Finansman heyecanının ortasında "tahmi̇n pazari": Neden şifreleme girişim sermayesi bu, hisse senedi pazarından daha büyük bir alan olabilir?

2025 yılında, tahmin pazarı eşi benzeri görülmemiş bir altın çağını karşılıyor. Polymarket, Kalshi'den yeni girişim The Clearing Company'ye kadar yüksek miktarda finansman bu bir zamanlar niş olan alana akın ediyor. Veriler, bu yıl 11 işlemde 216 milyon dolardan fazla fon toplandığını, bu miktarın 2024 yılındaki 80 milyon dolar ve 2021 yılındaki 60 milyon doları çok aştığını gösteriyor.

Bu sermaye akışının arkasında sadece makro ortam ve düzenleyici atılımlar değil, aynı zamanda on yılı aşkın bir altyapı birikiminin getirdiği "kritik nokta etkisi" de var.

Fon Akışı: Kenardan Işığın Altına

The Clearing Company: Polymarket ve Kalshi eski çalışanları tarafından kuruldu, tohum turunda 15 milyon dolar aldı.

Kalshi: 6 Haziran'da Paradigm'in liderliğinde 185 milyon dolar aldı, değerlemesi 2 milyar dolara ulaştı ve Robinhood ile spor piyasasını geliştirmek için iş birliği yaptı.

Polymarket: 200 milyon dolardan fazla fon toplayarak, Peter Thiel'in Founders Fund'u öncülüğünde, 112 milyon dolara QCEX türev borsa alımını gerçekleştirdi ve Amerika pazarına geri döndü.

Aynı zamanda, X (Twitter) gibi devler de tahmin pazarına yöneliyor, bu da bu alanın zincir üzerindeki deneylerden ana akış sahnesine geçtiğini gösteriyor.

Neden şimdi? Dört ana etken

Talep kalıcılığı: 2024 ABD seçimlerinden sonra, işlem hacmi düşmedi, aksine spor, ekonomi ve kültürel etkinliklere yöneldi.

Kültürel görünürlük: X ile işbirliği, medya alıntıları, tahmin pazarını siyasi ve iş dünyası ile kamu için bir bilgi kaynağı haline getiriyor.

Regülasyon kırılması: CFTC, Kalshi'ye karşı itirazını geri çekti, seçim sözleşmelerinin serbest bırakılmasını sağladı; Polymarket'in QCEX'i satın almasına onay verildi ve ABD'ye dönüş yapıldı.

Altyapı olgunlaştı: Akıllı sözleşmeler, güvenli oracle'lar, stablecoin'ler ve düzenleyici çerçeveler on yılı aşkın bir süredir geliştiriliyor.

Neden sadece Polymarket ve Kalshi öne çıkıyor?

Likidite Kalesi: Kalshi, piyasa ısınmadan önce derin likidite oluşturmak için beş yıl harcadı; Polymarket ise nakit ödüller ve piyasa yapıcı bölüm ile işlem hacmini artırdı.

Marka ve zihin payı: Polymarket neredeyse "tahmi̇n pazari"nın eşanlamlısı haline geldi; Kalshi ise kurumsal itibara ve uyum imajına güveniyor.

Hayatta kalma dayanıklılığı: Düzenleyici baskılar ve durgunluk dönemlerinde operasyonu sürdürmek, ilk hareket avantajını uzun vadeli bir liderliğe dönüştürmek.

Gelecek Büyüme Yolu: Hisse Senedi Piyasasıyla Rekabet Edebilir

Kurumsal Kullanım: Hedge fonları ve büyük varlık yönetim şirketleri tahmin pazarını doğrudan hedge aracı olarak kullanabilir.

Sınırları Aşan Entegrasyon: FanDuel, DraftKings gibi spor eğlence platformlarının devasa milyarlarca dolarlık ek pazar payına ulaşması bekleniyor.

Ürün yeniliği: Kullanıcı tarafından oluşturulan pazar, zincir üzerindeki likidite, güveni en az düzeye indiren hesaplaşma mekanizması

Büyük Vizyon: Ekonomist Robin Hanson tarafından önerilen "futarchy" modeli - tahmin pazarlarını politika oluşturma sürecine yardımcı olarak kullanmak.

Riskler ve Zorluklar

Zayıf likidite: Küçük platformlar "önce tavuk mu yoksa önce yumurta mı" çıkmazını aşmakta zorlanıyor.

Olayın nesnelliği: Bazı sözleşmeler oracle veya hakemlere dayanmak zorundadır, bu da tartışmalara neden olabilir.

Reputasyon riski: Savaş, terörizm gibi hassas olaylarla ilgili olarak düzenleyici baskılar ortaya çıkabilir.

Güvenilirlik sorunları: içsel ticaret, zehirli fon akışları, KYC eksikliği olan platformlar kullanıcı deneyimini zedeleyebilir.

Sonuç

Tahmi̇n pazari̇nın yatırım değeri, talebin sürekliliği, kültürel nüfuz, düzenleyici gevşeklik ve altyapı olgunluğunun birleşik etkisinden kaynaklanmaktadır. Likidite ve uyum zorlukları hâlâ mevcut olsa da, kurumsal fonların ve sınır ötesi platformların katılımıyla, bu alan "nadir deney" olmaktan çıkıp borsa ile rekabet edebilecek küresel bir ticaret altyapısına dönüşebilir.