Gate Araştırma Enstitüsü: USD TVL Ekim'e göre %50 Çökme | Q3 şifreleme girişim yatırımları üç yılın en yüksek seviyesine ulaştı

Kripto Piyasası Tüm Görünümü

• BTC（+0.57% 丨 Mevcut fiyat 89,226 USDT）：BTC, 86,000 ABD Doları civarında destek bulduktan sonra, genel piyasa ile birlikte hafif bir şekilde 88,000–89,000 ABD Doları aralığına yükseldi ve kısa vadeli yapı yavaş yavaş istikrar kazanıyor. Hareketli ortalamalar açısından, MA5 ve MA10 MA30'un üzerinde istikrarlı bir şekilde çalışıyor, bu da fiyatın ılımlı bir onarım ritmini koruduğunu gösteriyor, ancak genel olarak belirgin bir trend kırılma sinyali hala eksik, fiyatın 88,000 ABD Doları'nın üzerinde kalıp kalamayacağını gözlemlemek gerekiyor. MACD kırmızı çubuğu 25. günde belirgin bir şekilde genişledi, ancak ardından yavaş yavaş daraldı, bu da kısa vadeli alım talebinin önceki gibi arttığını ancak piyasa fiyat takibi isteğinin hâlâ sınırlı olduğunu gösteriyor. Eğer BTC, 87,500–88,000 ABD Doları'nı sağlam bir şekilde koruyabilirse, dalgalanma yukarı yönlü yapısını sürdürebilir; eğer 87,000 ABD Doları'nın altına düşerse, 85,000 ABD Doları civarındaki destek bölgesini yeniden test etme ihtimali olabilir.
• ETH（+0.79%丨şu anki fiyat 2,977 USDT）：ETH, 2,900 dolar civarında durakladıktan sonra, 25'inde akşam saatlerinde 2,980–3,000 dolar aralığına güçlü bir şekilde sıçradı ve kısa vadeli duygu biraz iyileşti. Hareketli ortalamalar açısından, MA5 ve MA10 her zaman MA30'un üzerinde işlem görmekte, yapı oldukça sağlıklı, bu da sıçrama enerjisinin stabil kaldığını gösteriyor; ancak, alım gücünü doğrulamak için 2,950–2,980 dolar aralığında kalıp kalamayacağını gözlemlemek gerekiyor. MACD kırmızı sütun 25'inde belirgin bir şekilde genişledi, ardından yavaşladı, bu da kısa vadeli alımın devreye girdiğini ancak gücünün daha da artmadığını temsil ediyor. Eğer ETH 2,950 doları koruyabilirse, dalgalı bir güçlü yapı devam eder; eğer 2,900 doları kırarsa, fiyatın 2,850 dolar altındaki bölgeyi yeniden test etme olasılığını göz önünde bulundurmak gerekir.
• Kopya para birimleri: Piyasa duygusu hâlâ temkinli, panik endeksi 15 olan aşırı panik aralığında kalmaya devam ediyor ve yatırımcıların risk iştahının zayıfladığını yansıtıyor. Duygular düşük olmasına rağmen, ana akım kopya para birimleri son 24 saatte küçük bir toparlanma gösterdi, bunlar arasında SOL %1.26 artış kaydetti, DOGE, ADA, TRX gibi diğerleri ise %0.4–%1 arasında mütevazı bir artış yaşadı. XRP ise %2 civarında küçük bir düşüş gösterdi ve performansı nispeten zayıf kaldı. Genel olarak, panik duygusu altında fonlar seçici bir şekilde geri alım yapıyor, ancak ivme sınırlı, piyasa hâlâ temkinli bir dalgalanma aşamasında.
• Makro: 25 Kasım'da S&P 500 endeksi %0.91 artışla 6,765.88 puana ulaştı; Dow Jones endeksi %1.43 artışla 47,112.45 puana ulaştı; Nasdaq endeksi %0.67 artışla 23,025.59 puana ulaştı. 26 Kasım 10:15 AM (UTC+8 itibarıyla, spot altın fiyatı ons başına 4,147 dolar olarak geçerlidir, 24 saat içinde artış oranı %0.40'tır.

