Divagation Sur Blockspace

Cet article a pris presque un an à écrire. Les conditions du marché ont changé de façon spectaculaire depuis le premier brouillon, mais le thème sous-jacent et la thèse se sont confirmés. Après y avoir réfléchi un moment, nous avons décidé de réviser et de le publier.

Ci-dessous, nous discuterons :

1. Qu'est-ce que l'espace de bloc
2. Pourquoi c'est important
3. L'espace de bloc comme un bien de Veblen vs. bien de Giffen
4. Espace de blocs Jevons
5. L'avenir de l'allocation de l'espace de blocs

Qu'est-ce que l'espace de bloc

Les blockchains sont également connues sous le nom de machines d'état. En informatique, l'état se réfère à la capacité du logiciel à se souvenir. Aujourd'hui, Internet fonctionne principalement sur un système de conservation d'état privé et fermé. Derrière les murs des sites Web et des applications, les gardiens possèdent nos souvenirs partagés.

Selon les informations sur Internet, qu'elles soient générées par des humains ou par des machines, peuvent circuler librement et être abondantes, la crédibilité de l'information sera très demandée tandis que la vérité sera rare. Les blockchains nous permettent d'externaliser notre mémoire partagée sur une machine.

La vérité devient une question de finalité de bloc alors que l'espace de bloc est notre capsule temporelle. Ces souvenirs sont très spécifiques et limités dans leur expression. Ils sont téléchargés dans notre mémoire collective en fonction de la volonté des participants du marché de payer pour cela.

Dennis Nazarov a écrità propos de Web2 :

« Le modèle économique des services Internet repose sur la monétisation de l'état. L'état est un avantage concurrentiel, et est défendu en maintenant les services propriétaires et fermés. »

Les blockchains sont en train de démanteler efficacement le monopole des applications sur la conservation de l'état. Comme la quantité de mises à jour qu'une blockchain peut se rappeler dans un temps donné est limitée, la machine met aux enchères sa capacité de se souvenir. Cette capacité de se souvenir est définie par l'espace de blocs.

Rob Habermeier a contextualisé l'espace de bloc comme un ingrédient clé pour des applications imparables:

Les applications inarrêtables reposent sur des systèmes décentralisés pour les paiements, le consensus ou le règlement. En tant que tel, la couche d'application est un consommateur principal de l'espace de bloc comme un bien. Comme pour toute entreprise, les applications et leurs développeurs devraient se préoccuper à la fois de la qualité et de la disponibilité des biens dans leur chaîne d'approvisionnement.

L'espace de bloc est un carburant

Pour que l'espace de blocs devienne une source fiable et crédible de coordination, il doit être organiquement rare, ou du moins instiller un certain sens d'urgence pour que les forces du marché se déploient pour l'acquérir.

Tout comme l'invention de la transformation du pétrole brut en pétrole, l'invention de la conservation d'état partagée (blockchain) affine le temps en un carburant standardisé de l'espace de bloc. Le temps est notre brut, les blockchains sont des raffineries et les applications sont des stations-service. Tout cela alimente la nouvelle autoroute de l'information des transferts de valeur.

La technologie est un substrat sur lequel la société se déroule. À mesure que la technologie évolue, la société change ses façons de faire. L'internet du futur fonctionnera sur l'espace de blocs, alimentant des applications qui offrent des services coordonnés par la machine étatique.

Les horloges mécaniques ont contribué à faciliter la Révolution industrielle en offrant une coordination universelle de "neuf à cinq". L'espace de blocs peut aider à faciliter la prochaine révolution de l'information en offrant une coordination universelle du transfert de valeur. Nous affinons le temps en bloc de temps pour externaliser la gestion du dossier ainsi extension des marchésdans des endroits où il ne pouvait pas atteindre auparavant car les onglets étaient bloqués.

Hayek a encadré les marchés comme machinerie pour enregistrer le changement; un système de prix facilitant la coordination des ressources et des connaissances dans la société. Blockspace est une extension des marchés car c'est une invention qui facilite la coordination des ressources. Il associe la confiance à l'état, nous permettant de calculer/valider des informations sans y penser.

