Dijital varlık Varlıklar (DAT) şirketleri, esasen yatırımcılara kripto varlıklar aracılığıyla dolaylı bir maruz kalma sağlamaya çalışan halka açık şirketler, ciddi zorluklarla karşı karşıya. Hisse fiyatlarının büyük düşüş yaşaması ve piyasa güveninin azalmasıyla, bu modelin kırılganlığı giderek daha belirgin hale geliyor. Son zamanlarda kurulan veya ani bir dönüşüm yaşayan birçok DAT şirketi, bir Japon manikür salonu ve bir esrar satıcısı gibi, hisse performansı bakımından özellikle kötü sonuçlar sergileyerek, piyasanın bu iş modelinin sürdürülebilirliği konusundaki geniş çaplı sorgulamalarını tetikledi.
Bitcoin satın alma hızı dramatik bir şekilde yavaşladı, bu da modelin içsel çıkmazını vurguluyor
（Kaynak: CryptoQuant, Bitcointreasuries.net）
Bloomberg'e göre, son veriler DAT modelinin momentumunun zayıflamakta olduğunu gösteriyor. CryptoQuant'ın verilerine göre, DAT şirketi Ağustos ayında yalnızca 14,800 adet bitcoin satın aldı ve bu, Haziran ayındaki 66,000 adete göre büyük bir düşüş. Ortalama satın alma miktarı da keskin bir şekilde düştü ve 2025'in zirvesinden %86'lık bir düşüşle, geçen ay yalnızca 343 adet bitcoin oldu. Bu arada, bu şirketlerin toplam bitcoin varlıklarının büyüme oranı da Mart ayındaki %163'ten Ağustos ayındaki %8'e düşüş gösterdi.
Piyasa genelinde yükseliş beklentisi olmasına rağmen, bu şirketlerin hisse fiyatları ciddi bir düşüşe geçti. Finansal danışmanlık firması Architect Partners tarafından takip edilen 15 DAT şirketinin, geçen hafta ortalama hisse fiyatı %15 düştü. Belirli örnekler arasında: Trump ile ilgili WLFI token'ını elinde bulunduran ALT5 Sigma Corp.'un hisse fiyatı bir haftadan kısa bir süre içinde yaklaşık %50 düştü; ve bir yan kuruluş aracılığıyla Bitcoin tutan tıbbi hizmet sağlayıcısı Kindly MD Inc.'nin hisse fiyatı Mayıs ayındaki zirveden yaklaşık %80 düştü. Hatta Strategy ve Metaplanet gibi en tanınmış DAT şirketlerinin bile hisse fiyatları, son bir yılda büyük bir artışın ardından yakın zamanda büyük düşüş yaşadı ve bu da piyasa liderlerinin de duygu değişimlerinden muaf olmadığını gösteriyor.
Karmaşık Finansman Araçları ve Pazar Entegrasyonunun Potansiyel Geleceği
Operasyonları sürdürmek ve kripto para satın almak için bazı DAT şirketleri, Bitcoin destekli krediler, token bağlantılı tahviller gibi daha yaratıcı ve riskli finansal araçlara yöneliyor. Örneğin, Bitcoin tutan Londra merkezli web tasarım şirketi Smarter Web Co., Bitcoin değerine bağlı bir tahvil çıkardı. Bu, Bitcoin fiyatı yükselirse, şirketin borcunun da artacağı anlamına geliyor.
Ayrıca, DDC Enterprise Ltd. gibi şirketler karmaşık borç ve hisse senedi ihraç kanalları aracılığıyla 1 milyar dolardan fazla fon elde etti. Ancak, bu şirketlerin hisse fiyatları kısa vadeli bir artışın ardından hızla düştü.
Regülatörlerin denetimi güçlendirdiğine dair işaretler var. Bildirildiğine göre, Nasdaq, token bulunduran bazı şirketlerin yeni hisseler ihraç etmeden önce token alımlarını finanse etmek için hissedar onayı almasını talep etmeye başladı.
Pazar güveninin sarsılmasıyla birlikte, sektör uzmanları potansiyel bir birleşmeyi tartışmaya başladı. Bazı görüşler, zayıf oyuncuların mücadele etmeye devam etmesiyle birlikte, güçlü şirketlerin meslektaşlarının elindeki tokenleri satın alma hedefi olarak görebileceğini öne sürüyor.
Sonuç
Dijital varlıklar Varlıklar şirketlerinin modeli, ciddi bir testle karşı karşıya. Bu modelin özündeki kusurlar kendini göstermeye başladı. Ikigai Asset Management'ın baş yatırım sorumlusu Travis Kling'in belirttiği gibi, bu model "bir döngünün daha iyi bir şey sunamadığı son çırpınış" gibi hissediliyor. Hisse senedi fiyatlarının düşmesi, Bitcoin birikiminin yavaşlaması ve karmaşık finansman yöntemleri, bu eğilimin bir dönüm noktasına ulaşabileceğini gösteriyor. Yatırımcılar için, doğrudan kripto varlıklar bulundurmak veya ETF aracılığıyla yatırım yapmanın yanında, bu şirketlerin içsel riskleri ve maliyetleri, sundukları dolaylı yatırım fırsatlarının faydalarını giderek daha fazla dengeliyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
şifreleme varlıklar şirketi (DAT) baskı altında hisse senedi fiyatları genel olarak düşüş gösterdi: Strategy modeli zor durumda
Dijital varlık Varlıklar (DAT) şirketleri, esasen yatırımcılara kripto varlıklar aracılığıyla dolaylı bir maruz kalma sağlamaya çalışan halka açık şirketler, ciddi zorluklarla karşı karşıya. Hisse fiyatlarının büyük düşüş yaşaması ve piyasa güveninin azalmasıyla, bu modelin kırılganlığı giderek daha belirgin hale geliyor. Son zamanlarda kurulan veya ani bir dönüşüm yaşayan birçok DAT şirketi, bir Japon manikür salonu ve bir esrar satıcısı gibi, hisse performansı bakımından özellikle kötü sonuçlar sergileyerek, piyasanın bu iş modelinin sürdürülebilirliği konusundaki geniş çaplı sorgulamalarını tetikledi.