Kazanç Potansiyeli Olan Popüler Tokenler

MON Monad（+43.61%，dolaşım değeri 5.14 milyon dolar）

Gate piyasa verilerine göre, MON token'ın mevcut fiyatı 0.04699 dolar olup, son 24 saatte yaklaşık %43.61 artış göstermiştir. Monad, yüksek performanslı merkeziyetsiz uygulamalar için yeni nesil bir L1 şifreleme blok zinciridir ve paralel yürütme, düşük gecikme onayı ve güçlü ölçeklenebilirlik ile tasarlanmıştır. Geliştiricilere Web2 deneyimine yakın bir çevrimiçi çalışma ortamı sunmayı hedeflemektedir. Mimarisi, MonadVM ve paralel yürütme motoru aracılığıyla işlem hacmini artırır, akıllı sözleşmelerin EVM uyumluluğunu korurken daha yüksek yürütme verimliliği elde etmesine yardımcı olur ve dApp'lerin ana akım zincirlerdeki tıkanıklık ve yüksek ücretler altında istikrarlı bir şekilde çalışmasını sağlar.

Son zamanlarda, Monad ana ağı resmi olarak faaliyete geçti ve ekosistem uygulamalarının merkezi dağıtımını hızlandırdı, bu da pazarın yüksek dikkatini çekti. Çapraz zincir köprüleri, DEX, sentetik varlıklar, türev ürün platformları gibi kritik altyapılar ana ağda faaliyete geçti ve Monad'ın başlangıç aşamasında tam bir kullanılabilirlik döngüsü oluşturmasını sağladı. Ayrıca, MON token'ı Gate gibi ana akım borsalarda işlem görmeye başladı ve bu da fon akışını hızlandırdı. Aynı zamanda resmi olarak Telegram Wallet ile derin bir iş birliğine gidildi, böylece kullanıcılar Telegram içinde doğrudan MON'u yatırıp çekebilir ve değiştirebilir, bu da kullanıcı girişini ve token likiditesini daha da güçlendirdi. Ana ağın hayata geçmesi, ekosistemin hızlı genişlemesi, CEX'in merkezi olarak faaliyete geçmesi ve büyük giriş uygulamaları ile entegrasyon, birlikte MON'a olan pazar talebini ve beklentilerini önemli ölçüde artırdı ve bu da kısa vadeli fiyatın güçlü bir şekilde yükselmesinin ana katalizörü oldu.

IP Hikaye Ağı （+21.66%, dolaşım değeri 7.39 milyon dolar）

Gate piyasa verilerine göre, IP token'ının mevcut fiyatı 2.976 Dolar, son 24 saatte %21.66 artış göstermiştir. Story Network, “programlanabilir IP” için tasarlanmış bir L1 blok zinciridir ve kültürel içerikleri, yaratım verilerini, öğrenme izlerini, AI eğitim materyallerini gibi uzun süredir düşük değerlendirilen üretim araçlarını, hak sahibi olunabilen, birleştirilebilen ve ticareti yapılabilen zincir üstü varlıklara dönüştürmeyi hedeflemektedir.

Son zamanlarda, Story, ilk tahmin pazarlarının piyasaya sürülmesi, kültürel ve eğlence ile ilgili tahmin uygulamalarını genişletmek için MUSIC protokolü ile iş birliği yapılması ve eğitim teknolojisi şirketi EDUM'un milyonlarca saatlik öğrenme verisini Story'ye yetkilendirilmiş IP biçiminde AI eğitimi için taşınması da dahil olmak üzere, birden fazla ana ekosistem modülünün resmi olarak hayata geçirildiğini duyurdu. Aynı zamanda, IP Strategy (IPST, Nasdaq'da işlem gören bir şirket) yatırımcı gününde Story'nin "IP finansalizasyon yolu"ndaki rolünü vurgulayarak piyasa dikkatini daha da artırdı. Bu haberler, Story'nin AI eğitimi, eğitim verileri ve kültürel IP alanındaki somut uygulama senaryolarını net bir şekilde belirlemenin yanı sıra, 80 trilyon dolarlık küresel IP pazarını işlem görebilir varlık sınıfına dahil etme potansiyelini de göstermektedir. Birçok ekosistem gelişimi, yüksek trafik uygulama senaryolarının başlatılması ve geleneksel sermaye piyasalarının destekleyici rolü, IP token'larına olan talep ve beklentilerin hızla artmasını sağladı ve son 24 saatteki fiyat artışının ana itici gücü haline geldi.

