Fırtınadan Önceki Sakinlik? Powell, ABD Tahvil Piyasasını Sarsabilir

İlk bakışta, ABD tahvil piyasası alışılmadık derecede sakin görünüyor. Volatilite, pandemiden bu yana en düşük seviyelere düştü, getiriler dar bir aralık içinde hareket ediyor ve yatırımcılar nadir bir istikrar hissinin tadını çıkarıyor. Ancak bu sakinlik, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'ın FOMC toplantısından sonra bugün konuşmasıyla tek bir cümlede parçalanabilir.

Yüzeyde Sakin, Altında Gerilim 10 yıllık Hazine getirisi Asya'da %3.98 civarında seyrederken, 2 yıllık getiri %3.49 civarında dalgalandı. Piyasalar, Temmuz'a kadar beklenen bir başka faiz indirimini zaten fiyatladı.

Ancak analistler, Powell'ın en azından biraz şahin bir tonla konuşması durumunda, getirilerin hızla %4'ün üzerine çıkabileceğini ve bu durumun ekonomideki borçlanma maliyetlerini — konut kredilerinden kurumsal borçlanmaya kadar — artırabileceğini uyarıyor. “Piyasa, Fed'in yapabileceği birçok şeyi zaten fiyatladı. Herhangi bir sapma, getirileri 25 ila 30 baz puan artırabilir,” dedi AllianceBernstein'ın sabit getirili yatırımlar başkanı Scott DiMaggio.

Teknik seviyelerin, eğer hisler değişirse, 10 yıllık getirilerin %4.25'e yükselebileceğini öne sürdüğünü ekledi.

Veri Eksikliğinden Kaynaklanan Sessizlik ABD hükümetinin kapanması, yeni ekonomik verilerin yayımlanmasını durdurduğundan, yatırımcıların tepki gösterebileceği pek bir şey yok.

ICE BofA MOVE Endeksi, Hazine piyasası volatilitesini takip eden, pandemi sırasında son görülen seviyelere düştü. “Böylesine sessiz bir piyasada, Fed'in beklenmedik bir yorumu gece içinde volatiliteyi yeniden ateşleyebilir,” dedi Invesco Varlık Yönetimi'nden David Chao.

Yatırımcılar Denge Arıyor İşgücü piyasası soğuyor, ancak enflasyon hedefin üzerinde kalıyor — bu da Fed politika yapıcılarını bölüyor. Bazıları ek kesintileri destekliyor, diğerleri ise sabit kalmayı tercih ediyor. Schroders'tan Neil Sutherland, ekonomik büyümenin gelecek yıl hızlanmasını bekliyor ancak yine de daha düşük getirilerin en az direnç yolu olduğunu düşünüyor. “Düşüncemiz, eğilimin daha düşük, daha yüksek değil, getirilere doğru devam ettiği yönünde,” dedi. %4 civarındaki getiriler, özellikle ABD-Çin ticaret gerginlikleri risk iştahını azaltmaya devam ederken, istikrar arayan alıcıları da çekiyor.

Sıradışı Bir Getiri Eğrisi Döngüsü Pandemi döneminden bu yana, ABD ekonomisi art arda şoklarla karşılaştı - patlayan enflasyon, agresif sıkılaştırma, bölgesel bir banka krizi, ticaret çatışmaları ve şimdi de bir hükümet kapanması. Yine de Atlanta Fed'in GDPNow modeline göre, yıllık olarak neredeyse %4 oranında büyümeye devam ediyor. Duke Üniversitesi'nden Profesör Campbell Harvey, getiri eğrisi tersine dönüşlerini durgunluklarla ilk ilişkilendiren kişi, bu sefer durumun farklı olabileceğine inanıyor. “Büyük mali harcamalar ve yapay zeka destekli yatırımlar bu döngüyü modern tarihteki hiçbir şeye benzetilemeyecek şekilde farklı kılıyor,” dedi Harvey. Tarihsel olarak, tersine dönmeden yaklaşık 11 ay sonra durgunluklar yaşandı. Ancak bu henüz gerçekleşmedi. “Getiri eğrisi son dokuz resesyonun sekizini tahmin etti,” diye belirtti Harvey. “Eğer bu sefer başarısız olursa, bu on yıllardır süren ilk yanlış sinyali olacak.”

Özet ABD tahvil piyasası sakin görünebilir, ancak yüzeyin altında bir gerginlik yatıyor. Jerome Powell'ın bir yorumu, duyguları değiştirebilir ve getirileri fırlatabilir.

Tüccarlar, faiz indirimlerinin devam etmesini umarken, piyasalar Powell'ın tonunun bugünkü sükuneti yarının fırtınasına dönüştürebileceği olasılığına hazırlık yapıyor.

#FederalReserve , #Powell , #FOMC‬⁩ , #volatilite , #Fed

Bir adım önde olun – profilimizi takip edin ve kripto para dünyasındaki her önemli gelişmeden haberdar olun! Duyuru: ,Bu makalede sunulan bilgiler ve görüşler yalnızca eğitim amaçlıdır ve herhangi bir durumda yatırım tavsiyesi olarak alınmamalıdır. Bu sayfaların içeriği finansal, yatırım veya herhangi bir başka türde tavsiye olarak değerlendirilmemelidir. Kripto paralara yatırım yapmanın riskli olabileceğini ve finansal kayıplara yol açabileceğini belirtmekte fayda var.“