01 Gelombang staking Ethereum

Setelah Ethereum memasuki era 2.0, melakukan penyerahan ETH untuk menjalankan node menjadi bisnis baru. Operator node yang memenuhi syarat dapat memperoleh sekitar 4% dari pendapatan standar mata uang ETH setiap tahunnya. Jika Anda yakin dengan masa depan ETH, ini adalah pilihan keuangan yang sangat baik.

Namun, sebenarnya, ambang batas untuk menjalankan node tidak rendah. Ini memerlukan tidak hanya ambang batas modal sebesar 32 ETH, tetapi juga ambang batas teknis dan perangkat keras yang memerlukan node beroperasi secara stabil. Jika Anda secara tidak sengaja offline, Anda akan dikenakan denda.

Sebagai hasilnya, sejumlah proyek staking seperti Lido dan Rocketpool muncul untuk membantu pengguna menyelesaikan masalah keuangan dan teknis.

Jumlah janji ETH terus meningkat. Saat ini, ada lebih dari 29M ETH yang dijanjikan di rantai beacon, dengan total nilai posisi terkunci mencapai $71B. Rasio janji telah meningkat dari 2,4% pada Januari 21 menjadi 24,4% sekarang.

（Source：https://cryptoquant.com/asset/eth/chart/eth2/eth-20-staking-rate-percent）

Token Staking Cair （LST）dan LSD（Turunan Staking Cair）Fi

Ketika pengguna menggunakan protokol staking, seperti Lido, mereka akan menerima token staking cair (LST), seperti stETH.

LST sendiri adalah token ERC20, sehingga Anda dapat dengan mudah membangun kolam likuiditas untuk mengaktifkan kembali bagian likuiditas yang terkunci ini dan terus berinvestasi dalam proyek LSDFi, seperti Frax dan Origin, untuk mendapatkan lebih banyak pendapatan arbitrase. Baby.

（Sumber: https://facts.frax.finance/frxeth）

LSDFi adalah proyek DeFi yang dibangun berdasarkan LST dan turunannya, seperti Pendle. Setelah mendepositokan stETH, Anda dapat mendapatkan token pokok dan token pendapatan, sehingga mendapatkan strategi pendapatan berdasarkan preferensi risiko yang berbeda.

03Dari jaminan hingga pengulangan jaminan

Node staking pada dasarnya memungkinkan pengguna untuk membayar deposit agar dapat menjalankan node dan menjaga keamanan proyek. Node yang menjalankan tugasnya dengan sungguh-sungguh akan menerima manfaat, sementara yang gagal melaksanakan tugasnya atau melakukan tindakan jahat akan kehilangan deposit mereka.

Oleh karena itu, tidak hanya rantai publik memerlukan node, jembatan lintas-rantai, orakel, DA, seperti Chainlink, the Graph, Celestia dan berbagai proyek lainnya juga memerlukan jaminan untuk memastikan stabilitas dan keamanan node mereka.

Jumlah, kualitas, dan investasi modal besar dari node Ethereum membuatnya menjadi rantai publik yang paling dapat diandalkan.

Namun, modul apa pun yang tidak dapat diterapkan atau diverifikasi pada EVM tidak dapat memanfaatkan kepercayaan jaringan Ethereum dan memerlukan seseorang untuk menjalankan node dan menyediakan Layanan Verifikasi Aktif (AVS).

Dan menjalankan node memerlukan pengguna untuk mengeluarkan uang sungguhan untuk memastikan keamanan, yang pasti akan sulit dilakukan di bawah asumsi likuiditas terbatas.

Solusi yang diusulkan oleh EigenLayer adalah memungkinkan AVS lain untuk mewarisi dan berbagi keamanan Ethereum melalui re-pledge.

（Sumber: EigenLayer）

Pada dasarnya, EigenLayer menyediakan mekanisme keamanan kolam dan pasar keamanan, yaitu, beberapa proyek dapat berbagi kolam keamanan Ethereum, dan pengguna perlu menimbang manfaat dan risiko yang diberikan oleh setiap proyek untuk memilih bergabung atau keluar dalam Modul re-pelunasan EigenLayer yang dibangun.

