Hong Kong borsası RWA altın madenciliği: Halka açık şirketler "blok zincirine geçmekte" yarışıyor, 30 milyar değerinde varlıkların dijital göçü.

2025 yılından itibaren, Hong Kong sermaye piyasasında "RWA altın madenciliği" patlak verdi. Kripto endüstrisi ile RWA'nın (gerçek dünya varlıkları) uyum sürecinin hızlandığı bir ortamda, geleneksel finans lisansına, somut varlıklara veya mevcut iş temeline sahip olan birçok Hong Kong borsa şirketi, RWA tokenizasyonunu temel stratejilerine entegre etmeye çalışıyor ve "off-chain"'den "on-chain"'e bir değer yeniden şekillendirme yolculuğu başlatmayı planlıyor. Bu şirketler artık geleneksel varlık işletim modelleriyle yetinmiyor, aksine blok zinciri teknolojisinden faydalanarak, uyuyan varlıkları "uyanık hale getirmeye", onlara yeni likidite ve piyasa değeri kazandırmaya çalışıyor.

Hong Kong Hisse Senetleri RWA İki Büyük Taraf: Ürün Yayıncıları ve İş Hizmet Sağlayıcıları

Şu anda, halka açık şirketlerin RWA ekosistemine katılımı iki gruba ayrılabilir: bir grup, kendi varlıklarını teminat olarak kullanarak ilgili ürünleri çıkaran ürün ihraççılarıdır; diğer grup ise teknik, finansal, danışmanlık gibi RWA iş hizmetleri sunan hizmet sağlayıcılardır. PANews, piyasada aktif olan RWA kavramına sahip halka açık şirketleri gözden geçirerek, onların ne tür yeni finansal hikayeler anlattığına bakıyor.

Ürün İhraçcısı: "Uyku Halindeki Varlıklar"tan "Likidite Token'lara"

Ürün ihraççısı, sahip olduğu temel varlıkları bir yüke dönüştürerek, mevcut varlıkları etkinleştirir, likiditesini artırır ve yeni iş modellerini keşfeder.

Coolpad Grubu: Gayrimenkul Devi RWA Deneyine Başladı. Akıllı telefon işine odaklanan bir şirket olarak, Coolpad Grubu son yıllarda sürekli olarak performans zorluklarıyla karşı karşıya kaldı ve ayrıca büyük miktarda gayrimenkul varlığına sahip. Açıklamada, 2024 yılı sonuna kadar yatırım amaçlı gayrimenkullerinin değerinin 31.51 milyar Hong Kong Doları'na kadar yükselebileceği belirtiliyor, ancak şirketin piyasa değeri uzun süredir net varlık defter değerinin altında. Bu durumu çözmek için Coolpad Grubu, "Gerçek Dünya Varlık Tokenizasyon İş Birimi"ni kurdu ve Shenzhen Nanshan'daki Coolpad Binası ile Dongguan Songshan Gölü'ndeki Coolpad Teknoloji Ekosistem Parkı'na ait iki ana gayrimenkul varlığını tokenizasyon etmeyi planlıyor.

Yeni Çin Şehirleri: İş gayrimenkulü tokenizasyonuna odaklanarak, lisanslı platformlar ve ittifaklarla güçleniyor. 2024 yılının sonuna kadar, şirketin yatırım gayrimenkulü değeri yaklaşık 4.337 milyar RMB'ye kadar çıkıyor, ancak şirketin piyasa değeri uzun vadede net varlık defter değerinin altında kalıyor. Yeni Çin Şehirleri iki aşamalı bir strateji izledi: İlk olarak, 30 Temmuz'da, ortak kurucu olarak "Hong Kong RWA Küresel Endüstri İttifakı"nı kurmaya katıldı; İkincisi, şirket 15 Eylül'de Hong Kong lisanslı ticaret platformu EXIOIOIO gibi varlık portföyleri ile birlikte token hizmetleri için token çıkarımında bulunacak.

Derin Holdings: Geleneksel finansın "on-chain" göçünün bir yansıması. Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu'nun 1, 4, 6 ve 9 numaralı lisanslarına sahip bir finans şirketidir. Derin Holdings, RWA'ya giriş yaparken sıfırdan başlamıyor, bunun yerine bunu geleneksel finans işinin "yükseltme paketi" olarak görüyor ve RWA finans teknolojisi şirketi Asseto'nun hisselerini satın alarak stratejik bir ortaklık kuruyor; mevcut varlık yönetimi, menkul kıymet ticareti ve aile ofisi işlerini "on-chain" hale getiriyor.

Guofu Quantum: Sınır Ötesi Dönüşümün "Varlık Tokenizasyonu" Avcısı. Ana faaliyet alanı finansal hizmetlerdir ve ayrıca kuantum teknolojisi endüstrisine aktif olarak yatırım yapmaktadır. "Kuantum + Dijital Varlık" ikili stratejisini belirlemiştir. Açıklamalarında RWA'ya giriş yapmayı "on-chain varlık tokenizasyonunun erken giriş noktasını kapmak" olarak tanımlamıştır. Guofu Quantum, dolaylı tam sahiplik alt şirketi aracılığıyla RWA teknik hizmet sağlayıcısı Rtree'nin hisselerini satın alarak yüksek değerli sanat eserleri, ticari alacaklar ve tedarik zinciri operasyon varlıkları gibi varlıklarını tokenize etmiştir.

İş Hizmet Sağlayıcı: Ekosistemdeki "Güçlendirici"

İş hizmet sağlayıcıları genellikle farklı endüstrileri kapsar ve tokenizasyonu bir araç olarak kullanır; bu sadece varlıkların tokenizasyonu ile sınırlı değildir, aynı zamanda finansal teknoloji, endüstri kaynakları veya uyumluluk lisansları konusundaki avantajlarıyla RWA ekosistemine kritik teknik ve hizmet desteği sağlar.

Hua Jian Tıp: Dikey alanlarda RWA ekosistemini oluşturmak. Hua Jian Tıp'ın RWA stratejisi kendine özgüdür; bu sadece varlıkların tokenizasyonu ile sınırlı kalmayıp, aynı zamanda "IVDNewCo Exchange" adında dikey bir ekosistem inşa etmeye odaklanmaktadır. Bu ekosistem, "medikal inovasyon ilaç yüksek teknoloji varlıkları" ile "medikal inovasyon ilaç fikri mülkiyeti"ni temel varlıklar olarak alacak ve destekleyici olarak "IVDDolar" (IVDD) adlı stabilcoin'i piyasaya sürecektir.

Yunfeng Finans: Kurumsal düzeyde "yeni finansal altyapı" inşasına odaklanıyor. Yunfeng Finans'ın sektöre girişi, üst düzey geleneksel finans kuruluşlarının RWA'yı kabul ettiğini simgeliyor. Stratejik yaklaşımı, belirli bir varlık sınıfını tokenizasyon etmek yerine, doğrudan temel blok zincirine yatırım yapmaktır; örneğin, "kurumsal düzeyde gerçek dünya varlıkları" uygulama senaryolarını inşa etmeye odaklanan Pharos blok zinciri ile işbirliği yaparak teknoloji devleriyle "RWA finansal yeni altyapıyı birlikte inşa etmek".

Jeli Ticaret Hazinesi: RWA altyapısının "yol açıcı" sidir. Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu'nun 1. ve 7. sınıf lisanslarına sahip bir finansal teknoloji şirketidir. Jeli Ticaret Hazinesi'nin RWA stratejisi, RWA ekosisteminin hizmet alanına girmek için ortaklıklar kurmak veya ortak girişimler oluşturmak suretiyle "altyapı sağlayıcısı" rolünü üstlenmektir.

Hong Kong borsa上市公司湧入 RWA 的三大動機

Yukarıdaki örneklerden de anlaşılacağı üzere, Hong Kong borsa şirketlerinin RWA'ya giriş motivasyonları çeşitlidir ve iç içe geçmiş durumdadır; bu da RWA "altın madeni arama" temel mantığını oluşturur.

Varlık Aktifleştirme: "Çözüm" Değerlemesi ve Likidite Krizi. Birçok Hong Kong hisse senedi listelenen şirketin piyasa değeri uzun süre net varlık defter değerinin altında kalmıştır, bilanço üzerinde önemli defter değeri olan ancak likiditesi düşük fiziksel varlıklar bulunmaktadır. RWA tokenizasyonu, başlangıçta likidite eksikliği olan fiziksel varlıklar için piyasa tabanlı bir anlık fiyatlandırma mekanizması oluşturacak, böylece değeri daha nesnel ve zamanında ikinci piyasada yansıtılmasına yardımcı olacak ve şirketin piyasa değerinin yeniden değerlendirilmesine katkıda bulunacaktır.

Strateji Dönüşümü: Performans Düşüşü ve Sektör Düşüşü İçin Bir "Can Simidi". Bir halka açık şirketin geleneksel iş modelinin büyümesi durakladığında, ikinci bir büyüme eğrisi aramak yaygın bir ihtiyaçtır. RWA, şifreleme ekonomisi ile geleneksel finansın kesişiminde yer alan öncü bir alan olarak, büyük bir potansiyel pazar alanı barındırıyor ve şirketlere, orijinal sektörlerindeki olumsuz imajdan kurtulmalarına yardımcı olabilir; sermaye piyasasına "yenilikçi, yüksek büyüme" hakkında yeni bir taslak çizmeye yeniden yönlendirebilir.

Dijital çağın "kapsama alma" yeni anlatısı: Düşük piyasa değerine sahip bazı küçük halka açık şirketler, RWA'ya aktif olarak katılmakta; amacı RWA işini geliştirmek değil, RWA'yı kullanarak "kimliğini yeniden şekillendirmek". RWA'yı benimseyerek, bu tür şirketler sıradan veya düşük performans gösteren bir "kabuk" olmaktan, "sanal varlık öncüsü" veya "dijital finansal yenilikçi" haline yükselebilir.

RWA, geleneksel finans ile şifreleme piyasası arasında bir "köprü" işlevi görüyor. Yukarıda belirtilen birkaç Hong Kong borsa listeli şirketin yanı sıra, ayrıca Yeni Şehir Geliştirme, Jiazhengye ve Zhong Shouyou gibi ondan fazla şirket de hızlı bir şekilde sektöre giriş yapıyor. Ancak, "niyet" ile "uygulama" arasındaki yol hala dikenlerle dolu; çoğu Hong Kong borsa listeli şirket "isteğe bağlı bildirim" yapıyor ve açıkça "hukuki bağlayıcılığı yoktur" veya "hala keşif aşamasındadır" diye belirtiyor. Bu, RWA işlerinin uygulanabilirliğinin hala birçok belirsizlik içerdiğini göstermektedir.