Механізм ребалансування ETF

Що таке механізм ребалансування?

Коли ціна базового активу коливається, коефіцієнт кредитного плеча ETF змінюється. Щоб підтримувати фіксований цільовий коефіцієнт плеча, необхідно періодично переалокувати контракти на базовий актив.

Ребалансування означає коригування пропорції різних активів у портфелі інвестицій. У контексті ETF від Gate, ребалансування означає, що менеджер фонду коригує позиції за безстроковими контрактами, які відповідають ETF.

Конкретний метод ребалансування полягає у щоденному відстеженні та підтримці коефіцієнта плеча фонду відповідно до ринкових коливань. У визначений час кожного дня активи фонду підсумовуються, і необхідний обсяг плеча перераховується на основі скоригованої чистої вартості активів фонду, щоб забезпечити максимально точне слідування цільовому коефіцієнту плеча.

Як працює механізм ребалансування?

Через коливання ціни базового активу фактичний коефіцієнт плеча за контрактними позиціями, що забезпечують ETF, може відхилятися від цільового значення. Тому менеджер фонду має періодично виконувати ребалансування, коригуючи розмір контрактної позиції для підтримки фіксованого коефіцієнта плеча.
Для прикладу, припустимо, що поточна ціна BTC становить 100 USDT, а чиста вартість активів (NAV) BTC3L (ETF на BTC із 3-кратним лонг-плечем) дорівнює 1 USDT.

Початковий стан:

• Користувач купує 100 USDT у BTC3L (з 3-кратним плечем).
• Менеджер фонду використовує 100 USDT як маржу для відкриття позиції на 300 USDT у контрактах на BTC на деривативному ринку (3-кратне плече).

Сценарій зростання ціни:

• Якщо ціна BTC зростає на 5%, вартість контрактної позиції збільшується на 15% ( 5% × 3X ).
• NAV BTC3L користувача зростає на 15%, досягаючи 115 USDT.

*Прибуток користувача у 15 USDT еквівалентний прибутку від базової позиції з 3-кратним плечем на BTC.

Оскільки фактичний коефіцієнт плеча BTC3L ( 2.74X ) нижчий за цільовий 3X, менеджер фонду збільшує позицію за контрактом на 30 USDT, доводячи її до 345 USDT ( 115 × 3X ), відновлюючи коефіцієнт плеча.

Аналогічно, коли ціна базового активу знижується, позиція ETF за контрактом зменшується для відновлення 3-кратного плеча.
ETF автоматично щодня коригують свій коефіцієнт плеча на основі прибутків і збитків. Якщо є прибуток — менеджер фонду збільшує позицію, якщо збиток — зменшує. Користувачам не потрібно вносити маржу для торгівлі ETF — достатньо просто купувати та продавати токени для здійснення торгівлі з плечем.

Важливі зауваження:

• При збільшенні контрактних позицій ринкові комісії, фінансування та спред у стакані ордерів можуть призводити до певного прослизання.
• Gate стягує щоденну комісію за управління у розмірі 0,1% від чистої вартості активів, що є найнижчим показником у галузі. Ця комісія безпосередньо списується з NAV ETF.

Правила ребалансування ETF на Gate

Механізм ребалансування ETF на Gate включає планове ребалансування та позапланове ребалансування.

3x ETF

Планове ребалансування

• Токени з 3-кратним лонг-плечем: щодня о 16:00 (UTC): ребалансування не проводиться, якщо плече коливається в межах 2.25X–4.125X; якщо виходить за ці межі або якщо денна зміна ціни базового активу перевищує 1%, плече коригується до 3X.
• Токени з 3-кратним шорт-плечем: щодня о 16:00 (UTC): ребалансування не проводиться, якщо плече коливається в межах 1.5X–5.25X; якщо виходить за ці межі або якщо денна зміна ціни базового активу перевищує 1%, плече коригується до 3X.

Позапланове ребалансування

• Токени з 3-кратним лонг-плечем: ребалансування не проводиться, якщо плече залишається в межах 2.25X – 4.125X; інакше коригується до 3X.
• Токени з 3-кратним шорт-плечем: ребалансування не проводиться, якщо плече залишається в межах 2.25X - 4.125X; інакше коригується до 3X.

5x ETF

Планове ребалансування

• Щодня о 16:00 (UTC): якщо реальний коефіцієнт плеча < 3.5X, > 7X або денна зміна ціни базового активу перевищує 1% (за індексною ціною), плече коригується до 5X.

Позапланове ребалансування

• Ребалансування не проводиться, якщо плече залишається в діапазоні 3.5X – 7X; якщо виходить за ці межі, плече коригується назад до 5X.