ICNT İmkansız Bulut Ağı Tokeni（+%20.80, dolaşım değeri 4,606 milyon dolar）

Gate piyasa verilerine göre, ICNT tokeni şu anda 0.24678 dolar olarak işlem görüyor ve son 24 saatte yaklaşık %20.80 yükseldi. Impossible Cloud Network, merkeziyetsiz mimari ile geleneksel bulut hizmetlerindeki tek nokta arızası ve merkeziyetçi performans darboğazlarının yerini almayı hedefleyen bir sonraki nesil dağıtık bulut altyapısı için bir protokol ağıdır. Temel tasarımı dört katmanlı bir yığında yer almaktadır: Donanım hesaplama gücünü sağlamak için ScalerNodes, kaynak soyutlamasını gerçekleştiren protokol katmanı, performans ve yürütme zorunluluğundan sorumlu HyperNodes ve son kullanıcıya hizmet garantisi sağlayan teslimat katmanı.

Son günlerde, ICN önemli ağ performans verilerini yayınladı; 556'dan fazla milyon protokol doğrulaması, 6 bölgeyi kapsayan 127 ScalerNode, toplamda 91.54 PB kullanılabilir ağ kapasitesi ve 91.5 binden fazla ICNT'nin düğüm stake miktarı ile altyapı ölçeğinin hızlı büyümesini gösteriyor. Aynı zamanda, resmi olarak “dört katmanlı bulut yığınını” duyurdu ve ICN'nin tek nokta arızalarına karşı dayanıklılığı, yüksek güvenilirlikteki kurumsal hizmet senaryolarındaki avantajlarını vurguladı, böylece dağıtılmış bulut alternatif çözümü olarak anlatısını daha da güçlendirdi. Ağ ölçeği, doğrulama verileri ve düğüm katılım oranlarının sürekli artışıyla, piyasa ICNT'nin bulut altyapı token'i olarak potansiyel değerini yeniden fiyatlandırarak, 24 saat içinde belirgin bir artışa neden oldu ve yatırımcıların dağıtılmış bulut alanına olan ilgisinin sürekli arttığını yansıttı.

Alpha Yorumu

Circle Arc test ağı Gateway'i tanıttı, çok zincirli USDC likidite yeteneğini güçlendiriyor.

Circle L1 blok zinciri Arc, test ağında tamamen yeni Circle Gateway'i piyasaya sürdü ve geliştiricilere daha verimli bir çok zincirli stabilcoin altyapısı sağladı. Gateway, USDC bakiyesi için merkezi yönetimi destekler, anında çok zincirli fonların dağıtımını gerçekleştirir ve gerektiğinde çok zincirli likidite oluşturabilir, böylece çok zincirli deneyim, başlangıçta çok zincirli dağınık durumdan merkezi yönetime geçiş yapar. Bu adım, geliştiricilerin çok zincirli stabilcoin senaryolarındaki teknik karmaşıklığını büyük ölçüde azaltır ve uygulama geliştirme verimliliğini artırır.

Tüm desteklenen zincirlere tek tuşla erişim sağlayan Arc Gateway, çok zincirli etkileşimi daha da güçlendirerek DeFi, ödeme, zincir üzerindeki hesaplama ve kurumsal finans uygulamalarında daha akıcı bir çapraz zincir deneyimi sunmaktadır. Birleşik USDC likidite havuzları yalnızca likidite parçalanmasını azaltmakla kalmaz, aynı zamanda genel sermaye kullanım oranını artırmaya da yardımcı olur. Gateway işlevleri olgunlaştıkça, Arc, çapraz zincir stabilcoin likiditesinin merkezi bir merkezi haline gelme potansiyeline sahip olup, USDC merkezli çapraz zincir uygulama ekosisteminin hızla genişlemesini destekleyecektir.

Q3 şifreleme risk sermayesi ölçeği üç yılın en yüksek seviyesine yükseldi, ancak fonlar merkezileşme ve sonraki tercihlere yöneldi.

2025 yılının üçüncü çeyreğinde şifreleme girişim sermayesi büyüklüğü 45.9 milyar dolara yükseldi ve 2022 Q3'ten bu yana ikinci en yüksek rekoru kırdı, bu da piyasanın makro belirsizlikler altında hala yapısal yatırım sıcaklığını koruduğunu gösteriyor. Toplam işlem sayısı çeyrek bazında büyük ölçüde sabit kalsa da, fon dağılımı son derece yoğun; sadece 7 büyük işlem, yatırım tutarının yarısından fazlasını kapsıyor, fonlar belirgin bir şekilde önde gelen projelere yöneliyor, erken aşama ve orta büyüklükteki projelerin sermaye kazanma yeteneği sürekli daralıyor.

