Bitcoin'in son yükseklerinin bu döngünün sonunu işaret edip etmediği konusundaki devam eden tartışma giderek daha da kuvvetleniyor, ancak piyasa uzmanlarına göre, kanıtlar bunun tam tersini güçlü bir şekilde öne sürüyor.
Üç ana boyutu, yani on-chain verileri, likidite koşullarını ve teknik göstergeleri değerlendirdiğimizde, aynı mesaj yankılanıyor – piyasanın hala önemli bir yükseliş potansiyeli var ve son zirve henüz görünmüyor.
Euphoria Yok, Zirve Yok
Başlangıç olarak, takma adlı kripto analisti Bitblaze, döngü zirvelerinin belirgin sinyallerle karakterize edildiğini söyledi. Örneğin, 2017 ve 2021'de, Bitcoin sadece fiyatını artırmakla kalmadı; aynı zamanda büyük perakende coşkusu, kurumsal çılgınlık, aşırı ısınmış on-chain metrikleri ve zirveye ulaşan küresel likidite arasında yükseldi. Bu koşullardan hiçbiri şu anda mevcut değil.
On-chain tarafında, göstergeler tarihsel olarak döngü tükenmesi ile ilişkilendirilen aşırı ısınma seviyelerinden oldukça uzakta kalmaktadır. Altcoin Sezon İndeksi 65 seviyesinde, bu güç gösteriyor ancak tarihsel olarak piyasa zirvelerinin öncesinde görülen 90+ değerlerinin oldukça altında.
Benzer şekilde, Bitcoin'in Rezerv Riski ultra-düşük 0.0023 seviyesinde kalıyor ve bu, uzun vadeli yatırımcıların BTC'nin değerine yüksek derecede güvendiğini ve çıkış için acele etmediğini gösteriyor. Diğer bir döngü kritik metriği olan MVRV Z-Skoru ise, önceki zirvelerdeki aşırı 7-9 seviyelerine kıyasla sadece 2.1 seviyesinde.
Ünlü Pi Cycle Top Göstergesi, kritik hareketli ortalamaların hâlâ birbirinden uzak görünmesi ve 12 aylık RSI'nın yüksek kalmasına rağmen geçmiş coşkulu zirvelerde görülen 90-100 bölgelerine oldukça uzak olması nedeniyle tehlike belirtisi göstermiyor. Bu on-chain sinyaller net - piyasa güçlü olabilir, ancak aşırı uzatılmış değil.
Likidite koşulları benzer bir hikaye anlatıyor. Küresel likidite hâlâ genişliyor ve en erken Q1 2026'da zirve yapması bekleniyor. Önceki zirveler likidite devrileri ve merkez bankalarının sıkılaştırma politikalarıyla çakışıyordu, ancak bugün tersine bir trend gözlemleniyor, zira gevşeme koşulları hâlâ büyümeyi destekliyor.
Bitcoin ve Ethereum'un "likidite bantları", mevcut değerlemelerin uzatılmış değil, adil olduğunu daha da doğruluyor. Bitcoin henüz 167K $ likidite eşiğinin üzerinde işlem görmemişken ve ETH hala 6.1K $ bandının altında, her iki varlığın da gerçek döngü direnciyle karşılaşmadan önce önemli bir değer artışı için alanı olduğu görünmektedir.
Bu arada, alternatif coinleri orantısız bir şekilde etkileyen ABD likiditesi, yıllık %4,8'lik para arzı büyümesi ile hızlanıyor ki bu da 2022 ortalarından bu yana en hızlı hız. Bu koşullar altında, bir tepe noktası ilan etmek erken görünüyor.
Grafikler Hala Kuzeye Gidiyor
Teknik analiz de iyimser bir eğilim göstermekte. Bitcoin'in hakimiyeti, üç yıllık bir yükseliş trendini kaybetti ve 2021'den beri ilk kez ayı kesişimi gösterdi, bu da altcoinlerde potansiyel bir güç sinyali veriyor ve yakın bir çöküş anlamına gelmiyor. ETH/BTC, beş yıl aradan sonra ilk kez Gaussian kanalını geri kazanmış durumda, bu da Ethereum'un daha fazla göreli kazançlar için hazır olduğu anlamına geliyor.
Aynı zamanda, "Diğerleri/ETH" oranı, altcoinlerin tarihsel olarak aşırı satım seviyelerinde olduğunu ortaya koyuyor ve bu durum Mart 2020, Kasım 2022 ve Nisan 2025'te görülen birikim bölgeleriyle örtüşüyor - bunların hepsi patlayıcı yükselişlerin habercisiydi. Zirveler tarihsel olarak sevinç anlarında, umutsuzluk anlarında değil gelir ve şu anda piyasa hissiyatı en iyi ihtimalle hâlâ temkinli.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitcoin'ın Boğa Piyasasının Bittiğini Mi Düşünüyorsunuz? İşte Zirvenin Henüz Gelmediği İçin Nedenler
Bitcoin'in son yükseklerinin bu döngünün sonunu işaret edip etmediği konusundaki devam eden tartışma giderek daha da kuvvetleniyor, ancak piyasa uzmanlarına göre, kanıtlar bunun tam tersini güçlü bir şekilde öne sürüyor.
Üç ana boyutu, yani on-chain verileri, likidite koşullarını ve teknik göstergeleri değerlendirdiğimizde, aynı mesaj yankılanıyor – piyasanın hala önemli bir yükseliş potansiyeli var ve son zirve henüz görünmüyor.
Euphoria Yok, Zirve Yok
Başlangıç olarak, takma adlı kripto analisti Bitblaze, döngü zirvelerinin belirgin sinyallerle karakterize edildiğini söyledi. Örneğin, 2017 ve 2021'de, Bitcoin sadece fiyatını artırmakla kalmadı; aynı zamanda büyük perakende coşkusu, kurumsal çılgınlık, aşırı ısınmış on-chain metrikleri ve zirveye ulaşan küresel likidite arasında yükseldi. Bu koşullardan hiçbiri şu anda mevcut değil.
On-chain tarafında, göstergeler tarihsel olarak döngü tükenmesi ile ilişkilendirilen aşırı ısınma seviyelerinden oldukça uzakta kalmaktadır. Altcoin Sezon İndeksi 65 seviyesinde, bu güç gösteriyor ancak tarihsel olarak piyasa zirvelerinin öncesinde görülen 90+ değerlerinin oldukça altında.
Benzer şekilde, Bitcoin'in Rezerv Riski ultra-düşük 0.0023 seviyesinde kalıyor ve bu, uzun vadeli yatırımcıların BTC'nin değerine yüksek derecede güvendiğini ve çıkış için acele etmediğini gösteriyor. Diğer bir döngü kritik metriği olan MVRV Z-Skoru ise, önceki zirvelerdeki aşırı 7-9 seviyelerine kıyasla sadece 2.1 seviyesinde.
Ünlü Pi Cycle Top Göstergesi, kritik hareketli ortalamaların hâlâ birbirinden uzak görünmesi ve 12 aylık RSI'nın yüksek kalmasına rağmen geçmiş coşkulu zirvelerde görülen 90-100 bölgelerine oldukça uzak olması nedeniyle tehlike belirtisi göstermiyor. Bu on-chain sinyaller net - piyasa güçlü olabilir, ancak aşırı uzatılmış değil.
Likidite koşulları benzer bir hikaye anlatıyor. Küresel likidite hâlâ genişliyor ve en erken Q1 2026'da zirve yapması bekleniyor. Önceki zirveler likidite devrileri ve merkez bankalarının sıkılaştırma politikalarıyla çakışıyordu, ancak bugün tersine bir trend gözlemleniyor, zira gevşeme koşulları hâlâ büyümeyi destekliyor.
Bitcoin ve Ethereum'un "likidite bantları", mevcut değerlemelerin uzatılmış değil, adil olduğunu daha da doğruluyor. Bitcoin henüz 167K $ likidite eşiğinin üzerinde işlem görmemişken ve ETH hala 6.1K $ bandının altında, her iki varlığın da gerçek döngü direnciyle karşılaşmadan önce önemli bir değer artışı için alanı olduğu görünmektedir.
Bu arada, alternatif coinleri orantısız bir şekilde etkileyen ABD likiditesi, yıllık %4,8'lik para arzı büyümesi ile hızlanıyor ki bu da 2022 ortalarından bu yana en hızlı hız. Bu koşullar altında, bir tepe noktası ilan etmek erken görünüyor.
Grafikler Hala Kuzeye Gidiyor
Teknik analiz de iyimser bir eğilim göstermekte. Bitcoin'in hakimiyeti, üç yıllık bir yükseliş trendini kaybetti ve 2021'den beri ilk kez ayı kesişimi gösterdi, bu da altcoinlerde potansiyel bir güç sinyali veriyor ve yakın bir çöküş anlamına gelmiyor. ETH/BTC, beş yıl aradan sonra ilk kez Gaussian kanalını geri kazanmış durumda, bu da Ethereum'un daha fazla göreli kazançlar için hazır olduğu anlamına geliyor.
Aynı zamanda, "Diğerleri/ETH" oranı, altcoinlerin tarihsel olarak aşırı satım seviyelerinde olduğunu ortaya koyuyor ve bu durum Mart 2020, Kasım 2022 ve Nisan 2025'te görülen birikim bölgeleriyle örtüşüyor - bunların hepsi patlayıcı yükselişlerin habercisiydi. Zirveler tarihsel olarak sevinç anlarında, umutsuzluk anlarında değil gelir ve şu anda piyasa hissiyatı en iyi ihtimalle hâlâ temkinli.