Üç büyük şifreleme VC, "All-Star" kadrosuna 16.5 milyar dolar yatırım yapıyor, Forward Industries SOL versiyonu Stratejisi mi istiyor?

Yazı: Yangz, Techub News

Strateji öncülüğündeki Bitcoin hazine şirketi ve BitMine temsilciliğindeki Ethereum hazine şirketi varlık alımı yaparken, 25 Ağustos'ta Bloomberg'in ani bir haberi "SOL DAT" kavramına büyük bir bomba attı. Bilgili kaynaklardan edinilen bilgilere göre, Galaxy Digital, Multicoin Capital ve Jump Crypto, SOL'ü temel varlık olarak kullanan bir hazine stratejisi oluşturmak amacıyla bir halka açık şirket aracılığıyla yaklaşık 1 milyar dolarlık bir finansman planını birlikte yürütüyor. Bu iddialı girişim, piyasa heyecanını hızla ateşleyerek, "Solana versiyonu Strateji"nin yakında doğacağı şeklinde geniş bir yorum aldı. Bu beklentinin yanı sıra Pantera Capital ve Sharps Technology gibi güçlü girişimlerin aynı dönemde piyasaya girmesiyle, SOL 26 Ağustos'taki yaklaşık 187.2 USDT'lik dip seviyesinden hareketlenerek, haberin yayımlandığı an itibarıyla 230 USDT'yi aşmayı başardı ve dönemsel artış %23 oldu.

Artık, söylentiler resmi olarak gerçekleşti ve gerçek ölçek başlangıçtaki tahminlerin çok üzerinde. 11 Eylül'de, Nasdaq'ta işlem gören Forward Industries (hissem kodu: FORD) 16.5 milyar dolara kadar olan bir özel sermaye artırımı (PIPE) gerçekleştirdiğini duyurdu; toplanan fonlar esasen SOL satın almak için kullanılacak. Bu finansman, nakit ve stabilcoin şeklinde tamamlandı ve Galaxy Digital, Jump Crypto ve Multicoin Capital tarafından yönetildi; üç kurum toplamda 300 milyon dolardan fazla taahhüt etti. Yatırıma katılan diğer tanınmış yatırım kuruluşları ve melek yatırımcılar arasında Bitwise Asset Management, Borderless Capital, Ribbit Capital, SkyBridge Capital ve Drift, Ethena, Jito, Pudgy Penguins gibi projelerin kurucuları bulunmaktadır. Dikkate değer bir şekilde, Multicoin Capital'ın kurucu ortağı Kyle Samani, kurumsal katkıların yanı sıra kişisel olarak 25 milyon dolar daha yatırım yaptığını açıkladı. Açıklama yapıldıktan sonra, Forward Industries'ın hisse fiyatı ön işlemde %15 arttı.

Forward Industries'in bu finansman turu, sadece piyasanın önceki tahminlerini doğrulamakla kalmadı, aynı zamanda beklenenden daha büyük bir fonlama ölçeği ve "süperstar" bir yatırımcı yapısıyla, SOL'un kurumsal rezerv varlıkları arasında önemli bir kilometre taşı olmasını sağladı. Ancak bu durum, insanları düşündürmeden edemiyor: Forward Industries tam olarak nedir? Üç büyük kripto VC neden onu seçti?

Forward Industries: 30 yıllık halka arz geçmişi ve uzun süre düşük seviyelerde kalan "temiz kabuk" kaynakları

Forward Industries, kripto dalgasında doğuştan var olan bir şirket değildir. Resmi bilgilere göre, 1961 yılında kurulan şirket, imalat sektörüne kök salmış bir işletmedir. Ana hizmetleri arasında uçtan uca tasarım, yazılım ve nesnelerin interneti tasarım danışmanlığı, tıbbi cihaz tasarım danışmanlığı ile ambalaj, yumuşak ürünler ve aksesuarların tasarım ve üretimi yer almaktadır. Ortakları arasında Steinway, Garmin, Google, Honeywell, Leica gibi büyük şirketler bulunmaktadır.

Ancak, belirli bir alanda derin deneyim biriktirmiş olmasına rağmen, Forward Industries'in sermaye piyasasındaki performansı olağanüstü değildir. Şirket, 16 Haziran 1995'te halka açıldı, hisse fiyatı 2005'te hızla zirveye ulaştıktan sonra ertesi yıl hızla düştü ve ardından gelen yaklaşık 20 yıl boyunca uzun süredir düşük seviyelerde kaldı.