Üçüncü çeyrekte yaklaşık %60'lık bir risk sermayesi fonu akışı, 2021 Q1'den bu yana ikinci en yüksek olan geç aşama şirketlere yöneldi ve bu durum, yatırımcıların ticari temellere ve ölçeklendirme yeteneğine sahip olgun ekipleri daha çok tercih ettiğini yansıtıyor. Öte yandan, fon toplama ortamı hâlâ zayıf, 16 yeni fon yalnızca 3.16 milyar dolar topladı ve bu fonlar esasen iki büyük borsa ile ilişkili fonlar tarafından destekleniyor, bu da genel risk sermayesi fonu toplama ilgisinin azaldığını ve dış sermayenin daha temkinli hale geldiğini gösteriyor. Genel olarak bakıldığında, Q3 risk sermayesi ölçeği reboun yapmış olsa da, yapısal olarak daha merkezi ve temkinli bir eğilime sahip, erken aşama yenilikçi projeler hâlâ finansman baskısıyla karşı karşıya.

USDe TVL, 76 milyar dolara geriledi ve Ekim ayına göre ölçek %50'den fazla azaldı.

Ethena'nın sentetik stabil coin'i USDe'nin TVL'si, Ekim ayındaki 14.8 milyar dolardan 7.6 milyar dolara büyük bir düşüş göstererek %50'den fazla azaldı. Bu değişiklik, piyasanın zayıflaması, kaldıraç talebinin azalması ve sürekli finansman oranlarının yakınsaması gibi faktörlerden kaynaklanıyor; bu da USDe'nin yıllık getirisinin yılın başındaki çift hanelerden bugünkü yaklaşık %5.1'e düşmesine neden oldu. Ancak, TVL belirgin bir şekilde düşmüş olsa da, USDe'nin gerçek zincir üzerindeki kullanım miktarı artış gösteriyor; geçen ay zincir üzerindeki işlem hacmi 50 milyar doları aştı ve bu, ödeme, işlem ve likidite kullanım senaryolarında hala bir yapışkanlık sergilediğinin göstergesidir.

TVL'nin hızlı bir şekilde daralması, DeFi borç verme protokollerinde yaygın olarak kullanılan kaldıraç döngü stratejilerinin merkezi bir şekilde tasfiye edilmesinden kaynaklanmaktadır; bu durum özellikle Aave gibi platformlarda daha belirgindir. Geçmişte arbitrajcılar, sUSDe'yi tekrar tekrar teminat olarak kullanarak USDC borç alır, ardından sUSDe'ye geri dönüştürerek yüksek kaldıraç getirisi elde ederdi. USDe'nin yıllık getirisi, alınan USDC'nin maliyetinden yüksek olduğu sürece pozitif getiri sürdürülebilirdi. Ancak, USDe'nin getirisi Aave borç verme maliyetini %5.4'ün altına düştüğünde, bu döngü stratejisi artık kâr alanına sahip olmadı ve kaldıraç pozisyonlarının hızlı bir şekilde kapatılmasına yol açtı; bu da TVL'nin daralma baskısını artırdı. Genel olarak, piyasa yüksek kaldıraç modelinden, kaldıraçsızlaştırma aşamasına geçiyor ve USDe'nin kullanım yapısı "getiri odaklı"dan "gerçek talep"e yeniden ayarlanıyor. <br> Referanslar:

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Yatırımcıları, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Farside Yatırımcıları, https://farside.co.uk/eth/
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Yatırım, https://investing.com/indices/usa-indices
• Yatırım, https://investing.com/currencies/xau-usd
• X, https://x.com/arc/status/1993049220035784878
• X, https://x.com/intangiblecoins/status/1993010266100187496?s=20
• DefiLlama, https://defillama.com/stablecoin/ethena-usde

<br> Gate Araştırma, okuyuculara teknik analiz, popüler içgörüler, piyasa incelemeleri, sektör araştırmaları, trend tahminleri ve makroekonomik politika analizleri dahil olmak üzere derinlemesine içerik sunan kapsamlı bir şifreleme ve kripto para araştırma platformudur.

Sorumluluk Reddi Şifreleme para birimi piyasası yatırımları yüksek risk içerir, kullanıcıların herhangi bir yatırım kararı vermeden önce bağımsız araştırma yapmaları ve satın aldıkları varlıkların ve ürünlerin doğasını tam olarak anlamaları önerilir. Gate Bu tür yatırım kararlarının neden olduğu herhangi bir kayıp veya zarardan sorumluluk kabul etmemektedir.