Blockspace en tant que bien de Veblen

Certaines inventions révolutionnaires commencent comme un luxe. Prenons l'invention de l'horlogerie universelle. Les horloges mécaniques datant du 14ème siècle étaient coûteuses à produire et à entretenir, les rendant accessibles uniquement aux riches. Ce n'est que plusieurs siècles plus tard que l'horloge à pendule a rendu la mesure du temps plus évolutive et largement disponible.

Les premières automobiles étaient trop réservées aux riches. La transition de l'électrification du luxe à la largement accessible a pris plusieurs décennies et certains l'ont vue l'électricité comme une mode
L'espace de bloc aujourd'hui, malgré des moments où il est bon marché et largement disponible sur les chaînes, ressemble aux propriétés d'un bien de luxe. Surtout en période de pics de gaz sur Ethereum, utiliser l'espace de bloc est presque un symbole de statut. L'espace de bloc d'aujourd'hui est-il un bien de Veblen?

Investopedia résume Biens de Veblencomme suit :

• Un bien de Veblen est un bien pour lequel la demande augmente à mesure que le prix augmente;
• Les biens Veblen sont généralement des biens de haute qualité, bien fabriqués, exclusifs et des symboles de statut;
• Les biens Veblen sont généralement recherchés par des consommateurs aisés qui accordent une prime à l'utilité du bien;
• La courbe de demande d'un bien de Veblen est croissante.

Source : Wikipedia

La demande d'espace de bloc Ethereum pourrait être considérée comme une consommation ostentatoire même si, parfois, elle détermine les récompenses économiques. Principalement utilisé comme un casino des innovateurs, l'espace de bloc recherche toujours un nouveau produit à haute utilité.

Dans l'écosystème Ethereum, les applications ont lentement été chassées vers d'autres blockchains ou rollups, ravivant finalement l'intérêt pour les chaînes d'applications ; des applications exécutant leur propre machine d'état. Cependant, il se passe toujours des activités coûteuses et précieuses malgré le fait qu'elles pourraient être moins chères ailleurs. Des produits à haut rendement composable comme Ethena, Pendle, Gearbox et leurs coffres-capsules ancrent l'espace de blocs d'Ethereum en tant que bien Veblen.

Dans le passé, nous aurions pu spéculer que les menthes NFT prestigieuses sont devenues prestigieuses simplement parce qu'elles ont été créées lors de pics de gaz coûteux, ainsi via l'effet d'endowment et la nature réflexive d'être initialement plus cher, elles deviennent un sujet d'un volant qui les rend plus précieuses.

Que ce soit la folie des memecoins en 2024 ou l engouement pour les NFT en 2021, la demande croissante de tickets de loterie rend l'espace de blocs plus désirable à l'échelle mondiale. Étant donné le coût élevé par ticket de loterie sur ETH et l'effet de richesse de l'appréciation rapide de SOL, Solana est devenu un point de Schelling pour les memecoins.

Espace de blocage en tant que bien de Giffen

Tout l'espace de bloc n'est pas créé égal. C'est presque une question de classe. Tout le monde ne peut pas se permettre le caviar qu'est Ethereum. Certains doivent se contenter de riz et de pommes de terre qui sont les blockchains moins chères.

Pour l'espace de blocs non prominent, ses propriétés ressemblent potentiellement à des biens de Giffen.Marchandises Giffensont considérés comme essentiels et non de luxe. En théorie similaire aux biens de Veblen car ils ont une courbe de demande croissante, ce qui signifie que leur demande augmente avec le prix.

L'existence théorique de ce type de bien est prédite par un manque de substituts et des pressions sur le revenu. Un exemple de bien de Giffen serait la pomme de terre ou le riz pendant une famine. Des substituts de meilleure qualité tels que le caviar ou la viande sont tellement inaccessibles que même ces produits non luxueux deviennent très demandés.

"Étant donné que les biens de Giffen sont essentiels, les consommateurs sont prêts à payer plus pour eux, mais cela limite également le revenu disponible, ce qui rend l'achat d'options légèrement plus élevées encore plus hors de portée. Par conséquent, les consommateurs achètent encore plus du bien de Giffen."

D'où l'analogie entre l'espace de bloc d'Ethereum et le reste. L'espace de bloc est une marchandise essentielle si l'on veut participer à l'économie mimétique construite sur les blockchains. Les gens sont affamés de gains rapides. Mais pour la plupart, les prix du gaz ETH rendent l'espace de bloc ETH un billet de loterie très cher - c'est pourquoi l'espace de bloc alternatif.

L'espace de blocs alternatif est devenu important et très demandé pendant la bulle cryptographique de 2021, et continue toujourspour mobiliser des capitaux parier sur sa demande future. Alors que le marché de la cryptographie se réveille pour une nouvelle course haussière en 2024, une grande partie de l'activité économique se déroule en dehors d'Ethereum.

Ce alt-blockspace continuera-t-il à ressembler aux propriétés des biens de Giffen? Les nouveaux participants au marché sont-ils exclus de l'espace de blocs d'Ethereum? Qu'est-ce que cela signifie pour l'avenir de la tarification de l'espace de blocs?

Nous croyons que l'activité économique autour de l'espace de blocs affichera ce comportement de bien Veblen/Giffen jusqu'à ce qu'il y ait un ajustement plus large du produit sur le marché pour l'espace de blocs. Ce qui suit est le paradoxe de Jevons; la production croît avec la demande et le prix s'ajuste.

Jevons Blockspace

Le paradoxe de Jevons est un paradoxe économique qui dit que les gains d'efficacité conduisent à une augmentation de la consommation. Au XIXe siècle, Willian Stanley Jevons a observé que des moteurs à vapeur plus efficaces entraînaient une consommation plus élevée de charbon et il était inquiet que l'Angleterre puisse manquer de charbon. Pourrions-nous à un moment donné manquer d'espace de blocs?

Il est possible qu'avec un espace de bloc plus efficace, la demande pour cela augmentera, surtout lorsque nous découvrirons de nouvelles applications qui baseront leur utilité sur le remplissage de l'espace de bloc avec des informations. Mais élargir les routes n'empêche pas les embouteillages si les gens doivent se rendre quelque part.

Nous postulons que l'espace de bloc ne sera pas entièrement marchandisé, car il y aura des degrés de qualité ou de statut de l'espace de bloc. Tout comme les embouteillages sont plus graves dans les zones particulièrement denses où beaucoup doivent se rendre, nous rencontrerons des hubs d'espace de bloc plus cher.

Il y a toujours un moyen d'ajouter plus d'espace de blocage que de construire une autoroute dans un désert. Qui veut conduire jusqu'à un désert tous les jours ? - Seulement ceux qui sont exclus de meilleures régions. Donc, il ne s'agit pas seulement d'ajouter plus d'espace de blocage, mais aussi d'allouer efficacement celui en forte demande.

Planification > Scalabilité

L'offre mondiale d'espace de blocs est en hausse. Il est probable que lorsque l'industrie de la crypto connaîtra une période d'activité intense, généralement suivie d'une couverture médiatique de masse, nous assisterons à une augmentation mondiale de la demande d'espace de blocs.

Pendant la période de charges lourdes, la demande d'espace de blocs augmente, qu'il s'agisse d'espace de blocs de statut élevé (et de qualité) ou d'espace de blocs bon marché. Les participants au marché plus sophistiqués nécessitent une garantie de livraison d'espace de blocs. Avec la valeur économique croissante de certaines transactions, la planification de l'espace de blocs de statut élevé deviendra beaucoup plus importante que la disponibilité de n'importe quel espace de blocs.

C'est pourquoi l'espace de bloc ne deviendra probablement jamais une marchandise pure. Tout cas d'utilisation pour lequel les blockchains seront utiles à l'avenir impliquera un élément financier (le consensus distribué n'est pas gratuit), et donc les participants avertis paieront pour des garanties transactionnelles. Les traders de Citadel et les utilisateurs de Robinhood jouent à des jeux différents, et les personnes fortunées utilisent des banques différentes de la classe moyenne. Les participants à la blockchain ne sont pas différents.

Dans Espace de blocs sur les blockchains, l'efficacité de l'allocation de l'espace de bloc est mise en évidence avec pour objectif de «… maximiser la quantité d'espace de bloc disponible et s'assurer qu'il est alloué aux machines d'état qui en ont le plus besoin à tout moment: une génération et une allocation constantes de ressources de consensus mondiales à ceux qui en ont le plus besoin. Une entreprise sans gaspillage.

Aujourd'hui, nous sommes coincés dans un équilibre inadéquat de la manie L2(3,4) - ajoutant plus d'espace de blocs à chaque nouveau rollup. Bien que cela puisse être rentable (pour les investisseurs et les fondateurs) à court terme, la longue traînée d'espace de bloc isolé avec une demande extrêmement volatile n'est pas un moyen durable de produire et d'allouer de l'espace de bloc à grande échelle.

La raison en est que les applications nécessiteraient un environnement d'exécution plus complet et stable à grande échelle. Le marché actuel de l'espace des blocs est fragmenté et imprévisible. L'idée de mise à l'échelle consistant à ajouter plus pourrait être comparée à ajouter plus de ponts entre des carrefours encombrés plutôt qu'à construire des feux de circulation et des rampes d'autoroute.

Il s'agit probablement d'un problème résolu par une solution basée sur le marché. Blockspace en tant que primitive a étendu les marchés à de nombreux nouveaux cas d'utilisation, mais n'a pas encore de marché en soi. Jusqu'à ce que le blockspace ait des marchés appropriés (y compris la livraison et la possibilité de couverture), son plein potentiel pourrait ne pas être réalisé.

Nous avons vu des exemples comme celui-ci dans le passé. Dans le Dans les années 1970, Ray Dalio a aidé McDonald's à couvrir les coûts des intrants pour les nuggets de pouletvia les contrats à terme (une invention relativement nouvelle à l'époque), permettant ainsi un coût stabilisé et une nouvelle offre de produits. Jusqu'à ce point, les coûts des nuggets de poulet étaient tout simplement trop variables pour être un produit viable.

Blockspace needs markets themselves, and they might need true gas cost markets or an equivalent. Maybe the answer is not synthetic futures as in the case above but we expect a more sophisticated method for blockspace allocation to arise in the future.

À mesure que la demande d'espace de bloc augmente, la demande de garanties d'exécution spécifiques et d'allocation mondiale de la blockchain (plutôt que locale - une chaîne) augmentera également. Il est possible qu'à l'avenir, nous existions dans un paradigme au-delà des couches en ce qui concerne l'allocation de l'espace de bloc. L'obsession actuelle pour la blockchain n'est qu'un symptôme d'un stade précoce.

Il est difficile de lire la fin du jeu étant donné la dépendance au chemin dans la cryptographie, la nature dynamique des contraintes de conception et la tarification des calculs imprévisibles. Que ce soit des idées autour des échanges d'espace de blocs/gaz, de l'abstraction de chaîne, ou du modèle de temps de base (Polkadot), tous ces éléments représentent des réflexions initiales au-delà de la conception en couches.

Ce qui compte vraiment, c'est l'espace de bloc et l'application réelle pour l'utilisateur final. Tout ce qui se trouve entre les deux est un divertissement parrainé par les investisseurs qui sera abstrait avec le temps. C'est ainsi que l'industrie fait le tour de la narration, passant de l'entropie extractive de la valeur à la négentropie génératrice de valeur de la domination de l'application.

Merci àAnkit, Hasu, Rob, Luffi et long_solitudepour les commentaires et les retours.

Dans cette optique, nous avons effectué des investissements à forte conviction dans Lastic - marché modulaire de l'espace de blocs, un projet d'abstraction de chaîne non divulgué, soutenant Biconomy depuis 2020, et détenons DOT.

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