Manfaat ekonomi dari re-pledge sangat jelas.

• Bagi pengguna, mereka dapat makan lebih banyak dengan satu ikan, menjamin sebagian dari Ethereum, dan menerima imbalan jaminan dari berbagai proyek, termasuk harapan airdrop untuk proyek-proyek yang belum diterbitkan (terutama EigenLayer);
• Untuk sisi proyek, sambil mengurangi tekanan untuk mendapatkan dana yang dijanjikan, juga dapat mewarisi sebagian keamanan dari Ethereum.

Tentu saja, ini bukanlah hasil win-win yang benar-benar bebas risiko.

• Untuk sisi proyek, token yang dijaminkan adalah Ethereum bukan token miliknya sendiri, yang mengurangi kemampuannya untuk menangkap nilai dari token tersebut;
• Pengguna memiliki lapisan tambahan kepercayaan EigenLayer dalam jaminan mereka, yang menambahkan lapisan risiko.
• Untuk Ethereum, ini bahkan kurang memuaskan. Ini setara dengan satu karyawan yang bekerja di beberapa posisi. Dan karena pendapatan staking tambahan, tanpa batasan, pengguna pasti akan lebih bersedia untuk meletakkan Ethereum ke EigenLayer daripada meletakkannya langsung ke Ethereum. Jika karyawan tersebut dipotong gajinya karena alasan apapun di perusahaan lain (mungkin karena pelanggaran disiplin atau hukuman yang tidak adil oleh perusahaan), ini akan berdampak pada jaminannya di Ethereum dan bahkan dapat menyebabkan node menjadi tidak valid, menggoyahkan keamanan jaringan Ethereum. Oleh karena itu, V God sebelumnya mengeluarkan artikel yang menyatakan untuk tidak membebani konsensus Ethereum, cukup klik pada EigenLayer.

Token Restaking 04Liquid （LRT） dan LRTFi

Bagi pengguna, melakukan staking ke EigenLayer adalah pilihan yang baik dengan banyak manfaat, tetapi menghadapi beberapa masalah:

• Jaminan tidak masuk EigenLayer. Karena EigenLayer begitu populer, jenis dan jumlah LST yang diizinkan untuk digadaikan saat ini sangat terbatas, sehingga sulit bagi pengguna untuk menyelip.
• Setelah mendepositkan ETH atau LST, likuiditas dikunci lagi;
• Pemilihan operator node, manajemen risiko proyek yang berpartisipasi, dll., semuanya meningkatkan kompleksitas penelitian strategi secara eksponensial.

Oleh karena itu, kemunculan proyek LRTFi pada dasarnya mengatasi masalah-masalah ini dan menurunkan ambang batas untuk perjanjian ulang.

• LRTFi akan mengembalikan ETH/LST yang dipertaruhkan ke EigenLayer kepada pengguna dalam bentuk LRT;
• Mengenai poin EigenLayer, poin tersebut dapat ditambang oleh proyek itu sendiri sebelum transfer, atau ditambang melalui EigenPod (EigenLayer diizinkan untuk dipertaruhkan langsung pada rantai beacon, tanpa batasan kuota);
• Strategi manajemen risiko yang lebih baik, seperti mekanisme anti-Slashing Puffer (mencegah node dari dipangkas).

Pendapatan LRT dibangun di atas LST, yang jelas akan menghasilkan imbal hasil yang lebih tinggi. Pada saat yang sama, proyek LRT juga akan memiliki risiko yang lebih tinggi. Risiko utamanya adalah sebagai berikut.

