاحية / الاسترداد التي تسهل التحكيم، مع فرض رسوم بسيطة على كل عملية. لقد أظهر tBTC قوة تثبيت قوية منذ تم تنشيط عمليات الاسترداد في يوليو 2023.
• نحن نرتب tBTC بشكل جيد في العقود الذكية حيث أن البروتوكول لا يزال يخضع لنشر تدريجي وقد ينطوي ذلك على تحديثات إضافية لتصميم البروتوكول.
• نصنف tBTC بشكل جيد في التبعيات لأنه ينطوي على عمليات كبيرة خارج السلسلة تزيد من تعقيد النظام. هناك أوراق طالعة Curve EMA متاحة، ولكن ليس بعد أوراق طالعة Chainlink.
• نحن نصنف tBTC جيدًا في اللامركزية لأنه يعطي الأولوية للوصول غير المرخص إليه، وشبكة جسر لامركزية، ومسار مقنع بشكل معقول نحو الحوكمة على السلسلة.
• نحن نصنف tBTC على ما يرام من الناحية القانونية باعتبارها موطن الهيكل (الهيكل) القانوني في ولاية قضائية بارزة ، في حين لا توجد إجراءات إنفاذ ضد Threshold واضحة. يمكن تنفيذ توضيح الوضع القانوني للجسور عبر السلاسل وتحصين دفاعات البروتوكول بشكل أفضل.

أكثر القلق الفوري بالنسبة لاستخدام tBTC كضمان هو ضمان وجود سيولة كافية في جميع ظروف السوق لتيسير التصفية. يُستخدم أكثر من 30% من إمدادات tBTC كضمان في crvUSD بينما يتواجد ما يزيد عن 21.11% مجتمع في حوضي سيولة Curve WBTC/tBTC و crvUSD/wstETH/tBTC. هذه هي المنصات الرئيسية لتداول tBTC على DEX. يعتبر رافعة tBTC حاليًا محافظ جدًا، ولكن سوق crvUSD يسمح بدين أقصى يبلغ 50 مليون crvUSD في سوق tBTC، وهو 60% من سقف السوق الحالي لـ tBTC و 2.86 مرات السيولة الرمزية المقدمة إلى حوضي Curve المذكورين سابقًا.

في حالة حدوث حدث متطرف في السوق يتسبب في إلغاء ربط tBTC بسبب طلب التصفية الذي يزيد عن السيولة المتاحة ، يمكن استرداد tBTC بسهولة إلى arb الربط. ومع ذلك ، فإن هذه العملية ليست فورية. هناك تأخير في الاسترداد يمكن أن يستغرق 3-5 ساعات مع رسوم استرداد (محددة بنسبة 0.2٪).

نظرًا لأن Threshold يقوم بتنفيذ تدريجي للبروتوكول بشكل مسؤول للتخفيف من المشاكل غير المتوقعة، يجب أن تأخذ Curve ومنصات DeFi الأخرى التي تدمج tBTC موقفًا محافظًا أيضًا في استقبال tBTC كنوع من الضمان. بينما يعتبر tBTC ضمانًا مناسبًا لـ crvUSD، نظرًا لأن لديه سيولة كافية لاستقاء سعر موثوق من أوراق الإيداع EMA، نحن نعتقد أن النهج المحافظ في تحديد حد الدين هو الأنسب. يجب على الDAO النظر في تقليل الحد الأقصى للدين إلى قيمة تتماشى مع توقعات العرض والسيولة لـ tBTC وزيادة القيمة تدريجيًا مع مراقبة اعتماد البروتوكول.

إخلاء المسؤولية:

1. تم نشر هذه المقالة من [ hackmd.io]. جميع حقوق النشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي [مخاطر اللاما]. إذا كانت هناك اعتراضات على هذه إعادة الطبع، يرجى الاتصال بالبوابة تعلمفريق، وسوف يتولى التعامل معها على الفور.
2. إخلاء المسؤولية عن المسؤولية: الآراء والآراء التي تم التعبير عنها في هذه المقالة هي فقط تلك التي تعود إلى المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تُجري فرقة Gate Learn ترجمة المقال إلى لغات أخرى. ما لم يُذكر، يُمنع نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة.