Hong Kong resmi olarak USDT ve USDC'yi yasakladı, bireysel yatırımcılar ana akım stablecoin'leri yasal olarak işlem yapamayacak.

Hong Kong Financial Secretary Paul Chan explained the "stablecoin regulation" in the Legislative Council, officially confirming that mainstream stablecoins such as USDT and USDC will face substantial bans in Hong Kong. According to the latest regulations, stablecoins that do not have a license from the Monetary Authority can only be offered to professional investors, and bireysel yatırımcı will be completely excluded, with all stablecoin transactions required to go through five types of "approved providers," effectively cutting off traditional trading channels such as OTC and exchange shops.

Olay İncelemesi: Stablecoin Hong Kong'da "mahkum" edildi

Legislasyon Meclisi'nde, Müdür Xu'nun yanıtı oldukça doğrudan:

· Piyasa dışı OTC, döviz bürosu gibi bu kanallar artık sana U veremez.

· Gelecekte stablecoin alım satımı, uyumlu lisans kanalı üzerinden yapılmalıdır.

Piyasada daha önceki çeşitli dedikodular - ne demek "değişim dükkanları hala gizlice USDT değiştirebilir" - tamamen sona erdi. Bu karar, Hong Kong'un stablecoin pazarındaki gri alanı tamamen sonlandırdı ve düzenleme çerçevesi için net bir sınır çizdi.

stablecoin iki türe ayrılır: lisanslı vs lisanssız

Yönetmeliğin mantığı çok açık:

· Perakende yatırımcılara (bireysel yatırımcı) ve profesyonel yatırımcılara sunulabilir - şart olarak stablecoin ihraççısının Hong Kong Para Otoritesi lisansına sahip olması gerekmektedir.

· Profesyonel yatırımcılara, denetimsiz stablecoin sunulabilir

Sorun şu: USDT, USDC gibi sık kullanılan stablecoin'ler, Hong Kong'da lisans başvurusu yapmadı. Bu nedenle, otomatik olarak "denetimsiz" kategorisine düşüyorlar ve yalnızca profesyonel yatırımcılara satılabiliyor, bireysel yatırımcıların erişimi mi? Unutun gitsin.

Bu düzenleme aslında, Hong Kong'daki çoğu kripto para kullanıcısını ana akım stablecoin pazarının dışına itiyor, çünkü "profesyonel yatırımcı" olabilmek için Hong Kong'da en az 8 milyon HKD varlık kanıtı gerekmektedir; sıradan yatırımcıların bu eşiği aşması zordur.

sadece 5 tür "yetkilendirilmiş sağlayıcı" stablecoin oynayabilir

Yönetmelik ayrıca bir "kırmızı çizgi" belirledi: yalnızca 5 tür "onaylı sağlayıcı" stablecoin takası yapabilir:

· Lisanslı stablecoin ihraççısı: Hong Kong'da başvuruda bulunup Finansal İstikrar Ofisi'nden lisans alan stablecoin ihraç şirketleri, örneğin, gelecekte bir kurum "HKD'ye sabitlenmiş stablecoin" ihraç edip onay alırsa, bu kategoriye girer.

· Lisanslı sanal varlık ticaret platformu (VATP): Sermaye Piyasası Kurulu'ndan sanal varlık ticaret platformu lisansı alan borsa, bireysel yatırımcılara ve profesyonel yatırımcılara düzenlenmiş stablecoin değişim hizmeti sunabilir.

· Lisanslı bankalar: Hong Kong Bankacılık Düzenleme İdaresi tarafından onaylanan lisanslı bankalar, stablecoin değişimi, saklama gibi hizmetler sunabilir. Banka güncellemelerinden sonra doğrudan stablecoin işine de katılabilir.

· Tanınmış ödeme kuruluşları/elektronik cüzdan operatörleri: Alipay Hong Kong, Octopus gibi, eğer düzenleyici onayı alırlarsa stablecoin kabul ve ödemelerine girebilirler.

· Diğer finansal kurumlar, Finansal Düzenleme Kurumu veya Sermaye Piyasası Kurulu tarafından özel olarak onaylanmıştır: Örneğin, şartları yerine getiren vekalet şirketleri, lisanslı güven kurumları da tanınabilir.

Bu, sokaktaki döviz bürolarının, yeraltı OTC'nin ve borsa işlemcilerinin tamamen tarih sahnesinden çekileceği anlamına geliyor. Hong Kong stabilcoin piyasası tamamen resmi finansal sistemin denetim çerçevesine dahil edilecek.

Hong Kong'un Seçimi: Bir Yol Sonuna Kadar mı?

Bazıları, Hong Kong'un "finansal yenilik" olduğunu ve düzenlemelere uygun bir stablecoin merkezi oluşturmak istediğini söylüyor; bazıları ise bunun aslında "kendi gücünü azaltmak" olduğunu, USDT/USDC'yi kapının dışına atmanın, piyasayı kapatmak anlamına geldiğini eleştiriyor.

Sonuçta, ana akım stablecoin'ler lisans vermediği için bireysel yatırımcılar bunları satın alamaz; uyumlu stablecoin'lerin kısa vadede kripto ekosistemine girmesi de oldukça zor, bu nedenle piyasa doğal olarak duraklayacaktır.

Geçmişte, USDT'nin ihraççısı Hong Kong'da doğmuştu ve dünyaya açılmıştı. Ancak şimdi gerçek şu ki: Ana akım stablecoin'ler Hong Kong'da gerçekten de sona ermekte.

Piyasa Etkileri ve Gelecek Görünümü

Bu politika, Hong Kong kripto para piyasası üzerinde derin etkiler yaratacaktır:

· Bireysel yatırımcılar zorunlu olarak yön değiştirdi: Hong Kong'daki bireysel yatırımcılar, uyumlu stablecoin'lere veya doğrudan yasal para birimi kullanarak işlem yapmaya yönelmek zorunda kalabilir, bu da yerel işlem alışkanlıklarını büyük ölçüde değiştirecektir.

· Borsa ayarlama ile karşı karşıya: Hong Kong lisanslı borsası, stablecoin stratejisini ayarlamak zorunda, muhtemelen uyumlu stablecoin geliştirmeyi veya tanıtmayı hızlandıracak.

· Yeni fırsatların ortaya çıkması: Hong Kong düzenleyici çerçevesini takip etmeye istekli stablecoin ihraççıları için bu, pazara giriş fırsatıdır.

· Bölgesel rekabet yapısındaki değişiklik: Singapur, Dubai gibi rakipler, Hong Kong'un sıkı politikalarından faydalanarak daha fazla kripto işini çekebilir.

Hong Kong'un bu kararı, düzenleme güvenliği ile piyasa canlılığı arasında bir seçimdir; zaman bunun "finansal yenilik" mi yoksa "kendi kendini zayıflatma" mı olduğunu gösterecektir. Ancak kesin olan bir şey var ki, Hong Kong'un kripto para piyasasının yapısı bu nedenle köklü bir değişim geçirecektir.