أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) إعلانا تاريخيا من خلال تأييد 11 تطبيقا فوريا ل Bitcoin ETF. يمثل هذا القرار الهام نهاية الجمود المطول بين هيئة الأوراق المالية والبورصات ومديري الصناديق ، مما يدل على انتصار صناعة العملات المشفرة. أوضحت هيئة الأوراق المالية والبورصات، بالإشارة إلى حكم المحكمة في العام السابق بأن رفض صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لا يتوافق مع الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة القائمة على العقود الآجلة، أن هذا لم يكن تأييدا للعملات المشفرة، بالنظر إلى العديد من المخاطر الكامنة. أثارت الموافقة ردود فعل متباينة ، حيث تخلف أداء Bitcoin عن أداء Ethereum ، على الرغم من أن سوق العملات المشفرة بشكل عام قد شهد ارتفاعا. إنه يرسم أوجه تشابه مع تحركات أسعار السلع حول إطلاق أول صندوق ETF للذهب. على الرغم من الموافقة الرائدة ، لا تزال هناك أسئلة حول صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الأخرى. من الأهمية بمكان تحليل ما تنطوي عليه هذه الموافقة لتدفقات البيتكوين ودورها المحتمل في المحافظ. هذه الموافقة تفتح الأبواب أمام سوق محتمل ضخم.

اللجنة الأمنية تمنح رسميا موافقة ETF على البيتكوين الفوري بعد الارتفاع القوي في الربع الرابع من عام 23

زيادة في التداول بعد الموافقة

شهدت موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات إطلاق 11 صندوق استثمار متداول في البيتكوين ، مع بدء التداول على الفور. شهد اليوم الأول وحده تداولا بأكثر من 2 مليار دولار. أدى توقع القرار إلى زيادة العقود الآجلة والأحجام الفورية لبيتكوين، إلى جانب زيادة في تدفقات المنتجات المتداولة في البورصة. إنه يسلط الضوء على حرص السوق ، مع ضعف أداء البيتكوين ولكنه يرتفع بشكل عام. ينتظر سوق العملات المشفرة إدخال صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة الأخرى في نفس الوقت.

حجم تداول بيتكوين بوضوح يتجه إلى الارتفاع مقارنة بالربع الثالث من عام 23، ولكنه يظل دون متوسطات عام 2021-2022

تخصيص العملات الرقمية: يقوم مديرو الأصول بشراء BTC بسرعة لمحفظتهم

بعد الموافقة، من المقرر أن يصبح تضمين البيتكوين في المحافظ أكثر بروزًا. ومع ذلك، لا يزال تضمينه على نطاق واسع في المحافظ واقعًا بعيد المنال. تسهل الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة تطبيق البيتكوين من قبل المؤسسات المالية الكبيرة. ومع ذلك، من الضروري تبنيه على نطاق أوسع لكي ينضج هذا التكنولوجيا الناشئة بشكل كامل. يحيط الترقب بإطلاق الآليات الاستثمارية المركزية للأصول اللامركزية. مع استمرار تطور السوق الرقمية، من المحتمل أن تظل أصول العملات الرقمية أصولًا دورية، متأثرة إلى حد كبير بمشاعر المخاطرة.

واصل مديرو الأصول شراء BTC بوتيرة سريعة، وارتفعت أيضًا الفتح المفتوح بشكل حاد

على الرغم من موافقة الهيئة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات، إلا أن إدراج بيتكوين على نطاق واسع في المحافظ ما زال يحتاج إلى وقت. بينما توسعت الموافقة السوق المحتملة لبيتكوين، إلا أن الاندفاع الجملي نحو فئة الأصول غير مرجح. المستشارون الماليون بحاجة إلى إجراء فحص دقيق للغاية على مركبات صناديق الاستثمار المتداولة والعملات المشفرة كفئة أصول. يقلل أيضًا الطبيعة الدورية لبيتكوين، وميله للاستفادة من ارتفاع الأسهم وضعف الدولار الأمريكي (انخفاض الأسعار)، من السرد "الذهب الرقمي". سيستمر تبني واستخدام بيتكوين ودمجه مع الخدمات المالية التقليدية في أن يكون نقطة تركيز مستمرة. يبقى الجانب العملي الأكثر أهمية في الصناعة، من وجهة نظرنا، هو الحالات الاستخدامية الأساسية لتكنولوجيا البلوكشين.

