Ліквідний Стейкінг: Глибоке занурення у нову еру Стейкінгу Криптоактивів

Фон: Чому потрібен Ліквідний Стейкінг?

Оскільки все більше публічних блокчейнів приймають механізм PoS (Proof of Stake), користувачі можуть отримувати винагороди, стейкуючи активи. Однак найбільша проблема традиційного стейкінгу полягає в тому, що активи не можуть бути вільно використані протягом певного періоду часу. Це означає, що інвестори можуть пропустити можливості для торгівлі через зростання цін і не можуть використовувати свої активи для DeFi або інших активностей на блокчейні.

Щоб вирішити вищезазначені проблеми, з'явився Ліквідний Стейкінг. Він вводить механізм токенізації, який дозволяє користувачам зберігати гнучкість під час стейкінгу активів, що дає змогу їм продовжувати операції в мережі, таким чином роблячи стейкінг більше не синонімом "заморожування активів."

Основна різниця між Ліквідним Стейкінгом та традиційним стейкінгом.

Традиційний стейкінг базується на принципі «блокування»: вам потрібно заблокувати токени з валідаторами або стейкінг-пулами, під час якого ви не можете отримати доступ до активів; викуп також може вимагати очікування періоду розблокування. Ліквідний стейкінг, з іншого боку, вирішує проблему ліквідності через представницький токен (такий як stETH), що дозволяє стейкованим активам залишатися вільно передаваними, позиченими або торгованими.

Коротше кажучи, основна різниця між двома полягає в тому, що:

• Традиційний стейкінг = отримуйте винагороди, але втрачаєте ліквідність
• Ліквідний стейкінг = Отримуйте винагороди, зберігаючи ліквідність

Ця різниця робить останній більш підходящим для користувачів, які бажають отримувати прибуток, беручи участь у DeFi.

Операція Ліквідного Стейкінгу: Важливість LST

Ключ до Стейкінгу ліквідності полягає в "LST" (Токен стейкінгу ліквідності).

Процес зазвичай виглядає наступним чином:

• Користувачі стейкають оригінальні токени в протоколі Ліквідного Стейкінгу.
• Протокол випустить еквівалентну кількість LST користувачам.
• Оригінальні токени використовуються для стейкінгу в мережі, щоб заробити винагороди.
• LST, який утримується користувачами, може продовжувати використовуватися для DeFi операцій.
• Коли користувачі хочуть викупити свої оригінальні активи, вони можуть обміняти LST назад на основну суму та винагороди.

Цей механізм еквівалентний видачі "он-チェйн сертифіката" для стейкованих активів, що дозволяє активам, які раніше були повністю заблоковані, відновити можливість вільно циркулювати.

Переваги та потенційні ризики ліквідного стейкінгу

Переваги:

• Значно покращена гнучкість фондів: навіть якщо активи вже стейкнуті, користувачі все ще можуть використовувати LST для торгівлі, позики або додавання ліквідності.
• Покращення капітальної ефективності: LST може використовуватися в кількох протоколах, що дозволяє одному й тому ж активу генерувати кілька рівнів доходу.
• Компенсуйте за альтернативні витрати традиційного стейкінгу: більше не бійтеся пропустити ринкові тенденції через блокування активів, підходить для інвесторів, чутливих до ринку.
• Більш сприятливе для загального розвитку екосистеми DeFi: Ліквідний стейкінг дозволяє коштам більш повно текти в мережі, роблячи всю систему DeFi більш живою.

Ризик:

• Ризики смарт-контрактів: Ліквідний стейкінг залежить від механізму виконання смарт-контрактів, і вразливості контрактів можуть призвести до втрати активів.
• Ризик відхилення ціни LST: Хоча LST теоретично прив'язаний до стейкованих активів, він може торгуватися зі знижкою, коли є недостатня ліквідність.
• Затримки викупу або зміни правил: Деякі викупи протоколу можуть займати час або піддаватися впливу умов мережі.
• Ризик централізації протоколу: Коли протоколи стейкінгу ліквідності стають занадто централізованими, це може вплинути на управління мережею та загальну безпеку.

Останні ринкові тенденції та розробки у 2025 році

До 2025 року загальна заблокована сума Ліквідного Стейкінгу продовжує досягати нових висот, стаючи одним із найшвидше зростаючих секторів у DeFi. Під впливом дедалі більш чітких регуляцій та розширення використання токенів ліквідного стейкінгу багато основних протоколів додатково зміцнили своє лідерство на ринку.

В той же час інституційні інвестори починають розглядати Ліквідний Стейкінг як комбінаційний продукт "стабільні доходи + висока гнучкість", що призводить до значного притоку коштів у представницькі активи, такі як stETH, rETH та mSOL. Це не лише розширює ринок, але й спонукає протоколи ліквідного стейкінгу створювати більш різноманітні похідні додатки, такі як LSDFi (Фінанси похідних ліквідного стейкінгу).

Загалом, дані ринку та тенденції вказують на те, що Ліквідний Стейкінг став важливим компонентом у екосистемі PoS, який не можна ігнорувати.

Перспективи майбутнього та рекомендації для інвесторів

Ліквідний стейкінг буде продовжувати швидко зростати в майбутньому з кількох причин:

• Більше публічних ланцюгів відкривають функції стейкінгу
• Попит на LST у DeFi зростає.
• Регуляторна рамка стає зрозумілішою.
• Новий протокол постійно оптимізує прибутковість і безпеку.

Для інвесторів:

• Вибір основних протоколів, які пройшли аудит і мають гарну репутацію, є безпечнішим.
• Зверніть увагу на ліквідність ринку LST, щоб уникнути низької глибини, що викликає проскок.
• Децентралізована участь у різних ланцюгах та різних протоколах для зменшення концентрації ризиків.
• Якщо ви є довгостроковим власником, ви можете розглянути можливість використання частини своїх активів для Ліквідного Стейкінгу, щоб покращити капітальну ефективність.