Belki de bu özelliklerden dolayı, Forward Industries Galaxy, Jump ve Multicoin'in gözünde ideal bir "boş tuval" haline geldi. Yazarın görüşüne göre, ana avantajları aşağıdaki birkaç alanda ortaya çıkmaktadır:

Temiz ve uyumlu halka arz kaynakları: Forward Industries, 30 yılı aşkın bir süredir halka açık bir şirket olarak, net ve şeffaf bir hisse yapısına, olgun bir mali raporlama sistemine ve doğrulanmış bir düzenleyici uyumluluğa sahiptir. Bu, SPAC birleşimi veya diğer yollarla halka arzın getirdiği belirsizlikleri, yüksek maliyetleri ve zaman kayıplarını önler ve üç büyük VC'ye, büyük ölçekli SOL hazine stratejilerini hızlı bir şekilde uygulamak için hemen kullanılabilir, düşük riskli bir halka açık işlem platformu sunar.

Büyük değer yeniden değerlendirme potansiyeli ve kaldıraç etkisi: Forward Industries'in piyasa değeri, büyük şirketlere kıyasla 60 milyon doların altında ve geleneksel iş alanında düşük dikkat çekmesi nedeniyle, hisse senedi fiyatı uzun vadede düşük seviyelerde kalmıştır. Bu, yeni ve son derece çekici olan SOL DAT anlatısı eklendikten sonra, hisse senedi fiyatının sahip olduğu SOL varlıklarının net değerine olan priminin önemli ölçüde genişlemesini beklenmektedir. Bu büyük değer yeniden değerlendirme alanı, erken aşama yatırımcılara yalnızca SOL bulundurmaktan çok daha fazla potansiyel getiri sunarak güçlü bir sermaye kaldıraç etkisi sağlayabilir.

Stratejik esneklik ve odaklanma: Geleneksel teknoloji devlerine kıyasla, Forward Industries'in mevcut iş ölçeği daha küçük olduğundan, köklü bir stratejik dönüşüm için daha az dirençle karşılaşıyor ve SOL değerini izleyen ve zincir üzerindeki getirileri hedefleyen tamamen "tematik" bir yatırım aracına daha hızlı ve daha odaklı bir şekilde dönüşebiliyor.

Doğal likidite ve çıkış yolları: Bir halka açık şirket olarak, hisse senetleri, tüm yatırımcılara (PIPE katılımcıları ve gelecekteki ikincil piyasa alıcıları dahil) hazır bir likidite ve net çıkış yolları sunmaktadır. Bu, özel kuruluşlar veya offshore fonların kıyaslayamayacağı önemli bir avantajdır.

Özetle, Forward Industries'in değeri, 30 yıllık bir halka açık geçmişe sahip olmasına rağmen, hisse senedi fiyatının uzun süre düşük seviyelerde kalmış "temiz bir kabuk" kaynağını bulundurmasında yatmaktadır. Temelde, hazır, yüksek derecede uyumlu bir sermaye operasyon platformu sunmaktadır. Üç büyük kripto VC, onun geleneksel işinin kendisine değil, "Solana ekosisteminin amiral gemisi halka açık şirketine" dönüşme potansiyeline büyük önem vermektedir.

Neden Solana? Üç büyük VC'nin stratejik yatırımları ve ekosistem inancı

Galaxy Digital, Jump Crypto ve Multicoin Capital, Forward Industries'in finansal stratejisinin temel varlığı olarak Solana'yı seçti. Bu, geçici bir karar değil, teknolojik temeli, ekonomik modeli ve ekosistem potansiyeli konusundaki uzun vadeli iyimserlik ve derin katılıma dayanmaktadır. Bu üç kurum yalnızca Solana'nın yatırımcıları değil, aynı zamanda ekosisteminin inşasında ve önemli destekçileridir.

Öncelikle, üç büyük kuruluşun Solana ile derin bir bağı var ve çoktan sistematik bir yapılandırma gerçekleştirdiler. Galaxy Digital, yalnızca FTX'in iflas varlıkları arasında kilitli SOL'u satın alan başlıca alıcılarından biri değil (Galaxy Digital'in yan kuruluşu Galaxy Trading, geçen yıl Nisan ayında SOL'u indirimli satın almak için özel olarak 620 milyon dolarlık bir fon kurdu; Pantera da geçen yıl Mart ayında FTX'in SOL'unu satın almak için 250 milyon dolarlık bir fon oluşturdu), ayrıca bu yıl Nisan ayında, değeri 100 milyon dolardan fazla olan ETH'yi SOL ile değiştiren büyük ölçekli bir varlık takası gerçekleştirdi ve bu, güçlü bir tahsis kararlılığını gösteriyor; Jump Crypto uzun zamandır Solana'ya kritik likidite ve altyapı desteği sağlıyor ve geliştirdiği Firedancer yeni doğrulayıcı istemcisi, ağın işlem hacmini ve dayanıklılığını büyük ölçüde artıracak. Multicoin Capital, 2018'den beri Solana'nın tohum turuna öncülük ettikten sonra, birçok turda yatırımlarını artırdı ve ekosistem içindeki birçok önde gelen projeye derinlemesine yerleşti, bu da onu Solana'nın en erken ve en etkili kurumsal destekçilerinden biri yaptı.

İkinci olarak, SOL'un benzersiz ekonomik modeli ve faiz kazandırma yeteneği, onun seçilmesinde anahtar bir rol oynamaktadır. Multicoin Capital yönetici ortağı ve Forward Industries'ın yeni yönetim kurulu başkanı Kyle Samani'nin vurguladığı gibi, SOL, Bitcoin ve Ethereum'un sahip olmadığı "gerçek getiri" özelliğine sahiptir. Stake yaparak, DeFi'ye katılarak ve MEV'yi (madenci tarafından çıkarılabilir değer) yakalayarak, SOL sadece varlık değer artışından faydalanmakla kalmaz, aynı zamanda sürdürülebilir nakit akışı da sağlar. 2025 Eylül itibarıyla, SOL stake edenlerin ortalama yıllık getirisi %8.05'tir; bunun yaklaşık %1.86'sı gerçek ekonomik faaliyetlerden ve MEV'den gelmektedir ve bu oran Ethereum'un %0.41'inden çok daha yüksektir. Kyle Samani açıkça belirtmiştir ki, "SOL, DAT'yi destekleyen en iyi varlıktır."

Ayrıca, demir dövmek için öncelikle kendini güçlendirmek gerekir; Solana, şu anda önemli bir teknik ve ekosistem engeli oluşturmuştur. Galaxy tarafından yayınlanan bir rapora göre, Solana 2025 yılının ikinci çeyreğinde 8.9 milyardan fazla işlem gerçekleştirmiştir, günlük DEX işlem hacmi 3 milyar dolara yakın, zincir üzerindeki gelir 1.1 milyar doları aşmış olup, bu Ethereum'un 2.5 katından fazladır. Ayrıca, piyasa payı da dikkat çekicidir; yıl başından bu yana, Solana tüm zincir üzerindeki işlem hacminin %46'sını elinde bulundururken, Ethereum %22'sini elinde tutmaktadır. Performans açısından, Solana'nın ortalama işlem ücreti yalnızca 0.00025 dolardır, teorik işlem kapasitesi 65,000 TPS'ye kadar çıkmakta ve bu, Ethereum gibi L1'leri çok aşmaktadır.

Ayrıca, ekosistem zenginliği yalnızca işlem verilerinde değil, aynı zamanda geliştiricilerin yüksek aktivitesinde de kendini göstermektedir. 2024 yılında, Solana, yıl boyunca eklenen geliştirici sayısında birinci blockchain oldu ve 7,600'den fazla yeni geliştirici çekerek bir önceki yıla göre %83'lük bir artış sağladı; o dönemde çoğu rakip zincirde daralma yaşandı. Sağlıklı bir geliştirici ekosistemi, ağ değerinin uzun vadeli büyümesinin temeli olup, Forward Industries'in gelecekte mali varlıklarını DeFi, staking ve diğer zincir içi kazanç stratejilerine katılım için zengin uygulama senaryoları sunmaktadır.

Teknik temelden ekonomik modellere, piyasa konumundan ekosistem canlılığına kadar, Solana net bir sürdürülebilir gelişim yolu sergilemektedir. Bu da onu kurumsal düzeyde varlık tahsisi için ideal bir seçenek haline getiriyor. Üç büyük VC sadece SOL’a değil, aynı zamanda Solana’nın tüm ekosisteminin geleceğine de olumlu bakıyor. Forward Industries aracılığıyla uygulanan hazine stratejisi, uzun vadeli inançlarını büyük ölçekli sermaye uygulamalarına dönüştürmenin anahtarıdır.

SOL DAT mevcut durumu ve Forward Industries'in getirebileceği fırsatlar

Solana ekosistemi teknolojik benimseme ve geliştirici aktivitesi açısından güçlü bir performans sergilese de, SOL DAT'ın genel piyasa performansı hâlâ geri kalmış görünüyor. Blockworks'un derlediği verilere göre, yazının yazıldığı tarihte, SOL tutan halka açık şirketlerin toplamda 6,448,740 adet SOL bulunduruyor ve bu SOL'un değeri yazı yazıldığında yaklaşık 15 milyar dolar, 235 USDT fiyatı üzerinden hesaplanmıştır. Upexi, 2 milyondan fazla tutarıyla birinci sırada yer alırken, Sharps Technology ve DeFi Development sırasıyla ikinci ve üçüncü sırada bulunmaktadır.

Bitcoin ve Ethereum DAT kavramı sayesinde tarihî zirvelere ulaşırken, SOL fiyatı Nisan'daki dip noktadan %110'dan fazla bir artış gösterse de, önceki zirveyi aşmayı başaramadı. Bu durum, mevcut SOL DAT stratejisinin piyasa güveni ve token fiyatı üzerindeki etkisinin yeterli olmadığını yansıtıyor. Bunun sebeplerine bakacak olursak, yazar olarak iki ana faktör olduğunu düşünüyorum:

Öncelikle mevcut SOL DAT şirketlerinin ölçeği sınırlıdır. Sayı olarak, şu anda Bitcoin'e sahip olan halka açık şirket sayısı 174, Ethereum için 19 iken, SOL DAT şirketleri 10'dan azdır. İkincisi, SOL DAT şirketlerinde de güçlü bir anlatı lideri ve marka birliği eksikliği vardır. Bitcoin'in Michael Saylor ve Strategy gibi liderleri, Ethereum'un ise Tom Lee ve BitMine gibi figürleri vardır. Buna karşın Solana, Upexi gibi şirketlerin denemelerine rağmen, piyasada sağlam bir konum oluşturabilecek "SOL rezerv lideri" henüz ortaya çıkmamıştır, bu da geniş bir marka prim ve yatırım birliğinin oluşmasını zorlaştırmaktadır.

Ancak, bu fark Forward Industries için net bir fırsat sunuyor.

16.5 milyar dolarlık büyük bir finansman ile Forward Industries, SOL rezervli halka açık şirketler arasında en büyük pozisyona sahip olma yolunda ilerliyor. Potansiyel SOL tutumu, mevcut tüm kamuya açık şirketlerin toplamından bile daha fazla olabilir. Bu ölçekteki bir sıçrama, yalnızca Solana DAT ekosisteminin genel ölçeğini büyük ölçüde artırmakla kalmayacak, aynı zamanda piyasanın "SOL rezerv hisseleri" için değer beklentilerini yeniden tanımlama olasılığını da beraberinde getirebilir.

Daha da önemlisi, Galaxy, Jump ve Multicoin'in ortak destekleriyle, Forward Industries, piyasa güveni inşa etmek için gerekli olan temel unsurlara sahip: üst düzey sermaye desteği, profesyonel varlık tahsis yetenekleri ve Solana'nın ana ekosistem geliştiricilerinden derin güçlendirme. Kyle Samani, yönetim kurulu başkanı olarak, sektördeki etkisini artırabilir ve projeye daha güçlü bir marka çekiciliği kazandırmak için "Solana versiyonu Michael Saylor" benzeri bir anlatım rolü üstlenebilir.

Bu nedenle, mevcut SOL DAT ekosistemi henüz erken aşamada olmasına ve pazar potansiyelini tam olarak gerçekleştirememesine rağmen, Forward Industries'in girişi, durumu tersine çevirebilecek önemli bir değişken olma potansiyeline sahiptir. "Solana versiyonu MicroStrategy" rolünü üstlenip üstlenemeyeceği, yalnızca mali yönetiminin uygulama başarısına bağlı değildir; ayrıca pazar konsensüsünü bir araya getirip getiremeyeceği ve gerçekten Solana kurumsal mali yönetimi için bir referans imajı oluşturup oluşturamayacağı ile de ilgilidir.

özet

Piyasa hala Bitcoin ve Ethereum'un olağanüstü başarılarını tartışırken, keskin bir sezgiye sahip bir dizi kurumsal yatırımcı, bir sonraki potansiyel değer yüksekliğine - Solana'ya - odaklandı. Galaxy Digital CEO'su Mike Novogratz, CNBC'ye verdiği röportajda, kripto pazarının "Solana Sezonu"na girdiğini belirtti. Spot ETF onaylarının beklentisi arttıkça, sonraki büyük fon akışları ve kurumsal hazine tahsislerinin devam etmesiyle, SOL'un Bitcoin ve Ethereum'un yükseliş yolunu kopyalaması bekleniyor. Bu değerlendirme, Bitwise Baş Yatırım Sorumlusu Matt Hougan'ın görüşleriyle örtüşüyor; o da kurumsal hazine alımları ve ETF'lerin etkisiyle Solana'nın eşi benzeri görülmemiş bir kurumsal talep göreceğini öngörüyor.

Bu bağlamda, Forward Industries'ın dönüşümü zamanlaması açısından oldukça uygun. Pazar, bu şirketin gerçekten "SOL versiyonu Strateji"nin öncülük rolünü üstlenip üstlenemeyeceğini, sermaye ve pazarın ikili güvenini başarıyla bir araya getirip getiremeyeceğini, Solana ekosisteminin gerçek bir referansı haline gelip gelemeyeceğini yakından takip ediyor. ETF sürecinin istikrarlı bir şekilde ilerlemesi ve kurumsal fonların sürekli olarak piyasaya girmesiyle, bu sorunun cevabı muhtemelen yakında ortaya çıkacaktır.