توقعات عام 2024: تفاؤلية بشأن ETH

على غرار الإطلاق الأولي لصندوق ETF للذهب ، كان أداء BTC أقل من ETH ، على الرغم من أن العملات المشفرة تعمل بشكل جيد بشكل عام. في الأسبوع الأول من العام الجديد، تم بيع العملات المشفرة بشكل كبير بعد نشر تقرير بحثي يشير إلى أسباب أنه من غير المرجح أن توافق هيئة الأوراق المالية والبورصات على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية (انظر الشكل 6). في ما يعتبره الكثيرون سلسلة "كلاسيكية" من أحداث العملات المشفرة ، جاءت القصة الإخبارية التالية التي تقود السوق من حساب هيئة الأوراق المالية والبورصات على X (تويتر سابقا) ، والذي نشر أن اللجنة قد منحت موافقة ETF الفورية.

ومع ذلك ، سرعان ما خرج موظفو هيئة الأوراق المالية والبورصات ودحضوا القصة ، مشيرين إلى أن حساب اللجنة قد تم اختراقه ، فقط ليخرجوا بعد أقل من 24 ساعة ويؤكدون الرسالة في منشور المتسلل. في اليومين الماضيين منذ المنشور الأصلي "الخاطئ" ، ارتفعت العملات المشفرة ، على الرغم من أن أداء Bitcoin كان أقل بكثير من أداء Ethereum.

حركة أسعار العملات المشفرة مماثلة للمعادن الثمينة قبل إطلاق صندوق ETF الذهبي

هذا الإجراء السعري مشابه لتلك الخاصة بالمعادن الثمينة بالقرب من إطلاق أول صندوق تداول (ETF) للذهب في عام 2004 — على الرغم من أن الأخير كان على مقياس زمني أطول — الذي قمنا بعمل مقارنات بشأنه هنا (انظر أيضًا الشكل 7). في رأينا، لقد انتقلت السوق الرمزية بالفعل إلى السرد التالي، مع ارتفاع سعر العملة الرمزية ETH أكثر من BTC، على الأرجح على أمل أن يتمكن الرمز الرقمي الثاني في العالم من الحصول أيضًا على موافقة ETF. وبناءً على ذلك، سنكون نولي اهتمامًا كبيرًا لتطور تدفقات ETH، إلى جانب تلك المتعلقة بعملات ألتكوين الكبيرة، مقارنة بـ BTC على المدى القريب، وسنحفر بعمق في تدفقات ETF الجديدة والسيولة في نشرتنا الإخبارية مرتين في الأسبوع بمجرد أن يبدأ الغبار في الترسب.

توقعات ماكرو 2024: دفع اقتصادي لـ BTC

أسهم التكنولوجيا تحقق أرباحًا: بداية ذهبية

يبدأ العام بملاك الأسهم التكنولوجية في تحقيق أرباح، بعد تأجيل المبيعات حتى عام 2024 لتفادي ضريبة الربح الرأسمالي التي تكبدت في عام 2023. كان هذا الاتجاه مرئيًا في صفقات المحفظة التي تم التعامل معها من قبل فريقنا.

انتعشت ناسداك من القيعان في 23 أكتوبر

البيانات الاقتصادية الإيجابية: محايدة بالنسبة لرفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

شهد الأسبوع الماضي تدفقًا من البيانات، تروي قصة إيجابية للسوق. الاقتصاد يتقدم بوتيرة ثابتة، بوتيرة "غولديلوكس"، ليس قويًا لدرجة تحفيز الاحتياطي الفيدرالي (الفدرالي) لتشديد السياسات وليس ضعيفًا لدرجة تحفيز تباطؤ الأرباح. وسط مطالبات قوية بالبطالة وتقارير إيجابية عن سوق العمل، تظهر علامات النمو الاقتصادي مشجعة. على الرغم من النتائج الإيجابية المبلغ عنها، كان التأثير الفعلي متأثرًا قليلاً بانخفاض طفيف في ساعات العمل، مما يعني انخفاضًا عامًا في إجمالي ساعات العمل.

