Emilyvuong

🟠 Вашингтон возобновляет торговую войну
📌Правительство Дональда Трампа инициировало торговое расследование по разделу 301 в отношении 16 крупных партнеров, включая Китай, ЕС, Японию, Индию, Мексику и Вьетнам.
📌 Расследование сосредоточено на избыточных мощностях производства — особенно в крупных экспортных отраслях. Если выводы будут неблагоприятными, Вашингтон может ввести новые тарифы уже летом.
📌 Этот шаг рассматривается как способ США вновь оказать торговое давление после того, как Верховный суд Соединенных Штатов отклонил глобальную тарифную программу, предложенную администрацие

🚨 Иран резко усилил атаки на суда в Ормузе
📌 После осуждения в Совете Безопасности ООН за атаки на торговые суда и страны Персидского залива, считается, что Иран усилил военные действия, за 8 часов было атаковано 4 судна.
📌 Тактика Ирана обычно не предполагает прямое морское сражение, а заключается в терроризировании торговых судов и логистических судов, чтобы сделать Ормуз зоной высокого риска. В результате увеличиваются страховые взносы, транспортные расходы и цены на нефть.
📌 Этот шаг может быть направлен на привлечение ВМС США к прямому столкновению с целью нанести ущерб американ

📌 Индекс потребительских цен (CPI) США за февраль: такой же хороший, как ожидалось
Многие аналитики на Уолл-стрит оценивают данные CPI этого месяца как довольно позитивные:
- Основной CPI +0.2% м/м, снижение по сравнению с предыдущим месяцем
- Жилищный сектор продолжает остывать
- Shelter 2.96% г/г (самый низкий с 2021)
- Аренда +0.1% м/м (самый низкий за 4 года)
- Рост цен на услуги замедлился с 0.295% до 0.204%
-> Тенденция дисинфляции продолжается, ФРС имеет дополнительный простор для обсуждения снижения ставок в этом году.
Однако сохраняется осторожность:
- Общий индекс +0.3% м/м все еще

📍 Данные по занятости в США продолжают пересматриваться в сторону снижения
📌 В течение 13 месяцев подряд данные по занятости в США после обновления были скорректированы вниз. В общей сложности около 710 000 рабочих мест было исключено из первоначальной статистики, что примерно соответствует 55 000 рабочих мест в месяц.
📌 Только за декабрь было дополнительно скорректировано на 17 000 рабочих мест, что стало пятым снижением за последние 9 месяцев после обновлений данных.
📌 Очевидно, что картина рынка труда в США была переоценена. Если эта тенденция продолжится, давление на ФРС может усилитьс

📍 Баланс Федеральной резервной системы снова расширяется
В феврале баланс ФРС увеличился на 42 миллиарда долларов, достигнув 6,63 триллиона долларов — второго по величине уровня с августа.
С момента запуска программы RMP в декабре, ФРС добавила примерно $93B ликвидности в систему. Большая часть поступает от покупки T-bills примерно по 40 миллиардов долларов в месяц.
Тем временем, MBS продолжает сокращаться, сейчас составляет 2,01 триллиона долларов, что на 27% ниже пика, когда ФРС все еще позволяла погашение залоговых активов.
Стоит отметить, что структура баланса меняется. ФРС посте

Экспорт Китая во Вьетнам и экспорт Вьетнама в США значительно выросли.
Вьетнам продолжает быть транзитной точкой для товаров из Китая в США, чтобы избежать таможенных пошлин.

📍Гормуз всё ещё блокирован, но начинают появляться смелые корабли, пересекающие пролив
Пролив Хормуз всё ещё находится в почти закрытом состоянии, но всё чаще появляются корабли с отключённым AIS, пересекающие этот район.
Если Иран активирует мощное радиолокационное наблюдение, позиции обороны могут быть обнаружены и атакованы американскими самолётами. Поэтому полное блокирование этого транспортного маршрута становится всё сложнее.
Тем временем, добыча нефти Венесуэлы выросла примерно до 1.16 миллиона баррелей в день.
-> Появляется новый спрос, цена на нефть резко падает в район 8x.