Bitcoin satın alma hızı dramatik bir şekilde yavaşladı, bu da modelin içsel çıkmazını vurguluyor
（Kaynak: CryptoQuant, Bitcointreasuries.net）
Bloomberg'e göre, son veriler DAT modelinin momentumunun zayıflamakta olduğunu gösteriyor. CryptoQuant'ın verilerine göre, DAT şirketi Ağustos ayında yalnızca 14,800 adet bitcoin satın aldı ve bu, Haziran ayındaki 66,000 adete göre büyük bir düşüş. Ortalama satın alma miktarı da keskin bir şekilde düştü ve 2025'in zirvesinden %86'lık bir düşüşle, geçen ay yalnızca 343 adet bitcoin oldu. Bu arada, bu şirketlerin toplam bitcoin varlıklarının büyüme oranı da Mart ayındaki %163'ten Ağustos ayındaki %8'e düşüş gösterdi.
Piyasa genelinde yükseliş beklentisi olmasına rağmen, bu şirketlerin hisse fiyatları ciddi bir düşüşe geçti. Finansal danışmanlık firması Architect Partners tarafından takip edilen 15 DAT şirketinin, geçen hafta ortalama hisse fiyatı %15 düştü. Belirli örnekler arasında: Trump ile ilgili WLFI token'ını elinde bulunduran ALT5 Sigma Corp.'un hisse fiyatı bir haftadan kısa bir süre içinde yaklaşık %50 düştü; ve bir yan kuruluş aracılığıyla Bitcoin tutan tıbbi hizmet sağlayıcısı Kindly MD Inc.'nin hisse fiyatı Mayıs ayındaki zirveden yaklaşık %80 düştü. Hatta Strategy ve Metaplanet gibi en tanınmış DAT şirketlerinin bile hisse fiyatları, son bir yılda büyük bir artışın ardından yakın zamanda büyük düşüş yaşadı ve bu da piyasa liderlerinin de duygu değişimlerinden muaf olmadığını gösteriyor.
Karmaşık Finansman Araçları ve Pazar Entegrasyonunun Potansiyel Geleceği
Operasyonları sürdürmek ve kripto para satın almak için bazı DAT şirketleri, Bitcoin destekli krediler, token bağlantılı tahviller gibi daha yaratıcı ve riskli finansal araçlara yöneliyor. Örneğin, Bitcoin tutan Londra merkezli web tasarım şirketi Smarter Web Co., Bitcoin değerine bağlı bir tahvil çıkardı. Bu, Bitcoin fiyatı yükselirse, şirketin borcunun da artacağı anlamına geliyor.
Ayrıca, DDC Enterprise Ltd. gibi şirketler karmaşık borç ve hisse senedi ihraç kanalları aracılığıyla 1 milyar dolardan fazla fon elde etti. Ancak, bu şirketlerin hisse fiyatları kısa vadeli bir artışın ardından hızla düştü.
Regülatörlerin denetimi güçlendirdiğine dair işaretler var. Bildirildiğine göre, Nasdaq, token bulunduran bazı şirketlerin yeni hisseler ihraç etmeden önce token alımlarını finanse etmek için hissedar onayı almasını talep etmeye başladı.
Pazar güveninin sarsılmasıyla birlikte, sektör uzmanları potansiyel bir birleşmeyi tartışmaya başladı. Bazı görüşler, zayıf oyuncuların mücadele etmeye devam etmesiyle birlikte, güçlü şirketlerin meslektaşlarının elindeki tokenleri satın alma hedefi olarak görebileceğini öne sürüyor.
Sonuç
Dijital varlıklar Varlıklar şirketlerinin modeli, ciddi bir testle karşı karşıya. Bu modelin özündeki kusurlar kendini göstermeye başladı. Ikigai Asset Management'ın baş yatırım sorumlusu Travis Kling'in belirttiği gibi, bu model "bir döngünün daha iyi bir şey sunamadığı son çırpınış" gibi hissediliyor. Hisse senedi fiyatlarının düşmesi, Bitcoin birikiminin yavaşlaması ve karmaşık finansman yöntemleri, bu eğilimin bir dönüm noktasına ulaşabileceğini gösteriyor. Yatırımcılar için, doğrudan kripto varlıklar bulundurmak veya ETF aracılığıyla yatırım yapmanın yanında, bu şirketlerin içsel riskleri ve maliyetleri, sundukları dolaylı yatırım fırsatlarının faydalarını giderek daha fazla dengeliyor.