Kalshi finansman değeri iki haftada iki katına çıktı! 50 milyar dolardan 120 milyar dolara yatırım için kıyasıya bir rekabet var.

Bloomberg'e göre, ABD düzenlemelerine tabi tahmin pazarı platformu Kalshi, girişim sermayesi şirketlerinden yatırım teklifleri almaktadır ve bu tekliflerin şirketin değerlemesini 12 milyar dolara kadar çıkardığı bildirilmektedir. İki haftadan kısa bir süre önce, Kalshi, 5 milyar dolar değerleme ile 300 milyon dolardan fazla fon topladı. Rakibi Polymarket, 9 milyar dolar değerleme ile Intercontinental Exchange'den 2 milyar dolara kadar yatırım aldı.

Kalshi finansman iki haftada değerini iki katına çıkardı

Bloomberg'un 22 Ekim'de anonim kaynaklara dayandırdığı habere göre, ABD düzenlemeleri altındaki tahmin pazarı platformu Kalshi, risk sermayesi yatırımcılarından yatırım teklifleri almakta ve bu tekliflerin şirketin değerlemesini 12 milyar dolara kadar çıkardığı belirtilmektedir. İki hafta öncesine kadar, bu yeni girişim 5 milyar dolarlık bir değerleme ile 300 milyondan fazla dolar toplamıştı. 5 milyardan 12 milyara, bu %140'lık bir değerleme artışı ve bu, iki haftadan kısa bir sürede gerçekleşti, bu durum girişim sermayesi tarihindeki son derece nadir bir durumdur.

Gizli kaynaklardan alınan bilgilere göre, Bloomberg şunları belirtti: “Yatırımcılar bu hızlı gelişen girişimi desteklemek için can atıyor ve şirketin 10 milyar ila 12 milyar dolar veya daha yüksek bir değerleme ile finansman sağlamayı tartıştılar.” Bu yatırım coşkusu, tahmin pazarının girişim sermayesi dünyasında yeni bir gözde haline geldiğini gösteriyor. Geleneksel finans piyasalarında dalgalanma artarken ve siyasi belirsizlikler yükselirken, tahmin pazarı eşsiz bir riskten korunma ve bilgi keşif aracı sunuyor.

Kalshi'nin hızlı değer artışı birkaç faktörü yansıtıyor. Öncelikle, iş büyümesi hızlı bir şekilde gerçekleşiyor; platform, 2024 Amerika Birleşik Devletleri başkanlık seçimleri sırasında işlem hacminde büyük bir artış yaşadı ve bu, iş modelinin geçerliliğini kanıtladı. İkincisi, düzenleyici uyumluluk; Kalshi, Amerika Birleşik Devletleri Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) tarafından denetlenen yasal bir tahmin pazarı platformudur ve bu uyum durumu, Amerika pazarında son derece değerlidir. Üçüncüsü, sektör potansiyeli; tahmin pazarı, bir sonraki milyar dolarlık Fintech sektöründen biri olarak görülüyor ve erken girişimciler öncelikli avantajlara sahip.

İki hafta içinde değerlemenin iki katına çıkması, girişim sermayesi pazarındaki FOMO (kaçırma korkusu) duygusunu da ortaya koyuyor. Bir şirket patlayıcı bir büyüme ve net bir iş modeli sergilediğinde, yatırımcılar içeri girmek için yarışır ve değerlemeyi yükseltir. Bu fenomen, sosyal medyadan paylaşım ekonomisine ve kripto para birimine kadar teknoloji girişim tarihi boyunca tekrar tekrar ortaya çıkmıştır; her popüler alanda benzer bir değerleme çılgınlığı yaşanmıştır.

Kalshi finansman zaman çizgisi ve değerleme sıçraması:

İki hafta önce: 50 milyar dolar değerleme ile 300 milyon dolardan fazla finansman

Bu hafta: 100-120 milyar dolar veya daha yüksek değerlemeye sahip yatırım teklifleri alındı.

Değerleme Artışı: İki hafta içinde %140'lık bir artış, piyasanın son derece olumlu olduğunu gösteriyor.

Polymarket 90 milyar değerlemesine sahip karşılaştırmalı rekabet

Rakip platform Polymarket, son zamanlarda, Intercontinental Exchange'in platformuna 90 milyar dolar değerleme ile 2 milyar dolara kadar yatırım yapacağını açıkladı. Daha önce, Polymarket CEO'su Shayne Coplan, platformunun “Amerika'da çevrimiçi olmasına izin verildiğini” belirtti; daha önce bu platform 2022 yılında Amerika'daki faaliyetlerini durdurmuştu. Polymarket'ın Amerika pazarına dönüşü, Kalshi için doğrudan rekabet baskısı oluşturdu.

Kalshi'nin 120 milyar dolar değeri, Polymarket'in 90 milyar dolarıyla ilginç bir karşılaştırma oluşturuyor. Kalshi'nin daha yüksek değeri, birkaç faktöre dayanıyor olabilir. Öncelikle, düzenleyici avantajlar; Kalshi, başından beri uyumlu bir şekilde faaliyet gösterirken, Polymarket düzenleyici sorunlar nedeniyle ABD pazarından çıkmak zorunda kaldı. Bu uyum geçmişi, Kalshi'ye daha sağlam bir temel sağlıyor. İkincisi, pazar konumlandırması; Kalshi, düzenlenmiş tahmin sözleşmelerine odaklanırken, Polymarket daha çok kripto yerel kullanıcılarına yöneliyor. Kalshi'nin konumlandırması, muhtemelen ana akım kurumsal yatırımcıların tanımasını daha kolay sağlayabilir.

Ancak, Polymarket'in de kendi avantajları var. Platformu, 2024 Amerika Birleşik Devletleri seçimleri sırasında etkileyici bir tahmin doğruluğu sergiledi, işlem hacmi sürekli olarak yeni zirvelere ulaştı ve ürünlerinin piyasa kabulünü kanıtladı. Intercontinental Exchange (ICE) yatırımı özellikle önemlidir; ICE, New York Borsa'sının ana şirketidir ve bu destek, Polymarket'e geleneksel finans dünyasında kabul kazandırdı. Bu kurumsal düzeydeki yatırım, Polymarket'in pazar payını hızla genişletmesine yardımcı olabilir.

İki şirketin rekabeti, tüm tahmi̇n pazari alanının hızlı gelişimini teşvik edecektir. İş modeli açısından, her ikisi de alım satım yapan tarafları bir araya getiren pazar modelini benimsemekte ve işlemlerden komisyon almaktadır. Teknik olarak, her ikisi de likiditeyi artırma, spreadi azaltma ve kullanıcı deneyimini iyileştirme yollarını araştırmaktadır. Düzenleyici açıdan, her ikisi de Amerika pazarında uzun süreli faaliyet göstermenin anahtarı olan uyum durumunu elde etmeye veya sürdürmeye çalışmaktadır.

Pazar büyüklüğü açısından, küresel spor bahisleri pazarı 200 milyar ABD doları değerindedir; politik tahmin pazarı, ekonomik göstergeler tahmini, eğlence olayları tahminleri gibi yeni piyasalar da hızla büyümektedir. Kalshi ve Polymarket, bu devasa pazarın payını kapmak için yarışıyor; 12 milyar ve 9 milyar ABD doları değerlemeleri yüksek görünse de, eğer pazarın %5'ini yakalayabilirlerse, bu değerlemeler mantıksal olarak geçerli olabilir.

Spor Bahisleri ve Kripto Entegrasyonunun Çift Motorlu Stratejisi

(kaynak: The Block)

Spor bahis endüstrisi, on milyarlarca dolarlık bir değer kazanmış bir sektördür ve Kalshi ile Polymarket için ortak bir büyüme noktası haline gelebilir. Bu yılın Ağustos ayında, Robinhood, kullanıcıların Kalshi ile işbirliği yaparak maç sonuçlarına bahis yapabilecekleri bir profesyonel ve üniversite futbol tahmin pazarı başlatacağını duyurdu. Ana akım finansal teknoloji platformlarıyla bu entegrasyon, Kalshi'ye büyük bir potansiyel kullanıcı tabanı sağladı.

Çarşamba günü, Polymarket, bu spor bahis devi Railbird'i satın aldıktan sonra bir tahmin pazarı başlatırsa, DraftKings'in belirlenmiş temizleme kurumu olacağını açıkladı. DraftKings, ABD'nin en büyük spor bahis platformlarından biridir ve Polymarket'i temizleme kurumu olarak seçmesi, geleneksel bahis endüstrisinin kripto yerel tahmin pazarı teknolojisine olan takdirini gösteriyor.

Wall Street Journal'a göre, Ulusal Hokey Ligi (NHL), Kalshi ve Polymarket ile uzun süreli bir lisans anlaşması imzaladı. Bu tür bir iş birliği, tahmin pazarı platformuna resmi veri kaynağı ve marka onayı sağlıyor. Spor bahisleri, tahmin pazarının en doğal uygulama senaryolarından biridir, çünkü spor karşılaşması sonuçları nettir, veriler açıktır ve kullanıcı tabanı büyüktür.

Kalshi'nin finansmanındaki bir diğer stratejik yönü, kripto para entegrasyonudur. Kalshi'nin kripto para birimi yöneticisi John Wang, The Block'a verdiği demeçte, şirketin tahmin pazarının önümüzdeki 12 ay içinde “her büyük kripto para uygulaması ve borsa” üzerinde yer alacağını söyledi. Bu iddialı hedef, Kalshi'nin kripto parayı önemli bir dağıtım kanalı ve kullanıcı kaynağı olarak gördüğünü göstermektedir.

Kalshi finansman sonrası çift motorlu büyüme stratejisi:

Spor Bahis Motoru: Robinhood ve NHL ile işbirliği yaparak milyarlarca dolarlık spor bahis pazarına giriş yapıyor.

Kripto Entegrasyon Motoru: Tüm büyük kripto uygulamalarına ve borsalarına 12 ay içinde girmek, kripto yerel kullanıcıları yakalamak

Kripto para kullanıcıları, tahmin pazarının ideal hedef kitlesidir. Öncelikle, risk ve spekülasyona yüksek bir kabul oranına sahiptirler. İkincisi, merkeziyetsiz ve eşler arası ticaret modellerine aşinadırlar. Üçüncüsü, dijital varlıkları değer transferi için kullanmaya alışkındırlar. Eğer Kalshi, ana akım kripto borsalarına başarılı bir şekilde entegre olabilirse ve kullanıcıların USDT, USDC gibi stabilcoinler ile doğrudan tahmin pazarına katılmalarına izin verirse, katılım eşiğini büyük ölçüde düşürecek ve işlem hacmini artıracaktır.

Ürün stratejisi açısından, Kalshi kripto para ile ilgili tahmin sözleşmeleri çıkarabilir, örneğin “Bitcoin yıl sonunda 150.000 doları geçecek mi?”, “Ethereum 2.0 yükseltmesi zamanında tamamlanacak mı?”, “SEC Solana ETF'sini onaylayacak mı?” gibi. Bu sözleşmeler doğrudan kripto kullanıcılarının çıkarlarıyla bağlantılıdır ve büyük bir katılım çekecektir. Ayrıca, Kalshi tahmin pazarını tokenleştirmeyi, kendi yönetişim tokenini veya puan sistemini çıkarmayı ve kripto ekosistemine daha fazla entegre olmayı da araştırabilir.

Uzun vadede, Kalshi'nin 120 milyar dolarlık değerleme finansmanı agresif olsa da, spor bahisleri ve kripto entegrasyonunu başarılı bir şekilde uygulayabilirse ve iki hızlı büyüyen pazarın payını yakalayabilirse, bu değerlemenin gelecekte makul olduğu kanıtlanabilir. Anahtar, icra gücü ve zamanlama; rakiplerin hızlı bir şekilde takip ettiği ve düzenleyici ortamın sürekli değiştiği bir bağlamda, Kalshi'nin hızlı bir şekilde genişlemesi ve bir koruma seti oluşturması gerekiyor.