Jupiter Kasım'da yeni bir ICO platformu sunacak: Merkezi Olmayan Finans devinin işi büyürken, coin fiyatı ise zorluk yaşıyor.

Tek bir DEX agregatöründen, tüm ekosistemi kapsayan bir ürün matrisine dönüşerek “Merkezi Olmayan Finans süper uygulaması” haline gelen Jupiter, olağanüstü bir icra gücü ve ürün yeteneği sergiledi ve büyük nakit akışları yarattı. Ancak, yönetim token'i JUP'un piyasa performansı, ekosistemin refahıyla büyük bir tezat oluşturuyor ve piyasa değeri yılın başındaki zirve seviyelerinden önemli ölçüde düştü. Piyasanın endişeleriyle yüzleşen Jupiter ekibi, yönetimi basitleştirmek ve verimliliği artırmak amacıyla bir “JUP yeniden başlatma” planı yürütüyor ve token değerine yeni bir destek bulmaya çalışıyor. Ayrıca, yeni bir ICO platformu da hazırlanıyor ve Kasım ayında sahneye çıkması bekleniyor.

Ekosistem İmparatorluğu: Agregatörden "Süper Uygulama"ya

İki yıldan kısa bir sürede, Jupiter Solana ekosistemindeki bir DEX agregatöründen büyük bir “Merkezi Olmayan Finans grubu” haline hızlıca evrildi. İş alanı geniş ve karmaşık:

(Kaynak: Jupiter)

• Temel Ticaret İşlemleri: Bayrak Spot Agregatörü, Süreksiz Sözleşme Protokolü ve Meme coin Launchpad platformu.
• Türev Finansal Hizmetler: JLP likidite havuzları, borç verme ve likidite staking hizmetleri ile portföy izleme araçları.
• Altyapı: RFQ platformu JupiterZ, geliştirici API'si, Token doğrulama sistemi Verify ve Solana'nın üçüncü büyük doğrulayıcısını işletmektedir.

Bu, kendi stablecoin'i jupUSD, tahmin piyasası ve tam zincir ağı JupNet gibi hâlâ geliştirilmekte olan yeni ürün serilerini içermiyor. Jupiter, ticari kapalı döngüsünü şaşırtıcı bir hızla inşa ediyor.

Temel Çelişki: Güçlü Gelir vs Zayıf Coin Fiyatı

Jupiter'in ürünleri yalnızca görünüşte değildir, aynı zamanda somut finansal getiriler sağlamaktadır. Üçüncü çeyrek güncelleme raporuna göre, o çeyrekteki gelir yaklaşık 45 milyon dolar, yıllık gelir ise yaklaşık 180 milyon dolara kadar çıkmaktadır - bu rakam kripto para projeleri arasında önde gelenlerdendir.

(Kaynak: Blockworks)

Ancak, bunun tam tersine, yönetim token'i JUP'un piyasa performansı sürekli olarak zayıf kalmaktadır. Mevcut piyasa değeri yaklaşık 1.1 milyar dolar olup, bu yılın başlarındaki zirveden %60'tan fazla düşüş göstermiştir ve piyasa satış oranı (P/S) yaklaşık 6.2 kat civarındadır. Şirketin temel dinamikleri ile token fiyatı arasında, göz ardı edilemeyecek bir çatlak ortaya çıkmıştır.

Piyasa Teşhisi: JUP değer yakalama neden başarısız oldu?

JUP'un zayıflığı için piyasa gözlemcileri çeşitli açıklamalar getirdi:

1. Kullanım Kısıtlaması: JUP token'inin temel işlevi hala yönetim ile sınırlıdır, birçok yatırımcı doğrudan bir pratik değer eksikliği düşündüğü için ekosistemin refahından etkili bir şekilde değer yakalayamamaktadır.
2. Hikaye çekiciliği yetersiz: Bazı yatırımcılar, JUP'un yüksek volatiliteyi arayan spekülatif sermaye için fazla “istikrarlı” olduğunu ve yeterince heyecan verici bir piyasa hikayesinden yoksun olduğunu düşünüyor.
3. Değer geri akışı sınırlı: Token geri alma mekanizması olmasına rağmen, bu mekanizmanın ölçeği, büyük tam seyreltme değerine kıyasla yetersiz görünmektedir.
4. Spekülasyon döngüsü zirveye ulaştı: Bazı analistler, Jupiter'in geçen yıl pazarlama ivmesinin zirveye ulaşmasının ardından piyasa duygusunun doğal bir düzeltme dönemine girdiğini ve temel unsurların yeniden değerlendirilmesine neden olduğunu belirtti.
5. “Karmaşıklık İndirimi”: Bir şirket aynı anda ondan fazla birbiriyle ilişkili iş yürüttüğünde, gelişim yolu ve kâr modeli net bir şekilde değerlendirilemez hale gelir, piyasa bu tür karmaşıklıklara değerleme indirimi yapma eğilimindedir.

Yol Düzeltmesi: Jupiter'in “Token Yeniden Başlatma” Planı

Zorluklarla yüzleşen Jupiter ekibi kaçınmadı. En son çeyrek iletişiminde, “JUP yeniden başlatma” yol haritasını net bir şekilde ortaya koydular ve bir dizi önlemle odaklanmayı ve basitleştirmeyi hedefliyorlar:

• Yönetim Odaklı: DAO oylama alanını sadece “önemli token ekonomisi ve finansal kararlar” ile sınırlamak, topluluğun yönetim yükünü hafifletmek ve karar alma verimliliğini artırmak.
• Sermaye verimliliğini artırma: JUP'un geri alma süresini 30 günden 7 güne kısaltarak token'in likiditesini ve esnekliğini artırma.
• Deflasyonist İmha: Stratejik rezervlerden 121 milyon JUP'un (yaklaşık 42 milyon dolar) bir seferde imha edilmesi için topluluk oylamasıyla plan yapılmakta, piyasaya olumlu bir kıtlık sinyali iletilmektedir.

Ekip itiraf etti: “Daha önce DAO'ya aşırı odaklanmak, topluluğun yorgun hissetmesine neden oluyor ve olumsuz bir dikkat döngüsü oluşturuyor. Bu durumu değiştirmeye kararlıyız.”

Bunun yanı sıra, 24 Ekim tarihli son haberlere göre, Jupiter'in kurucu ortağı Cash, The Rollup ile yaptığı röportajda, Jupiter'in 2025 yılı Kasım ayında resmi olarak piyasaya sürülmesi beklenen tamamen yeni bir ICO platformu geliştirdiğini açıkladı. Bu platform, projelere token dağıtım desteği sağlamayı ve JUP sahiplerine daha fazla kazanç fırsatı sunmayı amaçlıyor. Cash, ilk token dağıtımının Kasım ayı ortalarında gerçekleşmesinin beklendiğini ifade etti.

Gelecek Beklentileri: Operasyon Devi Olmaktan Değer Yankısına

Jupiter, kripto alanında bir kilometre taşı haline geldi: çoklu alanlarda faaliyet gösteren ve istikrarlı nakit akışı üreten bir operasyon devi. Şu anda, piyasa onun Token'ini bir “sağlam operasyon varlığı” olarak görmekte, “yüksek büyüme potansiyeli” olarak değil.

Jupiter'ın gelecekteki ana zorluğu, ekosisteminin büyük başarısını net, doğrudan bir değer akışına dönüştürmek ve bunu JUP token'ine entegre etmektir. Bu yolu başarıyla açabilirse, Jupiter yalnızca piyasayı kazanmakla kalmayacak, aynı zamanda DeFi projelerinin token değer modeli için tamamen yeni bir örnek sunacaktır.