Ethereum ETF eğer Q4'te 39 milyar dolar daha çekerse, arz kilitlenmesi %10'u geçebilir!

Ağustos ayında, spot Ethereum (ETH) borsa yatırım fonları (ETF) yaklaşık 3.9 milyar dolar net giriş kaydetti, oysa Amerika Birleşik Devletleri'ndeki Bitcoin ETF'sinde yaklaşık 750 milyon dolar net çıkış gerçekleşti. Bu fon değişimi, Temmuz ayından bu yana devam eden bir eğilimi sürdürmektedir - kurumsal fonlar ETH'ye doğru hızla akarken, BTC ara sıra geri çekilmelerle karşılaşmaktadır.

Eğer bu hız dördüncü çeyrekte devam ederse, Ethereum ETF'sinin pozisyon büyüklüğü yıl sonuna kadar neredeyse iki katına çıkacak ve dolaşımdaki arzın %10'undan fazlasını kaplayacak, bu da kurumsal kripto varlık tahsis standartlarını köklü bir şekilde değiştirebilir.

Ağustos para akışı: ETH güçlü bir şekilde para çekiyor, BTC baskı altında

VettaFi ve SoSoValue verilerine göre, ağustos ortasında ETH ETF'sinin bir günde net oluşturma miktarı ilk kez 1 milyar doları aştı ve bu da ay boyunca toplam net akışın 3.9 milyar dolara ulaşmasını sağladı. Buna karşılık, Bitcoin ETF'si o ay 750 milyon dolarlık net çıkış yaşadı ve yaz aylarından beri devam eden fon ayrışma modelini sürdürdü.

Bu fenomen, Temmuz ayındaki tarihi kırılmayı sürdürdü - o ay ETH yatırım araçları 5,4 milyar dolar net akış çekti ve neredeyse BTC fonlarının büyüklüğüne ulaştı.

ETF ölçeğinin genişlemesinin arz üzerindeki etkisi

Şu anda, ABD spot Eter ETF'si 6.3 milyondan fazla Eter bulunduruyor, bu da yaklaşık 120.7 milyonluk dolaşım arzının %5'ine tekabül ediyor. Buna karşılık, Bitcoin ETF'sinin pozisyonu yaklaşık 1.29 milyon BTC olup, oranı yaklaşık %6-7'dir.

Eğer Q4 Ethereum ETF'si tekrar 3.9 milyar dolar çekim yaparsa, toplam net akış 11 milyar doları aşacak, pozisyon büyüklüğü neredeyse dolaşımdaki arzın %10'undan fazlasına iki katına çıkacak ve Bitcoin ETF'sinin nüfuz oranıyla eşitlenecek.

Bu, spot piyasada serbestçe işlem görebilen ETH'nin azalacağı anlamına gelecektir; bu durum, talep zirve dönemlerinde likidite sıkışıklığını artırabilir ve fiyat keşif mekanizmasını etkileyebilir.

Fiyat ve Pazar Yapısındaki Potansiyel Değişiklikler

Ağustos ayı sonunda, ETH/BTC döviz kuru 2025'in yeni zirvesine ulaştı ve bu, ETH'nin fon akışı tarafından desteklenen göreceli gücünü yansıtıyor. JPMorgan analizi, bu ayrışmanın dört ana faktörden kaynaklandığını belirtiyor:

1. Stabil ETF fon talebi

2、Kurumsal doğrudan ETH tahsisi oranı arttı

3. Stake için daha dostane bir düzenleyici yaklaşım benimsemek

4, ETF oluşturma ve geri alma mekanizmasının olgunlaşması

Eğer ETF sürekli para çekiyorsa, ETH'nin kurum yatırım portföyündeki ağırlığı ilk kez BTC ile eşitlenebilir, hatta bazı stratejilerde aşabilir.

Yayımcılar ve piyasa katılımcıları üzerindeki uzun vadeli etkileri

ETF ölçeğinin genişlemesi yalnızca fiyatları etkilemekle kalmayacak, aynı zamanda piyasa altyapısının işleyişini de değiştirecektir:

Arbitraj ve likidite yönetimi: Daha büyük ETF varlık havuzları, daha fazla varlığın geri alım ve yaratım mekanizmalarına tabi olduğu anlamına gelir, bu da piyasa yapıcılar ve likidite sağlayıcıların stratejilerini etkiler.

Varlık Yönetimi ve Hesaplama: Pozisyon büyüklüğünün artması, saklama kurumlarının varlık yönetim baskısını artıracak ve ilgili altyapıların yükseltilmesine yol açacaktır.

Kurumsal tahsis standardı: Eğer ETH nüfuz oranı BTC'nin mevcut seviyesine ulaşırsa, bu durum 2026 ve sonrasında kurumsal kripto varlık tahsisi için yeni bir standart haline gelecektir.

Sonuç

Eğer Ethereum ETF'si dördüncü çeyrekte Ağustos ayındaki fon çekim hızını sürdürürse, yıl sonuna kadar pozisyon büyüklüğü dolaşım arzının %10'unu aşacak. Bu yalnızca ETH fiyatının daha da yükselmesini sağlamakla kalmayacak, aynı zamanda kurumsal yatırımcıların kripto varlıklara yönelik tahsisat mantığını da yeniden şekillendirecektir. Bu ETF fon çılgınlığı, belki de Ethereum tarihindeki kritik bir dönüm noktası haline gelecektir.