• Ada risiko kontrak dalam boneka bertingkat dari beberapa perjanjian, jadi Anda harus memilih proyek LRT yang telah diaudit dengan hati-hati;
• Proyek LRT juga melibatkan banyak aset, sehingga juga termasuk risiko LST yang dapat dijaminkan;
• Berpartisipasi dalam lebih banyak AVS untuk tingkat pengembalian yang tinggi akan menyebabkan peningkatan risiko paparan denda margin;
• Selain itu, ada risiko likuiditas dari LRT itu sendiri. Seperti LST, juga akan ada de-anchoring dan fenomena lainnya. Ini adalah risiko-risiko berpartisipasi dalam proyek LRT.

proyek 05LRT

Saat ini, proyek-proyek LRT telah diluncurkan termasuk EtherFi, Renzo, Swell, dan KelpDAO, dan hampir sepuluh lagi berada di jaringan uji. Tidak ada banyak perbedaan dalam gameplay proyek-proyek tersebut. Perbedaan utamanya terletak pada kemampuan untuk menambang poin EigenLayer dan keluar likuiditas. Langkah selanjutnya adalah Biarkan saya memperkenalkan kepada Anda empat proyek ini yang telah diluncurkan.

Ether.Fi

EtherFi menyelesaikan putaran pendanaan seed sebesar $5.3 juta pada bulan Februari tahun lalu, dan TVL-nya saat ini melebihi $330 juta.

Pengguna dapat mendapatkan $eETH dengan mendepositkan ETH, dan dengan berpartisipasi, mereka dapat mendapatkan poin EigenLayer dan poin loyalitas EtherFi sendiri pada saat yang sama, yang keduanya merupakan standar referensi untuk airdrop selanjutnya. Sangat nyaman juga untuk menarik likuiditas. Fungsi unstake kini sudah online dan gesekan penarikan kecil.

（Sumber：https://defillama.com/protocol/ether.fi）

Selain itu, Anda dapat mendepositkan $eETH ke Pendle untuk membagi PT dan YT. Saat ini, premi YT sangat tinggi. Jika Anda menjualnya segera, Anda akan mendapatkan keuntungan 10%. Sisa PT dapat ditukarkan dengan pokok lengkap setelah jatuh tempo. emas.

Untuk operasi tertentu, silakan lihat:
Makan tiga ikan dengan satu ikan: Tutorial tentang menggunakan Pendle untuk mendapatkan sepuluh kali poin EigenLayer

https://mirror.xyz/0x30bF18409211FB048b8Abf44c27052c93cF329F2/X6_C9xgM2-t0fbjCSDtLBwxkXDPVf2rXF-JoKQVwRJg

（Sumber：https://app.pendle.finance/trade/markets）

Renzo

Renzo sebelumnya telah mengungkapkan informasi yang lebih sedikit. Setelah mengumumkan putaran pendanaan awal sebesar 3,2 juta yang dipimpin oleh Maven11 minggu lalu, TVL meningkat sebagai respons dan saat ini mencapai US$100 juta.

Selain ETH, Renzo juga mendukung LST seperti rETH, cbETH, stETH. Token LRT Renzo adalah $ezETH, dan telah meluncurkan program poin Renzo ezPoints. Cara untuk mendapatkan poin adalah dengan me-mint $ezETH. Saat ini tidak ada cara untuk menarik dari likuiditas.

（Sumber: https://defillama.com/protocol/renzo）

KelpDAO

KelpDAO diluncurkan oleh Stader, sebuah proyek lama. Demikian pula, setelah melakukan staking, Anda dapat mendapatkan LRT $rsETH dan mendapatkan poin KelpDAO.

Setelah EigenLayer membuka deposit pada tanggal 29 Januari, semua koin yang saat ini didapat akan ditransfer ke EigenLayer dan akan mendapatkan double points.

Dibandingkan dengan proyek lain, harapan airdrop lebih sedikit, dan token Stader $SD sudah tersedia. Selain itu, jaminan KelpDAO melalui jaminan terbuka LST EigenLayer, sehingga ada batasan atas dana yang dapat diserap, tetapi tidak dapat ditarik sementara waktu.