📍Сбой в оракуле вызвал автоматическую ликвидацию почти $27M
. Недавний инцидент на #Aave произошел, когда около $27M позиций wstETH были ликвидированы за короткий срок. Причина не связана с рыночной волатильностью, а с методом оценки стоимости залоговых активов системой.
На Aave каждое кредитное обязательство отслеживается с помощью показателя Health Factor. Когда стоимость залога падает ниже безопасного уровня, позиция подлежит ликвидации для защиты ликвидного пула.
Этот случай связан с $wstETH, токеном, представляющим $ETH staking от Lido. Из-за ошибки обновления параметров в оракуле

🚨 Министерство финансов США планирует выкупить $15B государственные облигации уже сегодня — это крупнейшая сделка по обратному выкупу в истории Казначейства США 👀

Волатильный год впереди для рискованных активов

🚨 ИИ пока не оказывает немедленного влияния на сокращение рабочих мест в настоящее время, но потенциал очень велик
- Красный цвет — это реальность, что ИИ уже используется в различных отраслях
- Зеленый цвет — это теоретическая возможность, что ИИ может выполнить
Разрыв между этими двумя зонами чрезвычайно велик. Технологии уже есть, но бизнес и рынок труда все еще усваивают их очень медленно.
- Отрасли, связанные с программированием: ~74.5% задач могут быть поддержаны или автоматизированы ИИ
- Обслуживание клиентов: ~70.1%
- Ввод данных: ~67.1%
На данный момент нет массовых волн увольнений и

🚨 Morgan Stanley рота $500M майнер #Bitcoin
Morgan Stanley недавно предоставил кредит $500M Core Scientific с возможностью расширения до $1B при необходимости.
Кредит сроком 364 дня, ставка SOFR + 2.5%, и используется для развития дата-центра, предназначенного для AI — включает покупку оборудования, земли, электросетевой инфраструктуры и строительство новых дата-центров.
Этот шаг отражает тенденцию, когда майнеры переходят от добычи Bitcoin к инфраструктуре AI/HPC, чтобы использовать существующую электросеть и дата-центры для GPU и AI вычислений.
Core Scientific в настоящее время реорганиз

🚨 После Blue Owl, BlackRock ограничила вывод средств из частных кредитных фондов
BlackRock недавно ограничила возможность снятия денег с одного из фондов private credit после того, как инвестор запросил вывод примерно 1,2 миллиарда долларов, но фонд разрешил снять только около половины этой суммы.
Этот шаг показывает, что в секторе частных кредитов появляется давление ликвидности — там, где фонды предоставляют кредиты компаниям напрямую, а не через банки.
Ранее Blue Owl Capital и Blackstone также применяли подобные меры. Private credit уже превысил рынок в более чем 1 триллион долларов,

Процентная ставка ФРС по снижению в марте все еще около 4.5%

Berkshire Hathaway начинает выкупать акции впервые с 2024 года.
Новый генеральный директор Грег Абель также самостоятельно покупает $15M акций Berkshire.

📍BlackRock недавно списала один из займов в сегменте частных кредитов, что вызвало множество опасений по поводу рисков private credit.
Займ $25M для Infinite Commerce Holdings был обесценен BlackRock с 100 до 0 всего за три месяца. Ранее этот долг практически полностью учитывался в отчетности.
Infinite Commerce — это агрегатор Amazon — модель покупки множества магазинов на Amazon и объединения их в единую розничную экосистему. Эта модель взорвалась во время Covid благодаря резкому росту электронной коммерции и очень низким затратам на капитал. Но когда ставки выросли и потребительский спрос

📍США введут глобальный налог в размере 15% на этой неделе
Бессент заявил, что США введут глобальный импортный налог в размере 15% на этой неделе. Этот уровень увеличится с текущих 10%
Если ничего не изменится, американские пошлины вернутся к прежнему уровню «взаимных тарифов» примерно через 5 месяцев, около августа.

Многие аналитики считают, что Трамп постарается как можно скорее завершить конфликт, чтобы не допустить резкого роста цен на нефть и инфляции в США.
На самом деле цены на нефть в США мало зависят от конфликта вокруг Ормузского пролива.
Благодаря технологии переработки нефти топ-1 в мире, США являются страной-экспортером легкой нефти (высокой стоимости) и импортируют тяжелую нефть (по очень низким ценам) с крупнейшим объемом в мире, достигающим 13,7 млн баррелей в день.
Только две страны, экспортирующие сырую нефть в США, занимают значительно больше, чем все остальные страны вместе (Единица изм

💥Цены на топочный мазут резко выросли до уровня с ноября 2022 года. Смогут ли эти события подтолкнуть цены на энергоносители вверх?