ردود الفعل السوقية والتضخم

رد السوق على زيادة أجور الساعة المتوسطة التي تجاوزت قليلاً التوقعات، مما أدى إلى بيع أولي للسندات. غالبًا ما يُسيء تفسير زيادة الأجور على أنها دليل على التضخم. في الواقع، الفجوة بين الأجور والتضخم تمثل نمو الإنتاجية الذي كان قويًا بشكل استثنائي. من المرجح أن تتأثر الضغوط التضخمية المتوقعة بالصراعات في الشرق الأوسط والتأثيرات المحتملة على سفن الشحن التي تمر عبر البحر الأحمر. على الرغم من هذه المخاوف، يوجد تأثير طفيف خارج صناعة النفط، حيث تظل بقية السلع الأولية مستقرة أو في انخفاض. إن إصدارات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) الأسبوع الماضي تظهر أن التضخم يتوافق في الغالب مع التوقعات - ونرى علامات على التبريد.

مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي

تخفيضات أسعار الفائدة والنمو المستمر

التركيز مستقبلاً يتجه نحو سياسة الاحتياطي الفيدرالي بشأن خفض الفائدة. أبرز اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في ديسمبر توجه مرونة رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول نحو خفض الفائدة في حالة الضعف الاقتصادي. إذا استمر النمو الاقتصادي الحقيقي قويًا، يمكن للفيدرالي الحفاظ على الفائدة، مما يؤدي إلى أسواق أسهم قوية. هناك احتمال أقل للركود وفرص أكبر للنمو المستمر أو هبوط أكثف بسبب مرونة باول.

آفاق السوق ومزايا البيتكوين

لعام 2024، من المتوقع أن يحقق مؤشر S&P 500 مكسبًا سعريًا بنسبة 8-10%، مع توقعات بارتفاع أسهم القيمة ذات القيمة الصغيرة بحوالي 15%. تشير الآفاق الطويلة الأجل لسوق السندات بعيدًا عن عام 2024 إلى تسوية سعر الفائدة الأساسي الاتحادي حول 3% - 3.5% مع علاوة فائدة إيجابية تتراوح بين 50-75 نقطة أساس.

SPX

من خلال دمج اتجاهات السوق أعلاه مع الفوائد المحتملة لـ BTC، يمكن أن تشهد العملة الرقمية تقديرًا كبيرًا. يمكن أن يدفع النمو الاقتصادي إلى زيادة استخدام وقيمة BTC بمجرد اعتماد المزيد من الشركات والأفراد عليه للمعاملات. بالإضافة إلى كونها أصولًا مستقلة، يمكن أن تستفيد إمكانيات BTC كبديل للعملة الورقية التقليدية بشكل كبير أيضًا من استمرار النمو الاقتصادي. مع تحسن التعليم والوعي بشأن BTC، يتحسن قبولها وإمكانية إسهامها في النمو الاقتصادي بطريقة معنوية. مع اعتماد المزيد واستخدام BTC، من المقرر أن ترتفع قيمة العملة الرقمية بشكل أكبر، مما يؤدي إلى استخدام أوسع نطاقًا ودمج أكبر في السوق الاقتصادية الرئيسية. لذلك، تخلق السيناريو المشترك للنمو الاقتصادي القوي وزيادة اعتماد BTC بيئة مواتية لتقدير قيمة BTC.

إخلاء المسؤولية:

1. تم نقل هذه المقالة من [ مرآة]. كل حقوق النشر تعود إلى الكاتب الأصلي [تداول PSE تاجر@MacroFang]. إذا كانت هناك اعتراضات على هذا النشر، يرجى الاتصال بالبوابة تعلمالفريق، وسوف يتولى الأمر على الفور.
2. تنصل المسؤولية: الآراء والآراء الواردة في هذه المقالة هي فقط تلك للكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. يتم إجراء ترجمة المقال إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn. ما لم يرد ذكره، يُحظر نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة.