Uniswap büyük değişiklik! Protokol ücreti yok etme mekanizmasını başlatıyor, UNI %38 yükseliyor ve piyasa değeri 6 milyar doları aşıyor

Uniswap Vakfı ve Uniswap Labs, birlikte “UNIfication” önerisini yayımladı; bu öneri protokol seviyesinde ücret mekanizmasını getiriyor ve rezervlerden 100 milyon UNI (yaklaşık dolaşımdaki arzın %16’sı) yakmayı planlıyor. Bu haberle birlikte, UNI fiyatı yaklaşık %38.5 artış göstererek 9.70 dolar seviyesine ulaştı ve piyasa değeri 6 milyar doların üzerine çıktı.

UNIfication önerisinin üç temel mekanizması

(Kaynak: Uniswap)

Uniswap Vakfı, UNIfication’ı bu protokolün “bir sonraki dönemi” olarak adlandırıyor. Bu öneride öne çıkan potansiyel değişikliklerden biri, protokol seviyesinde ücret mekanizmasını etkinleştirerek Uniswap’ın yerel tokeni UNI’yi yakmak. Bu, Uniswap’ın 2018 Kasım ayından beri yaptığı en büyük token ekonomisi ayarlaması olup, yatırımcılar için token tutmayı daha cazip hale getirmeyi amaçlıyor.

İlk temel mekanizma, protokol ücretleri anahtarıdır (Protocol Fee Switch). Şu anda, Uniswap üzerindeki tüm işlem ücretleri likidite sağlayıcılarına (LP) ait olup, protokol kendisi herhangi bir ücret almıyor. UNIfication önerisi, bu modeli değiştirmeyi ve protokolün her işlemden küçük bir pay almasını öngörüyor. Bu ücretler, hazineye gitmek veya UNI sahiplerine dağıtılmak yerine doğrudan UNI yakımına yönlendirilecek; böylece piyasadan kalıcı olarak token çıkarılacak.

İkinci temel mekanizma, protokol ücretleri indirimli açık artırma sistemi (Protocol Fee Discount Auction). Bu yenilikçi tasarım, protokol gelirleri ile likidite sağlayıcıların çıkarlarını dengelemeyi hedefliyor. Bu sistemde, market yapıcılar ve profesyonel traderlar, açık artırma yoluyla protokol ücretlerinde indirim kazanmak için teklif verebiliyor. Kazananlar daha düşük ücret ödeyerek, ödedikleri tutar kadar UNI yakımıyla karşılık bulacaklar. Bu mekanizma, hem protokol gelirleri yaratıyor hem de Uniswap’ın merkeziyetsiz borsalar (DEX) alanındaki rekabet gücünü koruyor.

Üçüncü temel mekanizma ise hazine token yakımıdır. Öneriye göre, Uniswap hazinesinden 100 milyon UNI yakılacak; bu, mevcut dolaşımdaki arzın yaklaşık %16’sına karşılık geliyor. Bu, ani ve büyük bir arz şokudur ve UNI’nin arz-talep dinamiklerini hemen iyileştirecektir. Şu anda UNI’nin toplam arzı 1 milyar, dolaşımdaki arz ise yaklaşık 627 milyon. 100 milyon UNI yakımı, dolaşımdaki arzı yaklaşık 527 milyona indirecek ve talep sabit kalırsa, fiyat üzerinde destek sağlayacaktır.

UNIfication önerisinin temel noktaları

Protokol ücretleri anahtarı: İşlem ücretlerinden UNI yakımıyla deflasyon baskısı oluşturmak

Ücret indirimli açık artırma: Market yapıcılar teklif vererek indirim kazanır, açık artırma gelirleri UNI yakımıyla karşılanır, taraflar arasında denge kurulur

Rezerv yakımı: Bir kerelik 100 milyon UNI yakımı (dolaşımdaki %16), arz-talep yapısını anında iyileştirir

Bu üç mekanizmanın birlikte çalışması, sürekli alım baskısı ve arz azaltımı yaratmayı amaçlıyor. Ücret anahtarı, düzenli yakım akışını sağlar; indirimli açık artırma sistemi, market yapıcıların katılımını teşvik eder ve ek yakımlar sağlar; hazine yakımı ise anlık arz şokunu gerçekleştirir. Bu çok katmanlı token ekonomisi tasarımı, DeFi alanında oldukça nadirdir ve Uniswap ekibinin token değerini artırma kararlılığını gösterir.