（Sumber：https://defillama.com/protocol/kelp-dao）

Membengkak

Swell adalah proyek LST dan telah bergabung dalam jajaran LRT. Pengguna dapat melakukan deposit ETH untuk mendapatkan pendapatan staking, atau menggunakan swETH untuk berpartisipasi dalam proyek seperti Pendle.

Produk Super swETH memungkinkan pengguna untuk mendepositokan ETH atau stETH untuk mendapatkan pengembalian tahunan hingga 18%. Selain penghasilan dari staking, Anda juga dapat memperoleh Pearl (mutiara, mirip dengan sertifikat poin), yang dapat ditukarkan dengan token Swell selama TGE.

TVL protokol saat ini melebihi $ 425 juta. Jika Anda menyetor swETH, Anda tidak akan dapat memperoleh poin EigenLayer sampai EigenLayer membuka penambangan pada 29 Januari. rswETH yang selanjutnya akan meluncurkan LRT dapat langsung berpartisipasi dalam penambangan ganda. Juga sangat nyaman untuk menarik likuiditas. Ada kolam perdagangan dan Anda dapat bertukar secara langsung. Ubah ke ETH.

（Sumber: https://defillama.com/protocol/swell）

Puffer

Puffer didasarkan pada protokol staking likuiditas di Eigenlayer. Ini adalah proyek re-staking yang sangat teknis. Ini menerima pendanaan awal dari Ethereum Foundation untuk mengembangkan teknologi Secure-Signer untuk mengurangi risiko pemotongan dan memaksimalkan efisiensi operator independen. jumlah, sehingga mencapai desentralisasi jaringan.

Node Puffer adalah node verifikasi dari Ethereum dan node asli pada EigenLayer, sehingga dapat memperoleh imbalan Ethereum dan imbalan re-staking EigenLayer secara bersamaan. Puffer menerima pendanaan awal sebesar $5.5 juta dari investor termasuk para pendiri EigenLayer.

Baik Ethereum maupun EigenLayer memiliki mekanisme hukuman. Keamanan kunci pribadi dan ketahanan hukuman dari node Puffer dilindungi bersama oleh Secure-signer, perangkat lunak RAV, dan perangkat keras TEE, yang secara efektif mengurangi risiko aset LSD dan LSDFI.

Tabel ringkasan proyek yang telah diluncurkan adalah sebagai berikut:

Proyek LRT berbasis EigenLayer relatif kompleks dan melibatkan semua aspek detail.

Misalnya, jenis token yang dapat dititipkan (ETH, LST), token protokol itu sendiri (LRT), sumber imbalan yang didistribusikan, model pengisian protokol, dan cara menitipkan ke EigenLayer (apakah melalui penitipan LST atau penitipan EigenPod, yang menentukan batas modal protokol).

Mirip dengan proyek LST, di bawah aspek keamanan audit kontrak, semakin awal proyek LRT diluncurkan, semakin mudah bagi protokol untuk memiliki keunggulan sebagai pelopor dan membangun merek dan efek jaringan sendiri.

Dana di pasar terbatas, jadi sangat penting untuk memanfaatkan peluang dan memimpin pasar. Namun, LRT memiliki kompleksitasnya, dan bagaimana mengelola risiko juga merupakan daya saing utama proyek LRT.

Proyek LRT juga akan sama dengan proyek LST. Untuk memastikan operasi node yang stabil, proyek akan mencari kerjasama dengan proyek teknologi DVT, seperti Obol dan SSV; Peminjaman berbasis LRT, dex, dan derivatif akan muncul secara bertahap; selain itu, proyek juga akan memberikan dukungan kepada proyek multi-rantai, yang juga akan menjadi salah satu arah pengembangan dari proyek LRT.

Disclaimer：

1. Artikel ini dicetak ulang dari[Biteye]. Semua hak cipta dimiliki oleh penulis asli [Biteye kontributor inti Louis Wan]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya segera.
2. Penolakan Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Penerjemahan artikel ke bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.