HyperLiquid nakit akış değerlemesi açığa çıktı: HYPE beş yıl içinde 385 dolara fırlayabilir, potansiyel pump oranı %600.

HyperLiquid (HYPE), şifreleme alanında olgun bir borsa haline geldi ve benzersiz "yardım fonu" (Assistance Fund, kısaca AF) mekanizması ile HYPE'yi gerçek nakit akışına dayalı değerlemeler yapabilen az sayıda şifreleme Token'ından biri haline getiriyor. Sistematik olarak işlem ücretlerinin %93'ünü doğrudan Token holder'larına dağıtarak, HyperLiquid öngörülebilir ve ölçülebilir nakit akışları yaratıyor ve derinlemesine nakit akışı indirim (DCF) analizi için ideal bir temel sağlıyor. Son araştırmalar, muhafazakar büyüme tahminlerine dayalı olarak, HYPE'nin beş yıl içinde 385 dolara ulaşabileceğini ve mevcut fiyatın %600 oranında düşük değerlendirildiğini gösteriyor.

HyperLiquid neden nakit akışı değerlendirmesi için uygundur? Geleneksel çarpan yönteminin sınırlamaları

Çoğu analistin HyperLiquid'i olgun finansal platformlarla karşılaştırmak için geleneksel çarpan yöntemini kullandığı doğru olsa da, bu yöntemin belirgin sınırlamaları vardır:

· Şirketler ile Token yapısı arasındaki temel fark: Olgun finansal platformlar şirket hisseleridir, sermaye dağılımı yönetim kurulu tarafından yönlendirilir, kazançlar yönetim tarafından kendi isteğiyle saklanır ve yeniden yatırım yapılır; oysa HyperLiquid, yardım fonları aracılığıyla işlem ücretlerinin %93'ünü sistematik olarak doğrudan token holder'larına geri döndürmektedir.

· Doğrudan nakit akışı özellikleri: HyperLiquid tasarımı, DCF modeline çok uygun olan, öngörülebilir bir nakit akışı üretir, statik çarpan yöntemine göre değil.

· Büyüme ve risk özellikleri: DCF, farklı büyüme senaryolarını ve risk ayarlamalarını net bir şekilde modelleme yeteneğine sahipken, çarpan yöntemi büyüme ve risk dinamiklerini yeterince yansıtamayabilir.

Bilimsel Olarak Belirlenen İskonto Oranı: Risk ve Getiriyi Dengelemek

Uygun iskonto oranını belirlemek için araştırma, kamu pazarındaki referans verilerinden yola çıkarak ve şifreleme ile ilgili belirli risklere göre ayarlamalar yaparak ilerlemektedir:

Beta analiz sonucu:

· HyperLiquid: Beta değeri 1.38, örtülü hisse maliyeti %10.5

HYPE'nin Beta değeri düşük olmasına rağmen, şifreleme piyasasının özel risklerini göz önünde bulundurarak, araştırma indirim oranını %10.5'ten %13'e ayarladı; bu muhafazakâr ayar şunları dikkate aldı:

· Daha düşük yönetişim riski: %93 işlem ücretinin doğrudan programlı dağıtımı, kurumsal yönetişimle ilgili endişeleri azaltmaktadır.

· Daha yüksek piyasa riski: HYPE, şifreleme yerel varlık olarak düzenleyici ve teknik belirsizliklerle karşı karşıyadır.

· Likidite dikkate alınması: Token piyasası genellikle olgun hisse senedi piyasasından daha düşük likiditeye sahiptir.

Şaşırtıcı Büyüme Tahmini: İki Yıl ve Beş Yıl Boğa Piyasası Senaryo Analizi

%13 indirim oranı kullanarak, piyasanın mevcut yaklaşık $54 HYPE token fiyatında içerdiği getiri beklentisini tersine türetilmesi üzerine bir çalışma yapıldı:

· 2025 Yılı: Toplam gelir 700 milyon dolar

· 2026 Yılı: Toplam gelir 1.4 milyar dolar

· Nihai büyüme: Bundan sonra her yıl %3 oranında sürekli büyüme

Ancak, şifreleme analisti @Keisan_Crypto daha iyimser bir büyüme senaryosu öne sürdü:

İki Yıllık Boğa Piyasası Tahmini:

· Yıllık işlem ücreti: 36 milyar dolar

· Yardım fonu geliri: 33.5 milyar dolar (işlem ücretlerinin %93'ü)

· Sonuç: HYPE'nin iç değeri 128 dolardır (mevcut fiyatın %140 altında değerlendirilmektedir).

Beş Yıl Süren Boğa Senaryosu:

(Kaynak: CoinMarketCap)

· Yıllık işlem ücreti: 100 milyar dolar

· Yardım Fonu Geliri: 93 milyar dolar

· Sonuç: HYPE'nin iç değeri 385 dolar (mevcut fiyatın %600 altında değerlendirilmektedir)

Bu beş yıllık tahmin, HyperLiquid'in global pazar payının şu anki %5'ten 2030'da %50'ye çıkmasına dayanmaktadır. %50 pazar payına ulaşılmasa bile, bu rakamlar global işlem hacminin sürekli büyüdüğü bir durumda daha küçük pazar paylarıyla gerçekleştirilebilir.

USDH: Göz Ardı Edilen Ekstra Değer Sürücüleri

Araştırmalar, USDH stabilcoin'inin HYPE'a ek değer katabileceğini belirtiyor. Native Market modelinde, USDH stabilcoin gelirinin %50'sini yardım fonuna benzer bir geri alım için kullanacaktır.

Gelecek beş yıla baktığımızda, eğer USDH'nin piyasa değeri 25 milyar dolara ulaşabilirse (şu anda bu, USDC'nin üçte biri), yıllık geliri 1 milyar dolara ulaşabilir. %50 dağıtım modeli ile bu, yardım fonuna her yıl 500 milyon dolarlık ek serbest nakit akışı sağlayacak ve HYPE'nin değerini 400 doların üzerine çıkaracaktır.

Dikkate değer olan, bu analizin, nakit akışı modellemesine uygun olmayan, ancak açıkça ek artı değer sağlayacak olan HIP-3 ve HyperEVM gibi iki önemli potansiyel değer itici faktörü kasıtlı olarak dışladığıdır.