Unichain gelirleri ve yakım gücünü güçlendirme

(Kaynak: Uniswap)

Uniswap’ın Ethereum ikinci katmanı Unichain’in gelirleri (dokuz ay önce başlatıldığından beri yıllık 7.5 milyon dolar gelir sağladı) da aynı UNI yakım mekanizmasına entegre edilecek. Bu, UNIfication önerisinde gözden kaçan ama son derece önemli bir detaydır. Unichain, Uniswap tarafından geliştirilen özel Layer-2 çözümüdür ve kullanıcılara daha hızlı, daha ucuz işlem deneyimi sunmayı amaçlar.

750 bin dolar yıllık gelir, başlangıçta büyük görünmese de, Unichain’in sadece dokuz ayda bu seviyeye ulaşması, güçlü büyüme potansiyelini gösteriyor. Ethereum gas ücretlerinin yüksek seyretmesiyle, daha fazla kullanıcı ve likiditenin Layer-2 çözümlerine kayması bekleniyor. Unichain daha fazla işlem hacmi çekerse, elde edilen gelirler katlanarak artabilir.

Unichain gelirlerinin yakım mekanizmasına dahil edilmesi, Uniswap ekosisteminin tüm gelir akışlarının UNI’nin değerini desteklemesine imkan tanır. Bu, çok zincirli ekosistemlerde nadir görülen bir yaklaşımdır. Birçok proje, Layer-2 veya yan zincirler çıkardıktan sonra, bu yeni zincirler için bağımsız tokenler çıkarır ve orijinal tokenin değerini sulandırır. Uniswap ise, tüm gelirleri UNI yakımına yönlendirerek, tek token değerini maksimize etmeye odaklanmıştır.

Uzun vadede, Unichain Arbitrum veya Optimism gibi büyük Layer-2’ler seviyesine ulaşırsa (bu platformların yıllık gelirleri yüz milyonlarca doları aşmaktadır), Unichain’den gelen yakım katkısı, ana ağ protokol ücretlerinden çok daha fazla olabilir. Bu da UNI için çoklu büyüme hikayeleri yaratır: sadece en büyük DEX değil, aynı zamanda hızla büyüyen Layer-2 ekosisteminin değer yakalama aracı haline gelir.

UNI piyasa performansı ve liderlik konumunun geri dönüşü

(Kaynak: CoinGecko)

Bu gelişmelerle birlikte, UNI fiyatı yaklaşık %38.5 artış göstererek 9.70 dolar seviyesine ulaştı ve önceki performansını geride bırakarak, Bitcoin, BNB, Solana ve diğer bazı blue-chip tokenların gerisinde kalan liderlik konumunu yeniden kazandı. Haber sonrası, UNI’nin piyasa değeri 6 milyar doların üzerine çıkarak, en büyük 34. kripto para haline geldi.

Bu yükseliş, sadece yüzdelik artış açısından değil, aynı zamanda UNI’nin uzun süredir geride kalan performansını tersine çevirmesi açısından önemlidir. 2024-2025 kripto boğa piyasasında, Bitcoin yeni zirveler yaparken, Ethereum ve Solana gibi akıllı sözleşme platformları da güçlü performans gösteriyor. Ancak, UNI gibi yönetişim tokenları, genellikle düşük performans sergiliyor ve yatırımcılar tarafından değer yakalama yeteneği sorgulanıyordu. Bu öneri, bu eleştirileri doğrudan yanıtlıyor.

Protokol gelirlerinin token yakımına dönüştürülmesiyle, Uniswap, UNI’ye hisse geri alımı benzeri bir mekanizma kazandırıyor. Geleneksel finansda, şirketlerin hisse geri alımı, değerleri hissedarlara geri kazandırmanın etkin yollarından biri olarak görülür. Token yakımı ise, kripto alanında aynı işlevi görür; arzı azaltarak, her token’ın göreli değerini artırır.

Uniswap, 2018 Kasım’dan beri faaliyet gösteren en büyük merkeziyetsiz borsa (DEX) olup, toplam işlem hacmi yaklaşık 4 katrilyon dolara ulaşmıştır. Bu rakam, diğer tüm DEX’lerin toplamını aşar ve Uniswap’ın pazar liderliğini gösterir. Ancak, bu liderlik, UNI fiyatına yansıyan doğrudan bir güç olmamıştı çünkü protokolün başarısı ile token sahiplerinin çıkarları arasında doğrudan bağlantı yoktu.

UNIfication önerisi, bu bağı kuruyor. Artık, Uniswap’ta gerçekleşen her işlemde, protokol ücretleri toplanacak ve UNI yakımına yönlendirilecek. İşlem hacmi arttıkça, yakım hızı da artacak ve UNI’nin kıtlığı güçlenecek. Bu doğrudan değer aktarım mekanizması, yatırımcıların UNI’yi sadece yönetişim aracı olarak değil, aynı zamanda değer saklama aracı olarak görmesini teşvik edebilir.